濃香酒 和醬香酒不一樣

依然看漲。理由如下1、現(xiàn)在市場上正在逐步轉(zhuǎn)化到價值投資，茅臺和五糧液，作為績優(yōu)白馬股的代表，必將繼續(xù)享受高溢價。2、五糧液和茅臺都有稀缺性，特別是茅臺，它的護(hù)城河很深，這讓很多公司都無法與其抗?fàn)帯?、茅臺已經(jīng)公告要提價18%，這又會增厚它的利潤，而且還不愁銷量，因此它具體業(yè)績持續(xù)增長的基礎(chǔ)。4、茅臺還要成立金融公司，利用金融的工具，實現(xiàn)財富的增值，這又會加大利潤。5、2018年，msci指數(shù)資金進(jìn)入中國，必將選擇類似五糧液和茅臺這樣的股票，因為他們是價值投資。資金的持續(xù)流入，也會推升股價不斷上漲。

鄭州個別渠道買茅臺需搭售五糧液，五糧液為何會輸給茅臺？春節(jié)將至，家里都準(zhǔn)備好美酒招待客人或者送禮了嗎？最近茅臺酒的銷售十分火爆，茅臺是咱們中國的國酒，而且中國，一些有錢人，在社會上比有地位的人比較喜歡茅臺，因為喝茅臺酒一方面代表著品味面子和社會地位，茅臺酒的高端定位，中國人喜歡用酒來招待客人。很多人都是買來送禮的，但是想要買到茅臺酒可不容易，多地監(jiān)管方約談經(jīng)銷商后，以1499元一瓶銷售，即便提前預(yù)約也不一定買得到，個別渠道買茅臺需搭售五糧液，對此有消費者提出了質(zhì)疑，為何要加價購買五糧液，這不是捆綁銷售嗎？今年整箱飛天茅臺價格變化較大，監(jiān)管核查之前是2800元/瓶，監(jiān)管方約談經(jīng)銷商后，53度飛天茅臺（以下統(tǒng)稱飛天茅臺）銷售依然緊俏，現(xiàn)在對一次性拿10-20箱大貨的客戶是3100-3200元/瓶，少量整箱的話，價格為3500元/瓶，“現(xiàn)在出貨都很謹(jǐn)慎，熟人要才有貨?！睋?jù)最新的消息了解到，因為茅臺酒的受歡迎，多地茅臺專賣店預(yù)約名額已滿，現(xiàn)貨留給預(yù)約過的客戶，有工作人員表示，店內(nèi)現(xiàn)貨已被老客戶預(yù)定，因此無法銷售。值得注意的是，個別經(jīng)銷商有兩種銷售方案，一種是單買散裝飛天茅臺，價格為2500元/瓶，另一種是買茅臺需搭售五糧液，如果以1499元/瓶價格購買散裝飛天茅臺，須同時加價數(shù)百元購買2瓶八代五糧液。可見，想要買到茅臺酒并不容易，按照最新市場價，整箱飛天茅臺是3100至3200元/瓶，散裝飛天茅臺2340至2350元/瓶（不同碼）及2400元/瓶（同碼）。那么面對茅臺酒銷售的緊俏，你愿意加價購買，還是搭五糧液購買呢？

