國臺酒業(yè)是我國現(xiàn)代中藥領(lǐng)軍企業(yè)——天士力集團于1999年在茅臺鎮(zhèn)收購一家老字號酒廠的基礎(chǔ)上，累計斥資40億元。歷經(jīng)20余年精心打造的現(xiàn)代化大型醬香白酒企業(yè)。 國臺酒業(yè)努力以科技創(chuàng)新引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，文化創(chuàng)新引導市場消費。嚴格秉承茅臺鎮(zhèn)傳統(tǒng)釀造之法，結(jié)合現(xiàn)代先進科技成果，首創(chuàng)中國白酒三級質(zhì)量控制體系，與清華大學合作將“三級紅外指紋圖譜品質(zhì)控制技術(shù)”應(yīng)用到生產(chǎn)控制，提高了產(chǎn)品質(zhì)量控制水平，降低白酒中對人體造成傷害成分的比例。創(chuàng)新以“通”為核心的企業(yè)文化，積極承擔“打造現(xiàn)代健康白酒，創(chuàng)新現(xiàn)代飲酒文化”的企業(yè)責任，充分展現(xiàn)酒的健康價值、文化價值、社會價值。經(jīng)過20年的發(fā)展，國臺酒業(yè)已經(jīng)成長為社會公認、政府授牌的“茅臺鎮(zhèn)第二大釀酒企業(yè)”，并榮獲2011年“貴州十大名酒”稱號，2012年榮膺“中國馳名商標”?，F(xiàn)已實現(xiàn)年產(chǎn)大曲醬香基酒3000余噸，庫存五年以上大曲醬香基酒萬余噸，在茅臺鎮(zhèn)眾多醬酒企業(yè)中，無論投資、產(chǎn)能、庫存都是當之無愧的第二大酒企，從實力上奠定了國臺酒醬香新領(lǐng)袖的地位。

國臺國標酒，即國臺的標準酒，標準年份酒和國家標準真年份酒，始終嚴格遵守原材料標準，工藝標準，地窖標準，衛(wèi)生標準，年份標準和風格標準的六大標準。國臺國標酒已經(jīng)在終端培育起了“真年份”價值認知，對不同釀造年份的國標酒進行不同的定價指導，每增長一個年份價格增長100元，如國臺國標酒(2016年釀造)指導售價為699元，國臺國標酒(2015年釀造)為799元，而國臺國標酒(2012年釀造)則達1099元。這其中的年份溢價讓國標酒具備極高的投資價值。國臺國標2016釀造價格圖片國臺國標酒從2012釀造開始，到今年生產(chǎn)的酒就是2016年版了，釀造時間和出廠時間雙重標注，滿滿的5年真實年份釀造，滿滿的純真、滿滿的愛。嚴格按照12987的工藝，滿5年才開始投放市場，這種匠人精神成就了國臺國標酒，當然國臺國標酒對國臺酒廠的回報也是滿滿的，從開始的不為人知，一路向上飆升，走到現(xiàn)在的國臺當家花旦，真的不容易。產(chǎn)品名稱：國臺國標2016釀造品牌: 國臺品名: 國臺國標酒箱裝500ml*6省份: 貴州產(chǎn)地: 中國大陸地區(qū)凈含量: 500ml*6包裝種類: 箱裝顏色分類: 紅色是否為有機食品: 否香型: 醬香型年份: 3年(含)-8年(含)體積(ml): 3000包裝方式: 包裝適用場景: 商務(wù)宴請區(qū)度數(shù): 53%Vol.

