百度百科是這么介紹的：舍得酒是“中國名酒”企業(yè)和川酒“六朵金花”之一的舍得酒業(yè)旗下的高端品牌，在中國名酒沱牌曲酒的基礎(chǔ)上升華而成。舍得酒依托舍得酒業(yè)6.5平方公里生態(tài)釀酒工業(yè)園和全國儲量第一的10余萬噸高端陳年老酒兩大優(yōu)勢資源，是按照“舍百斤好酒，得二斤精華”的標(biāo)準(zhǔn)釀造的高品味的生態(tài)酒。

舍得酒屬于濃香型白酒　　舍得酒以優(yōu)質(zhì)高粱、大米、糯米、小麥、玉米、大麥六種糧食為原料精釀，其特點醇厚綿柔、細膩圓潤、甘洌凈爽、回味悠長。　　舍得酒定位于“中華第一文化酒” 在高檔白酒市場中，舍得定位于“中華第一文化酒”，依托中國傳統(tǒng)文化精髓優(yōu)勢傳播品牌文化，不模仿其它白酒單純以酒文化、窖池文化等細碎、片面的偽文化為核心的文化傳播。舍得將以繼承和弘揚中國國學(xué)文化的精髓為己任，在傳播中華文化的同時樹立舍得酒的高端白酒實力品牌形象。

舍得酒業(yè)的走勢在白酒板塊中是比較不錯的，大部分投資者買舍得酒業(yè)的股票也都賺了不少。所以現(xiàn)在選擇投資舍得酒業(yè)是正確的嗎，下面我就好好跟大伙分析分析。在講解舍得酒業(yè)之前，大家先瀏覽一下白酒行業(yè)龍頭股名單吧，大家不要錯過哦：寶藏資料！白酒行業(yè)龍頭股一欄表一、從公司角度來看公司介紹：白酒產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售是舍得酒業(yè)股份有限公司主營業(yè)務(wù)。公司為全國最大規(guī)模優(yōu)質(zhì)白酒生產(chǎn)的其中一個企業(yè)，產(chǎn)品為"中國名酒"，多年來在行業(yè)評比中均名列前茅，產(chǎn)品質(zhì)量不斷追求卓越，獲得全國質(zhì)量管理獎，并以"良心品質(zhì)、綠色環(huán)保"著稱白酒業(yè)。公司系"中國名酒"和"中華老字號"企業(yè)，旗下核心品牌"沱牌"、"舍得"均為中國馳名商標(biāo)，連續(xù)四年入列 "中國500最具價值品牌"。從簡介上會發(fā)現(xiàn)舍得酒業(yè)實力非常高，下面我們從亮點方面進行分析，看看投資舍得酒業(yè)是不是一個明智的選擇。亮點一：老酒儲量全國領(lǐng)先 ，中高檔酒占比提升公司在每批次最優(yōu)質(zhì)的基酒中預(yù)留一定比例用于戰(zhàn)略儲藏，這一個計劃從1976年就開始實施了，尤其是在上世紀(jì)90年代公司釀酒規(guī)模就已進入行業(yè)前三甲，儲存的好基酒大量增加，公司老酒儲量全國領(lǐng)先，到現(xiàn)在優(yōu)質(zhì)老酒達到12萬噸，精品老酒的戰(zhàn)略儲備為公司打造老酒品類首席品牌，實現(xiàn)中高端白酒銷量的倍量級遞增奠定了基礎(chǔ)。公司始終秉持"舍得酒，每一瓶都是老酒"的老酒方針，形成了"智慧舍得"、"品味舍得"兩大現(xiàn)象級單品，謀劃著把舍得塑造為老酒品類第一品牌和次高端龍頭，在營收上不斷提高，自己的中高端品牌也在一步一步地打響。亮點二：堅持雙品牌戰(zhàn)略，推動次高端擴容公司實施的是雙品牌戰(zhàn)略，專注創(chuàng)造藏品舍得、智慧舍得、品味舍得、沱牌曲酒、沱牌特級T68等戰(zhàn)略單品，堅持走老酒"3+6+4"營銷策略，積極轉(zhuǎn)變營銷思維，加上老酒的加持，順勢發(fā)力增長的幾率還蠻大的，通過樣本城市推廣和區(qū)域定制戰(zhàn)略，大眾白酒市場的影響力快速恢復(fù)。篇幅長短受限，更多關(guān)于舍得酒業(yè)的深度報告和風(fēng)險提示，學(xué)姐已經(jīng)整合到這篇研報里了，不要錯過哦：【深度研報】舍得酒業(yè)點評，建議收藏！二、從行業(yè)角度看在中國經(jīng)濟空前繁榮發(fā)展的影響下，白酒的產(chǎn)量、營收、利潤各大指標(biāo)持續(xù)高漲，到如今白酒行業(yè)已逐漸邁向穩(wěn)定期，部分中端酒消費者往次高端酒方向轉(zhuǎn)移，次高端酒消費者不斷增長。當(dāng)前經(jīng)濟仍將穩(wěn)中向好發(fā)展，消費結(jié)構(gòu)持續(xù)改善，次高端酒擴容有可能繼續(xù)高速增長。另外，最近這幾年，行業(yè)中的老酒熱潮開始興起，并且這個趨勢越來越明顯，老酒市場規(guī)模不停地在擴大，中國老酒市場的發(fā)展前景是很廣闊的，速度很快，已經(jīng)由原來的收藏為主轉(zhuǎn)向消費為主，有越來越多的老酒獲得了人們的認同，老酒在中國白酒品質(zhì)升級當(dāng)中起到了帶頭作用。舍得酒業(yè)在中高端白酒領(lǐng)域和老酒領(lǐng)域頗有建樹，仍然有充足的發(fā)展空間，三、總結(jié)綜上所述，白酒是適合投資的消費品，從來都有很高的熱度，舍得酒業(yè)獨有品牌戰(zhàn)略有機會讓舍得酒業(yè)更進一步。但是文章具有一定的滯后性，若是小伙伴們想掌握舍得酒業(yè)未來行情，那就戳一戳鏈接，有專業(yè)的投顧提供診股的服務(wù)，具體了解一下舍得酒業(yè)估值是高估還是低估：【免費】測一測舍得酒業(yè)現(xiàn)在是高估還是低估？應(yīng)答時間：2021-09-07，最新業(yè)務(wù)變化以文中鏈接內(nèi)展示的數(shù)據(jù)為準(zhǔn)，請點擊查看

沱牌舍得酒業(yè)只是沱牌舍得集團旗下的子公司，兒沱牌舍得集團旗下很多這樣子公司，這也是集團與一般公司的區(qū)別

（1）按照《注冊會計師法》對注冊會計師行業(yè)的業(yè)務(wù)范圍和規(guī)則的規(guī)定，注冊會計師可以承辦會計咨詢和會計服務(wù)的業(yè)務(wù)，注冊會計師承辦業(yè)務(wù)，由其所在的會計師事務(wù)所統(tǒng)一受理并與委托人簽定委托合同。根據(jù)上述規(guī)定，周生有資格擔(dān)任發(fā)達股份有限公司的財務(wù)顧問，但應(yīng)由其所在的光輝會計師事務(wù)所與發(fā)達股份有限公司簽定委托合同。因此發(fā)達股份有限公司只有對光輝會計師事務(wù)所支付顧問費的義務(wù)，而周生的報酬應(yīng)由光輝會計師事務(wù)所負責(zé)支付。（2）一般來說，完整的會計報表審計程序包括審計計劃、審計實施和審計報告三個階段。審計人員在接受被審計單位的委托之前，應(yīng)當(dāng)了解被審計單位的基本情況、考慮自身的勝任能力、考慮自身在審計中能否保持應(yīng)有的獨立性、初步評價審計風(fēng)險，并就審計業(yè)務(wù)約定書中的有關(guān)事項與委托人進行商談。本例中，發(fā)達公司一提出請求，光輝會計師事務(wù)所在沒有做出任何準(zhǔn)備工作的情況下，就立即同意接受業(yè)務(wù)委托的做法不妥。（3）根據(jù)《職業(yè)道德準(zhǔn)則》的規(guī)定，注冊會計師服務(wù)是一種有償服務(wù)，收費的多少應(yīng)當(dāng)以服務(wù)性質(zhì)、工作量的大小、參加人員層次的高低等為主要的依據(jù)，按照規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)合理收費。同時，注冊會計師不得以降低收費標(biāo)準(zhǔn)的方式招攬業(yè)務(wù)。因此，發(fā)達公司對光輝事務(wù)所提出降低收費標(biāo)準(zhǔn)的要求是不合理的，光輝事務(wù)所也不應(yīng)因此降低收費標(biāo)準(zhǔn)。光輝事務(wù)所應(yīng)按照服務(wù)性質(zhì)、工作量的大小和參加審計人員的層次來合理確定收費標(biāo)準(zhǔn)。（4）《注冊會計師職業(yè)道德準(zhǔn)則》中規(guī)定，為保證注冊會計師審計的獨立性，擔(dān)任委托單位常年會計顧問或代為辦理會計事項的注冊會計師在執(zhí)行審計業(yè)務(wù)時應(yīng)當(dāng)向會計師事務(wù)所聲明并回避。因此，光輝會計師事務(wù)所派注冊會計師周生對發(fā)達股份有限公司進行年報審計的做法是不對的。應(yīng)當(dāng)委派其他的注冊會計師進駐發(fā)達公司。

