一家公司不能單憑市盈率高低來評(píng)價(jià)它的好壞的。先說說什么是市盈率：市盈率（P/E）=股價(jià)/每股收益＝總市值/凈利潤(rùn)其中，每股收益（EPS）=稅后利潤(rùn)/股本總數(shù)。市盈率高好還是低好？市盈率高就一定意味著這個(gè)公司沒有投資價(jià)值嗎？燒烤店準(zhǔn)備實(shí)現(xiàn)無人運(yùn)營(yíng)，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)再一次翻倍。于是投資者看好老王未來的業(yè)績(jī)，買老王燒烤店股票的人就越來越多，推高了老王的股價(jià)，市盈率就一路高漲。這就說明，對(duì)于人們看好的未來存在高增長(zhǎng)的公司，人們會(huì)給他高市盈率。同樣的，市盈率低也不一定是公司價(jià)值被低估，還可能是人們覺得這個(gè)公司的發(fā)展?jié)摿τ邢蕖Ｄ侨绾握_使用市盈率呢？既然市盈率的高低包含股價(jià)的預(yù)期因素，那用什么姿勢(shì)使用市盈率會(huì)比較客觀呢？我們其實(shí)可以把市盈率和經(jīng)營(yíng)指標(biāo)對(duì)比分析，一個(gè)是看利潤(rùn)率，一個(gè)是看風(fēng)險(xiǎn)。同樣的邏輯，如果我們?nèi)タ串?dāng)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)情況，發(fā)現(xiàn)貴州茅臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，只有1，而古井貢的風(fēng)險(xiǎn)是1.2，那貴州茅臺(tái)的市盈率高肯定也是符合邏輯的，正常估值。但如果反過來，假設(shè)貴州茅臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)是1.5，古井貢的風(fēng)險(xiǎn)是1，這風(fēng)險(xiǎn)比別人高，估值還也比別人高，這種情況下貴州茅臺(tái)的股票是被高估的。所以，市盈率高好還是低好，多少數(shù)值合理，不能一概而論的。對(duì)于未來幾年凈利潤(rùn)能夠保持單位數(shù)至30%增長(zhǎng)區(qū)間的公司，十至二十多倍市盈率合適。30倍市盈率以上公司盡量別買，并不是說市盈率高于30倍的股票絕對(duì)貴了，而是因?yàn)閮H有少之又少的偉大公司既有超高的盈利能力又有超快的增長(zhǎng)速度，能夠長(zhǎng)期維持30倍以上的市盈率，買中這種股票需要非同一般的遠(yuǎn)見和長(zhǎng)期持有的毅力。

目前貴州茅臺(tái)的市盈率為25.64倍。每股216.45元，除以2011年每股收益8.44元，即市盈率為25.64倍。市盈率：一、計(jì)算公式市盈率等于股價(jià)除以每股收益。市盈率=現(xiàn)價(jià)/每股收益因?yàn)楣蓛r(jià)是動(dòng)態(tài)的，況且每股收益每季度都有變化（并不是按比例上漲的），所以市盈率也是動(dòng)態(tài)的。二、市盈率的作用：（1）市盈率是最常用來評(píng)估股價(jià)水平是否合理的指標(biāo)之一，是很具參考價(jià)值的股市指針。一方面，投資者亦往往不認(rèn)為嚴(yán)格按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算得出的盈利數(shù)字真實(shí)反映公司在持續(xù)經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)上的獲利能力，因此，分析師往往自行對(duì)公司正式公布的凈利加以調(diào)整。（2）用市盈率衡量一家公司股票的質(zhì)地時(shí)，并非總是準(zhǔn)確的：一般認(rèn)為，如果一家公司股票的市盈率過高，那么該股票的價(jià)格具有泡沫，價(jià)值被高估。比如說：當(dāng)一家公司增長(zhǎng)迅速以及未來的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)非?？春脮r(shí)，利用市盈率比較不同股票的投資價(jià)值時(shí)，這些股票必須屬于同一個(gè)行業(yè)，因?yàn)榇藭r(shí)公司的每股收益比較接近，相互比較才有效。三、市盈率的影響因素：可以將影響市盈率內(nèi)在價(jià)值的因素歸納如下：⑴股息發(fā)放率b。在分子中，股息發(fā)放率越大，當(dāng)前的股息水平越高，市盈率越大；在分母中，股息發(fā)放率越大，股息增長(zhǎng)率越低，市盈率越小。所以，市盈率與股息發(fā)放率之間的關(guān)系是不確定的。⑵無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率Rf。市盈率與無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率之間的關(guān)系是反向的。⑶市場(chǎng)組合資產(chǎn)的預(yù)期收益率Km。市盈率與市場(chǎng)組合資產(chǎn)預(yù)期收益率之間的關(guān)系是反向的。⑷無財(cái)務(wù)杠桿的貝塔系數(shù)β。市盈率與無財(cái)務(wù)杠桿的貝塔系數(shù)之間的關(guān)系是反向的。⑸杠桿程度D/S和權(quán)益乘數(shù)L。在市盈率公式的分母中，被減數(shù)和減數(shù)中都含有杠桿比率。在被減數(shù)（投資回報(bào)率）中，杠桿比率上升，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加，投資回報(bào)率上升，市盈率下降；在減數(shù)（股息增長(zhǎng)率）中，杠桿比率上升，股息增長(zhǎng)率加大，減數(shù)增大導(dǎo)致市盈率上升。所以，市盈率與杠桿比率之間的關(guān)系是不確定的。⑹企業(yè)所得稅率T。市盈率與企業(yè)所得稅率之間的關(guān)系是正向的。⑺銷售凈利率M。市盈率與銷售凈利率之間的關(guān)系是正向的。⑻資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率TR。市盈率與資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率之間的關(guān)系是正向的。