優(yōu)勢：重復(fù)消費(fèi)高，利潤豐厚！ 劣勢：庫存嚴(yán)重，污染嚴(yán)重！存在對人類的生命威脅！

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高端白酒市場日漸萎靡，高擋白酒更多是扮演收藏品的角色。中檔的白酒市場是未來趨勢，當(dāng)已保健類及醬香類比較吃香，與消費(fèi)者健康意識日益強(qiáng)烈有關(guān)！

我覺得五糧液在行?業(yè)?內(nèi)一個(gè)?很大的優(yōu)勢?和?特?點(diǎn)在于它擁?有?明代的古窖池群。窖池的好?壞?直接決定著?白?酒?的?品質(zhì)，它不僅要“年?代老”?，?還要“?不?斷?代”?，也?就?是說窖池?要連續(xù)使用，窖池微生物生?態(tài)才不?會?被破壞且功能完好。得益于65?3?年?連?續(xù)未間斷?的?使用，五糧液古窖池?中，窖?泥含有數(shù)以億萬?計(jì)且?比例?和結(jié)構(gòu)?科?學(xué)?合理?的有益功?能微生物，?這些微?生物?產(chǎn)生?出明?代窖池獨(dú)有的?窖香，?也?造就了五糧?液?獨(dú)?有的濃?香。在白?酒行?業(yè)里，百年以上的?老窖不?到?萬分之一?，?而五糧液最古老的窖?池?源起于明?朝洪武年間，至?今?有6?53年?歷史，是白酒行業(yè)?極?其珍貴的稀?缺?資?源。滿意請采納

做久了，客戶多，人脈廣，即使轉(zhuǎn)做別的，這些人依然是你可以依賴的客戶。

可以有很好的人脈關(guān)系，也可以增長自己的閱歷，還可以賺錢。還有很多了。

壓力小，收益快

要看是什么白酒了，中國白酒種類很多，分為醬香型、濃香型、清香型、米香型等多個(gè)香型，其中濃香型占全國白酒消費(fèi)市場的80%以上，基本上飽和，飽和的原因就是濃香型白酒口感大多數(shù)人比較接受，能夠工業(yè)化的大生產(chǎn)，主要是以液態(tài)法為主，要做濃香型酒唯一的優(yōu)勢就是從價(jià)格上比其他酒低，其他香型的白酒要么就是多數(shù)消費(fèi)者不接受這個(gè)香型，要么就是生產(chǎn)能力有限等多種因素，說到這里，要做白酒，我建議您做醬香型白酒，就是與茅臺酒一樣口感，我們來談?wù)勧u香型白酒的優(yōu)勢，首先，他的工藝比較復(fù)雜，生產(chǎn)周期為一年，貯存時(shí)間必須達(dá)到三年以上，從原料到成品包裝出廠必須達(dá)到五年以上，第二，至今為止，用現(xiàn)代先進(jìn)技術(shù)也不能找出醬香型白酒的主體香，找不出主體香就不能用新工藝方法大量生產(chǎn)，必須老老實(shí)實(shí)按照傳統(tǒng)工藝釀造，不添加任何香氣香味物質(zhì)，在食品安全問題突出的今天，這是醬香型白酒的一大優(yōu)勢，第三，醬香型白酒是越陳越香，這是與其他食品相反的定義，不怕過期，時(shí)間越長越好，每年增值50%以上。

每年的年底都是酒類的旺銷季節(jié)，相對應(yīng)的公司會有較好的業(yè)績，而旺季之后，公司的業(yè)績將會有較大的調(diào)整壓力。不過未來只要國家不出臺大的調(diào)控措施，酒行業(yè)增長空間仍然穩(wěn)定.酒類板塊之所以近期會走好，有著良好的基本面支撐。在外部市場震蕩的情況下，投資者需要防御性的投資策略，而酒類股因?yàn)橛兄M(fèi)概念所以成為了投資者較好的選擇。風(fēng)險(xiǎn)因素：在CPI高企的情況下，政府調(diào)控物價(jià)的措施接連祭出直至國務(wù)院出臺16項(xiàng)措施穩(wěn)定物價(jià)。如在去年就出現(xiàn)過對白酒消費(fèi)稅的調(diào)整。