在白酒板塊中，舍得酒業(yè)的走勢算是很不錯的，好多有買舍得酒業(yè)股票的投資者朋友都早已賺了一些了。那么現(xiàn)在投資舍得酒業(yè)不晚吧，下面我詳細分析一下。在講解舍得酒業(yè)以前，不妨先來瀏覽一下這份白酒行業(yè)龍頭股名單，快來領(lǐng)取一下吧：寶藏資料！白酒行業(yè)龍頭股一欄表一、從公司角度來看公司介紹：舍得酒業(yè)股份有限公司主要經(jīng)營范圍是白酒產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售。全國最大規(guī)模優(yōu)質(zhì)白酒生產(chǎn)的企業(yè)之一就是它，產(chǎn)品為"中國名酒"，多年來在行業(yè)評比中均名列前茅，產(chǎn)品質(zhì)量不斷追求卓越，獲得全國質(zhì)量管理獎，并以"良心品質(zhì)、綠色環(huán)保"著稱白酒業(yè)。公司系"中國名酒"和"中華老字號"企業(yè)，旗下核心品牌"沱牌"、"舍得"均為中國馳名商標(biāo)，連續(xù)四年入列 "中國500最具價值品牌"。從簡介上了解到舍得酒業(yè)實力很不賴，下面我們通過閃光點來對舍得酒業(yè)做一個分析，了解一下它是否值得各位小伙伴們投資。亮點一：老酒儲量全國領(lǐng)先 ，中高檔酒占比提升公司在1976年就開始進行戰(zhàn)略儲備，公司在每批次最優(yōu)質(zhì)的基酒中預(yù)留一定比例，特別是在上世紀(jì)90年代公司釀酒規(guī)模就已進入行業(yè)前三的位置，儲存的好基酒大量增加，公司老酒儲量全國領(lǐng)先，至今優(yōu)質(zhì)老酒達到12萬噸，精良老酒的戰(zhàn)略儲備為公司打造老酒品類最佳品牌，為實現(xiàn)中高端白酒銷量成倍增長打下了堅實的基礎(chǔ)。公司始終秉持"舍得酒，每一瓶都是老酒"的老酒戰(zhàn)略，成功打造“智慧舍得”、“品味舍得”兩大現(xiàn)象級單品，準(zhǔn)備將舍得變成老酒品類中排名第一的品牌和次高端領(lǐng)銜者，不斷提升營收，逐漸打造了自己的中高端品牌。亮點二：堅持雙品牌戰(zhàn)略，推動次高端擴容公司始終保持雙品牌戰(zhàn)略，專注創(chuàng)造藏品舍得、智慧舍得、品味舍得、沱牌曲酒、沱牌特級T68等戰(zhàn)略單品，貫徹老酒“3+6+4”營銷策略，自主變換營銷理念，加上老酒對公司的幫助，極有可能可以順勢發(fā)力增長，同時選擇樣本城市推廣跟區(qū)域定制戰(zhàn)略，加快大眾白酒市場的影響力復(fù)原。篇幅有一定限制，更多關(guān)于舍得酒業(yè)的深度報告和風(fēng)險提示，我整理在這篇研報當(dāng)中，點擊即可查看：【深度研報】舍得酒業(yè)點評，建議收藏！二、從行業(yè)角度看得益于中國經(jīng)濟空前繁盛紅利，白酒的產(chǎn)量、營收、利潤各大指標(biāo)接連上升，到如今白酒行業(yè)已逐漸成熟，部分中端酒消費者往次高端酒方向轉(zhuǎn)移，次高端酒消費市場不斷擴大。目前經(jīng)濟依舊將保持較高水平的發(fā)展，居民消費持續(xù)升級，次高端酒擴容有可能繼續(xù)高速增長。另外就是，這幾年，行業(yè)中又開始興起老酒熱潮，并且競爭壓力不斷加大，老酒市場規(guī)模持續(xù)擴大，中國老酒市場的發(fā)展是很迅猛的，已經(jīng)是由原來的收藏為主轉(zhuǎn)向消費為主，有越來越多的老酒獲得了人們的認同，老酒在中國白酒品質(zhì)升級當(dāng)中起到了帶頭作用。舍得酒業(yè)，它在中高端白酒領(lǐng)域和老酒領(lǐng)域有一定的地位，未來的發(fā)展值得令人期待，三、總結(jié)概而言之，白酒是消費品也是投資品，熱度從來都不缺，舍得酒業(yè)獨有品牌戰(zhàn)略有希望讓舍得酒業(yè)進一步發(fā)展。不過文章畢竟不能直接代表了未來的局勢，若是小伙伴們想掌握舍得酒業(yè)未來行情，那就戳一戳鏈接，有專業(yè)的投顧能幫助大家診股，進一步解析一下舍得酒業(yè)估值是高估還是低估：【免費】測一測舍得酒業(yè)現(xiàn)在是高估還是低估？應(yīng)答時間：2021-11-13，最新業(yè)務(wù)變化以文中鏈接內(nèi)展示的數(shù)據(jù)為準(zhǔn)，請點擊查看

塔爾科特·帕森斯 塔爾科特·帕森斯(Talcott Parsons，1902年-1979年)美國現(xiàn)代社會學(xué)的奠基人。 全稱塔爾科特 帕森斯（1902--1979），現(xiàn)代結(jié)構(gòu)功能主義的創(chuàng)始人，1902年出生于美國克羅拉多州的中產(chǎn)階級家庭，1902年進入阿姆克斯特學(xué)院主修生物學(xué)準(zhǔn)備從醫(yī)，系統(tǒng)論思想對他影響很大。1924年轉(zhuǎn)學(xué)，在英國倫敦經(jīng)濟學(xué)院學(xué)習(xí)，并認識了馬林諾夫斯基老師，開始對工農(nóng)學(xué)派有了研究興趣，一年后又轉(zhuǎn)到德國海德堡大學(xué)，接觸了韋伯和馬克思。1927年或海德堡大學(xué)哲學(xué)博士學(xué)位，博士論文許多提到馬克思的思想。1927年受聘于哈佛大學(xué)，擔(dān)任經(jīng)濟系講師。1931年他轉(zhuǎn)入哈佛大學(xué)新建的社會學(xué)系，期間幾次晉升，1936年任助教，1939年副教授，1942年教授，緊接著任哈佛大學(xué)社會學(xué)系主任，帕森斯在近半個世紀(jì)中幾乎在哈佛度過，直到1979年退休在賓夕法尼亞大學(xué)、芝加哥大學(xué)、哥倫比亞大學(xué)、劍橋大學(xué)、加州大學(xué)伯克利分校等任客座教授，1979年5月病逝于聯(lián)邦德國慕尼黑。

傳統(tǒng)財務(wù)分析方法主要是對上市公司已經(jīng)公布的財務(wù)數(shù)據(jù)進行分析，因為無法把握源頭數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性，難以真實地把握企業(yè)的經(jīng)營活動及成果，判斷企業(yè)的發(fā)展前景。僅通過對企業(yè)的數(shù)據(jù)進行分析作出的投資決策往往具有一定的誤導(dǎo)性。哈佛財務(wù)分析框架，以一種全新的，戰(zhàn)略性的財務(wù)分析眼光，對企業(yè)的業(yè)績報告進行分析。哈佛分析框架是由哈佛三位學(xué)者提出的財務(wù)分析框架，主要包括戰(zhàn)略分析、會計分析、財務(wù)分析和前景分析四部分，分析框架將定量分析、定性分析結(jié)合，能夠有效把握財務(wù)分析方向。戰(zhàn)略分析：戰(zhàn)略分析是哈佛分析框架中財務(wù)報表分析的起點，目的在于確定主要的利潤動因和經(jīng)營風(fēng)險，并定性評估企業(yè)公司的盈利能力。會計分析：會計分析建立在戰(zhàn)略分析的基礎(chǔ)上，目的在于評價公司會計反映基本經(jīng)營現(xiàn)實的程度。財務(wù)分析：財務(wù)分析目標(biāo)是運用財務(wù)數(shù)據(jù)評價公司當(dāng)前和過去的業(yè)績。前景分析：前景分析側(cè)重于預(yù)測公司未來，在戰(zhàn)略分析、會計分析和財務(wù)分析的基礎(chǔ)上對公司的未來做出科學(xué)預(yù)測，為企業(yè)發(fā)展指出方向，為戰(zhàn)略決策者提高決策支持。有幫助記得采納，謝謝！