市場充斥著大大小小的做酒力量。天士力（600535.SH）實控人閆氏家族應(yīng)屬豪門勢力。 閆家控制的比較重要的一至四級子公司多達83家，其中天士力為四級公司。除了計劃將天士力生物分拆至科創(chuàng)板上市，閆家所控制的國臺酒業(yè)也披露了招股說明書，資本版圖正穩(wěn)步擴大。從招股書中可發(fā)現(xiàn)，閆家如何砸錢、砸出一個僅次于貴州茅臺的茅臺鎮(zhèn)第二大釀酒企業(yè)。還能發(fā)現(xiàn)，所謂的高端酒，高端在它的巨額廣告費，以及那些比糧食還貴的豪華包裝。 國臺酒業(yè)2019 年的品牌價值超過300億元，位列貴州白酒企業(yè)第3，躋身中國一線白酒企業(yè)和醬香型白酒主流品牌。閆家在品牌上砸了不少錢，通過與天士力共同采購央視廣告，其中 2018 年度支付的國臺酒廣告合同費用總額為 6667萬元，2019年度為 1.1億元。 來看看國臺酒業(yè)的成本構(gòu)成，即對主要糧食和包裝材料的采購： 2019年度高粱和小麥的采購額為1.4億元，占采購總額比例為33.66%；而酒瓶等包裝物的采購額超過2.1億元，占采購總額比例為 50.79%。 對比2017年和2018年，這兩項比例分別是47.80%、41.86%和41.85%、46%。這充分說明，國臺酒用在包裝上的成本占比呈一路上升之勢，“含糧量”年年下降。這存在兩種可能：要么糧食沒包裝的價格漲得快，要么就是包裝更加豪華化，也即華而不實。 國臺酒的價格也隨市場年年上漲。2017-2019年度，它的高端酒平均單價分別為30.58萬元/噸、34.76萬元/噸、42.68萬元/噸，中高端產(chǎn)品平均單價分別為12.66萬元/噸、15.41萬元/噸、21.13萬元/噸， 最高價折算起來為213.4元/斤 。這個價格應(yīng)當是含包裝的。 為了這“華而不實”的國臺醬香酒，做藥的老板有這個實力。閆家砸出來的錢，下文可見一斑。一般做酒的資本恐怕沒有閆家這個實力。 國臺酒業(yè)發(fā)行前，閆希軍、吳乃峰、閆凱境和李畇慧控制國臺酒業(yè) 84%的股份，發(fā)行完成后仍將控制國臺酒業(yè)不低于 75.18%的股份。閆希軍與吳乃峰為夫妻關(guān)系，閆希軍、吳乃峰與閆凱境為父子、母子關(guān)系，閆凱境與李畇慧為夫妻關(guān)系。 天士力2002年8月上。就在忙于上市之際，閆氏家族在茅臺鎮(zhèn)布局了酒業(yè)。國臺酒業(yè)原名茅臺鎮(zhèn)金士力酒業(yè)，成立于2001 年3月。 和很多做酒的資本方一樣的套路，做藥的閆家也是從茅臺鎮(zhèn)上挖一些勾調(diào)高手，比如現(xiàn)在的核心技術(shù)人員徐強。1957 年出生的徐強現(xiàn)為副總經(jīng)理，負責勾調(diào)與質(zhì)量管理工作，1974 年 7 月至 2000 年 3 月曾就職于貴州茅臺酒廠。2004年，閆家曾轉(zhuǎn)給他5%的股權(quán)。2019 年度，徐強的稅前薪酬為93.81萬元。 更多的高管來自天津，比如總經(jīng)理張春新。1972 年出生的張春新，1997 年 9 月至 2005 年 9 月任中共天津市委辦公廳干部，2005 年 10 月跳至天士力控股集團任秘書處總裁高級秘書，2007 年 7 月轉(zhuǎn)戰(zhàn)國臺酒業(yè)，并有了國家一級品酒師、首屆黔酒大師的名號。2019 年，張春新稅前薪酬為102.88萬元。 與國臺酒業(yè)簽約的經(jīng)銷商，2017-2019年度的數(shù)量分別為 318 家、428 家和 799 家。日常銷售中，公司對絕大部分經(jīng)銷商采用先款后貨的結(jié)算方式，但國臺酒業(yè)和格力空調(diào)一樣，也采用 經(jīng)銷商入股 的方式。