任何一家公司賺錢的標(biāo)準(zhǔn)都是以效率的多少來計(jì)算的，例如毛利率、利潤(rùn)率、收益率等。白酒行業(yè)的毛利率一般都很高，就拿業(yè)績(jī)不是很好的沱牌曲酒來說，毛利率都高達(dá)51%，而著名的茅臺(tái)的毛利率更是高達(dá)90%，不賺暴利都難。但是你做白酒的推銷員，廠家不會(huì)將利潤(rùn)與你分享，你做經(jīng)銷商才可能與你分享。

看你做哪一類，那種檔次，才能分析，我就是開小酒廠的。

通常回報(bào)率被稱為投資回報(bào)率Returnoninvestment(“Return回報(bào)”意為“利潤(rùn)profit”，介詞“on”指“除以”)，它是以最初投資額的一個(gè)百分比來表示的。 00:00 / 02:1270% 快捷鍵說明 空格: 播放 / 暫停Esc: 退出全屏 ↑: 音量提高10% ↓: 音量降低10% →: 單次快進(jìn)5秒 ←: 單次快退5秒按住此處可拖拽 不再出現(xiàn) 可在播放器設(shè)置中重新打開小窗播放快捷鍵說明

投資報(bào)酬率，是利潤(rùn)與投資額的比率。 計(jì)算公式：投資報(bào)酬率=利潤(rùn)/投資額×100% 其中：利潤(rùn)額可以使用營(yíng)業(yè)凈利，也可以使用稅后利潤(rùn)。投資額可以使用自有資本（股本和保留盈余），也可以使用包括已計(jì)固定資產(chǎn)折舊在內(nèi)的資產(chǎn)原價(jià)。

是指通過投資而應(yīng)返回的價(jià)值，企業(yè)從一項(xiàng)投資性商業(yè)活動(dòng)的投資中得到的經(jīng)濟(jì)回報(bào)。它涵蓋了企業(yè)的獲利目標(biāo)。利潤(rùn)和投入的經(jīng)營(yíng)所必備的財(cái)產(chǎn)相關(guān)，因?yàn)楣芾砣藛T必須通過投資和現(xiàn)有財(cái)產(chǎn)獲得利潤(rùn)。投資報(bào)酬率亦稱“投資的獲利能力”。全面評(píng)價(jià)投資中心各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、考評(píng)投資中心業(yè)績(jī)的綜合性質(zhì)量指標(biāo)。它既能揭示投資中心的銷售利潤(rùn)水平，又能反映資產(chǎn)的使用效果。

一般而言，投資回報(bào)率在5%-20%之間是較為合適的，超過20%的通常屬于暴利行業(yè)。【拓展資料】投資回報(bào)率（ROI）是指通過投資而應(yīng)返回的價(jià)值，即企業(yè)從一項(xiàng)投資活動(dòng)中得到的經(jīng)濟(jì)回報(bào)。它涵蓋了企業(yè)的獲利目標(biāo)。利潤(rùn)和投入經(jīng)營(yíng)所必備的財(cái)產(chǎn)相關(guān)，因?yàn)楣芾砣藛T必須通過投資和現(xiàn)有財(cái)產(chǎn)獲得利潤(rùn)。投資可分為實(shí)業(yè)投資和金融投資兩大類，人們平常所說的金融投資主要是指證券投資。投資回報(bào)率（ROI）=年利潤(rùn)或年均利潤(rùn)/投資總額×100%，從公式可以看出，企業(yè)可以通過“降低銷售成本，提高利潤(rùn)率、提高資產(chǎn)利用效率”來提高投資回報(bào)率。投資回報(bào)率（ROI）的優(yōu)點(diǎn)是計(jì)算簡(jiǎn)單。投資回報(bào)率（ROI）往往具有時(shí)效性——回報(bào)通常是基于某些特定年份。投資報(bào)酬率能反映投資中心的綜合盈利能力，且由于剔除了因投資額不同而導(dǎo)致的利潤(rùn)差異的不可比因素，因而具有橫向可比性，有利于判斷各投資中心經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的優(yōu)劣；此外，投資利潤(rùn)率可以作為選擇投資機(jī)會(huì)的依據(jù)，有利于優(yōu)化資源配置。這一評(píng)價(jià)指標(biāo)的不足之處是缺乏全局觀念。當(dāng)一個(gè)投資項(xiàng)目的投資報(bào)酬率低于某投資中心的投資報(bào)酬率而高于整個(gè)企業(yè)的投資報(bào)酬率時(shí)，雖然企業(yè)希望接受這個(gè)投資項(xiàng)目，但該投資中心可能拒絕它；當(dāng)一個(gè)投資項(xiàng)目的投資報(bào)酬率高于該投資中心的投資報(bào)酬率而低于整個(gè)企業(yè)的投資報(bào)酬率時(shí)，該投資中心可能只考慮自己的利益而接受它，而不顧企業(yè)整體利益是否受到損害。一般來講，商鋪可以在8年左右收回投資，此后的年出租收益率一般可以達(dá)到8%，好的商業(yè)旺鋪可以達(dá)到16%以上。當(dāng)然不同的商鋪情況也不同。可以拿兩個(gè)公式來計(jì)算。第一種方法，主要適用于沒有貸款的一次性投資。計(jì)算公式為：（稅后月租金-每月物業(yè)管理費(fèi)）×12 =年租金收入。年租金收入÷購(gòu)買商鋪總價(jià)=年投資收益率。反之，用購(gòu)買商鋪總價(jià)÷年租金收入=投資回收年限。第二種方法，主要適用于貸款投資的收益計(jì)算。計(jì)算公式為：（稅后月租金-按揭月利息-每月物業(yè)費(fèi)）×12 =年租金收入。（首期房款+按揭貸款）÷年租金收入=投資回報(bào)年限。反之，用年租金收入÷（首期房款+按揭貸款）=年投資收益率投資，當(dāng)然是為了賺錢。那究竟能不能賺錢？能賺多少錢？這里也不能光算收入，還要充分考慮到各項(xiàng)支出。

