“無酒不成禮，無酒不成席”，隨著中秋、國慶“雙節(jié)”的臨近，新一輪消費旺季也隨之到來。以過往數據來看，中秋、國慶“雙節(jié)”白酒銷量能夠占到全年20%—30%，今年上半年，白酒市場庫存積壓、價格倒掛現象嚴重，酒企、經銷商自然將此節(jié)點視作重要戰(zhàn)場。

　　01、今年白酒不漲價了？

　　相對“疲軟”的上半年已經過去，隨著旺季來臨，白酒企業(yè)紛紛開始進入“備戰(zhàn)”狀態(tài)。

　　茅臺于9月9日開啟“雙節(jié)”活動，打造茅臺“中秋國慶雙節(jié)”的“大IP”。在茅臺集團近日召開的會議上，茅臺集團董事長丁雄軍強調，要找準雙節(jié)營銷的主陣地、發(fā)力點，辦好雙節(jié)市場活動，堅持線上線下“雙線”融合，不斷完善產品市場政策體系，做優(yōu)服務，合力推動終端市場實現“大動銷”。要做好統(tǒng)籌指導，建立科學的協(xié)同聯動機制，統(tǒng)籌好各類營銷資源，發(fā)揮好“一呼百應”作用，做到整體和局部、點與面完美聯動，實現“一盤棋”營銷協(xié)同。

　　五糧液則推出了圍繞“和美五糧液，幸福中國節(jié)”立體整合營銷推廣，一方面持續(xù)加大39度五糧液、五糧液1618和金裝五糧液宴席開瓶獎勵力度，另一方面將在今年央視秋晚宜賓現場互動環(huán)節(jié)投放超5000萬元“和美好禮”回饋消費者。

　　五糧液方面稱，“已提前做好貨源及物流準備；中秋國慶期間，公司將在營銷推廣、渠道政策、消費者培育等方面，全力協(xié)助商家搶抓旺季銷售。”

　　洋河也已于9月1日啟動“中秋團圓夢好運上上簽”活動，持續(xù)加大海之藍（22版）、天之藍（21版）、洋河·夢之藍水晶版、洋河·夢之藍M6+產品開瓶獎勵力度……

　　此外，舍得酒業(yè)也在積極籌備及推動中秋國慶雙節(jié)營銷活動，其目標是帶動終端開瓶率和復購率提升。

　　但盡管酒企豪心壯志，但終端市場似乎并不買賬。近日有媒體調查顯示，近8成的酒商表示終端備貨意愿低，難以完成廠家任務；僅有2成酒商表示“雙節(jié)”地推順利，終端備貨情況良好。此外，所調研的分銷商均表示無意大量備貨，準備按需調貨。

　　此外，根據行業(yè)慣例，很多品牌會在“雙節(jié)”這一節(jié)點向上調整價格，實現品牌價值的再提升。

　　但近期，僅有一份瀘州老窖發(fā)布的一條提價通知在業(yè)內流傳。除此之外，其他各大酒企則不約而同地選擇了觀望，并沒有像往年一樣大張旗鼓地宣布提價。

　　開源證券發(fā)布的研報認為，當前已進入中秋備貨時間，酒企也出臺回款政策，保障中秋國慶雙節(jié)打款順利進行?！熬破罂梢园垂?jié)奏完成回款，但渠道庫存可能需要時間消化，白酒價格可能小幅回落?！?/p>

　　02、旺季漸進 酒企積極去庫存

　　盡管在各種壓力下，但今年上半年白酒上市公司業(yè)績依舊整體向好。東方財富Choice數據顯示，今年上半年，220家A股白酒上市企業(yè)總營收2140.23億元，同比增長16.62%；凈利潤合計為859.53億元，同比增長18.79%。

　　值得注意的是，在業(yè)績增長的背后，酒企高庫存、價格倒掛的問題仍然存在。數據顯示，在20家A股白酒上市公司中，貴州茅臺、洋河股份、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒等5家酒企存貨超百億元。

　　根據中國酒業(yè)協(xié)會發(fā)布的《2023中國白酒市場中期研究報告》，較2022年同期相比，80%的白酒經銷商在2023年庫存嚴重積壓，同時，今年白酒行業(yè)和白酒市場已經進入新一輪調整周期，一線和二線白酒均出現不同程度的價格倒掛現象。

　　為了有效“減庫存、促動銷、穩(wěn)價格”，各家酒企絞盡腦汁。

　　舍得酒業(yè)在半年報中提到，“2023年下半年，公司將繼續(xù)堅定老酒戰(zhàn)略，持續(xù)加強品牌建設，打造敏捷型組織，聚焦戰(zhàn)略產品，加速全國化布局，大力發(fā)展優(yōu)質經銷商，加強市場基礎建設及消費者培育，認真貫徹利他的客戶思維，落實‘聚焦盯過程，余光看數據’工作，‘標準化執(zhí)行，組織化推進’核心IP推廣及中秋、春節(jié)促銷等各項活動。”

　　水井坊則指出，2023年一季度，由于春節(jié)期間動銷不及預期，公司的主要任務是降低社會庫存、穩(wěn)定價值鏈，因此決定減少出貨量。此外，水井坊還表示，“公司將在下半年加大在品牌媒體和公關方面的投入，以進一步提高品牌知名度，從而在馬太效應中獲益?！彼活A期從第三季度開始營業(yè)收入恢復雙位數增長，2023年全年公司預期凈利潤與營業(yè)收入同比2022年保持增長。

　　洋河股份則表示，公司著力數字化營銷，不斷優(yōu)化升級消費者數字化策略活動，引導消費者復購，促動產品開瓶動銷。酒鬼酒也透露，消費者掃碼是促進動銷的有效方式，取得了較好效果，同時公司也在積極采取其他方式強化動銷和消費者培育工作。

　　隨著傳統(tǒng)酒類銷售旺季中秋和國慶節(jié)的臨近，外界紛紛開始關注白酒行業(yè)是否會迎來拐點?！?023中國白酒市場中期研究報告》指出，隨著中秋和國慶兩個節(jié)日的到來，酒類消費市場將逐步恢復。品牌企業(yè)將重點發(fā)力終端產品市場，價格在300元左右的產品有望率先走出低谷。同時，頭部名酒企業(yè)積極清理庫存，有望重新調整渠道價格體系，推動整個酒類市場的復蘇。

　　與此同時，各大券商也普遍看好“雙節(jié)”行情。光大證券預計，中秋國慶雙節(jié)結束后，回款進度可以達到90%以上，同時或對經銷商采取一定的優(yōu)惠支撐政策，以減輕經銷商壓力、幫助渠道完成任務，并且繼續(xù)保持一定的費用投放、加大市場培育、促進開瓶動銷，在沖刺銷售任務的同時維持市場秩序良性。

　　但光大證券也指出，渠道端在庫存壓力下或仍將相對謹慎，后續(xù)中秋國慶為消化庫存的關鍵節(jié)點，實際情況有待進一步觀察，經銷商狀態(tài)存在分化，具有茅臺酒配額的大商經營狀態(tài)相對較好。

　　東莞證券表示，9月份逐步進入中秋國慶雙節(jié)備貨旺季，經銷商備貨積極性、白酒動銷情況等將是影響板塊短期走勢的重要因素。

　　華泰證券也認為，經濟及消費層面的政策刺激和信心回升或將是板塊回暖的關鍵，白酒板塊預期改善和估值回升有望同步；長期來看，行業(yè)擴容升級和集中度提升的主旋律不變，判斷名優(yōu)酒企仍將享受超越行業(yè)的成長速度。

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