但最近十年，貴州茅臺飛速發(fā)展，市值高達1.5萬億，而五糧液市值只有茅臺1/3左右，原因發(fā)人深思。始于2005年的那波大牛市里，五糧液市值最高超1600億市值，而貴州茅臺市值還在1400億附近徘徊，貴州茅臺的最新總市值為8542億元，可以說一個茅臺的市值，就已經(jīng)超過了整個A股芯片類個股的總市值。

1、為什么茅臺市值高？

首先，決定一個企業(yè)市值高低的因素很多，資本市場上一個企業(yè)市值高，意味著投資者認為這家公司有價值、值錢。這其中的底層邏輯是什么？為什么有的企業(yè)市值高，有的企業(yè)市值低？我們觀察市值高的企業(yè)，一般具備以下幾個特征:市場份額高，品牌實力強，甚至具備市場壟斷優(yōu)勢，這類企業(yè)規(guī)模大，品牌知名度和美譽度高，盈利能力強。

比如阿里巴巴、騰訊、蘋果，具有領(lǐng)先行業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢或商業(yè)模式。這類企業(yè)即使暫時利潤低甚至虧損，投資者依然愿意給他們燒錢，看中的就是他們的長期成長潛力，投資者相信，假以時日，他們一定可能成功，屆時投資將能夠得到高額回報。比如比亞迪、京東等，具有資源稀缺性，就是說這個企業(yè)擁有不可替代的某些資源。比如你提到的茅臺，

茅臺面對的是一個極為廣闊和龐大的市場，中國每年的白酒消費量驚人。更為重要的是，茅臺在高端白酒市場的地位不可撼動，具有絕對的競爭實力，消費需求是無限的，但茅臺每年的產(chǎn)量是有限的，而且，在醬香型白酒市場，茅臺幾乎就是代名詞?；谏鲜鲆蛩?，茅臺其實具有市場稀缺性和高價值性的雙重優(yōu)勢，企業(yè)經(jīng)營狀況良好，盈利能力強，

2、茅臺市值被炒到第一了，你怎么看？

應(yīng)該說是茅臺市值重回第一。去年11月21日，貴州茅臺曾經(jīng)就超越過工商銀行，站上了A股市值第一的位置，就題目來講，茅臺市值被炒到第一，談不上是利國利民的好事，但也不是令人發(fā)指的笑話。這是市場與資本等多種因素共同作用的結(jié)果，有著一定的合理性，股價的推動茅臺市值重回第一的這波上漲，外資對茅臺股價的助力非常明顯，買入力度幾乎跟茅臺的走勢一模一樣。

而在這次全球股價暴跌中，茅臺又表現(xiàn)的非?？沟?，近期，北上資金已經(jīng)連續(xù)9個交易日加倉茅臺，合計凈買入金額約50億元。這是今年以來最長時間的連續(xù)凈買入，也成就了茅臺超越可口可樂登上全球食品行業(yè)市值冠軍，全球食品飲料行業(yè)排第二、第三的是可口可樂與百事公司，也就是被我們認為是生產(chǎn)銷售垃圾飲料的公司。這樣的公司市值同樣也是很高的，所以說，資本看重的是投資價值，

，而不是社會價值。資本的看好1月2日，貴州茅臺發(fā)布公告，2019年度實現(xiàn)營收885億元左右，凈利潤405億元左右，業(yè)績一直都是茅臺股價的基石，投資機構(gòu)的資金推動是茅臺股價強勢的重要動力。投資機構(gòu)重倉茅臺的原因很簡單，因為茅臺在市場上長期供不應(yīng)求，茅臺的投資收益非常穩(wěn)健，有券商近期將茅臺目標價提高至1350元，說茅臺的估值可以參考具有強大品牌價值的消費品公司以及國際奢侈品公司。

從投資市場的角度看，其實買的是預期，因為影響價格走勢的往往是預期而不是價值，茅臺作為高端白酒第一品牌，在中國白酒市場地位獨一無二，競爭優(yōu)勢明顯。中國經(jīng)濟會保持增長，茅臺酒也能在將來實現(xiàn)量價齊升的趨勢，民間的熱捧茅臺一直是面子與排場的象征，雖然茅臺酒的價格很高，人們對茅臺的追捧熱度也很高。加上這些年老百姓的收入逐漸提高，以前喝不起茅臺酒的人，也加入到茅臺酒的搶購中，

無論是宴請，還是送禮，茅臺酒都是顯示地位的，也能拉近關(guān)系。這種特別的酒文化，讓茅臺酒的稀缺性進一步加劇，甚至變得有價無市，雖然茅臺官方指導價是1499元，但黃牛的價格普遍在2500以上，買到的還不一定是真酒。茅臺酒除了正常被喝掉的外，很大一部分其實都被囤起來了，因為茅臺酒已經(jīng)發(fā)展到有投資價值與收藏價值。

而茅臺酒也通過這個屬性，不斷突破價格上限，在2018年佳士得上海秋拍中，一箱1980年12瓶裝的飛天茅臺酒以人民幣66萬元成交。茅臺股價自2001年上市時31元一路漲到2020年的1234元，看空茅臺的聲音也一直沒斷過，說茅臺有泡沫，是炒起來的，有句話很有意思，“茅臺屬于醬香型白酒，沒有泡沫，有泡沫的那叫啤酒。