中國高端酒和普通白酒比起來有哪些優(yōu)勢？在釀造工藝上的優(yōu)勢： 首先是釀造工藝。高端白酒與低端白酒的釀造工藝是有本質(zhì)的差別的，高端白酒都是使用固態(tài)法釀制，經(jīng)過獨(dú)特的工藝釀制而成，比如茅臺酒，從生產(chǎn)到出廠要經(jīng)過5年的沉淀；而低端白酒，大多數(shù)都是通過食用酒精與香精進(jìn)行勾兌的，效率高，成本低。其次是品飲的身體反應(yīng)。自己的身體是不會騙人的，高端白酒飲用后一般都不會上頭，不頭痛、不口感等之類的現(xiàn)象，而低端白酒特別是很多低品質(zhì)的酒喝后容易讓人頭疼、嘔吐等現(xiàn)象。首先是價(jià)格，低檔與高檔產(chǎn)品價(jià)格差別在同一品牌的白酒中就能很好地表現(xiàn)出來。如茅臺迎賓酒與飛天茅臺，同為醬香酒，同為一家公司所出產(chǎn)，但是價(jià)格一個(gè)一百塊左右，一個(gè)官方指導(dǎo)價(jià)1499，兩者相差了十倍不止。還有就是牌子的名氣低高也會造成價(jià)格的差異，茅臺的低檔酒能賣一百來塊一瓶，但是茅臺鎮(zhèn)很多酒廠的低檔酒價(jià)格在市面上從9.9到七八十不等。而就高檔酒而言，大部分品牌同類型高檔酒基本上價(jià)格都不會越過飛天茅臺的。 還有儲藏工藝也不一樣，大家都知道白酒越陳越香，像茅臺儲藏需5-10年甚至更高，而低端白酒都是用食用性酒精進(jìn)行勾兌的，更談不上陳釀的價(jià)值，反而可能會出現(xiàn)越貯存酒越不好喝的情況。最后是包裝成本，高端白酒的外包裝十分華麗，都是通過專業(yè)人士精心開發(fā)設(shè)計(jì)。更有一些名酒不惜代價(jià)地放上防偽標(biāo)識和一些隱藏的防偽。而為了控制成本，低端白酒大多數(shù)都是裸瓶裝或者簡易包裝。 酒質(zhì)差別其實(shí)最大，也是酒友們最關(guān)心的事情。同一牌子的白酒，如茅臺酒，飛天茅臺其不管是用料還是工藝、再到陳釀勾兌都是嚴(yán)格按照傳統(tǒng)大曲醬香工藝來執(zhí)行的，其基酒年份都是5年的，自然酒質(zhì)也是最典型的大曲醬香坤沙酒的風(fēng)格。而茅臺迎賓酒則是飛天茅臺7次取酒后的酒糟（釀造完茅臺的酒糟）再加上新糧食釀造的，基酒年份為2年的，僅為翻沙或丟糟酒，其酒質(zhì)也是很普通。

1、濃香鼻祖、濃香正宗，濃香型白酒標(biāo)準(zhǔn)的創(chuàng)始者和制定者。 2、中國白酒專家技術(shù)協(xié)作組組長單位（組長只有一個(gè)，副組長可以有N個(gè)，這是中國特色，這意味著什么，就不用多解釋了吧）。 3、中國白酒行業(yè)第一家設(shè)立博士后流動(dòng)工作站企業(yè)。 4、行業(yè)唯一國家固態(tài)釀造工程研究中心依托建設(shè)單位。 5、行業(yè)唯一國家加工食品和酒類檢測中心依托建設(shè)單位。 6、行業(yè)僅有的兩個(gè)有機(jī)食品認(rèn)證企業(yè)（另一個(gè)是茅臺，貴州，工業(yè)少，污染少）。 7、行業(yè)唯一擁有國家級重點(diǎn)文物保護(hù)單位和國家非物質(zhì)文化遺產(chǎn)單位（同時(shí)，瀘州老窖的國寶窖池和釀造技藝也入選世界物質(zhì)文化遺產(chǎn)和非物質(zhì)文化遺產(chǎn)預(yù)備名錄）。 8、多達(dá)三個(gè)，最長一個(gè)達(dá)7公里的天然藏酒洞洞藏。其中最老的酒從清朝末年洞藏至今，已經(jīng)100多年。 9、窖齡老，酒才好，瀘州老窖是中國擁有最多老窖池群的企業(yè)。 10、瀘州老窖企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)是行業(yè)內(nèi)目前最嚴(yán)格的企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。 品質(zhì)上的優(yōu)勢很多，暫列這其他企業(yè)難以達(dá)到的10條吧。