投資報(bào)酬率（ROI）是指通過投資而應(yīng)返回的價(jià)值，企業(yè)從一項(xiàng)投資性商業(yè)活動(dòng)的投資中得到的經(jīng)濟(jì)回報(bào)。它涵蓋了企業(yè)的獲利目標(biāo)。利潤(rùn)和投入的經(jīng)營(yíng)所必備的財(cái)產(chǎn)相關(guān)，因?yàn)楣芾砣藛T必須通過投資和現(xiàn)有財(cái)產(chǎn)獲得利潤(rùn)。投資報(bào)酬率亦稱“投資的獲利能力”。全面評(píng)價(jià)投資中心各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、考評(píng)投資中心業(yè)績(jī)的綜合性質(zhì)量指標(biāo)。它既能揭示投資中心的銷售利潤(rùn)水平，又能反映資產(chǎn)的使用效果。計(jì)算公式：投資報(bào)酬率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)÷營(yíng)業(yè)資產(chǎn)（或投資額），其中：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是指“息稅 投資報(bào)酬率前盈利”，營(yíng)業(yè)資產(chǎn)則包括企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的全部資產(chǎn)，計(jì)算時(shí)應(yīng)以期初和期末的平均余額為準(zhǔn)。投資報(bào)酬率的計(jì)算公式還可以進(jìn)一步表述為：投資酬率=（營(yíng)業(yè)利潤(rùn)÷銷售收入）X（銷售收入÷營(yíng)業(yè)資產(chǎn)）：銷售利潤(rùn)率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

