昌盛的釀酒業(yè)，還有助于推動(dòng)商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。有人根據(jù)《宋會(huì)要稿食貨志》關(guān)于東京曲院一段時(shí)間平均年產(chǎn)200多萬斤曲的記載和蘇軾《酒經(jīng)?釀酒法》介紹的配曲量算了一筆帳，僅北宋東京每年釀酒就達(dá)8000萬斤，該城人口高峰期為150萬，平均每人每年消費(fèi)的商品酒多達(dá)50余斤。因?yàn)榫频亩惵矢?，隨著商品酒的大量生產(chǎn)，國庫收入猛增。如北宋神宗熙寧十年（1077年）的酒稅收入為1164萬貫，約占國庫總收入的五分之一。過去是如此，今天亦是如此。據(jù)報(bào)紙披露，1988年我國白酒的總產(chǎn)量達(dá)到100億斤，平均每人每年消費(fèi)白酒達(dá)10市斤。如能杜絕逃稅漏稅，單是白酒一項(xiàng)，每年即可為國家增加收入200億元，加上其他酒種的稅收，數(shù)字相當(dāng)可觀，無疑可以推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化的快速發(fā)展。

據(jù)茅臺(tái)公司稱，本季度營業(yè)額的超額增長主要是由于本期銷售量的增加和銷售渠道的優(yōu)化。公司的主要經(jīng)營指標(biāo)一直保持兩位數(shù)的增長，這為整個(gè)公司實(shí)現(xiàn)今年的目標(biāo)奠定了非常堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。事實(shí)上，從報(bào)告中可以看出，茅臺(tái)公司的凈利潤比往年快得多，從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上也可以看出，今年的產(chǎn)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于往年，特別是一些正宗茅臺(tái)酒的生產(chǎn)。在茅臺(tái)沒有直接漲價(jià)的情況下，該公司完全保證了業(yè)績的增長和預(yù)期的未來漲價(jià)。這無疑是今年市場(chǎng)環(huán)境下估值確定性溢價(jià)的基礎(chǔ)。公司新管理層主動(dòng)克服困難，積極尋求變革。在這一理念下，市場(chǎng)化改革、治理完善、產(chǎn)能開放等一系列行動(dòng)有序?qū)嵤^續(xù)超出市場(chǎng)預(yù)期，此外，貴州茅臺(tái)下跌0.55%，至1879.98元。貴州茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入576.17億元，同比增長17.38%。歸屬于母公司的凈利潤297.94億元，同比增長20.85%，日均利潤約1.65億元。決定投資15.87億元，在中國建設(shè)30個(gè)白酒倉儲(chǔ)項(xiàng)目，設(shè)計(jì)總儲(chǔ)酒量約3.68萬噸。貴州茅臺(tái)擬在半年內(nèi)投資56.97億元建設(shè)新項(xiàng)目，擴(kuò)大產(chǎn)能，雖然茅臺(tái)向相關(guān)媒體透露，其部分葡萄酒銷量仍處于負(fù)增長狀態(tài)，但其他方面的銷量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過預(yù)期銷量，導(dǎo)致茅臺(tái)整體銷量快速增長。 特別是，一些行業(yè)人員對(duì)公司銷售模式的創(chuàng)新，如茅臺(tái)冰淇淋品牌的出現(xiàn)，極大地促進(jìn)了公司總銷售額的增長，無論是營業(yè)額還是商業(yè)模式創(chuàng)新。

貴州茅臺(tái)兩萬億的市值一直頗受爭議，有人認(rèn)為A股市值第一的企業(yè)不應(yīng)該只是一家酒企，有人認(rèn)為茅臺(tái)兩萬億的市值被高估了，還有人覺得茅臺(tái)酒的主要成分不過是酒精與水，不值得花幾千元的高價(jià)購買。為什么茅臺(tái)能把酒精賣出那么高的價(jià)格，什么原因推動(dòng)了股價(jià)屢創(chuàng)新高，兩萬億的市值到底是高估還是低估了呢？完美的財(cái)報(bào)推動(dòng)茅臺(tái)股價(jià)持續(xù)上漲股價(jià)能長期上漲說明投資者對(duì)茅臺(tái)的未來有著極好的預(yù)期，而從財(cái)報(bào)上來看，茅臺(tái)真的是非常優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，茅臺(tái)2019財(cái)報(bào)顯示，去年創(chuàng)造了854億的營收，凈利潤高達(dá)412億，相當(dāng)于每天凈賺1.12億！貴州茅臺(tái)的主打產(chǎn)品茅臺(tái)酒，貢獻(xiàn)了758億的營收，毛利率達(dá)到了驚人的93%，這是其他大部分上市公司所望塵莫及的，放眼整個(gè)白酒行業(yè)，茅臺(tái)酒的毛利率也是排名第一。