酒好

對白酒行業(yè)長期看好。中國白酒是世界著名的六大蒸餾酒之一，是中國特有的，是世界蒸餾酒中獨(dú)具一格的一個(gè)品類。酒色潔白晶瑩、無色透明，各種香型的酒各有特色，香氣馥郁、純凈，溢香好，余香不盡，口味醇厚柔綿，甘潤滑洌，酒體諧調(diào)， 回味悠久，能夠給人以極佳的口感。優(yōu)勢：1、龐大的市場份額：白酒又名燒酒，是中國特有的一種蒸餾酒。2021年1月31日，中國酒業(yè)協(xié)會官方微信號發(fā)布了2020年全國酒業(yè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，2020年，中國規(guī)模以上白酒企業(yè)累計(jì)銷售收入達(dá)到5836億元，較2019年有所增長。2、強(qiáng)大的品宣形象及x本位牢不可破的形象：中國是禮儀之邦，君子以厚物載德，多以內(nèi)斂、保守、睿智的形象對外展示；所以你會發(fā)現(xiàn)，只要是重要的場合，咱們上的產(chǎn)品外包裝多是莊重、樸素、大氣為主，花里胡哨的包裝幾乎看不見；中國白酒的宣傳語牢牢緊扣著該主題。3、獨(dú)特的口感：初嘗白酒，很多人第一反應(yīng)是辣，一年前有個(gè)熱帖問白酒真的好喝麼？我在那個(gè)回答里收獲了知乎點(diǎn)贊過5K的第四篇文章；還有老梁的那句：白酒是中國男人的成人禮！說實(shí)話，以前特迷老梁，但自從朋友圈經(jīng)?？吹剿麨槟虫?zhèn)酒不遺余力的宣傳，讓我更深刻的理解了成年人的世界不談好與壞。劣勢：1、品牌混亂，理念混亂，盲目擴(kuò)張。嚴(yán)格來說，其實(shí)各行各業(yè)都一樣，中國處于高速發(fā)展中國家，經(jīng)濟(jì)增速是第一要素，企業(yè)發(fā)展先談活下去，再談發(fā)展！作為一個(gè)普通的老百姓，大家耳熟能詳走上國際視野的中國品牌屈指可數(shù)；而酒企作為眾多行業(yè)里面的細(xì)分領(lǐng)域，在發(fā)展過程中不可避免的會出現(xiàn)產(chǎn)品線混亂、品牌過多過雜。2、網(wǎng)絡(luò)宣傳不到位，平臺缺乏監(jiān)管。以前白酒宣傳主要靠電視，但電視宣傳高昂的成本一般酒企扛不住，從源頭開始扼住了中小酒企的宣傳機(jī)會；但現(xiàn)在自媒體的興起，讓消費(fèi)者獲取信息的渠道越來越多，快速釋放了中小企業(yè)宣發(fā)成本的壓力。所以導(dǎo)致了一系列小作坊隨時(shí)冒出頭，以次充好；這種行為嚴(yán)重傷害到酒企的生命周期，短期內(nèi)能收獲一批客源，但消費(fèi)者不是傻子，上當(dāng)幾十次，次次不一樣；這種行為只會慢慢把消費(fèi)者推向大中型酒企；未來三五年內(nèi)小作坊的日子會倍加煎熬，要么及早轉(zhuǎn)型成功，要么被收購。3、白酒行業(yè)沒有明確的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。酒是越陳越香，所以一大堆年份酒；年份越老價(jià)格越貴，所以一大堆30年甚至50年老酒；監(jiān)管機(jī)構(gòu)也拿不出較為科學(xué)的檢測手段進(jìn)行抽查；10年還是20年全憑酒廠心情，如果中國白酒想成為世界的名片，一個(gè)完善的監(jiān)管機(jī)制必不可少！