不讀財(cái)報(bào)就出局討論小組組長(zhǎng)—— 呵呵 著白酒行業(yè)是食品消費(fèi)行業(yè)中非常重要的一個(gè)細(xì)分行業(yè)。A股市場(chǎng)中共有19家白酒企業(yè)（見下圖）。 一、現(xiàn)金為王 現(xiàn)金是一家公司的命脈，擁有豐厚且穩(wěn)定的現(xiàn)金流量是公司得以持續(xù)發(fā)展的根本所在。根據(jù)MJ老師的財(cái)報(bào)理論，我們將現(xiàn)金量作為評(píng)價(jià)一家公司的第一指標(biāo)，其量化指標(biāo)包括：現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率、平均收現(xiàn)天數(shù)、100/100/10。 1.現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率 A股白酒行業(yè)的五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，19家上市公司的五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)中現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率平均值為23.3%，2017年平均值為25.8%，略高于五年數(shù)據(jù)。按照五年平均值大于25%的篩選標(biāo)準(zhǔn)，共選出貴州茅臺(tái)、五糧液、伊力特、今世緣、瀘州老窖、金種子酒5家公司（見下圖）。如圖可知，五糧液的現(xiàn)金平均值最高，比茅臺(tái)高出3.1%。 現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率是“現(xiàn)金為王”的晴雨表，沒有豐厚的現(xiàn)金儲(chǔ)備公司的經(jīng)營(yíng)隨時(shí)面臨大股東與債主（銀行等）的掣肘，而且遇到金融危機(jī)與銀行抽銀根的情況，可以通過大量現(xiàn)金迅速占領(lǐng)現(xiàn)金枯竭公司的市場(chǎng)份額，是價(jià)值投資的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。2.平均收現(xiàn)天數(shù) 平均收現(xiàn)天數(shù)的意義在于觀察公司的營(yíng)運(yùn)情況，如果指標(biāo)小于15天，則認(rèn)定該公司是收現(xiàn)金的公司，具備先天的投資優(yōu)勢(shì)（相對(duì)）。一般公司的數(shù)據(jù)為60-90天，為正常水平，故該指標(biāo)的篩選標(biāo)準(zhǔn)定位小于15天與小于90天。首先，指標(biāo)5年平均值為40.0天，說明白酒行業(yè)的整體收現(xiàn)天數(shù)非常好，介于15天與60天范圍內(nèi)。指標(biāo)5年平均值在小于15天條件篩選下，共選出7家公司（見上圖），說明它們均為收現(xiàn)金公司。通過現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率與平均收現(xiàn)天數(shù)（＜15天）雙篩選，只有今世緣一家公司符合條件。 其次，指標(biāo)5年平均值在15-90天范圍內(nèi)篩選，共選出9家，占比47.4%。3.100/100/10 100/100/10分為三個(gè)指標(biāo)，現(xiàn)金流量比率、現(xiàn)金流量允當(dāng)比率、現(xiàn)金再投資比率。 現(xiàn)金流量比率5年行業(yè)平均值為30.8%，其中青臺(tái)酒業(yè)、水井坊、酒鬼酒5年平均值為負(fù)數(shù)，說明三家公司的OCF不具有完全支付流動(dòng)負(fù)債的能力；青臺(tái)酒業(yè)、老白干酒、金種子酒三家公司2017的數(shù)據(jù)皆為負(fù)數(shù)，同樣值得投資者注意。貴州茅臺(tái)的5年平均值最大，為95.5%。 現(xiàn)金流量允當(dāng)比率5年行業(yè)平均值為99.9%，說明行業(yè)平均水平基本滿足數(shù)據(jù)條件。篩選大于100%的公司，共發(fā)現(xiàn)7家公司（見下圖），其中皇臺(tái)酒業(yè)最大，為323.6%，說明公司近5年的OCF足以支付公司成長(zhǎng)費(fèi)用，不需要對(duì)外借債融資。 現(xiàn)金流量允當(dāng)比率5年行業(yè)平均值為5.6%，根據(jù)數(shù)據(jù)篩選大于10%的標(biāo)準(zhǔn)，共選出7家公司（見下圖）。行業(yè)龍頭貴州茅臺(tái)高居榜首，為19.1%。值得注意，青臺(tái)酒業(yè)、瀘州老窖、山西汾酒的平均值為負(fù)值，說明公司OCF扣除股東現(xiàn)金股利后，成為“赤字”，公司沒有現(xiàn)金進(jìn)行再投資行為。 4.“現(xiàn)金為王”綜合評(píng)分 根據(jù)現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率、平均收現(xiàn)天數(shù)、100/100/10指標(biāo)的賦值分?jǐn)?shù)，19家公司的“現(xiàn)金為王”綜合得分見下表。二、經(jīng)營(yíng)能力 經(jīng)營(yíng)能力是一家公司能夠持久穩(wěn)定運(yùn)行的保證，通過財(cái)報(bào)中，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨在庫(kù)天數(shù)、平均收現(xiàn)天數(shù)、缺錢天數(shù)等數(shù)據(jù)的分析，可以有效了解公司的經(jīng)營(yíng)能力。 1.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是衡量上市公司經(jīng)營(yíng)能力的第一指標(biāo)，如果其小于1，說明公司是屬于資本密集型（燒錢公司），需要進(jìn)一步判斷其現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率是否大于25%，所以分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時(shí)，應(yīng)與現(xiàn)金流量表相結(jié)合。若小于25%，進(jìn)一步分析其是否為收現(xiàn)金公司（平均收現(xiàn)天數(shù)＜15天）。 19家公司5年平均值為0.60，最大值為老白干酒的0.93，說明白酒行業(yè)整體屬于資本密集型產(chǎn)業(yè)，需要進(jìn)一步結(jié)合現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率指標(biāo)（＞25%）分析。上文分析，現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率大于25%的公司為貴州茅臺(tái)、五糧液、伊力特、今世緣、瀘州老窖、金種子酒5家公司，2016-2017年老白干酒、水井坊、順鑫農(nóng)業(yè)3家公司也連續(xù)兩年大于25%。其他不滿足以上數(shù)據(jù)水平的公司中，青青稞酒、皇臺(tái)酒業(yè)、洋河股份、金徽酒4家公司屬于收現(xiàn)金公司，基本滿足擬投資標(biāo)的。 2.存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)一定程度代表公司產(chǎn)品的熱銷程度。白酒行業(yè)的平均值為677.12天，接近兩年的水平源自白酒的生產(chǎn)周期，3年陳釀、5年陳釀等。貴州茅臺(tái)的5年平均值為1528.70天，說明一瓶茅臺(tái)酒平均需要4.2年售出，可見其價(jià)值所在。但該指標(biāo)的判斷原則是越小越好，按照篩選金種子酒最小，為254.15天。 3.缺錢天數(shù) 缺錢天數(shù)代表完成一次完整生意周期，公司處于缺錢狀態(tài)的時(shí)間長(zhǎng)度。如果指標(biāo)為負(fù)數(shù)，說明屬于“空手套白狼”型公司，非常好。 白酒行業(yè)5年平均缺錢天數(shù)為581.31天。缺錢天數(shù)最少的金種子酒為103天。貴州茅臺(tái)、酒鬼酒、水井坊、舍得酒業(yè)4家公司均超過了1000天。 4.經(jīng)營(yíng)能力整體評(píng)分 三、盈利能力 上市公司是否擁有好的生意，好的生意是否真正賺錢？這些問題通過財(cái)報(bào)分析，了解其盈利能力，可以為投資者找到答案。 1.毛利潤(rùn) 毛利潤(rùn)數(shù)據(jù)代表公司是否擁有好的生意。白酒行業(yè)5年毛利潤(rùn)平均值為63.2%，充分說明白酒行業(yè)是一門好生意。貴州茅臺(tái)平均值高達(dá)91.7%，順鑫農(nóng)業(yè)最小，為34.1%。 2.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率數(shù)據(jù)代表公司真正賺錢的能力。白酒行業(yè)5年平均值為16.6%，說明白酒行業(yè)整體賺錢能力不足。值得注意，皇臺(tái)酒業(yè)平均值為-90.4%，說明其沒有賺錢能力。除貴州茅臺(tái)一騎絕塵的67.5%，第二梯隊(duì)成員陣容依舊強(qiáng)大，五糧液、洋河股份、今世緣、瀘州老窖、口子窖等公司處于30%-40%，賺錢能力強(qiáng)勁。 3.安全邊際率 安全邊際率代表穩(wěn)定獲利能力。指標(biāo)大于60%，代表公司擁有較寬獲利能力，有效阻抗外部競(jìng)爭(zhēng)能力。在幾千家上市公司中，我們需要尋找擁有雙高財(cái)報(bào)的公司——高現(xiàn)金占總資產(chǎn)比、高安全邊際率。白酒行業(yè)的5年平均值為16.8%，滿足篩選的公司只有貴州茅臺(tái)、洋河股份2家公司。 4.凈利率 凈利率數(shù)據(jù)說明一家公司在稅費(fèi)后是否賺錢與賺錢的水平。由于一般公司在銀行體系取得資金成本大于2%，所以上市公司NI至少大于2%，方可投資。白酒行業(yè)5年平均值為9.3%。貴州茅臺(tái)最高，為49.9%。五糧液、洋河股份、今世緣、瀘州老窖組成第二梯隊(duì)，介于25-35%之間。值得助于，皇臺(tái)酒業(yè)平均值為-101.1%，水井坊為-21.2%，不值得投資。 5.每股收益（EPS） 白酒行業(yè)5年EPS平均值為1.6元，皇臺(tái)酒業(yè)EPS為-0.43元，貴州茅臺(tái)為15.05元最高，洋河股份緊隨其后為4.13元。 6.ROE ROE是巴菲特看重的投資指標(biāo)之一，白酒行業(yè)5年平均值為15.6%。需要注意的是皇臺(tái)酒業(yè)在ROE指標(biāo)中最高，并不能代表其報(bào)酬率最好，因?yàn)闃?gòu)成ROE的支持?jǐn)?shù)據(jù)“歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)”和“平均歸屬母公司股東權(quán)益總額”均為負(fù)數(shù)，且前者遠(yuǎn)小于后者，故2017年皇臺(tái)酒業(yè)ROE高達(dá)383%。排除皇臺(tái)酒業(yè)這種公司，貴州茅臺(tái)的ROE達(dá)到31.0%，名副其實(shí)的行業(yè)第一。 7.盈利能力綜合評(píng)分 四、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu) 財(cái)報(bào)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)包括負(fù)債占資產(chǎn)比率（棒子）和長(zhǎng)期資金占不動(dòng)產(chǎn)、廠房及設(shè)備比率（以長(zhǎng)支長(zhǎng)）。 1.負(fù)債比 白酒行業(yè)的債務(wù)比5年平均值為35.9%。皇臺(tái)酒業(yè)與順鑫農(nóng)業(yè)2家公司有效抬升白酒行業(yè)平均值。2017年皇臺(tái)酒業(yè)債務(wù)比為156%，MJ老師提出全球各國(guó)數(shù)千家破產(chǎn)下市的公司，負(fù)債比在破產(chǎn)前最后一年，通常都會(huì)≥80%。 2.以長(zhǎng)支長(zhǎng) 以長(zhǎng)支長(zhǎng)數(shù)據(jù)代表公司運(yùn)用短期融資進(jìn)行長(zhǎng)期投資的概率，如果數(shù)據(jù)小于100%，發(fā)生上述投資的風(fēng)險(xiǎn)正在加大。白酒行業(yè)以長(zhǎng)支長(zhǎng)5年平均值為356.4%，行業(yè)表業(yè)優(yōu)秀。唯一沒有達(dá)到投資標(biāo)準(zhǔn)的是皇臺(tái)酒業(yè)，5年平均值為61.44%。 3.綜合評(píng)分 五、 償債能力 1.流動(dòng)比率 流動(dòng)比率的篩選標(biāo)準(zhǔn)是近三年均≥300%。白酒行業(yè)5年平均值為155.24%，行業(yè)整體低于判斷標(biāo)準(zhǔn)，只有五糧液滿足該標(biāo)準(zhǔn)。 2.速動(dòng)比率 速動(dòng)比率代表公司的償債速度，該指標(biāo)的判定標(biāo)準(zhǔn)定為連續(xù)3年大于150%。白酒行業(yè)5年平均值為237.4%。皇臺(tái)酒業(yè)、青青稞酒和金徽酒三家公司不滿足判定標(biāo)準(zhǔn)。 3.綜合評(píng)分 六、加權(quán)排名 根據(jù)五大數(shù)字力的財(cái)報(bào)重要性排名，將各部分得分進(jìn)行加權(quán)求和，得出白酒行業(yè)總得分與總排行。因青青稞酒財(cái)報(bào)說處于危險(xiǎn)狀態(tài)，故排名予以排除。 加權(quán)方法：

