貴州茅臺之所以在A股稱之為“股王”，并不是沒有道理。一、當年股民對于茅臺的認知度是一樣的低，誰也不知道茅臺能夠漲到現(xiàn)在這般樣子，貴州茅臺與騰訊，分別處于的是兩個行業(yè)，沒有強對比性，價值股，不僅僅只局限于白酒、科技互聯(lián)網(wǎng)這兩個行業(yè)，任何行業(yè)都有可能出現(xiàn)價值股，也都有可能出現(xiàn)像貴州茅臺、騰訊控股這般價值股。

1、白酒股大幅下挫，貴州茅臺創(chuàng)三年最大跌幅，這意味著什么？

相對來講，茅臺是價值股的代表，因為你想白酒這么成熟的行業(yè)，沒有任何想象空間，能漲起來就是因為歷史上戴維斯雙殺后的報復性反彈。而市場情緒就是這么情緒化，投資者的記憶也就只有三秒，一下子漲超了萬億，又形成了一次戴維斯雙擊，并視其為本該如此，但真是這樣嗎？目前宏觀經(jīng)濟處于周期頂部，全球市場資產(chǎn)價格重估壓力非常大，市場也就有動力恢復冷靜了，高端白酒這個市場下，茅臺真的可以一直維持高成長嗎？如果不能，那么30到25倍的市盈率是否合理？早知道成熟諸如金融、汽車的市盈率都在10倍左右。

2、如果說茅臺是價值股，相當于騰訊，那下一個價值股將出現(xiàn)在哪個領(lǐng)域？

貴州茅臺這家上市公司與騰訊公司不管從行業(yè)屬性，還是未來概念，有所不同，將兩家上市公司合在一起對比，有些不恰當，當然，這兩家上市公司有一個共性：優(yōu)質(zhì)，均是價值股陣營的一員。先來說說貴州茅臺這家上市公司：所向披靡，業(yè)績穩(wěn)固的：貴州茅臺！看待貴州茅臺這家上市公司，不能以股票價格看待，利用股票價格看，永遠也看不懂這家上市公司，

只會認為股票價：貴，并且貴的離譜。從100元，漲到了200元，從200元漲到了500元，又從500元上漲到如今的1000元附近，價格一直上漲，讓人琢磨不透。所以，看待貴州茅臺這家上市公司就需要用上歷年的財務(wù)數(shù)據(jù)以及估值水平看：貴州茅臺最近六個季度的凈利潤，又出現(xiàn)過虧損嗎？是沒有的，并且凈利潤同比增長率與營業(yè)收入同比增長率增長性很好，分別為：38.93%、40.12%、23.77%、30%、31.91%、26.56%與32.21%、38.27%、23.56%、26.43%、22.21%、16.8%，

而扣非凈利潤同比增長率也是不弱，分別為：38.43%、40.82%、24.11%、30.71%、32.79%、26.11%。銷售毛利率與凈利率分別為：91.31%、90.94%、91.12%、91.14%、92.11%、91.87%與52.28%、50.67%、50.86%、51.37%、55.05%、53.68%，

財報數(shù)據(jù)面很是質(zhì)優(yōu)，已經(jīng)萬億市值的上市公司，成長性仍具備，發(fā)展的空間是存在的。但是業(yè)績好，還不行，為什么？還需要看，有沒有被高估，如果被高估了，股票的價值就存在泡沫。從現(xiàn)在公布的靜態(tài)市盈率來看，貴州茅臺的靜態(tài)市盈率為33.77倍，而公布的動態(tài)市盈率為29.79倍，這樣的市盈率水平是低還是高呢？我們先來算算貼合現(xiàn)在股票價格的市盈率水平，預(yù)測年度市盈率為：27.05倍。

這個市盈率要比公布的靜態(tài)市盈率與動態(tài)市盈率要低一些，但，還是不清楚貴州茅臺的市盈率到底是高了還是低了。上圖是貴州茅臺歷年年度市盈率，2001年至2018年分別為：29.36倍、18.58倍、13.1倍、17.56倍、22.98倍、65.37倍、102.36倍、27倍、37.17倍、34.36倍、22.91倍、15.62倍、9.03倍、15.62倍、17.99倍、25.26倍、32.88倍、22.47倍，

那么現(xiàn)在貴州茅臺預(yù)測年度市盈率為27.05倍，是高還是低呢？在直觀來看，現(xiàn)在貴州茅臺的市盈率并不處于歷年水平的低位，還處于的是歷年水平的中高位水平，雖然沒有泡沫，但估值不低，略有“小貴”。我們再來看貴州茅臺的凈資產(chǎn)收益率：貴州茅臺之所以在A股稱之為“股王”，并不是沒有道理，1998年至2018年凈資產(chǎn)收益率分別為：54.27%、69.76%、68.44%、26.79%、13.86%、18.65%、21.53%、23.99%、27.67%、39.3%、39.01%、33.55%、30.91%、40.39%、45%、39.43%、31.96%、26.23%、24.44%、32.95%、34.46%。