1、從產(chǎn)品特性來看，屬消費(fèi)品行業(yè)、高毛利、有成癮性、有社交屬性——賽道好、經(jīng)濟(jì)社交活動(dòng)的剛需2、從消費(fèi)市場來看，白酒消費(fèi)總量難以提升，但中國正在走日本之路，消費(fèi)升級、消費(fèi)分層——高端、次高端白酒受益3、從行業(yè)競爭來看，高端白酒寡頭接近壟斷，次高端、中端、低端競爭刺刀開始見紅，集中度開始提升4、從定價(jià)權(quán)來看，主要在于品牌和渠道——有定價(jià)權(quán)一、產(chǎn)品特性從消費(fèi)品研究框架的三個(gè)維度：品牌、渠道和產(chǎn)品對白酒行業(yè)的特點(diǎn)進(jìn)行總結(jié)，白酒行業(yè)主要有以下幾個(gè)特點(diǎn)：1、 品類單一，創(chuàng)新難度大對于消費(fèi)品來說，一條典型的成長路徑就是跨品類延伸，比如康師傅和雀巢都是通過品類創(chuàng)新來實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展。但是不同于其他食品飲料子行業(yè)，白酒很難實(shí)現(xiàn)品類創(chuàng)新，具有典型“品類單一，品牌眾多”的特點(diǎn)。因此，白酒企業(yè)通常采用多產(chǎn)品線的結(jié)構(gòu)來進(jìn)行市場擴(kuò)張，如洋河藍(lán)色經(jīng)典采用的是跨價(jià)格帶的品牌組合系列，而茅臺采用的是單一主導(dǎo)產(chǎn)品模式，依靠品牌拉力實(shí)現(xiàn)全國化高端產(chǎn)品的全覆蓋。2、 白酒行業(yè)市場容量巨大據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前國內(nèi)白酒行業(yè)的市場規(guī)模超過6000億人民幣，位居食品飲料板塊第一，白酒總市值超萬億，市值占比達(dá)到整個(gè)板塊的55%。2016年，我國白酒產(chǎn)量1358.36萬千升，同比增長3.23%，銷售收入6125.74億元，同比增長10.07%。3、白酒呈現(xiàn)區(qū)域分布（分散性）地方酒企較多白酒行業(yè)的市場容量巨大，但生產(chǎn)企業(yè)的數(shù)量眾多，據(jù)酒業(yè)協(xié)會不完全統(tǒng)計(jì)，目前我國白酒生產(chǎn)企業(yè)約有2萬多家，而上規(guī)模的企業(yè)卻僅有1500余家。另外，不同地理區(qū)域?qū)Π拙莆幕?、口味和品牌的偏好也不盡相同，這就導(dǎo)致市場分散化現(xiàn)象明顯，市場集中度偏低。這種分散主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面，一個(gè)是行業(yè)收入的分散，另一個(gè)是區(qū)域分布的分散。首先，從收入規(guī)?？矗?016年前五大白酒上市公司收入占行業(yè)比例僅為15.49%，其中茅臺、五糧液兩家行業(yè)龍頭分別只有6.34%和2.81%的市占率，相比之下，啤酒行業(yè)CR5已經(jīng)達(dá)到72.13%，資源優(yōu)勢相對集中；在地域分布上，白酒上規(guī)模生產(chǎn)企業(yè)主要集中在數(shù)個(gè)省份，山東、四川的上規(guī)模酒企數(shù)量超過200家，貴州、安徽、湖北以及多個(gè)東北省份的酒企數(shù)量超過60家，而湖南、浙江等省份則擁有不超過20家。4、不同檔次酒價(jià)格彈性高不同價(jià)位白酒的推廣模式和渠道營銷要素有著不同的特點(diǎn)，產(chǎn)品定位和營銷模式能否匹配是衡量產(chǎn)品運(yùn)作能否成功的關(guān)鍵指標(biāo)。高端酒運(yùn)作的核心要素是品牌力，次高端的核心要素是品牌影響力和營銷渠道能力，中高端酒的核心要素是終端的掌控和營銷推廣能力，而中低端的核心要素就是品牌知名度和網(wǎng)絡(luò)分銷能力。白酒行業(yè)的毛利率水普遍較高，其中高端品牌酒企的高毛利率尤為突出：據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年白酒行業(yè)平均毛利率為71%，凈利率為29%。