10月30日晚，水井坊發(fā)布2023年三季報。第三季度公司實現(xiàn)營收20.62億元，同比增長21.48%；實現(xiàn)凈利潤8.2億元，同比增長19.61%，業(yè)績達成此前預期。

　　同時，水井坊經營活動現(xiàn)金流凈額同比增長22.24%，合同負債為11.21億元，環(huán)比增長3.32%，這表明水井坊對渠道和消費市場的吸引力仍在增加。

　　從水井坊今年以來的市場表現(xiàn)來看，長期可持續(xù)發(fā)展仍是水井坊的追求目標。而“健康增長”，正是水井坊透過三季報的直觀經營數(shù)據(jù)，向外傳遞的未來發(fā)展訊號。

　　1、主動調整迎接行業(yè)周期 水井坊維持價值鏈健康

　　在這一輪的行業(yè)深度調整中，水井坊是第一家主動進行渠道降庫存的白酒上市企業(yè)。維持價值鏈的穩(wěn)定與健康，是水井坊此舉的主要目的。

　　自2016年以來，白酒行業(yè)產量便持續(xù)下降，同時規(guī)上企業(yè)數(shù)量先升后降，行業(yè)集中度不斷提高。調整期中，渠道同步承壓。

　　在剛結束的深圳秋糖和上海酒博會上，不少經銷商與業(yè)內專家呼吁，在市場調整過程當中要為經銷商、為社會庫存留出余地和空間。

　　實際從2022年第四季度開始，水井坊便開始主動控制出貨量，維持渠道的健康發(fā)展。在歷經過今年一季度的業(yè)績短暫下調過后，水井坊第二季度便重回增長。

　　水井坊2023半年報顯示，二季度以來，經銷商庫存便回到健康水平，門店庫存顯著減少，恢復正常水平，二季度收入同比增長2%，凈利潤同比增長509%，符合公司預期。

　　如今在第三季度實現(xiàn)營收凈利雙增約20%的高速增長，水井坊顯然已經找回增長節(jié)奏，重回高質量發(fā)展軌道。

　　對于三季報業(yè)績表現(xiàn)，水井坊方面表示，公司業(yè)績符合管理層規(guī)劃，但當下市場環(huán)境嚴峻，行業(yè)競爭激烈，公司將聚焦關鍵舉措，強調快速啟動，全力爭取完成四季度業(yè)績目標，保持住穩(wěn)健的發(fā)展態(tài)勢。

　　白酒行業(yè)專家、千里智庫創(chuàng)始人歐陽千里認為，“三季報業(yè)績說明，水井坊主動降庫存的舉動切實有效，同時也說明，企業(yè)對市場和經營情況的預判較為準確，經營管理動作落實比較到位?！?/p>

　　水井坊核心品牌事業(yè)部總經理蔣煒表示，主動去庫存及二三季度的銷售讓經銷商信心度較高，價值鏈健康程度、渠道的穩(wěn)定性和積極性與均隨之進一步提升，核心盤穩(wěn)健發(fā)力。

　　2、聚焦關鍵舉措 水井坊精準打出組合拳

　　業(yè)績的增長，離不開體系化努力。今年二、三季度以來，水井坊更聚焦于關鍵舉措，在品牌建設、產品創(chuàng)新、營銷突破等方面取得切實效果，特別是對品牌高端價值的加碼鞏固。

　　品牌建設層面，一是水井坊的品牌核心資產建設得到進一步加強，品牌的高端稀缺價值持續(xù)提升；二是通過系列品牌傳播，水井坊品牌知名度和市場影響力不斷擴大。

　　今年是水井坊考古發(fā)現(xiàn)25周年，水井坊連續(xù)舉辦“生生不息600年·水井坊科學考古二十五周年主題活動”和“生生不息600年·活態(tài)傳承發(fā)展未來”大會，分享“一號菌群”的最新階段性研究成果。此外，水井坊還聯(lián)合中國酒業(yè)協(xié)會、四川中國白酒金三角酒業(yè)協(xié)會發(fā)布《水井坊古窖池保護性生產規(guī)范》。

　　以科學解讀水井坊“中國白酒第一坊”的價值源頭，以規(guī)范重塑白酒活態(tài)文化保護，為水井坊的高端品牌基因注入更多時代活力，同時也再次強化水井坊在高端白酒中的引領性地位和品牌優(yōu)勢。