根據(jù)其考察范圍和分析重點的不同，上市公司財務(wù)分析可大致分為以下五個方面： (1)短期償債能力分析。任何一家上市公司要想維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動，必須持有足夠的現(xiàn)金和銀行存款以支付各種到期的費用和其他債務(wù)。對公司短期償債能力的分析主要是著眼于對公司流動資產(chǎn)和流動負債之間關(guān)系的分析，主要的分析指標(biāo)是流動比率和速動比率。 (2)資本結(jié)構(gòu)分析。資本結(jié)構(gòu)是指在上市公司的總資本中，股權(quán)資本和債權(quán)資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。資本結(jié)構(gòu)將直接決定上市公司使用財務(wù)杠桿的程度，從而直接影響上市公司的盈利能力和長期償債能力。資本結(jié)構(gòu)應(yīng)分析的指標(biāo)包括資產(chǎn)負債率、有形凈值債務(wù)率等。 (3)經(jīng)營效率分析。經(jīng)營效率也稱資產(chǎn)管理能力，主要通過上市公司各種資產(chǎn)在一定時期內(nèi)周轉(zhuǎn)的快慢程度來反映，分析經(jīng)營效率是了解公司內(nèi)部經(jīng)營管理水平的一個主要渠道。投資者可以通過公司的營業(yè)周期、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來分析上市公司資產(chǎn)管理能力。 (4)盈利能力分析。盈利能力就是公司獲取利潤的能力，是公司組織生產(chǎn)活動、銷售活動和財務(wù)管理水平高低的綜合體現(xiàn)，也是公司在市場競爭中立于不敗之地的根本保證。盈利能力的主要分析指標(biāo)包括銷售毛...根據(jù)其考察范圍和分析重點的不同，上市公司財務(wù)分析可大致分為以下五個方面： (1)短期償債能力分析。任何一家上市公司要想維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動，必須持有足夠的現(xiàn)金和銀行存款以支付各種到期的費用和其他債務(wù)。對公司短期償債能力的分析主要是著眼于對公司流動資產(chǎn)和流動負債之間關(guān)系的分析，主要的分析指標(biāo)是流動比率和速動比率。 (2)資本結(jié)構(gòu)分析。資本結(jié)構(gòu)是指在上市公司的總資本中，股權(quán)資本和債權(quán)資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。資本結(jié)構(gòu)將直接決定上市公司使用財務(wù)杠桿的程度，從而直接影響上市公司的盈利能力和長期償債能力。資本結(jié)構(gòu)應(yīng)分析的指標(biāo)包括資產(chǎn)負債率、有形凈值債務(wù)率等。 (3)經(jīng)營效率分析。經(jīng)營效率也稱資產(chǎn)管理能力，主要通過上市公司各種資產(chǎn)在一定時期內(nèi)周轉(zhuǎn)的快慢程度來反映，分析經(jīng)營效率是了解公司內(nèi)部經(jīng)營管理水平的一個主要渠道。投資者可以通過公司的營業(yè)周期、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來分析上市公司資產(chǎn)管理能力。 (4)盈利能力分析。盈利能力就是公司獲取利潤的能力，是公司組織生產(chǎn)活動、銷售活動和財務(wù)管理水平高低的綜合體現(xiàn)，也是公司在市場競爭中立于不敗之地的根本保證。盈利能力的主要分析指標(biāo)包括銷售毛利率、銷售凈利率、資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率等指標(biāo)。在分析盈利能力的同時，還需將上述指標(biāo)進行若干年的縱向趨勢分析和各年的盈利結(jié)構(gòu)分析，以了解上市公司的成長性。 (5)與股票市價相關(guān)的股票投資收益分析。對上市公司來說，公司的股價代表了市場在某個時點上對上市公司價值的評估，反映了投資者作為一個整體對持有該公司股票可能帶來的潛在收益和所承擔(dān)的風(fēng)險的看法，所以，公司的股價對投資決策至關(guān)重要。因此，人們必須將股票市價和財務(wù)報表所提供的相關(guān)信息結(jié)合起來進行分析，計算的指標(biāo)包括每股收益、市盈率、每股股價、股利支付率、每股凈資產(chǎn)、市凈率等。

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財務(wù)管理包括很多方面，從最基礎(chǔ)的原始憑證到記賬憑證，直到最后形成財務(wù)報表，其中財務(wù)報表是財務(wù)工作的一個重要環(huán)節(jié)，它是所有原始票據(jù)的匯聚凝結(jié)，是財務(wù)數(shù)據(jù)的直接體現(xiàn)，它能夠反映出企業(yè)的真實經(jīng)營情況。財務(wù)報表主表有三個：資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表。我們分別從三個報表來分析解決問題。　　1資產(chǎn)負債表　　資產(chǎn)負債表呈現(xiàn)在眼前的是企業(yè)某一時點的資產(chǎn)、負債以及所有者權(quán)益的狀況，它清晰地展現(xiàn)出來企業(yè)的流動資產(chǎn)、非流動資產(chǎn)、流動負債、非流動負債等數(shù)據(jù)，報表閱讀者同時能夠看到年初的數(shù)字，可以用現(xiàn)在的數(shù)字和年初數(shù)字做一對比，可以初步判斷增大或減少的情況。但是和年初相比，那么多數(shù)據(jù)，有的增大有的減少，這時，我們可以對報表進行分析，計算出一些財務(wù)指標(biāo)。　　1.1流動比率=流動資產(chǎn)合計/流動負債合計財務(wù)報表中流動資產(chǎn)或流動負債增加或減少，單純看說明不了什么實質(zhì)性問題，但是流動比率這個財務(wù)指標(biāo)，是能夠體現(xiàn)企業(yè)的償還短期債務(wù)的能力。我們可以從這個指標(biāo)出發(fā)對企業(yè)的報表進行財務(wù)分析，流動資產(chǎn)越多，短期債務(wù)越少，則流動比率越大，企業(yè)的短期償債能力越強。　　1.2速動比率=（流動資產(chǎn)合計-存貨）/流動負債合計存貨在資產(chǎn)負債表中也是一個主要項目，他的增加或減少對企業(yè)也起著一定的作用，但是這一個項目的數(shù)據(jù)也評定不了企業(yè)經(jīng)營的情況，我們引入速動比率這個財務(wù)指標(biāo)，把存貨項目納入進去進行計算分析。速動比率這個財務(wù)指標(biāo)是比流動比率更能體現(xiàn)企業(yè)的償還短期債務(wù)的能力的數(shù)據(jù)指標(biāo)。因為流動資產(chǎn)中，包括著變現(xiàn)速度較慢且可能已貶值的存貨，因此將流動資產(chǎn)扣除存貨再與流動負債對比，才能更準(zhǔn)確地衡量企業(yè)的短期償債能力。　　1.3應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/（[期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2]資產(chǎn)負債表中的應(yīng)收賬款項目，直觀看到增大或減少，不能真正地判斷對企業(yè)來說是好是壞。企業(yè)收入增加，說明企業(yè)經(jīng)營狀況變好，是好事情，但是沒有做到“現(xiàn)金為王”，而是帶來應(yīng)收賬款的增加，那么一味地賒銷形成企業(yè)的應(yīng)收賬款增加，也會給企業(yè)帶來潛在的應(yīng)收賬款壞賬風(fēng)險。