相比之下，啤酒行業(yè)銷售毛利率僅在36%左右，凈利率僅為4%，大幅低于前者。在高毛利的優(yōu)勢下，白酒價(jià)格空間更大，利潤彈性更高，這就決定了白酒的渠道利潤允許多級分配，代理買斷品牌+傳統(tǒng)經(jīng)銷+密集分銷+團(tuán)購+電商，多渠道并存，可進(jìn)行渠道和終端攔截。5、具有文化消費(fèi)、聚飲消費(fèi)的屬性，和餐飲關(guān)聯(lián)度高白酒是文化附著力很強(qiáng)的行業(yè)，其承載的社交禮儀、文化傳承等消費(fèi)因素已經(jīng)超越了產(chǎn)品本身的價(jià)值，因此，白酒企業(yè)在市場推廣中會更多地挖掘和塑造其獨(dú)特的品牌形象，而品牌的訴求點(diǎn)主要包括歷史、傳統(tǒng)、文化、工藝等。不同于其他消費(fèi)品以滿足自身溫飽為主的消費(fèi)特性，白酒的消費(fèi)場景中包含其特有的社交等其他屬性。自從中央出臺限制三公消費(fèi)的相關(guān)政策后之后， 白酒的政務(wù)消費(fèi)需求已經(jīng)被充分?jǐn)D壓 ，現(xiàn)階段白酒的消費(fèi)場景主要有以下幾種類型：1 ）社交性消費(fèi)：主要包括企事業(yè)單位的商務(wù)宴請、居民的日常交際及婚宴喪宴消費(fèi)；2 ）禮品性消費(fèi)：居民的節(jié)日期間或者日常求人所托時(shí)的送禮需求；3 ）投資性消費(fèi)：白酒特別是高端白酒的保值能力帶來投資需求。白酒特殊的社交 、禮品 、投資 消費(fèi)屬性給白酒的需求帶來相對獨(dú)特的“剛性”。從某種意義上來說白酒是在經(jīng)濟(jì)發(fā)展、人際交往等一系列社會活動(dòng)中所必不可少的剛需品。二、消費(fèi)市場1、啤酒和葡萄酒等酒類對白酒的替代性較小，市場自給自足根據(jù)WHO的數(shù)據(jù)，目前我國的酒精類飲品消費(fèi)結(jié)構(gòu)中，以白酒為代表的烈酒占比為24.6%，啤酒和紅酒的占比分別為71.7%和3.7%，考慮到白酒的度數(shù)較高，白酒仍舊是國內(nèi)酒精消費(fèi)的最主要構(gòu)成，目前啤酒和葡萄酒等酒類對白酒的替代性較小。我國白酒以國內(nèi)自給自足為主，出口和進(jìn)口量占國內(nèi)產(chǎn)量的比例極低。根據(jù)同花順數(shù)據(jù)，2018年，我國白酒出口量為1715萬升，進(jìn)口量為263萬升，而同期我國白酒產(chǎn)量為871萬千升，白酒出口量和進(jìn)口量占我國白酒產(chǎn)量的比例分別為0.2%和0.03%，即我國白酒是個(gè)相對封閉的市場，以自給自足為主。2、消費(fèi)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化：三公消費(fèi)大幅下降，大眾消費(fèi)成主流行業(yè)經(jīng)過2013-2014年的深度調(diào)整，在黃金十年里累計(jì)的部分弊病得以出清。一個(gè)很明顯的改變是消費(fèi)結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，目前我國高端白酒消費(fèi)結(jié)構(gòu)主要由個(gè)人消費(fèi)和商務(wù)消費(fèi)為主，在經(jīng)濟(jì)形勢不發(fā)生大的變化下，行業(yè)將維持長期穩(wěn)定的發(fā)展。以我國白酒龍頭茅臺為例，限制三公消費(fèi)之后，黨政軍消費(fèi)占比已經(jīng)被壓縮到很小的比例。在 2016年3月兩會期間，袁仁國董事長公開表態(tài)，茅臺酒公務(wù)消費(fèi)比例已降至 1%。而茅臺酒銷量并未由三公消費(fèi)大幅萎縮而下滑，商務(wù)消費(fèi)及個(gè)人消費(fèi)已成為公司業(yè)績的主要支撐。經(jīng)過深度壓抑后的消費(fèi)開始強(qiáng)勢反彈，有效地承接了政務(wù)消費(fèi)留下的市場空間。3、老齡化難以支撐白酒消費(fèi)總量提升預(yù)計(jì)未來我國出生人口和出生率將保持低位 ，人口結(jié)構(gòu)老齡化趨勢明顯，將難以支撐白酒消費(fèi)總量的提升 。