1、收藏陳年白酒的度數(shù)應(yīng)是以45度以上為比較好，53～65度之間為很好的度數(shù)。因為陳年白酒經(jīng)過多年儲存，自然老熟，隨著時間延長，酒精與水分子之間逐漸構(gòu)成大的分子締合群，酒精分子受到束縛，活動減少等，口感上也會同樣減少度數(shù)，不刺激。低度白酒由于酒精度低，酒中的其他成分很容易隨著時間推移發(fā)生變化，有酸睬，這樣的白酒則不可直接飲用，收藏價值不大。 2、由于酒收藏的特殊性，藏家一旦開瓶驗酒，酒便失去了收藏的價值。因此，不開瓶判斷酒的度數(shù)至關(guān)重要。通常此類的判定方法，是通過搖動酒瓶后形成酒花的大小以及堆花時間來確定?？傮w來說，酒花大則度數(shù)高，堆花的時間長則度數(shù)高，如酒沒有堆花則可能已經(jīng)跑酒。不過，該類方法并非放之四海而皆準(zhǔn)，不同香型情況也相應(yīng)有所不同。如醬香和濃香的高度酒堆花時間長，但酒花不大清香型酒花大，但堆花的時間短。

我建議還是先等等，因為抄底的時機有沒有到，其實并不能用你的主觀判斷來決定，而是等整個市場逐漸穩(wěn)定以后才能說，而且這個東西沒有人可以預(yù)測市場，如果拿后視鏡的思維來思考問題的話，很可能會抄在半山腰上。有很多小伙伴都特別喜歡投資白酒板塊，認為白酒板塊的潛力很大，這個想法沒有錯，但是我們也要看一下白酒板塊的估值是多少，如果估值已經(jīng)到了一個明顯偏高的地步，甚至已經(jīng)到了一個非常高的程度，這個時候就沒有必要再強行進入了，我覺得這個時候可以等待一下，或者等估值消化一下再進入也不晚。白酒板塊又崩了。從年后開始，基本上白酒板塊先出現(xiàn)大額回調(diào)，然后白酒板塊帶動了其他板塊出現(xiàn)了深度回調(diào)，這個現(xiàn)象讓很多小伙伴們始料未及，因為很多小伙伴都覺得年后應(yīng)該是一波大漲，但是相應(yīng)的結(jié)果正好相反。我們可以看到現(xiàn)在茅臺已經(jīng)跌破2000元了，這個和它當(dāng)時最高的價格已經(jīng)達到了20%以上的跌幅，之前還聽過所謂的茅臺已經(jīng)到了技術(shù)性熊市的地步，可以看出整個白酒板塊的調(diào)整幅度都挺大的。這個時候有些小伙伴就會有疑問，現(xiàn)在已經(jīng)到了抄底的時機了嗎？現(xiàn)在還不是抄底的時機。為什么要這樣說？因為現(xiàn)在整個白酒板塊的調(diào)整還在繼續(xù)并沒有停止的跡象。所以如果現(xiàn)在抄底的話，很有可能是抄在半山腰上，而且現(xiàn)在抄底的風(fēng)險是非常大的，因為你沒有辦法去預(yù)測市場，所以我覺得如果你現(xiàn)在想加倉的話，最好還是觀望一下，如果現(xiàn)在還沒有建倉，可以開始逐步建倉。當(dāng)然操作這種事情其實要看每個人的個人習(xí)慣和個人性格，不能去聽別人怎么做，所以這也是為什么，我們講投資的難度是非常大的。我的個人看法是什么？在我個人看來，我覺得最好不要去博短期的收益，因為短期的漲跌很有可能會影響你的情緒和個人判斷，我覺得如果你看好白酒板塊的話，完全可以長期持有白酒板塊，那么你如果從長遠的角度來看，什么時候持有都是沒有問題的，只不過你會選在一個相對比較不穩(wěn)定的區(qū)間，所以這一點是你需要衡量的。至于你想什么時候進場，完全可以等市場穩(wěn)定一些再考慮。

