需要專業(yè)的證券從業(yè)資格的評估公司來做！可以找我企業(yè)價值評估的方法和模型 　　 　　(一)企業(yè)價值評估方法 　　1.客觀估價法?？陀^估價法，就是以已確定的資產(chǎn)價值為基礎(chǔ)的一類估價方法。主要包括賬面價值法、原始成本價值法、市場價值法、公允價值法、清算價值法等。 　　2.比較估價法。比較估價法又稱為以營利為基礎(chǔ)的估價法，即資產(chǎn)的價值或企業(yè)的價值來自于可比較資產(chǎn)或企業(yè)的定價。 　　3.折現(xiàn)現(xiàn)金流量估價法。折現(xiàn)現(xiàn)金流量估價法是指一項資產(chǎn)的價值是由其預(yù)期現(xiàn)金流量的現(xiàn)值決定的。企業(yè)價值表現(xiàn)為以加權(quán)平均資本成本為折現(xiàn)率對未來預(yù)期現(xiàn)金流量進行折現(xiàn)的貼現(xiàn)值，即企業(yè)價值與企業(yè)未來現(xiàn)金凈流量成正比，與折現(xiàn)率成反比。 　　以上三種估價方法都有其各自的適用范圍和局限性，但目前比較科學(xué)、實用、客觀的還是折現(xiàn)現(xiàn)金流量估價法。 　　(二）折現(xiàn)現(xiàn)金流量估價法模型 　　折現(xiàn)現(xiàn)金流量估價法的一般數(shù)學(xué)模型為： 式中：FV為企業(yè)價值； 　　CFt為第t期的現(xiàn)金流量； 　　r為現(xiàn)金流量風(fēng)險的折現(xiàn)率或企業(yè)加權(quán)平均資本成本。 　　如果企業(yè)未來現(xiàn)金流量是一筆永續(xù)年金，則 　　如果企業(yè)未來現(xiàn)金流量呈現(xiàn)固定增長特征，且固定增長率為g，則 　　從上面的折現(xiàn)現(xiàn)金流量估價法模型可看出，影響企業(yè)價值的因素有三個一是未來各期的預(yù)計現(xiàn)金流量；二是企業(yè)加權(quán)平均資本成本即折現(xiàn)率；三是企業(yè)存續(xù)期。以下分別討論未來現(xiàn)金流量、折現(xiàn)率和企業(yè)存續(xù)期的確定問題。 　　1.現(xiàn)金流量的確定。這里的現(xiàn)金流量，嚴(yán)格而言是屬于企業(yè)的現(xiàn)金流量，該現(xiàn)金流量不僅可以支付給企業(yè)的所有者如股東，還可以支付給除此以外的所有企業(yè)索償權(quán)的持有人如債券持有人等。企業(yè)現(xiàn)金流量最一般的形式為“企業(yè)自由現(xiàn)金流量”(自由現(xiàn)金流量是20世紀(jì)80年代以哈佛大學(xué)詹森教授為首的一些學(xué)者提出的新概念)，即企業(yè)經(jīng)營活動所創(chuàng)造的?？晒┕芾懋?dāng)局自由支配運用的那一部分現(xiàn)金流量。

研究上市公司,無論是分析其在行業(yè)中所處地位、營運狀況及發(fā)展趨勢,還是判斷其股票的內(nèi)在價值和投資收益,或者評價其資產(chǎn)的流動性和償債能力,人們?nèi)坎捎脷v史財會報表的數(shù)據(jù),且往往強調(diào)這些指標(biāo)的增長。 我們在評價上市公司時應(yīng)當(dāng)區(qū)分企業(yè)的“增長”和“發(fā)展”概念的不同含義。企業(yè)資產(chǎn)的保值增值是可持續(xù)發(fā)展的量化表現(xiàn),經(jīng)常情況下是一個“增長”的概念。但是,企業(yè)“發(fā)展”是比單純數(shù)量“增長”要求更高的概念。 需要防止以犧牲企業(yè) “長遠(yuǎn)發(fā)展”的代價來換取企業(yè)“短期增長”的傾向。發(fā)展經(jīng)濟學(xué)認(rèn)為, 經(jīng)濟的發(fā)展不僅表現(xiàn)為經(jīng)濟總量的增長,而且表現(xiàn)為經(jīng)濟結(jié)構(gòu),尤其是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級和優(yōu)化。用美國哈佛大學(xué)教授錢納里的話說,經(jīng)濟發(fā)展就是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的成功轉(zhuǎn)變。 隨著我國總體經(jīng)濟格局的轉(zhuǎn)變,企業(yè)市場環(huán)境由賣方市場轉(zhuǎn)為買方市場,大部分行業(yè)的競爭程度空前激烈,幾乎所有企業(yè)都面臨市場競爭的考驗。 企業(yè)在市場經(jīng)濟中立足的根本在于其產(chǎn)品的競爭能力,這就需要企業(yè)根據(jù)市場需求的變化,不斷開發(fā)新技術(shù),降低成本,調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu),加強管理。如果上市公司的經(jīng)營機制轉(zhuǎn)換不力,有的上市公司,特別是那些有著明確聘用期的總經(jīng)理,為達到配股資格的衡量標(biāo)準(zhǔn), 就會出現(xiàn)經(jīng)營管理上的短期行為,而不去做“前人栽樹、后人乘涼”的傻事,他們就會靠擴大債務(wù)來支持企業(yè)的“增長”。這債務(wù)包括帳面上的顯性債務(wù)和應(yīng)支未支、應(yīng)提未提的隱性債務(wù)。企業(yè)發(fā)展與利潤最大化是矛盾的統(tǒng)一體,利潤既是發(fā)展的手段, 又是發(fā)展的結(jié)果；沒有利潤就談不上發(fā)展, 發(fā)展也不一定非要犧牲全部利潤不可。然而即使以最大利潤為目標(biāo),有時也要在短期內(nèi)對利潤加以限制,以便將來更多地盈利。這兩年盛行的資本經(jīng)營, 正是中國企業(yè)管理從“實物管理”走向“價值管理” 的一次飛躍。在這個飛躍中,企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)是追求企業(yè)的“價值增值”,而不僅僅是凈資產(chǎn)的保值增值。在股票市場上上市公司的市值成為比傳統(tǒng)概念的資產(chǎn)價值更重要的衡量指標(biāo)。剖析主流資金真實目的，發(fā)現(xiàn)最佳獲利機會！ 在有效率的資本市場下, 企業(yè)總價值最大化目標(biāo)會使所有者與經(jīng)營者追求的財務(wù)目標(biāo)趨于一致,即崇尚真實的利潤,追求企業(yè)的整體價值和長遠(yuǎn)發(fā)展。

一個企業(yè)的價值： 一、從財務(wù)角度分析評估企業(yè)的價值 1、盤點這個企業(yè)的固定資產(chǎn)與流動資產(chǎn)，資產(chǎn)總額是價值的表面現(xiàn)象的主要部分； 2、分析這個企業(yè)的資金流量的活力；資金流動快表明活力強，價值提升快； 3、分析企業(yè)的盈利能力的強弱和償債能力的高低。 二、從市場角度分析評估企業(yè)的潛在價值 1、企業(yè)的研發(fā)能力與研發(fā)速度是否適應(yīng)市場的需求與變化速度； 2、市場開發(fā)能力與潛在客戶的發(fā)現(xiàn)與開發(fā)能力； 3、公司的發(fā)展戰(zhàn)略是否與市場需求相適應(yīng)。 4、公司的人力資源政策是否與市場相適應(yīng)。 希望采納. 謝謝!!