對于這種賒銷增加收入的經(jīng)營策略我們無法從表面數(shù)據(jù)準(zhǔn)確判斷平衡點的時候，可以用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率這個指標(biāo)來計算衡量，對于計算的結(jié)果我們一下子就可以斷定企業(yè)的營運能力情況?！　?.4存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=銷貨成本÷平均存貨余額資產(chǎn)負債表中的存貨項目也是同樣的道理，單純的增減不能說明什么問題，只有用了存貨周轉(zhuǎn)率這個財務(wù)指標(biāo)，才能真正體現(xiàn)企業(yè)的營運能力情況。存貨周轉(zhuǎn)率這個指標(biāo)能夠反映企業(yè)的銷售效率和存貨的使用效率。存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的好壞反映企業(yè)存貨管理水平的高低，它影響到企業(yè)的短期償債能力。一般來講，存貨的周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平就越低，當(dāng)然流動性就越強，從而存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度也就越快。因此，提高存貨周轉(zhuǎn)率可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。這樣會增強企業(yè)的短期償債能力及獲利能力。通過對存貨周轉(zhuǎn)速度的分析，有利于企業(yè)管理層找出存貨管理中存在的問題，盡可能降低資金占用水平。我們知道，存貨周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)存貨資產(chǎn)變現(xiàn)能力越強，存貨及占用在存貨上的資金周轉(zhuǎn)速度越快?！　?.5資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額×100%不能說資產(chǎn)無限大，負債無限小就是絕好企業(yè)，企業(yè)財務(wù)報表中資產(chǎn)與負債的增減情況，也不能說明企業(yè)的規(guī)模增大與減少，或者償債能力增強與減弱。在資產(chǎn)與負債規(guī)模方面我們要同時考慮債權(quán)人、投資者和經(jīng)營者三大利益主體，我們要知道這其中有個平衡關(guān)系，一個企業(yè)要做到資產(chǎn)和負債相平衡才算好。我們有財務(wù)指標(biāo)這個法寶，資產(chǎn)負債率就是這樣應(yīng)運而生。在企業(yè)管理中，資產(chǎn)負債率的高低不是一成不變的，它要看從什么角度分析，債權(quán)人、投資者（或股東）、經(jīng)營者各不相同；還要看國際國內(nèi)經(jīng)濟大環(huán)境是頂峰回落期還是見底回升期；還要看管理層是激進者中庸者還是保守者，所以多年來也沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，各個企業(yè)根據(jù)自己的實際經(jīng)營情況，管理層應(yīng)該審時度勢，全面考慮會為自己的企業(yè)量身定做一個合適的比率范圍?！　?利潤表　　利潤表中反映的是企業(yè)一個期間的經(jīng)營情況，表中能夠看到這一期間企業(yè)的各項收入情況以及所匹配的成本、費用等情況，進而得到企業(yè)的利潤總額、凈利潤等數(shù)據(jù)。收入數(shù)字是越大越好嗎？答案是否定的，因為還要看利潤情況，試想，如果一個項目的成本大于收入，那么收入越大虧損會越多，所以我們在對比收入的同時還要看這個產(chǎn)生收入的項目能夠帶來多少利潤，要考慮利潤和收入的匹配性，其中還涉及難以確定的一些數(shù)據(jù)項目，我們要做到全面平衡。利潤表中一些數(shù)據(jù)能夠反映企業(yè)的盈利能力，我們多這些數(shù)據(jù)做一深入計算分析?！　?.1營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/全部業(yè)務(wù)收入×100%營業(yè)利潤率指標(biāo)能夠明確體現(xiàn)企業(yè)的盈利能力情況。它表明企業(yè)每單位營業(yè)收入能帶來多少營業(yè)利潤，反映了企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)的獲利能力，是衡量企業(yè)經(jīng)營效率的指標(biāo)，反映了在考慮營業(yè)成本的情況下，企業(yè)管理者通過經(jīng)營獲取利潤的能力。是評價企業(yè)經(jīng)營效益的主要指標(biāo)。營業(yè)利潤率越高，說明企業(yè)商品銷售額提供的營業(yè)利潤越多，企業(yè)的盈利能力越強，從而說明企業(yè)營銷策略得當(dāng)，市場競爭力強，企業(yè)發(fā)展?jié)摿Υ?，獲利水平高；反之，此比率越低，說明企業(yè)盈利能力越弱?！　?.2成本費用利潤率=利潤總額/成本費用總額×100%利潤表中有很多構(gòu)成項目，成本的構(gòu)成也對利潤有一定的影響，成本費用利潤率作為一項分析指標(biāo)，能夠反映企業(yè)的正常的營業(yè)活動獲利能力，體現(xiàn)企業(yè)的盈利能力情況?！　?現(xiàn)金流量表　　現(xiàn)金流量表反映的是企業(yè)一個期間的現(xiàn)金流量情況，使用報表者可以通過表中數(shù)據(jù)看出本企業(yè)的現(xiàn)金流入流出情況以及現(xiàn)金流的分布情況，現(xiàn)金流分布情況說明企業(yè)這一期間的側(cè)重點。經(jīng)營活動現(xiàn)金流量體現(xiàn)企業(yè)的銷售回款情況，投資活動現(xiàn)金流量體現(xiàn)企業(yè)的投資情況，籌資活動現(xiàn)金流量體現(xiàn)企業(yè)的籌資能力情況。看似一目了然，其實這些都是表面現(xiàn)象，現(xiàn)金流對企業(yè)造成的深層次的影響并不能夠呈現(xiàn)。　　3.1經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量占總現(xiàn)金流出的比率該比率用于衡量企業(yè)經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量可以抵償流動負債的程度。這個財務(wù)指標(biāo)越高，說明企業(yè)的財務(wù)彈性越好。不同行業(yè)的企業(yè)由于其經(jīng)營性質(zhì)的不同，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量的差別也比較大，因此行業(yè)性質(zhì)不同的企業(yè)之間，該比率的變化也比較大。通過對該財務(wù)指標(biāo)分析，可以了解維持企業(yè)運行、支撐企業(yè)發(fā)展所需要的大部分現(xiàn)金的來源，從而判別企業(yè)的財務(wù)狀況是否良好、企業(yè)的運行是否健康。一般情況下，企業(yè)現(xiàn)金流入以經(jīng)營活動為主，以收回投資、分得股利取得的現(xiàn)金以及銀行借款、發(fā)行債券、接受外部投資等取得的現(xiàn)金為輔，是一種比較合理的財務(wù)結(jié)構(gòu)?！　?.2盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/凈利潤*100%此財務(wù)指標(biāo)反映了企業(yè)當(dāng)期凈利潤中現(xiàn)金收益的保障程度，能夠真實地反映企業(yè)的盈余的質(zhì)量。盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)財務(wù)指標(biāo)是從現(xiàn)金流入和流出的動態(tài)角度，對企業(yè)收益的質(zhì)量進行評價，對企業(yè)的實際收益能力再一次修正，能夠進一步說明企業(yè)的盈利能力情況。