跟糧食有關(guān)系的度白酒的成本核算白酒釀造所需原料：糧食、酒曲、水、燃料標(biāo)準(zhǔn)配比，假如：大米2元/斤，酒曲36元/公斤，燃料0.3元/斤，100斤米+0.8斤曲+280斤水+50斤燃料=白酒總成本200元+14.4元+0元+15元=230元總成本大米標(biāo)準(zhǔn)可出4300度白酒，大米1度白酒成本為：230元÷4300度=0.053元/度所以：50度白酒成本為50度×0.053元/度=2.65元/斤30度白酒成本為30度×0.053元/度=1.59元/斤依此類推，您就可以算出想要度數(shù)的酒的成本了。再如，小麥、玉米1斤成本為1.3元/斤，酒曲36元/公斤，燃料0.3元/斤100斤玉米+0.7斤曲+270斤水+50斤燃料=白酒成本130元+12.6元+0元+15元=158元總成本玉米、小麥標(biāo)準(zhǔn)可出3800度白酒，1度白酒成本為：158元÷3800度=0.041元/度所以：50度白酒成本為：50度×0.041元/度=2元/斤30度白酒成本為：30度×0.041元/度=1.23元/斤瓶裝酒成本13元左右 利潤(rùn)主要看你酒水的銷售價(jià)格的，你可以搜索唐三鏡小覃依此類推，您就可以算出您想要度數(shù)酒的成本了！

看你怎么做我是做酒水的能做到35%～38%的利潤(rùn)

盡管投資有虧損的風(fēng)險(xiǎn)，但可以獲取利潤(rùn)卻是不斷吸引一些人進(jìn)行投資的重要誘因。因此，除非投資能帶來令人滿意的報(bào)酬，否則就沒有必要投資。只是，什么是令人滿意的報(bào)酬呢？獲利100萬元算不算是令人滿意呢？這要看以什么為基礎(chǔ)或標(biāo)準(zhǔn)來衡量、評(píng)估。要如何正確評(píng)估、衡量投資報(bào)酬率，應(yīng)根據(jù)以下幾個(gè)原則：1.以百分比(%)表示，而非金額：像前述的兩個(gè)例子，光看金額看不出投資報(bào)酬的好壞；換算百分比后，就可明顯比較出來。2.以年為基礎(chǔ)來衡量：同樣是獲利20%，如果甲投資是6個(gè)月的投資報(bào)酬率，乙投資是兩年期的報(bào)酬，那么甲投資的年平均報(bào)酬率應(yīng)該是40%，乙投資的年平均報(bào)酬率是10%。甲投資明顯比乙投資好得多。所以，以年報(bào)酬率比較，才能客觀地比較不同投資工具或策略的好壞。3.以投資凈值計(jì)算，而非投資總值：以房地產(chǎn)投資為例，如果以30%首款買一棟500萬元的房子，你的投資總值是500萬元，但凈值則是150萬元，如果房?jī)r(jià)漲了100萬元，你的實(shí)際獲利是66.67%，而非20%。認(rèn)識(shí)投資的賺與賠。進(jìn)行投資除了要避免成為后知后覺型或不知不覺型的市場(chǎng)常敗軍外，也要能正確地看待賺與賠之間的關(guān)聯(lián)，才可能將虧損所造成的傷害減小至最低程度。首先必須指出的是，賠錢以后想賺回來，事實(shí)上并沒有我們想象中那么容易。在一般人的想法里，投資股票賠了20%，只要股票漲回來20%就不賠了。事實(shí)上，這并不正確。如果你的資金賠去20%，剩下的是80%，以本錢的80%想賺錢打平，你需要賺的是剩下80%的四分之一，換句話說，是25%而不是20%。