2014年1月至2015年5月，上市公司共發(fā)布了313份資產(chǎn)評估說明，公布的說明中采用市場法估值的共計32份?，F(xiàn)將該32分報告中市場法部分摘錄進行匯編。案例一：正和股份：擬收購馬騰石油股份有限公司股權(quán)項目案例二：海隆軟件：發(fā)行股份購買資產(chǎn)事宜涉及上海二三四五網(wǎng)絡(luò)科技股份有限公司股東全部權(quán)益價值評估項目案例三：中創(chuàng)信測：發(fā)行股份購買資產(chǎn)項目所涉及的北京信威通信技術(shù)股份有限公司股東全部權(quán)益價值評估項目案例四：圣萊達：擬發(fā)行股份認(rèn)購云南祥云飛龍再生科技股份有限公司100%股權(quán)評估項目案例五：高金食品：印紀(jì)影視娛樂傳媒有限公司全部股權(quán)價值評估項目案例六：泛海建設(shè)：擬收購民生證券股份有限公司股權(quán)項目案例七：S舜元：上海盈方微電子技術(shù)有限公司擬將所持上海盈方微電子股份有限公司股權(quán)贈與公司項目案例八：泰格醫(yī)藥：股權(quán)收購而涉及的方達醫(yī)藥技術(shù)有限公司股東全部權(quán)益價值資產(chǎn)評估項目案例九：中京電子：擬發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)所涉及的湖南省方正達電子科技有限公司股東全部權(quán)益價值評估項目案例十：光華控股：擬發(fā)行股份購買資產(chǎn)涉及的青海互助金圓水泥有限公司股東全部權(quán)益評估項目案例十一：德力股份：重大資產(chǎn)重組所涉及的北京武神世紀(jì)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)股份有限公司股權(quán)項目案例十二：天健集團：擬轉(zhuǎn)讓持有的深圳市建工集團股份有限公司4.9014%股權(quán)評估項目案例十三：宏源證券：申銀萬國證券股份有限公司擬吸收合并公司資產(chǎn)重組項目案例十四：中文傳媒：擬采取“發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)”方式購買北京智明星通科技有限公司100%股權(quán)評估項目案例十五：云南旅游：發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買江南園林有限公司80%股權(quán)評估項目案例十六：萬好萬家：擬發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)涉及的東陽青雨影視文化股份有限公司股東全部權(quán)益項目資產(chǎn)案例十七：桑德環(huán)境：擬收購桑德國際有限公司部分股權(quán)評估項目案例十八：桑德環(huán)境：擬轉(zhuǎn)讓全資子公司—湖北一弘水務(wù)有限公司100%股權(quán)評估項目案例十九：北京旅游：擬發(fā)行股份募集資金以購買北京世紀(jì)伙伴文化傳媒股份有限公司100%股權(quán)評估項目案例二十：北京旅游：擬發(fā)行股份募集資金以購買拉薩群像文化傳媒有限公司100%股權(quán)評估項目案例二十一：北京旅游：擬發(fā)行股份募集資金以購買浙江星河文化經(jīng)紀(jì)有限公司100%股權(quán)評估項目案例二十二：英飛拓：擬收購Swann Communications Pty Ltd.股權(quán)評估項目案例二十三：渤海租賃：天津渤海租賃有限公司股權(quán)收購項目涉及的Cronos Ltd.股東全部權(quán)益價值評估項目案例二十四：四川圣達：擬收購股權(quán)涉及的北京新娛兄弟網(wǎng)絡(luò)科技有限公司股東全部權(quán)益價值評估項目案例二十五：太原剛玉：擬收購浙江聯(lián)宜電機股份有限公司股權(quán)評估項目案例二十六：利亞德：擬發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買北京金立翔藝彩科技股份有限公司100%股權(quán)評估項目案例二十七：鑫科材料：擬收購西安夢舟影視文化傳播有限責(zé)任公司股權(quán)評估項目案例二十八：天茂集團：股權(quán)增持項目國華人壽保險股份有限公司股東全部權(quán)益價值評估項目案例二十九：聯(lián)創(chuàng)節(jié)能：擬實施重大資產(chǎn)重組涉及的上海新合文化傳播有限公司評估項目案例三十：喜臨門：擬支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)涉及的浙江綠城文化傳媒有限公司股東全部權(quán)益價值評估項目案例三十一：達實智能：擬發(fā)行股份及支付現(xiàn)金收購江蘇久信醫(yī)療科技股份有限公司100%股權(quán)評估項目案例三十二：索芙特：擬非公開發(fā)行股份募集資金認(rèn)購杭州天夏科技集團有限公司100%股權(quán)評估項目

1、必要報酬率：3.25%+0.9×5%＝7.75%每股價值：1.28×（1+5%）/（7.75%-5%）＝48.87元2、2001-2005年股利支付率：0.72/2.5＝28.8%2001-2005年的必要報酬率：3.25%+1.42×5%＝10.35%2006年及以后的必要報酬率：3.25%+1.1×5%＝8.75%2001-2005年股利支付率：0.72/2.5＝28.8%2001年股利：0.72×（1+15%）＝0.83現(xiàn)值：0.83/（1+10.35%）＝0.75元2002年股利：0.83×（1+15%）＝0.95現(xiàn)值：0.95/（1+10.35%）^2＝0.78元2003年股利：0.95×（1+15%）＝1.09現(xiàn)值：1.09/（1+10.35%）^3＝0.81元2004年股利：1.09×（1+15%）＝1.25現(xiàn)值：1.25/（1+10.35%）^4＝0.84元2005年股利：1.25×（1+15%）＝1.44現(xiàn)值：1.44/（1+10.35%）^5＝0.88元2006年1月1日股票的價值：0.88/28.8%×(1+5%)×70%÷（8.75%-5%）＝59.89元現(xiàn)值：59.89/（1+15%）^5＝36.6元2001年1月1日股權(quán)價值：0.75+0.78+0.81+0.84+0.88+36.6＝40.66元