財務(wù)報表分析的重要性： 一通過分析資產(chǎn)負債表，可以了解公司的財務(wù)狀況，對公司的償債能力、資本結(jié)構(gòu)是否合理、流動資金充足性等作出判斷。 二通過分析損益表，可以了解分析公司的盈利能力、盈利狀況、經(jīng)營效率，對公司在行業(yè)中的競爭地位、持續(xù)發(fā)展能力作出判斷。三通過分析現(xiàn)金流量表，可以了解和評價公司獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的能力，并據(jù)以預(yù)測公司未來現(xiàn)金流量。

　　對上市公司財務(wù)報表分析的過程一般將報表分為三個方面：單個年度的財務(wù)比率分析、不同時期的比較分析、與同業(yè)其它公司之間的比較。這里我們將財務(wù)比率分析分為投資收益分析、盈利能力分析、現(xiàn)金保障能力分析、償債能力分析、利潤構(gòu)成分析、資本結(jié)構(gòu)分析(或長期償債能力分析)、經(jīng)營效率分析。 投資收益分析： 市盈率 = 每股市場價/每股凈利潤 凈資產(chǎn)倍率 = 每股市場價/每股凈資產(chǎn)值 資產(chǎn)倍率 = 每股市場價/每股資產(chǎn)值 盈利能力分析： 　　主營業(yè)務(wù)利潤率 = 主營業(yè)務(wù)利潤/主營業(yè)務(wù)收入×100% 一個企業(yè)如果要實現(xiàn)可持續(xù)性發(fā)展，主營業(yè)務(wù)利潤率處于同行業(yè)前列并保持穩(wěn)定十分重要。但是如果該指標(biāo)異忽尋常地高于同業(yè)平均水平也應(yīng)該謹(jǐn)慎了。 固定資產(chǎn)回報率 = 營業(yè)利潤/固定資產(chǎn)凈值×100% 總資產(chǎn)回報率 = 凈利潤/總資產(chǎn)期末數(shù)×100% 經(jīng)常性總資產(chǎn)回報率 = 剔除非經(jīng)常性損益后的凈利潤/總資產(chǎn)期末數(shù)×100% 　　營業(yè)成本比率 = 營業(yè)成本/主營業(yè)務(wù)收入×100% 在同行之間，營業(yè)成本比率最具有可比性，原因是原材料消耗大體一致，生產(chǎn)設(shè)備及工資支出也較為一致，發(fā)生在這一指標(biāo)上的差異可以說明各公司之間在資源優(yōu)勢、區(qū)位優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢及勞動生產(chǎn)率等方面的狀況。那些營業(yè)成本比率較低的同行，往往就存在某種優(yōu)勢，而且這些優(yōu)勢也造成了盈利能力上的差異。相反，那些營業(yè)成本比率較高的同行，在盈利能力不免處于劣勢地位。 營業(yè)利潤率 = 營業(yè)利潤/主營業(yè)務(wù)收入×100% 銷售毛利率 =(主營業(yè)務(wù)收入-主營業(yè)務(wù)成本)/主營業(yè)務(wù)收入×100% 稅前利潤率 = 利潤總額/主營業(yè)務(wù)收入×100% 稅后利潤率 = 凈利潤/主營業(yè)務(wù)收入×100% 這幾個指標(biāo)都是從某一方面反應(yīng)企業(yè)的獲利能力。 資產(chǎn)收益率 = 凈利潤×2/(期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額)×100% 　　資產(chǎn)收益率反應(yīng)了企業(yè)的總資產(chǎn)利用效率，或者說是企業(yè)所有資產(chǎn)的獲利能力。 　　凈資產(chǎn)收益率 = 凈利潤/凈資產(chǎn)×100% 又稱股東權(quán)益收益率，這個指標(biāo)反應(yīng)股東投入的資金能產(chǎn)生多少利潤。 經(jīng)常性凈資產(chǎn)收益率 = 剔除非經(jīng)常性損益后的凈利潤/股東權(quán)益期末數(shù)×100% 　　一般來說資產(chǎn)只能產(chǎn)生"剔除非經(jīng)常性損益后的凈利潤"所以用這個指標(biāo)來衡量資產(chǎn)狀況更加準(zhǔn)確。 這幾項都是從某一方面衡量資產(chǎn)收益狀況。 　　現(xiàn)金保障能力分析： 銷售商品收到現(xiàn)金與主營業(yè)務(wù)收入比率 = 銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金/主營業(yè)務(wù)收入×100%正常周轉(zhuǎn)企業(yè)該指標(biāo)應(yīng)大 于1。如果指標(biāo)較低，可能是關(guān)聯(lián)交易較大、虛構(gòu)銷售收入或透支將來的銷售，都可能會使來年的業(yè)績大幅下降。 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與凈利潤比率 = 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/凈利潤×100% 凈利潤直接現(xiàn)金保障倍數(shù) =(營業(yè)現(xiàn)金流量凈額-其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金流入+其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金流出)/主營業(yè)務(wù)收入×100% 營業(yè)現(xiàn)金流量凈額對短期有息負債比率 = 營業(yè)現(xiàn)金流量凈額/(短期借款+1年內(nèi)到期的長期負債)×100% 每股現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額 = 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額/股數(shù) 每股自由現(xiàn)金流量 = 自由現(xiàn)金流量/股數(shù) (自由現(xiàn)金流量=凈利潤+折舊及攤銷-資本支出-流動資金需求-償還負債本金+新借入資金) 利潤 　　構(gòu)成分析：為了讓投資者清晰地看到利潤表里面的利潤構(gòu)成，我想在這里對由股份有限公司會計制度規(guī)定必須有的損益項目(含：主營業(yè)務(wù)收入、其他業(yè)務(wù)收入、折扣與折讓、投資收益、補貼收入、營業(yè)外收入、主營業(yè)務(wù)成本、主營業(yè)務(wù)稅金及附加、其他業(yè)務(wù)支出、存貨跌價損失、營業(yè)費用、管理費用、財務(wù)費用、營業(yè)外支出、所得稅、以前年度損益調(diào)整。)對凈利潤的比率列一個利潤構(gòu)成表。 償債能力分析： 　　流動比率 = 流動資產(chǎn)/流動負債 流動比率可以反映短期償債能力。一般認為生產(chǎn)企業(yè)合理的最低流動比率是2。影響流動比率的主要因素一般認為是營業(yè)周期、流動資產(chǎn)中的應(yīng)收帳款數(shù)額和存貨周轉(zhuǎn)速度。 　　速動比率 =(流動資產(chǎn)-存貨)/流動負債 由于種種原因存貨的變現(xiàn)能力較差，因此把存貨從流動資產(chǎn)種減去后得到的速動比率反映的短期償債能力更令人信服。一般認為企業(yè)合理的最低速動比率是1。但是，行業(yè)對速動比率的影響較大。比如，商店幾乎沒有應(yīng)收帳款，比率會大大低于1。影響速動比率的可信度的重要因素是應(yīng)收帳款的變現(xiàn)能力。 　　保守速動比率(超速動比率)=(貨幣資金+短期投資+應(yīng)收票據(jù)+應(yīng)收帳款)/流動負債 進一步去掉通常與當(dāng)期現(xiàn)金流量無關(guān)的項目如待攤費用等。 　　