關(guān)聯(lián)公司持股奇瑞的子公司，就被市場誤認(rèn)為要造車，五糧液這次的“被跨界”，搞得大家都有點尷尬。沒辦法，人紅是非多。在業(yè)績上，五糧液仍然是實力強(qiáng)勁的白酒龍頭，2017年前三季度營業(yè)收入219.78億元，同比增長24.17%，凈利潤69.65億元，同比增長36.53%，僅次于貴州茅臺。但是，其與貴州茅臺的差距卻越來越大，要知道，貴州茅臺在體量上超越五糧液，僅僅是2013年的事兒。眼看著貴州茅臺就要突破萬億市值，而曾經(jīng)的酒王五糧液只能跟著漲到兩三千億，心里的落寞有誰知？因為五糧液在品牌、定位、產(chǎn)品和戰(zhàn)略等層面“不夠?qū)Ｗⅰ?，埋下了如今掉隊茅臺的“禍根”。但從長遠(yuǎn)上來看，這也不過是一個五糧液向左而茅臺向右的問題。定位缺失，被茅臺彎道超越“民間股神”林園被問到為何選擇貴州茅臺這個標(biāo)的的時候說，本來是想投資五糧液，研究員們分析了之后，發(fā)現(xiàn)貴州茅臺可能更有價值，于是重倉買入。看來，五糧液（000858.SZ）掉隊貴州茅臺的“禍根”，早已埋下。盡管茅臺比五糧液名頭大得多，全國評酒會舉辦了五屆，每一屆茅臺都是第一名酒，但是，早些年，五糧液的體量比貴州茅臺大得多。1998年第一次PK，五糧液的營業(yè)收入和凈利潤都是貴州茅臺（600519.SH）的4倍以上。到了2005年，盡管五糧液的體量仍然是貴州茅臺的2倍以上，但貴州茅臺天生“國酒”的優(yōu)勢慢慢發(fā)揮出來，凈利潤已經(jīng)大幅領(lǐng)先。這種狀態(tài)持續(xù)多年，一直到2013年，主要針對高端白酒的行業(yè)調(diào)整讓五糧液開始了下坡狀態(tài)，然而貴州茅臺幾乎不受影響，繼續(xù)保持高增長，一舉在營收規(guī)模上超越五糧液。等到五糧液花幾年走出調(diào)整期，已經(jīng)難以望茅臺項背。每一次行業(yè)下挫，都是發(fā)現(xiàn)真正強(qiáng)者的絕佳機(jī)會。潮退后，裸泳者終將現(xiàn)身。近些年，貴州茅臺一直在重申自己“國酒”的地位，銷售一騎絕塵，甚至一度成了“收藏品”和“硬通貨”。五糧液在產(chǎn)品線上的混亂，正好給了堅持高端定位的貴州茅臺一個彎道超越的機(jī)會。2015年和2016年，五糧液高價位酒（五糧液為主）均占白酒板塊業(yè)績的76%左右，中低價位酒占24%左右。而貴州茅臺，2014年-2016年茅臺酒（高檔）占公司營業(yè)收入的97%左右，系列酒（中低檔）只占了一丟丟。有了品牌溢價和終端銷售，自然能獲得更高營收和利潤，茅臺酒的毛利率超過90%，而五糧液為75%。我們總不能怪茅臺酒太“暴利”吧？品牌混亂，旗下幾百個產(chǎn)品系列消費終端一般所說的茅臺和五糧液，其實是指“飛天茅臺”（普茅）和“普五”這兩款大家所熟知的產(chǎn)品。在主品牌之外，兩大酒王都有些子品牌，即所謂的系列酒。貴州茅臺的系列酒，包括茅臺王子酒、茅臺迎賓酒等，但體量很小，2014年-2015年每年占3%左右的份額，2016年之后略有升高。但是，五糧液的情況就有點復(fù)雜了。五糧液旗下的品牌以五糧液為主，交杯牌五糧液、五糧液1618、五糧液低度系列為輔，五個個性化品牌為補(bǔ)充，另外還有五糧液的諸多系列酒品牌。正是因為品牌線太過混亂，五糧液和五糧液集團(tuán)近些年也開始清理部分系列品牌。2016年，茅臺至少清理了15個總經(jīng)銷品牌，清理產(chǎn)品300多個。即使到現(xiàn)在，五糧液旗下的品牌系列，仍然多得讓人眼花繚亂。斑馬消費偉哥在五糧液官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，其旗下的產(chǎn)品系列多達(dá)124個，這124個系列下面到底有多少種產(chǎn)品，難以計數(shù)。五糧液集團(tuán)控制的另外兩家酒業(yè)公司，生態(tài)釀酒有限公司和保健酒有限公司，分別有23個產(chǎn)品系列和14個產(chǎn)品系列。這種混亂的品牌狀況，極易影響五糧液的品牌美譽(yù)度，比如說五糧液旗下的“四方見喜”和“錦上添花”兩個品牌，因違規(guī)宣傳和違規(guī)招商，被公司終止。另外，還容易造成內(nèi)部的無序競爭，比如說，五糧液集團(tuán)旗下多個公司都有“古色金香”系列，而上述提到的“四方見喜”和“錦上添花”，包裝直接仿制了五糧液的核心產(chǎn)品“普五”。更嚴(yán)重的是，這些品牌一旦經(jīng)營不善，還會直接拖累公司的業(yè)績。五糧液近年一樁涉案金額過億的借款訴訟，就直接與瀏陽河酒業(yè)有關(guān)，此前瀏陽河酒業(yè)乃是五糧液的聯(lián)營企業(yè)。五糧液多元化，茅臺立足酒業(yè)集團(tuán)白酒企業(yè)到了一定的規(guī)模，獲取了大量的利潤，總要做一些投資業(yè)務(wù)，用錢生錢。貴州茅臺及茅臺集團(tuán)也偶有金融、地產(chǎn)、基建方面的投資，整體來說，還是立足于酒業(yè)集團(tuán)，除了茅臺和習(xí)酒，旗下還有葡萄酒集團(tuán)和保健酒集團(tuán)。而五糧液則走了一條徹底的產(chǎn)業(yè)多元化的路線，涉及塑膠、玻璃、藥業(yè)、化工等多個行業(yè)。五糧液集團(tuán)旗下的主要公司包括普什集團(tuán)、環(huán)球集團(tuán)、圣山莫林實業(yè)集團(tuán)、安吉物流、海大橡膠等，另外還有五糧液和宜賓紙業(yè)（600793.SH）兩家上市公司。根據(jù)兩家集團(tuán)的對外披露，2017年茅臺集團(tuán)的營業(yè)收入預(yù)計突破600億元，而五糧液預(yù)計將超過800億元。盡管目前五糧液的市值僅為貴州茅臺的三分之一左右，但五糧液集團(tuán)旗下的多項資產(chǎn)，已經(jīng)成為了行業(yè)或區(qū)域龍頭，待這些公司陸續(xù)上市或注入上市公司，其未來亦不可估量。也就是說，在茅臺跳過五糧液直接參與全球酒王之爭的時候，五糧液“把雞蛋分散到多個籃子里”。白酒座次之爭，除了是品牌和銷售之爭，同樣也是資產(chǎn)之爭。洋河股份（002304.SZ）一直在沖擊五糧液白酒老二的位子，把瀘州老窖也甩開了很遠(yuǎn)。但隨著瀘州老窖持股（000568.SZ）的華西證券和瀘州銀行陸續(xù)上市，其身家也會水漲船高。所以說，五糧液和茅臺之爭，遠(yuǎn)未到可以排出座次的時候。