(一)折現(xiàn)率必須高于無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率　　無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率通常以政府發(fā)行的國(guó)庫(kù)券利率、銀行儲(chǔ)蓄、貸款利率作為參考。折現(xiàn)率高于無風(fēng)險(xiǎn)利報(bào)酬率的部分即風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，每項(xiàng)投資都伴隨著一定風(fēng)險(xiǎn)，投資者進(jìn)行投資都希望能獲得更多的收益。無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率實(shí)質(zhì)上是決定投資者是否進(jìn)行投資的最低標(biāo)準(zhǔn)，因此折現(xiàn)率必須高于無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率?！　?二)折現(xiàn)率應(yīng)體現(xiàn)投資回報(bào)率　　在正常的資本市場(chǎng)條件下，每項(xiàng)投資的回報(bào)不應(yīng)低于該投資的機(jī)會(huì)成本。無形資產(chǎn)評(píng)估中的折現(xiàn)率反映的是資產(chǎn)的期望收益率。收益率與投資風(fēng)險(xiǎn)成正比，風(fēng)險(xiǎn)越大，期望收益越高；風(fēng)險(xiǎn)越小，期望收益也少。因此，在評(píng)估無形資產(chǎn)價(jià)值時(shí)，折現(xiàn)率應(yīng)充分體現(xiàn)投資回報(bào)率?！　?三)折現(xiàn)率要考慮通貨膨脹因素　　由通貨膨脹造成的貶值應(yīng)該在折現(xiàn)率中體現(xiàn)出來。如果在預(yù)計(jì)資產(chǎn)的未來現(xiàn)金流量時(shí)考慮了通貨膨脹，那么在估計(jì)折現(xiàn)率時(shí)也應(yīng)該考慮通貨膨脹率，反之則不予考慮?！　?四)折現(xiàn)率與所選收益額的計(jì)算口徑相匹配　　在評(píng)估實(shí)務(wù)中，收益額可以因評(píng)估目的不同而采用不同的計(jì)算口徑，如采用凈利潤(rùn)、凈現(xiàn)金流量等。在預(yù)計(jì)資產(chǎn)的未來現(xiàn)金流量時(shí)已經(jīng)對(duì)資產(chǎn)特定風(fēng)險(xiǎn)的影響做了調(diào)整的，估計(jì)折現(xiàn)率時(shí)不需要考慮這些特定風(fēng)險(xiǎn)；如果用于估計(jì)折現(xiàn)率的基礎(chǔ)是稅后的，應(yīng)當(dāng)將其調(diào)整為稅前的折現(xiàn)率。針對(duì)不同的收益額進(jìn)行評(píng)估時(shí)，只有將收益額與折現(xiàn)率之間計(jì)算口徑相匹配，才能保證評(píng)估結(jié)果的合理性?！　?五)折現(xiàn)率要能夠體現(xiàn)資產(chǎn)的收益風(fēng)險(xiǎn)　　一定的收益與一定的風(fēng)險(xiǎn)相伴隨，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)要想取得高收益就必須承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)。因此，折現(xiàn)率在選擇時(shí)要能體現(xiàn)資產(chǎn)的收益風(fēng)險(xiǎn)。

股東權(quán)益報(bào)酬率就是凈資產(chǎn)收益率,帳面價(jià)值增長(zhǎng)率就是每股凈資產(chǎn)的增長(zhǎng)率.前者是企業(yè)每年實(shí)實(shí)在在為股東增加的資產(chǎn),后者則是股東持有股票每年的增長(zhǎng)率,可以代表企業(yè)的成長(zhǎng)性的一部分,與pe的數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比.ps:樓上有點(diǎn)做廣告的味道,那個(gè)網(wǎng)站實(shí)在不怎么樣,該作為重點(diǎn)的巴菲特思想研究中心內(nèi)容分散不夠充足甚至連版主都空缺,并且還不是專注研究巴菲特,居然老巴不承認(rèn)的技術(shù)分析研究占據(jù)股民學(xué)堂的主導(dǎo),打著老巴的名號(hào)可悲的網(wǎng)站.國(guó)內(nèi)最好的關(guān)于巴菲特網(wǎng)站絕不可能是這家

上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表是公司的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和發(fā)展趨勢(shì)的綜合反映，是投資者了解公司、決定投資行為的最全面、最翔實(shí)的、往往也是最可靠的第一手資料?！　×私夤煞莨驹趯?duì)一個(gè)公司進(jìn)行投資之前，首先要了解該公司的下列情況：公司所屬行業(yè)及其所處的位置、經(jīng)營(yíng)范圍、產(chǎn)品及市場(chǎng)前景;公司股本結(jié)構(gòu)和流通股的數(shù)量;公司的經(jīng)營(yíng)狀況，尤其是每股的市盈率和凈資產(chǎn);公司股票的歷史及目前價(jià)格的橫向、縱向比較情況等等?！　∝?cái)務(wù)報(bào)表各項(xiàng)指標(biāo)：　　營(yíng)利能力比率指標(biāo)分析　　營(yíng)利公司經(jīng)營(yíng)的主要目的，營(yíng)利比率是對(duì)投資者最為重要的指標(biāo)。檢驗(yàn)營(yíng)利能力的指標(biāo)主要有：　　1.資產(chǎn)報(bào)酬率也叫投資盈利率，表明公司資產(chǎn)總額中平均每百元所能獲得的純利潤(rùn)，可用以衡量投　　資資源所獲得的經(jīng)營(yíng)成效，原則上比率越大越好?！　資產(chǎn)報(bào)酬率=(稅后利潤(rùn)÷平均資產(chǎn)總額)×100　　式中，平均資產(chǎn)總額=(期初資產(chǎn)總額 期末資產(chǎn)總額)÷2　　2.股本報(bào)酬率指公司稅后利潤(rùn)與其股本的比率，表明公司股本總額中平均每百元股本所獲得的純利潤(rùn)?！　股本報(bào)酬率=(稅后利潤(rùn)÷股本)×100　　式中股本指公司光盤按面值計(jì)算的總金額，股本報(bào)酬率能夠體現(xiàn)公司股本盈利能力的大小。原則上　　數(shù)值越大約好?！　?.股東權(quán)益報(bào)酬率又稱為凈值報(bào)酬率，指普通股投資者獲得的投資報(bào)酬率?！　股東權(quán)益報(bào)酬率=(稅后利潤(rùn)-優(yōu)先股股息)÷(股東權(quán)益)×100　　股東權(quán)益或股票凈值、普通股帳面價(jià)值或資本凈值，是公司股本、公積金、留存收益等的總和。股東　　權(quán)益報(bào)酬率表明普通股投資者委托公司管理人員應(yīng)用其資金所獲得的投資報(bào)酬，所以數(shù)值越大越好?！　?.每股盈利指扣除優(yōu)先股股息后的稅后利潤(rùn)與普通股股數(shù)的比率?！　每股盈利=(稅后利潤(rùn)-優(yōu)先股股息)÷(普通股總股數(shù))　　這個(gè)指標(biāo)表明公司獲利能力和每股普通股投資的回報(bào)水平，數(shù)值當(dāng)然越大越好?！　?.每股凈資產(chǎn)額也稱為每股帳面價(jià)值，計(jì)算公式如下：　　l每股凈資產(chǎn)額=(股東權(quán)益)÷(股本總數(shù))　　這個(gè)指標(biāo)放映每一普通股所含的資產(chǎn)價(jià)值，即股票市價(jià)中有實(shí)物作為的部分。一般經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較好的　　公司的股票，每股凈資產(chǎn)額必然高于其票面價(jià)值?！　?.營(yíng)業(yè)純益率指公司稅后利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入的比值，表明每百元營(yíng)業(yè)收入獲得的收益?！　營(yíng)業(yè)純益率=(稅后利潤(rùn)÷營(yíng)業(yè)收入)×100　　數(shù)值越大，說明公司獲利的能力越強(qiáng)?！　?.市盈率市盈率又稱本益比，是每股股票現(xiàn)價(jià)與每股股票稅后盈利的比值?！　市盈率=(每股股票市價(jià))÷(每股稅后利潤(rùn))　　市盈率通常用兩種不同的算法，市盈率(1)使用上年實(shí)際實(shí)現(xiàn)的稅后利潤(rùn)為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行計(jì)算，　　市盈率(2)使用當(dāng)年的預(yù)測(cè)稅后利潤(rùn)為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行計(jì)算?！　∈杏适枪浪阃顿Y回收期、顯示股票投機(jī)價(jià)值和投資價(jià)值的重要參考數(shù)據(jù)