$五糧液(SZ000858)$ 白酒行業(yè)是最適合抄底的行業(yè)！目前白酒板塊已經(jīng)從戴維斯雙擊轉(zhuǎn)變?yōu)榇骶S斯雙殺，我們總體的投資策略就是，依據(jù) 歷史 估值走勢，等待低估時分批買入，逐步累積倉位，然后長期持有，等待下一次戴維斯雙擊！ 1、從戴維斯雙擊轉(zhuǎn)變?yōu)榇骶S斯雙殺 白酒板塊經(jīng)過2013年禁酒令的影響，跌到歷時低谷，隨著以茅臺、五糧液為代表的高端白酒從官酒成功轉(zhuǎn)型為商務(wù)名酒，進而2014、2015年走出大坑，然后開啟6年的牛市，迎來估值和業(yè)績的戴維斯雙擊，貴州茅臺最高市值突破32000億、最高估值達到70左右、成為A股市值最高企業(yè)，五糧液也突破15000億，成為深證市值第一的企業(yè)，整個板塊市值超過5.5萬億、達到銀行業(yè)的市值水平。 當(dāng)前，白酒板塊一方面在殺估值泡沫（去年貴州茅臺和五糧液的估值都達到了70倍，而五糧液和茅臺的10年期估值歷時走勢均值為23.5/27），另一方面受到疫情影響白酒板塊的業(yè)績也在下滑、增速下降，迎來估值的下行周期和行業(yè)景氣下降，迎來戴維斯雙殺！ 2、行業(yè)景氣度受到疫情影響：五糧液增速超20%，茅臺增速不足10% 整體來說，茅臺的增速下滑反映了白酒的真實狀況，也是跟整個大消費環(huán)境受到疫情沖擊持續(xù)低迷有關(guān)系。 五糧液的高增長壓力還是很大，歸母凈利潤增速為21.4%，經(jīng)營活動現(xiàn)金流2021年上半年（87.07億）比2020年上半年（11.68億）有大幅回升，但是依然還沒有恢復(fù)到2019年上半年的水平（83.65億）；而2020年凈利潤增速為16.3%、2021年上半年凈利潤增速為21.4%，累計增幅超過40%，現(xiàn)金流增速為4%，二者沒有同步增長；并且凈利潤的現(xiàn)金含量比為87.07/132=66%，依然處于 歷史 的較低水平。所以，整體上五糧液的經(jīng)營狀況處在邊際改善的過程中，但是疫情的影響還在，企業(yè)接下來的增長壓力較大。 3、高端白酒投資策略分析 下跌至低估后，分批買入，逐步積累倉位，等待下一個戴維斯雙擊！ 我們投資兩類企業(yè)，一類是不被世界改變的企業(yè)，比如白酒、奢侈品；一類是改變世界的企業(yè)、比如蘋果、特斯拉，這些行業(yè)顛覆者； 以茅臺為代表白酒作為不會被世界改變的企業(yè)，其屬性優(yōu)勢表現(xiàn)為：爆發(fā)性弱，但是持續(xù)性好；深深植根于人性、具備成癮性、消費粘性好、持續(xù)消費；具備社交屬性，跟文化息息相關(guān)；企業(yè)數(shù)量有限，品牌的形成具有深厚的 歷史 文化底蘊，難以被模仿； 這些生意屬性造就了茅臺的很好的財務(wù)屬性：高利潤率——高毛利95%，高凈利潤率45%；高且穩(wěn)定的ROE；造血能力強，現(xiàn)金流充沛，是現(xiàn)金奶牛，是非常典型的巴菲特眼中的股權(quán)債券！ 茅臺等高端屬性更是具備奢侈品屬性、供不應(yīng)求、可以量價齊升，以及受到消費升級驅(qū)動，高端白酒市占逐步提高——具備增長空間！ 所以，白酒行業(yè)依然是我們長期投資的重要對象！ 但，由于白酒行業(yè)爆發(fā)性弱但持續(xù)性好的特點，所以我們要獲取超額收益，需要等待低估時買入，然后長期持有，等待價值回歸+長期適度成長+估值提升的錢！ 