茅臺(tái)股價(jià)連創(chuàng)新高，在6月25日這天歷史性地達(dá)到了999.69元一股，距離1000元的整數(shù)關(guān)口僅僅是一步之遙。股民為什么看好茅臺(tái)，不只因茅臺(tái)名氣大，實(shí)體酒是股票的支撐，股民只有看好實(shí)體茅臺(tái)，便向它的股票下手，推動(dòng)股票創(chuàng)新高，資本都在追捧股票，茅臺(tái)股價(jià)憑什么不漲，若不創(chuàng)新高才怪呢。
1、貴州茅臺(tái)再創(chuàng)歷史新高，應(yīng)該如何評(píng)價(jià)？
謝邀。雖然是一個(gè)過(guò)時(shí)的提問(wèn)，但可以來(lái)一個(gè)最新的分析，老規(guī)矩，國(guó)金證券研究所給你一份深度分析答卷：《國(guó)金證券2019食品飲料行業(yè)研究行業(yè)年度策略報(bào)告》作者：國(guó)金證券-消費(fèi)升級(jí)與娛樂(lè)研究中心-傳媒與互聯(lián)網(wǎng)研究團(tuán)隊(duì)原報(bào)告始發(fā)于：2018年11月以下為正文摘錄：投資建議白酒：高端價(jià)升勢(shì)頭預(yù)計(jì)平穩(wěn)，次高端預(yù)計(jì)承壓最大并趨于分化。
19年在宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期下行影響下，白酒行業(yè)將愈加呈現(xiàn)擠壓式競(jìng)爭(zhēng)，行業(yè)集中度提升將進(jìn)一步提速，各公司費(fèi)用率預(yù)計(jì)趨于上行，更加密切跟蹤一線白酒批價(jià)和次高端放量趨勢(shì)是尋找機(jī)會(huì)時(shí)點(diǎn)最重要手段，高端——當(dāng)前茅臺(tái)批價(jià)仍然穩(wěn)固，盡管19年高端白酒增速可能放緩，但我們?nèi)匀豢春闷浯_定性基本面走勢(shì)，尤其在當(dāng)前相對(duì)歷史中樞較低估值下，我們認(rèn)為安全邊際較高并孕育機(jī)會(huì)。
次高端——預(yù)計(jì)19年將是近年次高端承壓較大一年，尤其上半年面臨較高基數(shù)下，次高端可能進(jìn)一步走出分化趨勢(shì)，重點(diǎn)應(yīng)關(guān)注各股中品牌更強(qiáng)或渠道梳理更好的企業(yè)，同時(shí)關(guān)注品牌能力較強(qiáng)但機(jī)制改善尚未發(fā)揮的企業(yè)，19年宏觀環(huán)境若預(yù)期向好，重點(diǎn)關(guān)注上半年超跌品種。大眾酒——整體邏輯弱于高端及次高端，啤酒：低端競(jìng)爭(zhēng)趨緩、ASP提升，19年盈利持續(xù)改善。
當(dāng)前各啤酒公司主力方向不在低端份額爭(zhēng)奪，而在守住份額的同時(shí)如何提升中高端產(chǎn)品占比，推動(dòng)ASP提升，獲取更多盈利以便為未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)夯實(shí)業(yè)績(jī)基礎(chǔ)，18年行業(yè)原材料成本端抬頭，我們預(yù)計(jì)19年各公司可能將繼續(xù)面臨一定成本壓力，不過(guò)在各公司嚴(yán)格管控下及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)提升下，預(yù)計(jì)19年各公司ASP將繼續(xù)提升，并持續(xù)完成未來(lái)關(guān)廠目標(biāo)，預(yù)計(jì)盈利有望持續(xù)改善。
未來(lái)幾年啤酒行業(yè)大趨勢(shì)基本確定，逐步布局將是應(yīng)對(duì)未來(lái)板塊價(jià)值提升的最佳策略，調(diào)味品：基本面分化預(yù)計(jì)將是主旋律。16年底海天提價(jià)迎合17年宏觀經(jīng)濟(jì)向上并疊加庫(kù)存底和費(fèi)用高投放四重因子共振，推動(dòng)海天17年高增速（ 17%），也推動(dòng)行業(yè)進(jìn)入費(fèi)用高投放期，一直延續(xù)至今，中炬高新17年3月提價(jià)，同時(shí)也匹配了費(fèi)用投放和宏觀經(jīng)濟(jì)三因子共振推動(dòng)，使得17年美味鮮增速達(dá)到20%左右。
不過(guò)由于房地產(chǎn)等業(yè)務(wù)對(duì)公司利潤(rùn)貢獻(xiàn)，17年下半年至今預(yù)計(jì)美味鮮業(yè)務(wù)進(jìn)入庫(kù)存寬松期，19年在四大因子其中三大因子向下趨勢(shì)下（宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期、提價(jià)、庫(kù)存），費(fèi)用策略將是各公司若對(duì)收入有所期待的唯一武器。預(yù)計(jì)海天可能逆周期繼續(xù)投放費(fèi)用加速獲取份額，中炬高新寬松庫(kù)存端 費(fèi)用武器也有望保證逆周期下獲取紅利，而其他中小公司將被迫在丟失利潤(rùn)和丟失份額中做出抉擇，
基本面分化預(yù)計(jì)將是主旋律。乳制品：19年費(fèi)用率預(yù)計(jì)同比下降，但收入爭(zhēng)奪戰(zhàn)力度難以顯著降溫，18年行業(yè)并未如17年預(yù)期般競(jìng)爭(zhēng)趨緩，主因市場(chǎng)未關(guān)注到兩強(qiáng)相對(duì)弱勢(shì)方-蒙牛各方改善，使其18年具備更多毛利空間縮小收入差距，導(dǎo)致兩強(qiáng)18年費(fèi)用戰(zhàn)之火持續(xù)燃燒至今。伊利全年利潤(rùn)增速低于收入增速已是確定性事件，而蒙牛由于毛利率具備向上彈性，在費(fèi)用率環(huán)比走弱情況下有能力進(jìn)行更好的對(duì)沖，同時(shí)具備投資收益項(xiàng)減虧的利好，因此全年仍將保持相對(duì)可觀的盈利彈性，凈利率也有望持續(xù)修復(fù)向上，
19年我們預(yù)判：（1）兩強(qiáng)收入爭(zhēng)奪戰(zhàn)力度預(yù)計(jì)同比略降溫，但并不會(huì)顯著降溫；（2）收入端爭(zhēng)奪略降溫意味明年費(fèi)用率有一定寬松空間；（3）預(yù)計(jì)兩強(qiáng)凈利率明年二季度有望得到提升。風(fēng)險(xiǎn)提示原材料價(jià)格波動(dòng)/費(fèi)用投放加大，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇/政策因素?cái)_動(dòng)一、白酒行業(yè)：高端價(jià)升勢(shì)頭預(yù)計(jì)平穩(wěn)，次高端預(yù)計(jì)承壓最大并趨于分化在宏觀經(jīng)濟(jì)不明朗或下行預(yù)期下，19年行業(yè)將面臨進(jìn)一步增速下行可能性，而實(shí)質(zhì)18年下半年行業(yè)增速已趨于下降。