其中102 家經(jīng)銷商的老板、骨干或親戚以有限合伙人于 2017 年 5 月至 2018 年 4 月入伙共創(chuàng)合伙、合創(chuàng)合伙和金創(chuàng)合伙；這些合伙企業(yè)于 2018 年 2 月至 4 月向國臺酒業(yè)進行增資。 對比看一下國臺酒業(yè)有多賺錢：天士力2019年營業(yè)收入約190億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤10億元，同比下降35%。國臺酒業(yè)呢，2017年營業(yè)收入5.7億元，歸母凈利潤7067萬元；2018年這兩個數(shù)據(jù)分別為11.76億元、2.47億元，2019年為18.88億元、3.74億元。 國臺酒業(yè)的利潤率不僅比天士力藥業(yè)高得多，其增幅也比貴州茅臺高得多。貴州茅臺2019年營收、凈利增速雙雙放緩，分別為15.1%和17.05%。 當然，它還不能和郎酒股份相比。郎酒始于1903年，產(chǎn)自川黔交界有“中國美酒河”之稱的赤水河畔，廠區(qū)地處四川省瀘州市古藺縣二郎鎮(zhèn)，距離茅臺鎮(zhèn)僅有49公里。郎酒股份2017至2019年營業(yè)收入分別為51.16億元、74.79億元和83.48億元，凈利潤分別為3.02億元、7.26億元和24.44億元。目前郎酒醬香型基酒產(chǎn)能1.8萬噸，本次募投項目預計新增產(chǎn)能2.27萬噸，加上吳家溝等其他在建項目，醬香基酒整體產(chǎn)能將超過5萬噸；濃香型基酒已建成產(chǎn)能1.8萬噸，募投項目建成后也將超過5萬噸。 2016年后白酒行業(yè)利潤穩(wěn)步增長。 另一個反映做酒狂賺錢的數(shù)據(jù)是，2019 年銷售收入在 50 億元以上的白酒上市公司， 平均銷售毛利率同期由 66.16%增長至 77.34% 。 2018 年，中國規(guī)模以上白酒企業(yè)產(chǎn)量位居前 10 的省份分別為四川、江蘇、湖北、北京、安徽、河南、山東、貴州、吉林和山西，合計占比 83%；從優(yōu)勢品牌聚集地來看，白酒優(yōu)勢企業(yè)主要位于四川、貴州、江蘇和安徽。截至 2019 年末，我國已上市的白酒企業(yè)共 19 家，酒類業(yè)務(wù)收入超過 100 億元的企業(yè)有貴州茅臺、五糧液、洋河股份、瀘州老窖、山西汾酒、順鑫農(nóng)業(yè)和古井貢酒 7 家，較 2018 年增加 3 家。2019 年，白酒行業(yè)進一步順應(yīng)行業(yè)分化加劇、集中度提升的趨勢，但尚無一家白酒企業(yè)能占據(jù)市場絕對份額。 第20家上市白酒企業(yè)會是誰？就看國臺酒業(yè)和郎酒股份誰跑得快。 以遵義—宜賓—瀘州為核心的“中國白酒金三角”，貴州茅臺酒的市場占有率自 2016 年的 5.99%提升至 2019 年的 12.86%，瀘州老窖中檔酒類和高檔酒類的市場占有率自 2016 年的 0.93%提升至 2019 年的2.09%，體現(xiàn)了中高端及以上白酒的銷售占比正在進一步提升。 新中國成立前，醬香型白酒僅在仁懷市茅臺鎮(zhèn)赤水河流域中游一帶生產(chǎn)，茅臺酒是該香型的代表，故也稱茅香型酒。茅臺鎮(zhèn)作為醬香型白酒的發(fā)源地，醬酒生產(chǎn)企業(yè)聚集度更高，貴州茅臺、國臺酒業(yè)、釣魚臺酒業(yè)等均位于此。貴州省規(guī)劃到 2022 年，白酒產(chǎn)量將達到 80 萬千升、白酒產(chǎn)值將達到 1600 億元，仁懷市被列為優(yōu)質(zhì)白酒重點發(fā)展區(qū)域。截至 2018 年中， 仁懷市的酒類企業(yè)（含小作坊）約 1723 家 ，獲證企業(yè) 303 家，超過 80%的企業(yè)沒有取得生產(chǎn)許可證；在獲證企業(yè)中，規(guī)模以上企業(yè)僅有 88 家，僅占 29.04%；在 1723 家白酒企業(yè)中，產(chǎn)能超過 1000 千升以上的為 89 家，占 5.17%；產(chǎn)能在 400-1000 千升的為180 家，占 10.45%；產(chǎn)能低于 400 千升的為 1454 家，占 84.39%。 