現(xiàn)金比率 =(貨幣資金/流動負債) 現(xiàn)金比率反應(yīng)了企業(yè)償還短期債務(wù)的能力。 　　應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 = 銷售收入/平均應(yīng)收帳款 表達年度內(nèi)應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。如果周轉(zhuǎn)率太低則影響企業(yè)的短期償債能力。 　　應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù) = 360天/應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 表達年度內(nèi)應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均天數(shù)。影響企業(yè)的短期償債能力。 資本結(jié)構(gòu)分析(長期償債能力分析)： 　　股東權(quán)益比率 = 股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額×100% 反映所有者提供的資本在總資產(chǎn)中的比重，反映企業(yè)的基本財務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。一般來說比率高是低風(fēng)險、低報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)，比率低是高風(fēng)險、高報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)。 　　資產(chǎn)負債比率 = 負債總額/資產(chǎn)總額×100% 反映總資產(chǎn)中有多大比例是通過借債得來的。 　　資本負債比率 = 負債合計/股東權(quán)益期末數(shù)×100% 它比資產(chǎn)負債率這一指標(biāo)更能準(zhǔn)確地揭示企業(yè)的償債能力狀況，因為公司只能通過增加資本的途徑來降低負債率。資本負債率為200%為一般的警戒線，若超過則應(yīng)該格外關(guān)注。 　　長期負載比率 = 長期負債/資產(chǎn)總額×100% 判斷企業(yè)債務(wù)狀況的一個指標(biāo)。它不會增加到企業(yè)的短期償債壓力，但是它屬于資本結(jié)構(gòu)性問題，在經(jīng)濟衰退時會給企業(yè)帶來額外風(fēng)險。 　　有息負債比率 =(短期借款+一年內(nèi)到期的長期負債+長期借款+應(yīng)付債券+長期應(yīng)付款)/股東權(quán)益期末數(shù)×100% 無息負債與有息負債對利潤的影響是完全不同的，前者不直接減少利潤，后者可以通過財務(wù)費用減少利潤;因此，公司在降低負債率方面，應(yīng)當(dāng)重點減少有息負債，而不是無息負債，這對于利潤增長或扭虧為盈具有重大意義。在揭示公司償債能力方面，100%是國際公認的有息負債對資本的比率的資本安全警戒線。 經(jīng)營效率分析： 營業(yè)費用率 = 營業(yè)費用 / 主營業(yè)務(wù)收入×100% 財務(wù)費用率 = 財務(wù)費用 / 主營業(yè)務(wù)收入×100% 凈資產(chǎn)調(diào)整系數(shù) =(調(diào)整后每股凈資產(chǎn)-每股凈資產(chǎn))/每股凈資產(chǎn) 　　調(diào)整后每股凈資產(chǎn) = (股東權(quán)益-3年以上的應(yīng)收帳款-待攤費用-待處理財產(chǎn)凈損失-遞延資產(chǎn))/ 普通股股數(shù) 減掉的是四類不能產(chǎn)生效益的資產(chǎn)。凈資產(chǎn)調(diào)整系數(shù)越大說明該公司的資產(chǎn)質(zhì)量越低。特別是如果該公司在系數(shù)很大的條件下，其凈資產(chǎn)收益率仍然很高，則要深入分析。 反映企業(yè)財務(wù)狀況的指標(biāo)。 三項費用增長率 =(上期三項費用合計-本期三項費用合計)/ 本期三項費用合計 三項費用合計 = 營業(yè)費用+管理費用+財務(wù)費用 　　三項費用之和反應(yīng)了企業(yè)的經(jīng)營成本如果三項費用合計相對于主營業(yè)務(wù)收入大幅增加(或減少)則說明企業(yè)產(chǎn)生了一定的變化，要提起注意。 存貨周轉(zhuǎn)率 = 銷貨成本×2/(期初存貨+期末存貨) 　　存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) = 360天/存貨周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率(天數(shù))表達了公司產(chǎn)品的產(chǎn)銷率，如果和同行業(yè)其它公司相比周轉(zhuǎn)率太小(或天數(shù)太長)， 就要注意公司產(chǎn)品是否能順利銷售。 　　固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 銷售收入/平均固定資產(chǎn) 該比率是衡量企業(yè)運用固定資產(chǎn)效率的指標(biāo)，指標(biāo)越高表示固定資產(chǎn)運用效果越好。 　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 銷售收入/平均資產(chǎn)總額 該指標(biāo)越大說明銷售能力越強。 　　其他應(yīng)收帳款與流動資產(chǎn)比率 = 其他應(yīng)收帳款/流動資產(chǎn) 其他應(yīng)收帳款主要核算與生產(chǎn)經(jīng)營銷售活動無關(guān)的款項來往，一般應(yīng)該較小。如果該指標(biāo)較高則說明流動資金運用在非正常經(jīng)營活動的比例高，就應(yīng)該注意是否與關(guān)聯(lián)交易有關(guān)。 　　主營業(yè)務(wù)收入增長率 =(本期主營業(yè)務(wù)收入-上期主營業(yè)務(wù)收入)/上期主營業(yè)務(wù)收入×100% 一般當(dāng)產(chǎn)品處于成長期，增長率應(yīng)大于10%。

可轉(zhuǎn)債基金的主要投資對象是可轉(zhuǎn)換債券，境外的可轉(zhuǎn)債基金的主要投向還包括可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股，因此也稱為可轉(zhuǎn)換基金。持有可轉(zhuǎn)債的投資人可以在轉(zhuǎn)換期內(nèi)將債券轉(zhuǎn)換為股票，或者直接在市場上出售可轉(zhuǎn)債變現(xiàn)，也可以選擇持有債券到期、收取本金和利息?？赊D(zhuǎn)債的基本要素包括基準(zhǔn)股票、債券利率、債券期限、轉(zhuǎn)換期限、轉(zhuǎn)換價格、贖回和回售條款等?？赊D(zhuǎn)債是普通債券和可轉(zhuǎn)換為股票的期權(quán)的混合物，轉(zhuǎn)債價格和基準(zhǔn)股票價格的差額構(gòu)成了內(nèi)含期權(quán)的價值?？赊D(zhuǎn)債基金可能在企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)債時購買，也可能在發(fā)行后從二級市場購買。如果從一級市場購買，則可充分享有可轉(zhuǎn)債以上的優(yōu)點1.政府債券：國家為了籌措資金而向投資者出具的，成若在一定時期支付利息喝到期還本的債務(wù)憑證2.基金債券：銀行、非銀行金融機構(gòu)依法定程序發(fā)行并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券3.