內(nèi)部報(bào)酬率的計(jì)算公式：（1）計(jì)算年金現(xiàn)值系數(shù)(p/A，F(xiàn)IRR，n)=K/R；（2）查年金現(xiàn)值系數(shù)表，找到與上述年金現(xiàn)值系數(shù)相鄰的兩個(gè)系數(shù)(p/A，i1，n)和(p/A，i2，n)以及對(duì)應(yīng)的i1、i2，滿足(p/A，il，n) >K/R>(p/A，i2，n)；（3）用插值法計(jì)算FIRR：（FIRR-I）/（i1—i2）=[K/R-(p/A，i1，n) ]/[(p/A，i2，n)—(p/A，il，n)]（4）重復(fù)步驟3)，直到找到這樣兩個(gè)折現(xiàn)率i1和i2，滿足FNpV(i1) >0，F(xiàn)NpV (i2)<0，其中i2-il一般不超過2%-5%。（5）利用線性插值公式近似計(jì)算財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率FIRR。其計(jì)算公式為：（FIRR- i1）/ （i2-i1）= NpVl/ （NpV1-NpV2）擴(kuò)展資料：一、優(yōu)點(diǎn)：（1）它是根據(jù)現(xiàn)有的會(huì)計(jì)資料計(jì)算的，比較客觀，可用于部門之間，以及不同行業(yè)之間的比較；（2）人們非常關(guān)注該指標(biāo)，可以用它來評(píng)價(jià)每個(gè)部門的業(yè)績(jī)，促使其提高本部門的投資報(bào)酬率，有助于提高整個(gè)企業(yè)的投資報(bào)酬率；（3）投資報(bào)酬率可以分解為投資周轉(zhuǎn)率和部門邊際貢獻(xiàn)率的乘積，并可進(jìn)一步分解為資產(chǎn)的明細(xì)項(xiàng)目和收支的明細(xì)項(xiàng)目，從而對(duì)整個(gè)部門經(jīng)營(yíng)狀況作出評(píng)價(jià)。二、缺點(diǎn)：部門經(jīng)理會(huì)放棄高于資本成本而低于部門投資報(bào)酬率的機(jī)會(huì)，或者減少現(xiàn)有的投資報(bào)酬率較低但高于資金成本的某些資產(chǎn)，使部門的業(yè)績(jī)獲得較好評(píng)價(jià)，但卻傷害了企業(yè)整體的利益。三、評(píng)估內(nèi)部報(bào)酬率的原則：1、以百分比(%)表示，而非金額：像前述的兩個(gè)例子，光看金額看不出投資報(bào)酬的好壞；換算百分比后，就可明顯比較出來。2、以年為基礎(chǔ)來衡量：同樣是獲利20%，如果甲投資是6個(gè)月的投資報(bào)酬率，乙投資是兩年期的報(bào)酬，那么甲投資的年平均報(bào)酬率應(yīng)該是40%，乙投資的年平均報(bào)酬率是10%。甲投資明顯比乙投資好得多。所以，以年報(bào)酬率比較，才能客觀地比較不同投資工具或策略的好壞。3、以投資凈值計(jì)算，而非投資總值：以房地產(chǎn)投資為例，如果以30%首款買一棟500萬元的房子，你的投資總值是500萬元，但凈值則是150萬元，如果房?jī)r(jià)漲了100萬元，你的實(shí)際獲利是66.67%，而非20%。參考資料來源：百度百科—內(nèi)部報(bào)酬率

（FIRR-I）/（i1—i2）=[K/R-(p/A，i1，n) ]/[(p/A，i2，n)—(p/A，il，n)]（1）計(jì)算年金現(xiàn)值系數(shù)(p/A，F(xiàn)IRR，n)=K/R；（2）查年金現(xiàn)值系數(shù)表，找到與上述年金現(xiàn)值系數(shù)相鄰的兩個(gè)系數(shù)(p/A，i1，n)和(p/A，i2，n)以及對(duì)應(yīng)的i1、i2，滿足(p/A，il，n) >K/R>(p/A，i2，n)；（3）用插值法計(jì)算FIRR作為評(píng)估投資項(xiàng)目的指標(biāo)，優(yōu)點(diǎn)是比較直觀，缺點(diǎn)是無法用于評(píng)價(jià)非常規(guī)性投資項(xiàng)目和規(guī)模不等的項(xiàng)目。 擴(kuò)展資料：在考慮了時(shí)間價(jià)值的情況下，使一項(xiàng)投資在未來產(chǎn)生的現(xiàn)金流量現(xiàn)值，剛好等于投資成本時(shí)的收益率，而不是你所想的“不論高低凈現(xiàn)值都是零，所以高低都無所謂”，這是一個(gè)本末倒置的想法了。因?yàn)橛?jì)算內(nèi)部收益率的前提本來就是使凈現(xiàn)值等于零。說得通俗點(diǎn),內(nèi)部收益率越高，說明你投入的成本相對(duì)地少，但獲得的收益卻相對(duì)地多。比如A、 B兩項(xiàng)投資，成本都是10萬，經(jīng)營(yíng)期都是5年，A每年可獲凈現(xiàn)金流量3萬，B可獲4萬，通過計(jì)算，可以得出A的內(nèi)部收益率約等于15%，B的約等于28%，這些，其實(shí)通過年金現(xiàn)值系數(shù)表就可以看得出來的。參考資料：搜狗百科-內(nèi)部報(bào)酬率