企業(yè)價值評估對于我國企業(yè)尤其是上市公司改善管理，順利實現(xiàn)不同主體的利益等方面具有重要的作用和意義。具體表現(xiàn)在以下幾方面：　　(一)企業(yè)價值最大化思維有助于改善公司經(jīng)營。每個上市公司都是以滿足所有債權(quán)人和優(yōu)先股股東的利益為前提的(因為普通股股東能夠通過董事會監(jiān)控企業(yè)，維護自身的利益)，企業(yè)價值越大，債權(quán)人和優(yōu)先股股東的利益越安全；而價值越大的企業(yè)，意味著其股價越高，給予股東的回報越多，也越能吸引投資者?！　?二)企業(yè)價值評估可較確切地反映公司的真實價值。傳統(tǒng)的賬面價值忽略了公司資產(chǎn)的時間價值和機會成本，并且往往低估。甚至不估無形資產(chǎn)的價值，如生物制藥、電信技術(shù)等領(lǐng)域的企業(yè)賬面價值較低，而股票市價很高，一些擁有成套廠房、設(shè)備，但沒有發(fā)展前景的企業(yè)，賬面價值很高，而市場價值則較低。通過市場價值評估則能夠較好地反映公司的真實價值?！　?三)企業(yè)價值評估為我國資本市場及資本運作的完善和發(fā)展提供了條件。近年來，我國資本市場獲得了快速發(fā)展。1990年后，證監(jiān)會頒布了一系列法規(guī)，資本市場逐步形成。與此同時，資本運營高潮迭起，1997年深滬兩地有211家上市公司發(fā)生了270余起并購事件；1998年，近400家公司進行了程度不同的資產(chǎn)重組。這些并購和重組活動，都是在企業(yè)價值評估的基礎(chǔ)上進行的，因此，企業(yè)價值評估促進了我國資本市場及資本運作的規(guī)范化和發(fā)展?！　?四)企業(yè)價值評估可有效地改善我國公司管理現(xiàn)狀。我國上市公司都要經(jīng)過嚴(yán)格挑選，從理論上講，上市公司的業(yè)績應(yīng)該優(yōu)于非上市公司。但統(tǒng)計資料表明，上市公司的財務(wù)狀況卻有逐年下降的趨勢。1995年至1999年，凈資產(chǎn)收益率由10.74%下降到8.38%，每股收益由0.25元下降到0.208元，而 2000年度上市公司平均凈資產(chǎn)收益率已經(jīng)降為8.11%。這主要是由于上市公司只注重籌集資金，不注重企業(yè)制度改革和管理的完善而造成的。股東大會、董事會、監(jiān)事會形同虛設(shè)，仍舊保留了很多國有企業(yè)的管理方式和方法。而以企業(yè)價值評估為手段實行企業(yè)價值最大化管理，必然會規(guī)范上市公司的經(jīng)營管理，定能使我國上市公司走出困境。

1、成本法（1）專利權(quán)價值構(gòu)成。專利權(quán)在資產(chǎn)價值評估的實務(wù)中，需要了解的商品價格包括：開發(fā)研制成本、流通費用、各種稅金、合理利潤及機會成本。（2）應(yīng)用前提。投入提前。即資產(chǎn)完成了構(gòu)建過程，處于運營之中或具有運營可能性時，才能對資產(chǎn)的成本進行衡量；續(xù)用前提。即只有在資產(chǎn)已完成投入后，在未來肯定可以獲得收益，對資產(chǎn)進行重置成本計算才有意義。（3）適用范圍：重置成本法較為充分地考慮了資產(chǎn)的重置全價和應(yīng)計損耗，對于一切與資產(chǎn)保全相關(guān)的業(yè)務(wù)都適用。在無形資產(chǎn)評估中，單獨使用這一方法多為以攤銷為目的的無形資產(chǎn)評估及技術(shù)商品交易中最低價格的評估。在更多的時候，它是與收益現(xiàn)值法結(jié)合使用。2、收益預(yù)測法（1）適用范圍。此方法評估的是資產(chǎn)的產(chǎn)出價值，適于以轉(zhuǎn)讓和投資為目的的資產(chǎn)評估。（2）應(yīng)用前提：被評估資產(chǎn)必須具有獲得預(yù)期收益的能力，并且其收益可以以貨幣計量；在預(yù)計收益期內(nèi)，被評估資產(chǎn)存在的風(fēng)險可以明確，并可以以貨幣計量；統(tǒng)計資料提供的金額，比率一致。3、“構(gòu)成要素”評價法這一方法由日本萼優(yōu)美知識產(chǎn)權(quán)研究所提出，在國際上具有一定影響。其基本思想是，一項專利技術(shù)實施后所創(chuàng)造的利潤是由資金、經(jīng)營能力和發(fā)明專利三方面作用的結(jié)果。可以通過這三個指標(biāo)進行專利權(quán)價值的評估。4、“盈利情況”評價法這一方法與其它幾種算法得出的結(jié)果稍有差別，大多在專利訴訟案件中使用，算法繁雜，但結(jié)果容易被雙方接受。

主要是根據(jù)收益法進行評估！ (一)企業(yè)價值評估方法　　1.客觀估價法?？陀^估價法，就是以已確定的資產(chǎn)價值為基礎(chǔ)的一類估價方法。主要包括賬面價值法、原始成本價值法、市場價值法、公允價值法、清算價值法等。　　2.比較估價法。比較估價法又稱為以營利為基礎(chǔ)的估價法，即資產(chǎn)的價值或企業(yè)的價值來自于可比較資產(chǎn)或企業(yè)的定價。　　3.折現(xiàn)現(xiàn)金流量估價法。折現(xiàn)現(xiàn)金流量估價法是指一項資產(chǎn)的價值是由其預(yù)期現(xiàn)金流量的現(xiàn)值決定的。企業(yè)價值表現(xiàn)為以加權(quán)平均資本成本為折現(xiàn)率對未來預(yù)期現(xiàn)金流量進行折現(xiàn)的貼現(xiàn)值，即企業(yè)價值與企業(yè)未來現(xiàn)金凈流量成正比，與折現(xiàn)率成反比。　　以上三種估價方法都有其各自的適用范圍和局限性，但目前比較科學(xué)、實用、客觀的還是折現(xiàn)現(xiàn)金流量估價法?！　∑髽I(yè)價值評估資料搜集目錄　　1．