公司債券：公司依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限還本付息的有價證券 （一）直接融資 1．國際債券融資 國際債券即發(fā)行國外債券，是指一國政府及其所屬機構(gòu)、企業(yè)、私人公司、銀行或國際金融機構(gòu)等在國際債券市場上以外國貨幣面值發(fā)行的債券。國際債券主要分為歐洲債券和外國債券兩種。 2.國際股票融資 國際股票即境外發(fā)行股票，是指企業(yè)通過直接或間接途徑向國際投資者發(fā)行股票并在國內(nèi)外交易所上市。 3.海外投資基金融資 海外投資基金融資的作用在于使社會閑散的資金聚合起來，并在一定較長的期間維系在一起，這對融資者來說相當(dāng)有益。此外，穩(wěn)健經(jīng)營是投資基金的一般投資策略，因而投資基金對資本市場的穩(wěn)定和發(fā)展也相當(dāng)有益。 4.外國直接投資 20世紀(jì)80年代以來，世界經(jīng)濟中出現(xiàn)了兩個引人注目的現(xiàn)象：其一、國際直接投資超越了國際貿(mào)易成為國際經(jīng)濟聯(lián)系中更主要的載體；其二、國際直接投資超過了國際銀行間貸款成為發(fā)展中國家外資結(jié)構(gòu)中更重要的構(gòu)成形式。 （二）間接融資 外國政府貸款 外國政府貸款是由貸款國用國家預(yù)算資金直接與借款國發(fā)生的信貸關(guān)系，其多數(shù)為政府間的雙邊援助貸款，少數(shù)為多邊援助貸款，它是國家資本輸出的一種形式。上市公司是指股票可以在二級市場上自由交易的股份有限公司,具體要求如下: 必須同時符合下列條件：一是其股票經(jīng)過國務(wù)院證券管理部門批準(zhǔn)已經(jīng)向社會公開發(fā)行；二是公司股本總額不少于人民幣五千萬元；三是開業(yè)時間在三年以上，最近三年連續(xù)盈利；原國有企業(yè)依法改建而設(shè)立的，或者公司法實施后新組建成立，其主要發(fā)起人為國有大中型企業(yè)的，可以連續(xù)計算；四是持有股票面值達人民幣一千元以上的股東人數(shù)不少于一千人，向社會公開發(fā)行的股份達公司股份總數(shù)的百分之二十五以上；公司股本超過人民幣四億元的，其向社會公開發(fā)行的比例為百分之十五以上；五是公司最近三年內(nèi)無重大違法行為，財務(wù)會計報告無虛假記載；六是國務(wù)院規(guī)定的其他條件。只有符合了上述條件，才能批準(zhǔn)其上市進行交易。 公開發(fā)行公司債券，應(yīng)當(dāng)符合下列條件： 　?。?）股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3 000 萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000 萬元； 　　（2）累計債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的40%； 　?。?）最近3 年平均可分配利潤足以支付公司債券1年的利息； 　?。?）籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策； 　　（5）債券的利率不超過國務(wù)院限定的利率水平； 　?。?）國務(wù)院規(guī)定的其他條件。 財務(wù)杠桿是一個應(yīng)用很廣的概念。在物理學(xué)中，利用一根杠桿和一個支點，就能用很小的力量抬起很重的物體，而什么是財務(wù)杠桿呢？從西方的理財學(xué)到我國目前的財會界對財務(wù)杠桿的理解 財務(wù)風(fēng)險也稱融資風(fēng)險或籌資風(fēng)險，是指由于舉債籌資而產(chǎn)生的應(yīng)由普通股股東承擔(dān)的風(fēng)險。也可定義為由于使用債務(wù)或優(yōu)先股籌資從而需要做出固定周期性支出而引起的，由普通股股東承擔(dān)的超過基本商業(yè)風(fēng)險以上部分的風(fēng)險。它是與企業(yè)及其融資方式相聯(lián)系的風(fēng)險，是由于企業(yè)資金困難，采取不同的籌資方式而帶來的風(fēng)險。 財務(wù)風(fēng)險的防范，是要對風(fēng)險進行動態(tài)的控制，而并非要刻意減少風(fēng)險。敢于冒風(fēng)險的企業(yè)充分利用有利時機，往往從高風(fēng)險中獲取高收益。防范并化解財務(wù)風(fēng)險，主要應(yīng)抓好以下幾項工作： 1、認真分析財務(wù)管理的制度環(huán)境及其變化情況，提高企業(yè)對財務(wù)管理環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力。為防范財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)應(yīng)對不斷變化的財務(wù)管理環(huán)境進行認真分析研究，把握其變化趨勢及規(guī)律，并制定多種應(yīng)變措施，適時調(diào)整財務(wù)管理政策和改變管理方法，從而提高企業(yè)對財務(wù)管理環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力，以此降低因環(huán)境變化給企業(yè)帶來的財務(wù)風(fēng)險。 2、增強企業(yè)資產(chǎn)流動性。一是貯存流動資產(chǎn)，即在資產(chǎn)組合中保持一定比例的易變現(xiàn)資產(chǎn)。二是購入流動資產(chǎn)，即通過銷售流動性存貨來實現(xiàn)變動性。企業(yè)必須權(quán)衡利弊得失，以合理的方式取得流動性資產(chǎn)，通過企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理搭配和籌資能力的合理運用，以最低的成本避免由于流動資金短缺和流動資金過剩而招致的損失。 3、提高財務(wù)決策的科學(xué)化水平，防止因決策失誤而產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險。為防范財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)必須采用科學(xué)的決策方法。在決策過程中，應(yīng)充分考慮影響決策的各種因素，盡量采用定量計算及分析方法并運用科學(xué)的決策模型進行決策。對各種可行方案要認真進行分析評價，從中選擇最優(yōu)的決策方案，切忌主觀臆斷。 4、企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立合理的資本結(jié)構(gòu)，規(guī)避財務(wù)風(fēng)險。首先應(yīng)建立資本積累的約束機制，不斷充實資本。其次根據(jù)企業(yè)實際情況合理確定負債規(guī)模。再次把握借款時機，審時度勢，合理決策。最后預(yù)測負債籌資的使用效果，權(quán)衡成本收益，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)。決定資本結(jié)構(gòu)的因素是融資決策。將不同的債務(wù)按期限合理搭配，以減少償還債務(wù)的壓力，保證企業(yè)資金周轉(zhuǎn)順暢。融資金額大小直接決定了資本結(jié)構(gòu)狀況。企業(yè)應(yīng)當(dāng)努力使資本結(jié)構(gòu)最佳，融資成本最低。 5、規(guī)避道德風(fēng)險對企業(yè)財務(wù)的影響。應(yīng)控制風(fēng)險因素，預(yù)防風(fēng)險的發(fā)生。對外應(yīng)全面而準(zhǔn)確地把握市場及競爭對手的信息，消除信息不對稱對自身的不利影響，并對交易對象進行信用評估，通過談判制定無損自身利益的有效合同。對內(nèi)應(yīng)健全企業(yè)的損失，應(yīng)加強與保險業(yè)的合作，將風(fēng)險向外轉(zhuǎn)移，減少因交易對象違約、投機取巧等給自身帶來的重大損失；密切與金融機構(gòu)和政法部門的關(guān)系，以便得到及時的幫助。 總之，企業(yè)的各項決策幾乎都是在風(fēng)險和不確定性的情況下做出的，離開了風(fēng)險，就無法正確評價企業(yè)報酬的高低。財務(wù)風(fēng)險是不可避免的。正確分析和防范財務(wù)風(fēng)險，對企業(yè)的生存發(fā)展具有重要意義。我們必須全面分析，這樣才能找出問題的實質(zhì)