　　產品創(chuàng)新層面，水井坊推出超高端產品“水井坊·第一坊”，面向高端團購市場進行消費圈層打造，繼續(xù)強化在高端消費市場的話語權。通過在高端消費市場的持續(xù)放量，水井坊高檔產品的營收也實現(xiàn)環(huán)比改善，同時也拉動了水井坊中檔產品的營收。

　　有經銷商表示，高端白酒始終是水井坊業(yè)績的核心業(yè)務，第一坊的出現(xiàn)在進一步強化水井坊高端形象的同時，也能夠帶動次高端、中端產品的銷售，特別是在宴席市場，井臺、臻釀等產品今年的動銷表現(xiàn)都很亮眼。

　　消費者培育和營銷突破層面，水井坊繼續(xù)開展“白酒學坊”、落地文化美學館，深化沉浸式營銷，并持續(xù)推進體育營銷，在各地發(fā)展網球俱樂部，圍繞網球大師賽開展消費者活動，有效強化目標圈層滲透和消費者培育，對關鍵市場的增長起到有力支撐。

　　渠道層面，蔣煒表示，一線營銷工作落實到位，對門店終端的把握和拓展、對銷售團隊和經銷商體系的動員、BC聯(lián)動的開瓶掃碼活動以及價格策略等執(zhí)行均嚴格精細，促成了核心產品在三季度的出色表現(xiàn)。此外，電商部分增速較快，電商產品線也持續(xù)豐富。

　　總體來看，水井坊在品牌、產品、渠道、消費端的系列動作，保持了既有戰(zhàn)略，先聚焦再突破，以系列行動有序進行市場布局，不僅順利實現(xiàn)雙位數(shù)增長，也為接下來第四季度的擴張夯實了基礎。

　　3、用長期主義鎖定增長 這是水井坊穿越周期的確定性

　　據(jù)悉，接下來的第四季度，水井坊還將進一步提升公司在品牌建設、促進動銷和團隊建設等方面的工作。

　　水井坊代理總經理艾恩華在對三季度業(yè)績予以肯定的同時，更強調目前市場形勢嚴峻，行業(yè)處于深度調整周期，競爭激烈，水井坊要想保持穩(wěn)健成長，還需加倍努力，堅持長期主義，聚焦關鍵舉措，保持公司穩(wěn)健的發(fā)展節(jié)奏。

　　首先是品牌提升，持續(xù)推進高端化建設，深化“一號菌群”研究，持續(xù)落地消費培育活動，提升品牌形象、品牌影響力。

　　其次是抓動銷，以業(yè)績目標為核心，做好價值鏈管理，推進圈層營銷、深化體驗營銷、優(yōu)化資源配置與激勵計劃，贏得動銷。

　　再次是團隊能力提升。水井坊將保持對業(yè)績長遠目標的耐心，繼續(xù)強化對銷售渠道的建設與管理，抓實“現(xiàn)在立即可以做的事”，并加強對數(shù)字化工具的使用，不斷細化經營管理動作。

　　此外，水井坊還將繼續(xù)穩(wěn)步推進水井坊邛崍全產業(yè)鏈基地項目的建設以及公司ESG各項目標的落地，穿越行業(yè)調整周期，實現(xiàn)公司全面穩(wěn)健發(fā)展。

　　今年以來，除了對渠道管理的調整，水井坊已在品牌運營、市場建設等多個方面系統(tǒng)性進行創(chuàng)新升級，迎接行業(yè)調整以及消費市場變化。而螺旋式增長，讓水井坊在接下來的調整中更具增長確定性。

　　所謂穿越調整期，不僅是用業(yè)績增長來回應市場，更是用健康可持續(xù)的商業(yè)價值強鏈，串聯(lián)起行業(yè)上下游各個環(huán)節(jié)，實現(xiàn)相關合作伙伴的共同長期成長，為下一階段的發(fā)展打下更加堅實、更加深厚的基礎。

　　水井坊前期主動承壓進行市場調整，便為其如今的高增長積攢了足夠的發(fā)展能量。國金證券此前便在研報中表示，水井坊相對優(yōu)勢在于產品SKU高集中度，八號和井臺均定位于300-500元低線次高端，兩者占比營收預計達80%以上，考慮到后續(xù)消費升級大趨勢和商務需求逐漸恢復，該價位端復蘇彈性預計可期。此外，近年來公司對于渠道施壓相對較小，目前省代、T1層級庫存均在1個月左右，且渠道獲利水平也相對良性，后續(xù)行業(yè)景氣恢復下亦能彈性受益。

　　可以預見，在接下來第四季度的年底沖刺中，水井坊還將繼續(xù)保持高質量的業(yè)績表現(xiàn)。

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