貴州省工信廳副廳長周仕飛曾透露，2018年貴州赤水河醬酒產(chǎn)量26.9萬千升，占全國醬酒產(chǎn)量的77%，占全國白酒3.1%的產(chǎn)量，卻實現(xiàn)銷售收入924億元、利潤總額534億元，占全國白酒該兩項數(shù)據(jù)的17.2%、42.7%，均為全國第一位。 3.1%的市場份額，貢獻了近4成多的行業(yè)利潤，茅臺鎮(zhèn)成了各路資本角逐的舞臺 。很多小老板也通過品牌定制，喝一杯好酒、分一份蛋糕。 但產(chǎn)能限制了它們賺錢的空間。由于優(yōu)質(zhì)醬香型白酒生產(chǎn)周期較長、基酒產(chǎn)能擴張投入大的特殊性，醬香型白酒企業(yè)短期內(nèi)難以通過擴大生產(chǎn)規(guī)模增加基酒產(chǎn)量和儲量。2019年茅臺酒的設(shè)計產(chǎn)能為38528噸，實際產(chǎn)能49922噸，產(chǎn)能利用率129.58%?；品矫妫?019年貴州茅臺生產(chǎn)茅臺酒基酒約4.99萬噸，系列酒基酒約2.51萬噸。 國臺酒業(yè)在成品酒生產(chǎn)方面，公司擁有的2 條成品酒生產(chǎn)流水線，2019年產(chǎn)量2999噸，委托其他企業(yè)生產(chǎn)2924噸，合計近6000噸。公司基酒由國臺酒業(yè)和國臺酒莊 2 個基地負責生產(chǎn)。2019年國臺酒業(yè)產(chǎn)能為 1800噸，國臺酒莊產(chǎn)能達 3500 噸。2019年基酒產(chǎn)量5975噸，基酒產(chǎn)能5300噸，產(chǎn)能利用率都超過110%，超負荷運轉(zhuǎn)，可見市場需求有多旺盛。 無論是基酒還是成品酒，國臺與茅臺的差距較大。 以貴州茅臺的地位，國臺酒業(yè)縱有野心，恐怕也只能做茅臺鎮(zhèn)的千年老二。 IPO募集資金將繼續(xù)擴產(chǎn)能，年產(chǎn) 6500 噸醬香型白酒技改擴建工程投產(chǎn)后，公司基酒及成品酒產(chǎn)能將得到大幅提升，業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利能力將大幅提高。 為了擴產(chǎn)能，除了IPO籌資，閆家還收購了存量產(chǎn)能國臺懷酒。 懷酒原名貴州海航懷酒，成立于2011 年 1 月，海航旗下的貴州海航酒業(yè)2011年8月占股60%。 在海航出現(xiàn)資金危機時，2019 年 5 月，海航酒業(yè)將其持有的懷酒酒業(yè) 60%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給王平金。 2020年3月，國臺完成對懷酒的收購，收購價款為 5.26億元，同時收購方應(yīng)代懷酒酒業(yè)償還的債務(wù)為 1.54億元。 對懷酒的控制，獲得了 4930噸優(yōu)質(zhì)基酒及年產(chǎn) 1000 噸的基酒生產(chǎn)能力。近年來，參觀國臺酒莊基地的人數(shù)持續(xù)攀升，年均接待萬余人次，實現(xiàn)“釀酒 旅游 ”的增值。 為支持公司基礎(chǔ)建設(shè)和業(yè)務(wù)發(fā)展，天士力集團和天士力大 健康 每年為國臺酒業(yè)及子公司的部分外部融資提供數(shù)億元不等的擔保，不間斷地向控股股東國臺集團拆入數(shù)百萬到超億元資金，此外還接受國臺集團委托貸款?？傊梢韵氲降馁Y金支持，都用到了。 延伸閱讀 ：微軟和茅臺“雙飛”均創(chuàng) 歷史 新高 鵬起而落：復盤一個高杠桿奪權(quán)的瘋狂 游戲