原發(fā)布者:醫(yī)學(xué)之眼中國華能集團的實在研究與評述華能集團是中國國有企業(yè)100強之一，成立于1988年8月。目前，華能集團由其核心企業(yè)（中國華能集團公司）、9家成員公司、400家子公司構(gòu)成，同時還直接控股30家海外分支機構(gòu)和海外公司。其中，華能國際電力開發(fā)公司和山東華能電力開發(fā)公司兩子公司先后于1994年在紐約證券交易所掛牌上市。如何對子公司實行有效控制、如何考核其業(yè)績，以及選擇什么樣的激勵機制，成立伊始，華能集團就在不斷地進行探索。　　一、對子公司的控制　　中國華能集團可以分為三個層次：核心企業(yè)、成員公司和經(jīng)營單位。第一層為母公司，第二層為子公司，第三層是另一種類型的子公司（即所謂的經(jīng)營單位）。在20世紀(jì)80年代的經(jīng)濟過熱期，華能集團曾經(jīng)還有過第四層和第五層。但是，經(jīng)過幾年重組和改進，華能集團現(xiàn)在只有三個層次?！　∫郧?，母公司對子公司只考核“兩張財務(wù)報表”（資產(chǎn)負債表和利潤表）和“一個人”（總經(jīng)理），對子公司監(jiān)管不嚴(yán)。這種模式存在很大弊端，因為它無法控制子公司決策錯誤及其由此所產(chǎn)生的巨大損失，而且這類損失常常是不可逆轉(zhuǎn)的。“事后控制”的風(fēng)險相當(dāng)大。　　目前，中國華能集團對其子公司既給予一定的靈活性，又實行必要的監(jiān)控。母公司對子公司的控制主要體現(xiàn)在三個領(lǐng)域：（1）人事控制。包括經(jīng)理人員的任命，全年報酬的確定，以及對每個子公司中各職能部門職位數(shù)目的確定等。（2）投資控制?，F(xiàn)有規(guī)定是，投資金額超過一定限額就需母公司批準(zhǔn)。如對一些大

財務(wù)分析的方法有很多種，主要包括趨勢分析法、比率分析法、因素分析法。 （一）趨勢分析法 趨勢分析法又稱水平分析法，是將兩期或連續(xù)數(shù)期財務(wù)報告中相同指標(biāo)進行對比，確定其增減變動的方向、數(shù)額和幅度，以說明企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的變動趨勢的一種方法。 趨勢分析法的具體運用主要有以下三種方式： 1、重要財務(wù)指標(biāo)的比較 它是將不同時期財務(wù)報告中的相同指標(biāo)或比率進行比較，直接觀察其增減變動情況及變動幅度，考察其發(fā)展趨勢，預(yù)測其發(fā)展前景。 對不同時期財務(wù)指標(biāo)的比較，可以有兩種方法： （1）定基動態(tài)比率。它是以某一時期的數(shù)額為固定的基期數(shù)額而計算出來的動態(tài)比率。其計算公式為： 定基動態(tài)比率＝分析期數(shù)額÷固定基期數(shù)額 （2）環(huán)比動態(tài)比率。它是以每一分析期的前期數(shù)額為基期數(shù)額而計算出來的動態(tài)比率。其計算公式為： 環(huán)比動態(tài)比率＝分析期數(shù)額÷前期數(shù)額 2、會計報表的比較 會計報表的比較是將連續(xù)數(shù)期的會計報表的金額并列起來，比較其相同指標(biāo)的增減變動金額和幅度，據(jù)以判斷企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果發(fā)展變化的一種方法。 3、會計報表項目構(gòu)成的比較 這是在會計報表比較的基礎(chǔ)上發(fā)展而來的。它是以會計報表中的某個總體指標(biāo)作為100％，再計算出其各組成項目占該總體指標(biāo)的百分比，從而來比較各個項目百分比的增減變動，以此來判斷有關(guān)財務(wù)活動的變化趨勢。 但在采用趨勢分析法時，必須注意以下問題： （1）用于進行對比的各個時期的指標(biāo)，在計算口徑上必須一致； （2）剔除偶發(fā)性項目的影響，使作為分析的數(shù)據(jù)能反映正常的經(jīng)營狀況； （3）應(yīng)用例外原則，應(yīng)對某項有顯著變動的指標(biāo)作重點分析，研究其產(chǎn)生的原因，以便采取對策，趨利避害。 （二）比率分析法 比率分析法是指利用財務(wù)報表中兩項相關(guān)數(shù)值的比率揭示企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的一種分析方法。根據(jù)分析的目的和要求的不同，比率分析主要有以下三種： 1、構(gòu)成比率。構(gòu)成比率又稱結(jié)構(gòu)比率，是某個經(jīng)濟指標(biāo)的各個組成部分與總體的比率，反映部分與總體的關(guān)系。其計算公式為： 構(gòu)成比率＝某個組成部分?jǐn)?shù)額/總體數(shù)額 利用構(gòu)成比率，可以考察總體中某個部分的形成和安排是否合理，以便協(xié)調(diào)各項財務(wù)活動。 2、效率比率。它是某項經(jīng)濟活動中所費與所得的比率，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系。利用效率比率指標(biāo)，可以進行得失比較，考察經(jīng)營成果，評價經(jīng)濟效益。 3、相關(guān)比率。它是根據(jù)經(jīng)濟活動客觀存在的相互依存、相互聯(lián)系的關(guān)系，以某個項目和與其有關(guān)但又不同的項目加以對比所得的比率，反映有關(guān)經(jīng)濟活動的相互關(guān)系。如流動比率。 比率分析法的優(yōu)點是計算簡便，計算結(jié)果容易判斷，而且可以使某些指標(biāo)在不同規(guī)模的企業(yè)之間進行比較，甚至也能在一定程度上超越行業(yè)間的差別進行比較。但采用這一方法時對比率指標(biāo)的使用該注意以下幾點： （1）對比項自的相關(guān)性。計算比率的子項和母項必須具有相關(guān)性，把不相關(guān)的項目進行對比是沒有意義的。 （2）對比口徑的一致性。計算比率的子項和母項必須在計算時間、范圍等方面保持口徑一致。 （3）衡量標(biāo)準(zhǔn)的科學(xué)性。運用比率分析，需要選用一定的標(biāo)準(zhǔn)與之對比，以便對企業(yè)的財務(wù)狀況作出評價。通常而言，科學(xué)合理的對比標(biāo)準(zhǔn)有：①預(yù)定目標(biāo)，②歷史標(biāo)準(zhǔn)；③行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)；④公認標(biāo)準(zhǔn)。 （三）因素分析法 因素分析法也稱因素替換法、連環(huán)替代法，它是用來確定幾個相互聯(lián)系的因素對分析對象一一綜合財務(wù)指標(biāo)或經(jīng)濟指標(biāo)的影響程度的一種分析方法。采用這種方法的出發(fā)點在于，當(dāng)有若干因素對分析對象發(fā)生影響作用時，假定其他各個因素都無變化，順序確定每一個因素單獨變化所產(chǎn)生的影響。