企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照及稅務(wù)登記證、組織機構(gòu)代碼證、經(jīng)營許可證、國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)登記證等；　　2．企業(yè)簡況、企業(yè)成立背景、法定代表人簡介及經(jīng)營團隊主要成員簡介、組織機構(gòu)圖、股權(quán)結(jié)構(gòu)圖；　　3．企業(yè)章程、涉及企業(yè)產(chǎn)權(quán)關(guān)系的法律文件；　　4．企業(yè)資產(chǎn)重組方案、企業(yè)購并、合資、合作協(xié)議書（意向書）等可能涉及企業(yè)產(chǎn)權(quán)（股權(quán)）關(guān)系變動的法律文件；　　5．企業(yè)提供的經(jīng)濟擔(dān)保、債務(wù)抵押等涉及重大債權(quán)、債務(wù)關(guān)系的法律文件；　　6．企業(yè)年度、半年度工作總結(jié)；　　7．與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營有關(guān)的政府部門文件；　　8．企業(yè)近五年（含評估基準(zhǔn)日）財務(wù)年度報表以及財務(wù)年度分析報告，生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)品統(tǒng)計資料；　　9．企業(yè)現(xiàn)有的生產(chǎn)設(shè)施及供銷網(wǎng)絡(luò)概況，各分支機構(gòu)的生產(chǎn)經(jīng)營情況簡介；　　10．企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，商標(biāo)證書、專利證書及技術(shù)成果鑒定證書等；　　11．企業(yè)未來五年發(fā)展規(guī)劃；　　12．企業(yè)未來五年收益預(yù)測（C表）以及預(yù)測說明；　　13．企業(yè)歷年無形資產(chǎn)投入統(tǒng)計資料（包括廣告、參展等費用）；主要客戶名單、主要竟?fàn)帉κ置麊?；　?4．企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營模式（包括經(jīng)營優(yōu)勢及主要風(fēng)險）；　　15．新聞媒體，消費者對產(chǎn)品質(zhì)量、售后服務(wù)的相關(guān)報道和評價等信息資料；　　16．企業(yè)榮譽證書、法定代表人榮譽證書；　　17．企業(yè)形象宣傳、策劃等相關(guān)資料；　　18．企業(yè)現(xiàn)有技術(shù)研發(fā)情況簡介及技術(shù)創(chuàng)新計劃；　　19所有長期投資的章程，被投資單位企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照、基準(zhǔn)日及前三年的會計報表；　　20．其它企業(yè)認(rèn)為應(yīng)提供的資料；　　21．企業(yè)承諾書；.　　22、企業(yè)非經(jīng)營性資產(chǎn)清查材料；

企業(yè)價值評估是指把一個企業(yè)作為一個有機整體,依據(jù)其整體獲利能力,并充分考慮影響企業(yè)獲利能力諸因素,對其整體資產(chǎn)公允市場價值進行的綜合性評估。作為整體資產(chǎn)的企業(yè)往往并不是所有單項資產(chǎn)的簡單累加,而是在一定組織管理下按照生產(chǎn)經(jīng)營中經(jīng)濟與技術(shù)邏輯關(guān)系形成的資產(chǎn)有機結(jié)合體。價值評估對企業(yè)并購的意義主要體現(xiàn)在三個方面:(1)從并購程序看,一般分為目標(biāo)選擇與評估、準(zhǔn)備計劃、分開或協(xié)議并購實施三個階段,其中目標(biāo)選擇與評估是并購活動的首要基本環(huán)節(jié),而目標(biāo)評估的核心內(nèi)容是價值評估,這是決定并購活動是否可行的先決條件;(2)從并購動機上看,并購企業(yè)一般是為獲得管理、經(jīng)營、財務(wù)上的協(xié)同效應(yīng),實現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)等,但在理論上只要價格合理,交易是可以成交的,因此雙方對標(biāo)的的價值評估是決定是否成交的基礎(chǔ),也是談判的焦點;(3)從投資者角度看,要并購企業(yè)交易價值有利于己方,但由于雙方投資者信息掌握不充分,或者主觀認(rèn)識上存在偏差,因此,在并購過程中,需要對并購企業(yè)自身、目標(biāo)企業(yè)及并購后的聯(lián)合企業(yè)進行價值評估,三者既各自獨立,又相互聯(lián)系,缺一不可,共同構(gòu)成了并購中的企業(yè)價值評估,對并購決策的成功起著至關(guān)重要的作用。

企業(yè)無形資產(chǎn)價值評估不容忽視針對不少企業(yè)缺乏無形資產(chǎn)價值評估觀念的狀況，有關(guān)專家指出，企業(yè)在經(jīng)營中除了要重視有形資產(chǎn)外，還必須加強無形資產(chǎn)價值評估意識，做到對自身的無形資產(chǎn)價值心中有數(shù)。這樣才能在日常經(jīng)營中有意識地保護無形資產(chǎn)，使其保值增值，并在合資中避免估價損失。企業(yè)無形資產(chǎn)是企業(yè)產(chǎn)品品質(zhì)、商標(biāo)、資信、盈利能力等方面綜合實力的體現(xiàn)，無形資產(chǎn)是企業(yè)的寶貴財富。在國外，無形資產(chǎn)評估早已有之。在我國，這項工作才剛剛起步。在計劃經(jīng)濟時代，企業(yè)沒有無形資產(chǎn)的概念，更沒有把無形資產(chǎn)作為資產(chǎn)加以運營。隨著社會主義市場經(jīng)濟體制的建立與完善，企業(yè)要在激烈的市場競爭中立于不敗之地，就必須創(chuàng)出名牌，進而保護好名牌，重視品牌無形資產(chǎn)價值，維護企業(yè)權(quán)益。