一、計(jì)算年金現(xiàn)值系數(shù)(p/A，F(xiàn)IRR，n)=K/R；二、查年金現(xiàn)值系數(shù)表，找到與上述年金現(xiàn)值系數(shù)相鄰的兩個(gè)系數(shù)(p/A，i1，n)和(p/A，i2，n)以及對(duì)應(yīng)的i1、i2，滿足(p/A，il，n) >K/R>(p/A，i2，n)；三、用插值法計(jì)算FIRR：（FIRR-I）/（i1—i2）=[K/R-(p/A，i1，n) ]/[(p/A，i2，n)—(p/A，il，n)]。擴(kuò)展資料內(nèi)部收益率法的優(yōu)點(diǎn)是能夠把項(xiàng)目壽命期內(nèi)的收益與其投資總額聯(lián)系起來，指出這個(gè)項(xiàng)目的收益率，便于將它同行業(yè)基準(zhǔn)投資收益率對(duì)比，確定這個(gè)項(xiàng)目是否值得建設(shè)。使用借款進(jìn)行建設(shè)，在借款條件（主要是利率）還不很明確時(shí)，內(nèi)部收益率法可以避開借款條件，先求得內(nèi)部收益率，作為可以接受借款利率的高限。但內(nèi)部收益率表現(xiàn)的是比率，不是絕對(duì)值，一個(gè)內(nèi)部收益率較低的方案，可能由于其規(guī)模較大而有較大的凈現(xiàn)值，因而更值得建設(shè)。所以在各個(gè)方案選比時(shí)，必須將內(nèi)部收益率與凈現(xiàn)值結(jié)合起來考慮。在考慮了時(shí)間價(jià)值的情況下，使一項(xiàng)投資在未來產(chǎn)生的現(xiàn)金流量現(xiàn)值，剛好等于投資成本時(shí)的收益率，而不是你所想的“不論高低凈現(xiàn)值都是零，所以高低都無所謂”，這是一個(gè)本末倒置的想法了。因?yàn)橛?jì)算內(nèi)部收益率的前提本來就是使凈現(xiàn)值等于零。說得通俗點(diǎn),內(nèi)部收益率越高，說明你投入的成本相對(duì)地少，但獲得的收益卻相對(duì)地多。比如A、 B兩項(xiàng)投資，成本都是10萬，經(jīng)營(yíng)期都是5年，A每年可獲凈現(xiàn)金流量3萬，B可獲4萬，通過計(jì)算，可以得出A的內(nèi)部收益率約等于15%，B的約等于28%，這些，其實(shí)通過年金現(xiàn)值系數(shù)表就可以看得出來的。參考資料來源：搜狗百科--內(nèi)部報(bào)酬率

內(nèi)部報(bào)酬率的計(jì)算公式：（1）計(jì)算年金現(xiàn)值系數(shù)(p/A，F(xiàn)IRR，n)=K/R；（2）查年金現(xiàn)值系數(shù)表，找到與上述年金現(xiàn)值系數(shù)相鄰的兩個(gè)系數(shù)(p/A，i1，n)和(p/A，i2，n)以及對(duì)應(yīng)的i1、i2，滿足(p/A，il，n) >K/R>(p/A，i2，n)；（3）用插值法計(jì)算FIRR：（FIRR-I）/（i1—i2）=[K/R-(p/A，i1，n) ]/[(p/A，i2，n)—(p/A，il，n)]若建設(shè)項(xiàng)目現(xiàn)金流量為一般常規(guī)現(xiàn)金流量，則財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的計(jì)算過程為：1、首先根據(jù)經(jīng)驗(yàn)確定一個(gè)初始折現(xiàn)率ic。2、根據(jù)投資方案的現(xiàn)金流量計(jì)算財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNpV(i0)。3、若FNpV(io)=0，則FIRR=io；若FNpV(io)>0，則繼續(xù)增大io；若FNpV(io)<0，則繼續(xù)減小io。（4）重復(fù)步驟3)，直到找到這樣兩個(gè)折現(xiàn)率i1和i2，滿足FNpV(i1) >0，F(xiàn)NpV (i2)<0，其中i2-il一般不超過2%-5%。（5）利用線性插值公式近似計(jì)算財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率FIRR。其計(jì)算公式為：（FIRR- i1）/ （i2-i1）= NpVl/ （NpV1-NpV2）擴(kuò)展資料：操作策略：運(yùn)用內(nèi)部收益率率法進(jìn)行投資決策時(shí)，其決策準(zhǔn)則是：IRR大于公司所要求的最低投資報(bào)酬率或資本成本，方案可行;IRR小于公司所要求的最低投資報(bào)酬率，方案不可行。如果是多個(gè)互斥方案的比較選擇，內(nèi)部收益率越高，投資效益越好。內(nèi)部收益率法的優(yōu)點(diǎn)是考慮了投資方案的真實(shí)報(bào)酬率水平和資金時(shí)間價(jià)值;缺點(diǎn)是計(jì)算過程比較復(fù)雜、繁瑣。封閉式基金高折價(jià)率的背后是一只什么樣的指揮棒在揮舞？市場(chǎng)也在不斷地尋找這背后的原因和價(jià)值。折價(jià)率為何再創(chuàng)新高 。從外在表現(xiàn)來看，要?dú)w因于基金凈值與價(jià)格、不同規(guī)?；痖g價(jià)格兩大不同步。一是基金凈值與二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格不同步，二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)要落后于凈值上升幅度。二是不同規(guī)模基金價(jià)格不同步。盡管近期基金凈值均有一定上揚(yáng)，但由于大部分大盤基金到期日較遠(yuǎn)，小盤基金到期日較近，不同規(guī)?；鸬牧鲃?dòng)性差異較大，市場(chǎng)表現(xiàn)有很大的區(qū)別。從內(nèi)在因素來看，要?dú)w因于制度缺陷、管理缺陷和套利機(jī)會(huì)缺失。制度缺陷、管理缺陷主要包括封閉式基金與開放式基金的運(yùn)行機(jī)制不同易出現(xiàn)道德風(fēng)險(xiǎn)。不成文的“開放式基金優(yōu)先交易原則”；基金持有人機(jī)構(gòu)化特征加劇導(dǎo)致流動(dòng)性不足等等。套利機(jī)會(huì)的缺失則是封閉式基金逐步邊緣化、折價(jià)率不斷上升的理論解釋。封閉式基金在存續(xù)期內(nèi)不能贖回和極差的流動(dòng)性大大地阻礙了套利機(jī)制的通暢，導(dǎo)致了交易價(jià)格與凈值的長(zhǎng)期背離。高折價(jià)≠高價(jià)值 低分紅率≠低價(jià)值，封閉式基金的投資價(jià)值決定于四大因素：業(yè)績(jī)表現(xiàn)、折價(jià)率、存續(xù)期和到期安排。不考慮其他三個(gè)因素的高折價(jià)率，是不能說明其投資價(jià)值的大小的。只能說從理論上講高折價(jià)率之下的超低價(jià)格，具有一定的市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)，且市價(jià)與凈值之間的巨大差距，使其風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。一些封閉式基金由于凈值長(zhǎng)期低于面值，分紅率普遍較低，大部分在1%以下。僅有基金科瑞經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較佳，以13.04%的分紅率高居榜首。但是，結(jié)合封閉式基金的高折價(jià)情況，具備分紅能力的基金品種就具備較大的價(jià)值。因?yàn)楦哒蹆r(jià)，購(gòu)買封閉式基金相當(dāng)于以六七折價(jià)格直接購(gòu)買市場(chǎng)股票，其分紅率就會(huì)有所放大。內(nèi)部收益率揭示基金價(jià)值，理論上，封閉式基金臨近到期時(shí)，價(jià)格會(huì)向其凈值靠攏。那么，投資目前普遍高折價(jià)的封閉式基金，就有可能獲得較高的投資收益。因此，假設(shè)凈值不變，引入內(nèi)部年收益率指標(biāo)，以到期進(jìn)行清算獲取收益對(duì)封閉式基金進(jìn)行絕對(duì)估值，估值方法采用現(xiàn)金流貼現(xiàn)法，計(jì)算基金價(jià)格向凈值回歸過程中的投資價(jià)值。統(tǒng)計(jì)顯示，內(nèi)部收益率指標(biāo)與存續(xù)期、基金份額和折價(jià)率關(guān)聯(lián)度較大。存續(xù)期短的小盤基金，折價(jià)率在12%－25%，內(nèi)部收益率較高；相反，存續(xù)期較長(zhǎng)的大盤基金，折價(jià)率在35%－47%，內(nèi)部收益率較低。參考資料來源：搜狗百科-內(nèi)部報(bào)酬率