4、案例分析：五糧液的買點和估值走勢分析 首先我們看五糧液10年來的 歷史 股指走勢：10年均值為23.5，加減一倍標(biāo)準(zhǔn)差分別為36.34、10.72，所以五糧液的合理估值區(qū)間就是10.72—36.3之間 ，如果超過36.3就是泡沫化了！ 我們根據(jù)股指走勢的合理區(qū)間：合理下限10.72+均值23.53+合理上限36.3，再結(jié)合2020年的歸母凈利潤199.55億，以及38.8億的股本，來計算合理的股價范圍，進而判斷買點和介入時機； 2021年的利潤測算：上半年利潤增速21.4%，全年按照20%的增速計算，2021年全年的歸母凈利潤為239.46； 那么，2021年的合理股價運動范圍就是：10.72·239.46/38.8=66.16 23.53·239.46/38.8=145.2 36.3·239.46/38.8=224； 所以，今年如果要抄底，只有當(dāng)股價跌到均值估值時才具備買入價值，即145.2元時；然后逐步分批買入，在股價跌到66.16時可以重倉或全倉買入！ 當(dāng)前的估值還在合理估值區(qū)間的上沿之上，所以現(xiàn)在遠遠不是買入的時機，還有漫長的估值回歸和戴維斯雙殺之路。 4、增長預(yù)測：未來5年利潤增速有望達到15%以上根據(jù)五糧液集團的計劃，十四五期間，即到2025年要邁入世界500強，而2020年世界500強的營業(yè)收入的門檻是：2020年最后一名是山西晉城無煙煤礦業(yè)集團，收入是254億美元（去年是248億美元，增加6億美元）1651億元人民幣，到2025年世界500強的門檻要高于1651億（最低門檻按照每年增加6億美元計算，那么2025年就是284億美元，大約是1846億）； 宜賓市提出在“世界十大烈酒產(chǎn)區(qū)”的產(chǎn)區(qū)優(yōu)勢和五糧液集團的行業(yè)優(yōu)勢基礎(chǔ)上，力爭到2025年，該市的白酒營業(yè)收入（不含五糧液集團的非酒產(chǎn)業(yè)）和利潤總額實現(xiàn)翻倍，打造成“世界優(yōu)質(zhì)濃香白酒主產(chǎn)區(qū)”，建成全球一流品牌型與引領(lǐng)型白酒食品產(chǎn)業(yè)集群。其中，五糧液集團的營收在“十四五”末將突破2000億元，成為宜賓市第一家進入世界500強企業(yè)。 2020年，五糧液集團的營業(yè)收入突破1200億元，集團控股子公司五糧液市值突破萬億元。 2015年-2019年，上市公司營業(yè)收入占五糧液集團的比重為33.2%-46.4%，凈利潤占五糧液集團的比重為87.1%-95.6%。上市公司2020年實現(xiàn)營業(yè)收入573.21億元，同比增長14.37%；歸母凈利潤199.55億元，同比增長14.67%。 所以，我們有兩個參考數(shù)據(jù)： 其一，2021-2025年，五糧液集團的營收增速為從1200億到2000億，復(fù)合增長率為10.76%；作為五糧液集團的宜賓五糧液公司（上市公司），其營收增速不大可能低于10.76%！ 其二，結(jié)合宜賓市提出的該市白酒收入和利潤總額實現(xiàn)翻番的目標(biāo)，我們判斷五糧液上市公司的收入和利潤總額有望翻番，5年翻一倍，換算成復(fù)合增長率大概是每年14.87%！