因此，防止無形資產(chǎn)流失，把無形資產(chǎn)作為重要資產(chǎn)來運營，已成為企業(yè)改革與發(fā)展的當(dāng)務(wù)之急。改革開放以來，在我國出現(xiàn)了許多由于經(jīng)營者不重視無形資產(chǎn)價值而使企業(yè)蒙受損失的例子。有的國有企業(yè)在與外商合資時，忽視對自有品牌的評估，結(jié)果造成合資中方利益受損，國有資產(chǎn)流失。專家指出，無形資產(chǎn)評估對于盤活企業(yè)資產(chǎn)、促進產(chǎn)權(quán)重組、加速企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營與國際市場接軌都具有極其重要的意義。管好用好無形資產(chǎn)，可使企業(yè)產(chǎn)生巨大的經(jīng)濟效益。專家指出，品牌無形資產(chǎn)的作用還遠(yuǎn)不止這些：品牌要得到法律保護，防止被假冒和侵權(quán)，無形資產(chǎn)價值評估是企業(yè)理賠的依據(jù)之一；將無形資產(chǎn)加以有效運營，可以提高企業(yè)總體資產(chǎn)質(zhì)量，也是企業(yè)創(chuàng)造優(yōu)良融資環(huán)境的有效手段；無形資產(chǎn)還是合資合作中資產(chǎn)作價的量化指標(biāo)之一；在產(chǎn)品宣傳中，品牌的評估價值能夠給大眾或媒體以確切的信息，有利于擴大品牌的知名度；無形資產(chǎn)評估還可以增強品牌與品牌之間價值量的可比性。據(jù)了解，廣東、山東、江蘇、浙江、河南和河北等省企業(yè)的品牌意識比較強，這些地方的馳名商標(biāo)數(shù)量也比較多。一些企業(yè)家認(rèn)為，在激烈的市場競爭中重視無形資產(chǎn)評估，切實保護和利用好無形資產(chǎn)已成為不容忽視的問題。企業(yè)價值評估是將一個企業(yè)作為一個有機整體，依據(jù)其擁有或占有的全部資產(chǎn)狀況和整體獲利能力，充分考慮影響企業(yè)獲利能力的各種因素，結(jié)合企業(yè)所處的宏觀經(jīng)濟環(huán)境及行業(yè)背景，對企業(yè)整體公允市場價值進行的綜合性評估。根植于現(xiàn)代經(jīng)濟的企業(yè)價值評估與傳統(tǒng)的單項資產(chǎn)評估有著很大的不同，它是建立在企業(yè)整體價值分析和價值管理的基礎(chǔ)上，把企業(yè)作為一個經(jīng)營整體來評估企業(yè)價值的評估活動。這里的企業(yè)整體價值是指由全部股東投入的資產(chǎn)創(chuàng)造的價值，本質(zhì)上是企業(yè)作為一個獨立的法人實體在一系列的經(jīng)濟合同與各種契約中蘊含的權(quán)益，其屬性與會計報表上反映的資產(chǎn)與負(fù)債相減后凈資產(chǎn)的帳面價值是不相同的。企業(yè)開展價值評估的作用（一）企業(yè)價值最大化管理的需要企業(yè)價值評估在企業(yè)經(jīng)營決策中極其重要能夠幫助管理當(dāng)局有效改善經(jīng)營決策。企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)是企業(yè)價值最大化，企業(yè)的各項經(jīng)營決策是否可行，必須看這一決策是否有利于增加企業(yè)價值。價值評估可以用于投資分析、戰(zhàn)略分析和以價值為基礎(chǔ)的管理；可以幫助經(jīng)理人員更好地了解公司的優(yōu)勢和劣勢。我國現(xiàn)階段會計信息失真，會計信息質(zhì)量不高，在實質(zhì)上影響了企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的真實體現(xiàn)。會計指標(biāo)體系不能有效地衡量企業(yè)創(chuàng)造價值的能力，會計指標(biāo)基礎(chǔ)上的財務(wù)業(yè)績并不等于公司的實際價值。企業(yè)的實際價值并不等于企業(yè)的帳面價值。企業(yè)通過帳面價值的核算，常常無法對其自身經(jīng)過長期開發(fā)研究、日積月累的寶貴財富——無形資產(chǎn)的價值進行確認(rèn)。這就引申出MBO實施過程中很關(guān)鍵的一個環(huán)節(jié)——目標(biāo)公司的價值評估,即管理層對所服務(wù)企業(yè)的估價,其中不僅包含對企業(yè)有形資產(chǎn)的估值，也涵蓋對技術(shù)、管理、企業(yè)、人才等無形資產(chǎn)的評估。因此，企業(yè)價值評估幫助企業(yè)對這些會計失真信息予以關(guān)注、認(rèn)真核實，充分了解會計失真信息因素，并進行正確的處理，以克服因會計失真信息導(dǎo)致的其他資產(chǎn)評估結(jié)果不實的情況。避免導(dǎo)致企業(yè)價值被異化，影響了企業(yè)價值的準(zhǔn)確性。重視以企業(yè)價值最大化管理為核心的財務(wù)管理，企業(yè)理財人員通過對企業(yè)價值的評估，了解企業(yè)的真實價值，做出科學(xué)的投資與融資決策，不斷提高企業(yè)價值，增加所有者財富。（二）企業(yè)并購的需要企業(yè)并購過程中，投資者已不滿足于從重置成本角度了解在某一時點上目標(biāo)企業(yè)的價值，更希望從企業(yè)現(xiàn)有經(jīng)營能力角度或同類市場比較的角度了解目標(biāo)企業(yè)的價值，這就要求評估師進一步提供有關(guān)股權(quán)價值的信息，甚至要求評估師分析目標(biāo)企業(yè)與本企業(yè)整合能夠帶來的額外價值。同時資本市場需要更多以評估整體獲利能力為代表的企業(yè)價值評估。在現(xiàn)實經(jīng)濟生活中，往往出現(xiàn)把企業(yè)作為一個整體進行轉(zhuǎn)讓、合并等情況，如企業(yè)兼并、購買、出售、重組聯(lián)營、股份經(jīng)營、合資合作經(jīng)營、擔(dān)保等等，都涉及到企業(yè)整體價值的評估問題。在這種情況下，要對整個企業(yè)的價值進行評估，以便確定合資或轉(zhuǎn)賣的價格。然而，企業(yè)的價值或者說購買價格，決不是簡單地由各單項經(jīng)公允評估后的資產(chǎn)價值和債務(wù)的代數(shù)和。因為人們買賣企業(yè)或兼并的目的是為了通過經(jīng)營這個企業(yè)來獲取收益，決定企業(yè)價格大小的因素相當(dāng)多，其中最基本的是企業(yè)利用自有的資產(chǎn)去獲取利潤能力的大小。所以，企業(yè)價值評估并不是對企業(yè)各項資產(chǎn)的評估，而是一種對企業(yè)資產(chǎn)綜合體的整體性、動態(tài)的價值評估。而企業(yè)資產(chǎn)則是指對企業(yè)某項資產(chǎn)或某幾項資產(chǎn)的價值的評估，是一種局部的和靜態(tài)的評估。