如果將茅臺(tái)酒看作奢侈品，跟世界級(jí)的奢侈品巨頭LV集團(tuán)與愛馬仕相比，兩家巨頭2019年的的毛利率分別是67%與69%，已經(jīng)算是非常高了，但還是跟茅臺(tái)酒沒法比。哪怕是在今年國內(nèi)疫情最為嚴(yán)重的第一季度，消費(fèi)行業(yè)受到重創(chuàng)，茅臺(tái)的業(yè)績依然實(shí)現(xiàn)了正增長，這個(gè)季度的茅臺(tái)創(chuàng)造了244億的營收，比去年同期還提升了12.76%，凈利潤高達(dá)130億。高得驚人的毛利率，擁有自己的品牌護(hù)城，不需要像科技公司那樣投入大量成本搞研發(fā)，就能獲得極高的營收。此外每年還有慷慨的分紅，僅2019年就分紅214億，而且最近三年茅臺(tái)的分紅率一只保持在51%以上，從財(cái)報(bào)上來看，茅臺(tái)是妥妥的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，受到市場(chǎng)如此熱烈的追捧并不足為奇。主要成分為酒精和水，茅臺(tái)酒為什么能賣那么高的價(jià)格茅臺(tái)酒已經(jīng)超脫了酒的范疇，它不僅僅是簡單的用來喝的酒，在國內(nèi)的人情社會(huì)、或酒桌文化，才是茅臺(tái)發(fā)揮其真正作用的地方，因?yàn)槊┡_(tái)是白酒行業(yè)的龍頭，因?yàn)槊┡_(tái)有許多歷史故事，因?yàn)樗F所以受到高端酒宴的青睞。茅臺(tái)為自己的產(chǎn)品綁定了許多歷史故事，當(dāng)年尼克松訪華時(shí)，周總理就是用茅臺(tái)招待的，茅臺(tái)還宣傳自己的酒拿過上世紀(jì)初巴拿馬博覽會(huì)的金獎(jiǎng)、紅軍在長征路上還用茅臺(tái)泡腳，種種真真假假的故事放在一起，成功的將自己營銷成了國酒第一品牌。許多人買茅臺(tái)酒并不是放家里自己一個(gè)人喝的，而是被拿來送禮、撐場(chǎng)面，想象一下請(qǐng)客時(shí)主人一口氣開幾瓶茅臺(tái)的場(chǎng)景，不僅主人倍有面子，賓客也覺得自己得到了重視，酒局的檔次也一下子提了上來。你要是把茅臺(tái)酒拿去送禮，也不用擔(dān)心會(huì)不和對(duì)方心意，因?yàn)槭斩Y者哪怕滴酒不沾，他也能很輕松的將茅臺(tái)酒拿到其他地方換成現(xiàn)金，或者轉(zhuǎn)送給其他人，送茅臺(tái)就等于直接送錢，以上種種原因讓茅臺(tái)有了很大的市場(chǎng)需求。當(dāng)下兩萬億的市值被高估還是低估了茅臺(tái)的市值真的值兩萬億嗎？前幾天筆者在網(wǎng)上看到一篇文章，說是茅臺(tái)的庫存里有約23萬噸的基酒，按每千克一萬人民幣來估值的話，光是這23萬噸的基酒就價(jià)值2.3萬億人民幣，而且茅臺(tái)酒的酒齡越老價(jià)格越高，這些庫存酒中必然有大量五六十年前的陳年老酒，這樣算下來，這批庫存基酒的價(jià)格可就遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止2.3萬億了！茅臺(tái)光是存貨的價(jià)值就遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了它的市值，因此茅臺(tái)當(dāng)下的市值應(yīng)該是極其低估，怪不得茅臺(tái)的股價(jià)一年比一年漲的高，當(dāng)然這篇文章純屬調(diào)侃，大家不要較真。茅臺(tái)的市值有沒有被高估，還取決于人們對(duì)它品牌價(jià)值的共識(shí)，幣圈大佬李笑來在一段錄音中曾說：傻嗶的共識(shí)也是共識(shí)。這句話話糙理不糙，只要人們還認(rèn)可茅臺(tái)這個(gè)品牌，愿意花大價(jià)錢購買，為它創(chuàng)造巨額營收，那么茅臺(tái)的市值就值這個(gè)價(jià)。未來許多年，茅臺(tái)能一直保持業(yè)績穩(wěn)定增長嗎？有意思的是，8月20日茅臺(tái)前領(lǐng)導(dǎo)在一檔節(jié)目中說："年輕人不喝茅臺(tái)是因?yàn)檫€沒長大"，這段話在網(wǎng)上引起了很大的爭議，可以看出九零后、零零后對(duì)于酒桌文化、人情應(yīng)酬這些是非常排斥的。此外筆者還在網(wǎng)上看到一組數(shù)據(jù)表明：近三年來白酒行業(yè)的整體銷量大幅下降，2018年相比2017年行業(yè)總銷量下降26%，2019年相對(duì)2018年又下降20%以上，整個(gè)白酒行業(yè)都在萎縮。白酒行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了供給過剩的現(xiàn)象，受影響最大的還是中小白酒商，畢竟白酒消費(fèi)者主要還集中在中低端市場(chǎng)，中低端白酒市場(chǎng)銷量不斷下滑，不過高端白酒市場(chǎng)卻在增長，茅臺(tái)的營收還在逐年提高。但這一組數(shù)據(jù)也表明，人們對(duì)于白酒的需求正在減弱，結(jié)合年輕人對(duì)酒桌文化、人情應(yīng)酬的排斥來看，在未來若干年，等如今的年輕人成為社會(huì)的中流砥柱，茅臺(tái)也可能不那么吃香了。