1、計(jì)算年金現(xiàn)值系數(shù)(p/A，F(xiàn)IRR，n)=K/R；2、查年金現(xiàn)值系數(shù)表，找到與上述年金現(xiàn)值系數(shù)相鄰的兩個(gè)系數(shù)(p/A，i1，n)和(p/A，i2，n)以及對(duì)應(yīng)的i1、i2，滿足(p/A，il，n) >K/R>(p/A，i2，n)3、用插值法計(jì)算FIRR：（FIRR-I）/（i1—i2）=[K/R-(p/A，i1，n) ]/[(p/A，i2，n)—(p/A，il，n)]若建設(shè)項(xiàng)目現(xiàn)金流量為一般常規(guī)現(xiàn)金流量，則財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的計(jì)算過程為：（1）首先根據(jù)經(jīng)驗(yàn)確定一個(gè)初始折現(xiàn)率ic。（2）根據(jù)投資方案的現(xiàn)金流量計(jì)算財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNpV(i0)。（4）若FNpV(io)=0，則FIRR=io；若FNpV(io)>0，則繼續(xù)增大io；若FNpV(io)<0，則繼續(xù)減小io。4、重復(fù)步驟3，直到找到這樣兩個(gè)折現(xiàn)率i1和i2，滿足FNpV(i1) >0，F(xiàn)NpV (i2)<0，其中i2-il一般不超過2%-5%。5、利用線性插值公式近似計(jì)算財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率FIRR。其計(jì)算公式為：（FIRR- i1）/ （i2-i1）= NpVl/ （NpV1-NpV2）擴(kuò)展資料注意事項(xiàng)內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算，通常需要“逐步測(cè)試法”。1、首先估計(jì)一個(gè)貼現(xiàn)率，用它來計(jì)算方案的凈現(xiàn)值；2、如果凈現(xiàn)值為正數(shù)，說明方案本身的報(bào)酬率超過估計(jì)貼現(xiàn)率，應(yīng)提高貼現(xiàn)率后進(jìn)一步測(cè)試；3、如果凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，說明方案本身的報(bào)酬率低于估計(jì)的貼現(xiàn)率，應(yīng)降低貼現(xiàn)率后進(jìn)一步測(cè)試。4、經(jīng)過多次測(cè)試，尋找出使凈現(xiàn)值接近于零的貼現(xiàn)值，即為方案本身的內(nèi)含報(bào)酬率。5、如果對(duì)測(cè)試結(jié)果的精確度不滿意，可以使用“內(nèi)插法”來改善。公式如下：內(nèi)含報(bào)酬率=低貼現(xiàn)率+（按低貼現(xiàn)率計(jì)算的正的凈現(xiàn)值/兩個(gè)貼現(xiàn)率計(jì)算的凈現(xiàn)值之差）*高低兩個(gè)貼現(xiàn)率之差投資回報(bào)率——計(jì)算公式投資回報(bào)率（ROI）=年利潤(rùn)或年均利潤(rùn)/投資總額×100%，從公式可以看出，1、企業(yè)可以通過降低銷售成本，提高利潤(rùn)率；提高資產(chǎn)利用效率來提高投資回報(bào)率。2、投資回報(bào)率（ROI）的優(yōu)點(diǎn)是計(jì)算簡(jiǎn)單。3、投資回報(bào)率（ROI）往往具有時(shí)效性--回報(bào)通常是基于某些特定年份。參考資料來源：搜狗百科——內(nèi)部報(bào)酬率搜狗百科——內(nèi)含報(bào)酬率搜狗百科——投資回報(bào)率