2004年12月30日中國資產(chǎn)評估協(xié)會發(fā)布了《企業(yè)價值評估指導(dǎo)意見書（試行）》（簡稱“意見書”），從基本要求、評估要求、評估方法和評估披露等方面對注冊資產(chǎn)評估師執(zhí)行企業(yè)價值評估業(yè)務(wù)提出了新的要求，并于2005年4月1日起開始實施。意見書明確提出收益法、市場法、成本法是企業(yè)價值評估的三種基本方法，這一規(guī)定打破了長期以來我國企業(yè)價值評估實踐中單一使用成本法的局面，擬促成三足鼎立的評估方法格局?；诖?，在具體的價值評估實踐中方法的選擇成為亟待解決的問題，對此進行深入的討論具有現(xiàn)實意義?！　?企業(yè)價值評估方法應(yīng)用　　現(xiàn)狀企業(yè)價值評估實踐中，目前國際上通用的評估方法有收益法、市場法、成本法，期權(quán)法較少采用。而在我國的價值評估實踐中，成本法是企業(yè)價值評估的首選和主要使用的方法，收益法、市場法很少采用，期權(quán)法幾乎不用。趙邦宏博士對我國2003年企業(yè)價值評估使用方法做了問卷調(diào)查，調(diào)查結(jié)果顯示，成本法在我國企業(yè)價值評估業(yè)務(wù)中所占的比例達95%左右，而收益法一般作為成本法的驗證方法，不單獨使用，市場法很少使用，期權(quán)法一般無人采用，而且在2004年12月30日中國資產(chǎn)評估協(xié)會發(fā)布的《企業(yè)價值評估指導(dǎo)意見書（試行）》中也未涉及到期權(quán)法，基于此，本文中對企業(yè)價值評估方法的比較及選擇研究中不考慮期權(quán)法，僅以成本法、市場法、收益法三種方法為研究對象?！　?成本法、市場法、收益法比較分析　　要選擇適合于目標(biāo)企業(yè)價值評估的方法，首先應(yīng)從不同的角度對方法進行比較分析，以明確各種方法之間的差異性，以下從方法原理、方法的前提條件、方法的適用性和局限性對成本法、市場法、收益法進行比較分析?！　?.1各方法的原理　　成本法的基本原理是重建或重置評估對象，即在條件允許的情況下，任何一個精明的潛在投資者，在購置一項資產(chǎn)時所愿意支付的價格不會超過建造一項與所購資產(chǎn)具有相同用途的替代品所需要的成本?！　∈找娣ǖ幕A(chǔ)是經(jīng)濟學(xué)中的預(yù)期效用理論，一項資產(chǎn)的價值是利用它所能獲取的未來收益的現(xiàn)值，其折現(xiàn)率反映了投資該項資產(chǎn)并獲得收益的風(fēng)險的回報率，即對于投資者來講，企業(yè)的價值在于預(yù)期企業(yè)未來所能夠產(chǎn)生的收益。這一理論基礎(chǔ)可以追溯到艾爾文。費雪，費雪認(rèn)為，資本帶來一系列的未來收入，因而資本的價值實質(zhì)上是對未來收入的折現(xiàn)值，即未來收入的資本化?！　∑髽I(yè)價值評估市場法是基于一個經(jīng)濟理論和常識都認(rèn)同的原則，類似的資產(chǎn)應(yīng)該有類似的交易價格。該原則的一個假設(shè)條件為，如果類似的資產(chǎn)在交易價格上存62616964757a686964616fe58685e5aeb931333332643239在較大差異，則在市場上就可能產(chǎn)生套利交易的情況，市場法就是基于該理論而得到應(yīng)用的。在對企業(yè)價值的評估中，市場法充分利用市場及市場中參考企業(yè)的成交價格信息，并以此為基礎(chǔ)，分析和判斷被評估對象的價值?！　?.2各方法的前提條件　　運用成本法進行企業(yè)價值評估應(yīng)具備的前提條件有三個：一是進行價值評估時目標(biāo)企業(yè)的表外項目價值，如管理效率、自創(chuàng)商譽、銷售網(wǎng)絡(luò)等，對企業(yè)整體價值的影響可以忽略不計；二是資產(chǎn)負(fù)債表中單項資產(chǎn)的市場價值能夠公允客觀反映所評估資產(chǎn)的價值；三是投資者購置一項資產(chǎn)所愿意支付的價格不會超過具有相同用途所需的替代品所需的成本。　　若選擇收益法進行企業(yè)價值評估，應(yīng)具備以下三個前提條件：一是投資主體愿意支付的價格不應(yīng)超過目標(biāo)企業(yè)按未來預(yù)期收益折算所得的現(xiàn)值；二是目標(biāo)企業(yè)的未來收益能夠合理的預(yù)測，企業(yè)未來收益的風(fēng)險可以客觀的進行估算，也就是說目標(biāo)企業(yè)的未來收益和風(fēng)險能合理的予以量化；三是被評估企業(yè)應(yīng)具持續(xù)的盈利能力。　　采用市場法進行企業(yè)價值評估需要滿足三個基本的前提條件：一是要有一個活躍的公開市場，公開市場指的是有多個交易主體自愿參與且他們之間進行平等交易的市場，這個市場上的交易價格代表了交易資產(chǎn)的行情，即可認(rèn)為是市場的公允價格；二是在這個市場上要有與評估對象相同或者相似的參考企業(yè)或者交易案例；三是能夠收集到與評估相關(guān)的信息資料，同時這些信息資料應(yīng)具有代表性、合理性和有效性?！　?.3各方法的適用性和局限性　　成本法以資產(chǎn)負(fù)債表為基礎(chǔ)，相對于市場法和收益法，成本法的評估結(jié)果客觀依據(jù)較強。一般情況下，在涉及一個僅進行投資或僅擁有不動產(chǎn)的控股企業(yè)，以及所評估的企業(yè)的評估前提為非持續(xù)經(jīng)營時，適宜用成本法進行評估。但由于運用成本法無法把握一個持續(xù)經(jīng)營企業(yè)價值的整體性，也難衡量企業(yè)各個單項資產(chǎn)間的工藝匹配以及有機組合因素可能產(chǎn)生出來的整合效應(yīng)。因而，在持續(xù)經(jīng)營假設(shè)前提下，不宜單獨運用成本法進行價值評估?！　∈找娣ㄒ灶A(yù)期的收益和折現(xiàn)率為基礎(chǔ)，因而對于目標(biāo)企業(yè)來說，如果目前的收益為正值，具有持續(xù)性，同時在收益期內(nèi)折現(xiàn)率能夠可靠的估計，則更適宜用收益法進行價值評估。通常，處于成長期和成熟期的企業(yè)收益具有上述特點，可用收益法?；谑找娣ǖ膽?yīng)用條件，有下述特點的企業(yè)不適合用收益法進行價值評估：處于困境中的企業(yè)、收益具有周期性特點的企業(yè)、擁有較多閑置資產(chǎn)的企業(yè)、經(jīng)營狀況不穩(wěn)定以及風(fēng)險問題難以合理衡量的私營企業(yè)?！　∈袌龇ㄗ畲蟮膬?yōu)點在于具有簡單、直觀便于理解、運用靈活的特點。尤其是當(dāng)目標(biāo)公司未來的收益難以做出詳盡的預(yù)測時，運用收益法進行評估顯然受到限制，而市場法受到的限制相對較小。此外，站在實務(wù)的角度上，市場法往往更為常用，或通常作為運用其他評估方法所獲得評估結(jié)果的驗證或參考。但是運用市場法評估企業(yè)價值也存在一定的局限性：首先，因為評估對象和參考企業(yè)所面臨的風(fēng)險和不確定性往往不盡相同，因而要找到與評估對象絕對相同或者類似的可比企業(yè)難度較大；其次，對價值比率的調(diào)整是運用市場法及為關(guān)鍵的一步，這需要評估師有豐富的實踐經(jīng)驗和較強的技術(shù)能力?！　?價值評估方法選擇的原則　　價值評估方法的選擇不是主觀隨意、沒有規(guī)律可循的，無論是哪一種方法，評估的最終目的是相同的，殊途同歸的服務(wù)于市場交易和投資決策，因而各種方法之間有著內(nèi)在的聯(lián)系，結(jié)合前文對價值評估方法的比較分析，可以總結(jié)出企業(yè)價值評估方法選擇的一些原則：　　4.1依據(jù)相關(guān)準(zhǔn)則、規(guī)范的原則　　企業(yè)價值評估的相關(guān)準(zhǔn)則和規(guī)范是由管理部門頒布的，具有一定的權(quán)威性和部分強制性。如在2005年4月1日實施的《企業(yè)價值評估指導(dǎo)意見書（試行）》二十三條中規(guī)定：“注冊資產(chǎn)評估師應(yīng)當(dāng)根據(jù)評估對象、價值類型、資料收集情況等相關(guān)條件，分析收益法、市場法、和成本法三種資產(chǎn)評估基本方法的適用性，恰當(dāng)選擇一種或多種資產(chǎn)評估基本方法”；第三十四條中指出：“以持續(xù)經(jīng)營為前提對企業(yè)進行評估時，成本法一般不應(yīng)當(dāng)作為唯一使用的評估方法”；第二十五條中指出：“注冊資產(chǎn)評估師應(yīng)當(dāng)根據(jù)被評估企業(yè)成立時間的長短、歷史經(jīng)營情況，尤其是經(jīng)營和收益穩(wěn)定狀況、未來收益的可預(yù)測性，恰當(dāng)考慮收益法的適用性”。顯然，這些條款對選擇企業(yè)價值評估方法具有很強的指導(dǎo)意義。　　4.2借鑒共識性研究成果的原則　　價值評估方法選擇的一些共識性研究成果是眾多研究人員共同努力的結(jié)果，是基于價值評估實踐的一些理論上的提煉，對于選擇合理的方法用于價值評估有較大的參考價值。如在涉及一個僅進行投資或僅擁有不動產(chǎn)的控股企業(yè)，或所評估的企業(yè)的評估前提為非持續(xù)經(jīng)營，應(yīng)該考慮采用成本法。以持續(xù)經(jīng)營為前提進行企業(yè)價值評估，不宜單獨使用成本法。在企業(yè)的初創(chuàng)期，經(jīng)營和收益狀況不穩(wěn)定，不宜采用成本法進行價值評估。一般來說，收益法更適宜于無形資產(chǎn)的價值評估。此外，如果企業(yè)處于成長期或成熟期，經(jīng)營、收益狀況穩(wěn)定并有充分的歷史資料為依據(jù)，能合理的預(yù)測企業(yè)的收益，這時采用收益法較好。在參考企業(yè)或交易案例的資料信息較完備、客觀時，從成本效率的角度來考慮，適合選擇市場法進行價值評估。　　4.3客觀、公正的原則　　客觀性原則要求評估師在選擇價值評估方法的時候應(yīng)始終站在客觀的立場上，堅持以客觀事實為依據(jù)的科學(xué)態(tài)度，盡量避免用個人主觀臆斷來代替客觀實際，盡可能排除人為的主觀因素，擺脫利益沖突的影響，依據(jù)客觀的資料數(shù)據(jù)，進行科學(xué)的分析、判斷，選擇合理的方法。公正性原則要求評估人員客觀的闡明意見，不偏不倚的對待各利益主體?？陀^、公正這一原則不僅具有方法選擇上的指導(dǎo)意義，而且從評估人員素質(zhì)的角度對方法選擇做了要求。　　4.4成本效率的原則　　評估機構(gòu)作為獨立的經(jīng)濟主體之一，也需要獲取利潤以促進企業(yè)的生存、發(fā)展，因而在評估方法選擇時，要考慮各種評估方法耗用的物質(zhì)資源、時間資源及人力資源，在法律、規(guī)范允許的范圍內(nèi)及滿足委托企業(yè)評估要求的前提下，力求提高效率、節(jié)約成本。只有如此，才能形成委托企業(yè)和評估機構(gòu)互動發(fā)展的雙贏模式，更有利于評估機構(gòu)增強自身實力，提高服務(wù)水平?！　?.5風(fēng)險防范的原則　　企業(yè)價值評估的風(fēng)險可以界定為：“由于評估人員或者機構(gòu)在企業(yè)價值評估的過程中對目標(biāo)企業(yè)的價值作了不當(dāng)或錯誤的意見而產(chǎn)生的風(fēng)險”，根據(jù)這一定義，企業(yè)價值評估中的風(fēng)險可分為外部風(fēng)險和內(nèi)部風(fēng)險。外部風(fēng)險是指評估機構(gòu)的外部因素客觀上阻礙和干擾評估人員對被評估企業(yè)實施必要的和正常的評估過程而產(chǎn)生的風(fēng)險。內(nèi)部風(fēng)險是指由于評估機構(gòu)的內(nèi)部因素導(dǎo)致評估人員對擬評估企業(yè)的價值作了不當(dāng)或錯誤的意見而產(chǎn)生的風(fēng)險。顯然，企業(yè)價值評估方法的選擇作為價值評估中的一個環(huán)節(jié)，可能會由于方法選擇的不當(dāng)帶來評估風(fēng)險?；诖?，在選擇評估方法的時候要有強的風(fēng)險防范意識，綜合考慮各種因素，分析可能產(chǎn)生的評估風(fēng)險，做出客觀、合理的價值評估方法選擇

企業(yè)要融資，其實就是做一個買賣，就是賣掉部分企業(yè)股份的一個過程。企業(yè)要融資，其實就是做一個買賣，就是賣掉部分企業(yè)股份的一個過程。那既然是買賣，就涉及到一個價格問題，如同你在菜市場買賣一樣，你是賣主，買主要么不看中你，看中你的企業(yè)后，首先要談得就是價格。價格始終是影響到風(fēng)險投資人投資決策的一個重要方面，價格也是體現(xiàn)創(chuàng)業(yè)企業(yè)價值的最好載體，一個企業(yè)是否具備增長潛力與市場空間，看看他做私募的價格就知道其基本價值了，而大家都知道，政治經(jīng)濟學(xué)里面價格是圍繞著價值上下進行波動的，在完全競爭市場環(huán)境與信息對稱的情況下，企業(yè)的融資價格基本就代表著企業(yè)的真實價值，所以啊，一般投資商在做完投資之后，價格就是保密的最高因素。而創(chuàng)業(yè)者要融資價格企業(yè)估值也是最重要的功課之一，很多企業(yè)家對這一塊一無所知，方創(chuàng)資本在這一方面也遇到過這樣的問題，創(chuàng)業(yè)者一上來就說我要融多少錢，要出讓多少股份。這時候，我一般會問他的估值是多少，出讓多少股份是怎么算出來的。但很可惜，十個創(chuàng)業(yè)者有九個都答不出來，哈，不過，只要我給他一個一元一次方程式解解，他一般就明白了。這不是數(shù)字計算的問題，而是創(chuàng)業(yè)者對企業(yè)估值問題不太了解所致。那么融資企業(yè)的價值到底如何評估呢?其實這不是一個固定的問題，對于企業(yè)價值而言，一般包括兩個方面，一個是企業(yè)的靜態(tài)價值，凈態(tài)價值看資產(chǎn)負(fù)債表就清楚了，總資產(chǎn)減去總負(fù)債即可，凈態(tài)只與其歷史的利潤相關(guān)。但這方面的價值只是企業(yè)的基本面所反應(yīng)的時點價格，因為資產(chǎn)負(fù)債表也只是一個時點的價格而已，而企業(yè)的經(jīng)營是可持續(xù)的，所以企業(yè)價值的最大方面，應(yīng)該是企業(yè)的動態(tài)價值，即企業(yè)未來可能盈利帶來的價值之現(xiàn)值，我們平常說一個企業(yè)值錢，也就是說它的未來是值錢的。如同google一樣，它的市值已經(jīng)超過 1300億美金，但用它2007年的利潤來看，大約也就是40多億美金，一對比，它的市盈率之高就真是嚇人了，為何每年只賺40億的公司價值卻值1000 億呢?其中的原因就是資本市場對其未來的潛在盈利能力十分看好，這說明google還有長期可持續(xù)的發(fā)展能力。投資商評估一個企業(yè)的價值，一般是以企業(yè)的利潤為基礎(chǔ)來評估，微觀操作層來講，一般有兩種方式：一種是以企業(yè)上一年度實際利潤具體來評估，根據(jù)實際獲取的企業(yè)利潤額來平均計算企業(yè)投資前的估值;另一種是以企業(yè)未來的可能利潤為基數(shù)來評估的，很多tmt項目目前沒有利潤，過幾年才有，這樣一來，難道就沒有價值了么?不然。這時就可以用企業(yè)未來可能的利潤來評估，但未來利潤有一個平均的問題，但這樣會帶來一個對賭協(xié)議的問題，很多公司最后出問題都出在這里，畢竟企業(yè)的內(nèi)部股權(quán)不穩(wěn)定是涉及到企業(yè)根基的大事。除此之外，如果國外有已ipo的公司，也可以按國外類似公司市值的折扣來參考評估，當(dāng)然也是可以按企業(yè)面對的目標(biāo)市場額來評估的。在評估企業(yè)價值的過程中，行業(yè)平均利潤率與利潤水平也是一個很關(guān)鍵的因素。一個企業(yè)的融資價格并不是越高越好，因為除了真正pre- ipo的項目外，此輪募資價格越高，下一輪的壓力就越大，融資的難度也就越大，所以價格一定要合理才行，過高了，下一輪就沒有人會投你了，原因很簡單：投資商都是想賺錢的嘛。兩輪之間總是要有一個幾倍的差距，再說了公開資本市場的市盈率也就那么多倍，pe過高，只會讓企業(yè)不健康成長，創(chuàng)業(yè)團隊也會更有壓力，壓力一大，企業(yè)的戰(zhàn)略與戰(zhàn)術(shù)都可能會出問題。目前的市場估值也不是很理性的，風(fēng)險投資人對企業(yè)的估值也是受到很多大環(huán)境的影響，比如目前 tmt行業(yè)因為不被短線看好，所以投資人一般給的pe不高，而對于融資額過1000萬美金的私募股權(quán)市場，市場上的投資人競爭很激烈，所以價格一般會抬的很高，其實這對于企業(yè)家與投資人雙方都不是好事。有一個知名vc的合伙人就跟我明確說：他們絕對不與其它vc在具體項目上比價格，因為他們自己有一套企業(yè)價值的評估體系。所以很多時候，投資商之間的競爭以及私募股權(quán)融資是買方還是賣方市場以及創(chuàng)業(yè)者的心態(tài)對未來的預(yù)期等等很多因素都影響了企業(yè)的估值。價格總是圍繞著企業(yè)的真實價值上下波動的，這一點是經(jīng)濟學(xué)的真理，對于創(chuàng)業(yè)者與投資人來講，都要抱著共同創(chuàng)造未來價值的心態(tài)、共贏的姿態(tài)來討論企業(yè)的估值，才是企業(yè)新一輪強勁發(fā)展的開始。后之，價格與價值處理得不好，反而這未來企業(yè)發(fā)生種種內(nèi)訌危機埋下了伏筆，關(guān)鍵還在于度的把握。

企業(yè)所在領(lǐng)域的地位，企業(yè)行業(yè)所排的位置，企業(yè)是否是朝陽企業(yè)，企業(yè)能貢獻的社會價值