2016年全面開放二胎，當(dāng)年我國的出生人口數(shù)有明顯的上升，但從2017年我國出生率開始回落，其中2018年新生人口為1962年以來最低值，預(yù)計(jì)2019年出生人口將創(chuàng)歷史新低，只有1100萬左右。出生人口下降的主要原因有兩個(gè)：一是生育成本高導(dǎo)致大家不愿意生；二是由于計(jì)劃生育的嚴(yán)格執(zhí)行，90年代后出生人數(shù)減少，將在未來很長一段時(shí)間導(dǎo)致適齡結(jié)婚和生育人數(shù)的下降。與此同時(shí)，我國人口結(jié)構(gòu)加快進(jìn)入老齡化，65歲以上人口占比從2012年的9.4%提升到2017年的11.4%，且隨著出生人口的降低，未來這一趨勢還會進(jìn)一步加快。由于白酒的消費(fèi)以中青年人為主，隨著出生人口的降低和人口結(jié)構(gòu)的老齡化，長期來看，白酒消費(fèi)總量將難以提升。4、消費(fèi)升級、消費(fèi)分層與2011 年前后不同，目前我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展已經(jīng)逐步由投資驅(qū)動(dòng)切換至居民消費(fèi)驅(qū)動(dòng)，經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)入換擋期；居民消費(fèi)承接對公消費(fèi)、投資成為驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量增長的助推器，居民收入持續(xù)分化，消費(fèi)整體從消費(fèi)升級大浪潮逐漸進(jìn)入消費(fèi)分層新時(shí)代。2019 年白酒漲價(jià)的核心背景是財(cái)富分化、消費(fèi)分層，重在邊際定價(jià)。高端白酒定價(jià)邏輯是邊際定價(jià)，以茅臺為代表的高端白酒主要集中于高端消費(fèi)群體，僅有很少一部分人群影響定價(jià)。同樣是茅臺價(jià)格上移打開了行業(yè)價(jià)格空間，漲價(jià)向高端、次高端傳導(dǎo)，但經(jīng)濟(jì)背景是財(cái)富分化、消費(fèi)分層，同時(shí)投資與收藏屬性持續(xù)凸顯。三、行業(yè)供給1、政策（消費(fèi)稅）影響較大政策方面， 消費(fèi)稅政策為主要的影響因素之一。在行業(yè)政策方面，市場化運(yùn)作之后消費(fèi)稅政策的調(diào)整對于白酒企業(yè)的盈利能力以及行業(yè)的景氣度有較大的影響。白酒行業(yè)的消費(fèi)稅采用從量定額和從價(jià)定率相結(jié)合的計(jì)稅辦法，是白酒行業(yè)最主要的稅種之一。歷史上看，消費(fèi)稅政策的調(diào)整會對白酒行業(yè)景氣度產(chǎn)生影響。白酒消費(fèi)稅的征收方式不斷完善同時(shí)也不斷趨嚴(yán)，回顧白酒行業(yè)的景氣周期波動(dòng)，消費(fèi)稅政策的重大調(diào)整會對行業(yè)景氣度產(chǎn)生較大的影響。最有代表性的是1998-2003年第二次行業(yè)調(diào)整期間，2001年白酒消費(fèi)稅新政將白酒的計(jì)稅辦法由從價(jià)定率調(diào)整為從量定額和從價(jià)定率相結(jié)合，加大了白酒行業(yè)的消費(fèi)稅負(fù)擔(dān)，高端酒品牌議價(jià)能力較強(qiáng)，可以將消費(fèi)稅增加的影響轉(zhuǎn)嫁給渠道和消費(fèi)者，且從量定額的征收對高價(jià)酒影響更小，這在一定程度上加速了行業(yè)的調(diào)整。2、名優(yōu)白酒供給受微觀產(chǎn)能限制白酒尤其是名優(yōu)白酒供給受微觀產(chǎn)能限制，產(chǎn)能限制主要體現(xiàn)在：（1）生產(chǎn)周期的限制：白酒的生產(chǎn)周期相對較長，當(dāng)然不同香型白酒的生產(chǎn)工藝不相同，也就造成不同香型白酒的生產(chǎn)周期不同，一般情況下醬香酒工藝的基酒生產(chǎn)周期最長，生產(chǎn)周期的限制也就會帶來名酒的產(chǎn)能限制。（2）優(yōu)質(zhì)酒出酒率的限制：所謂出酒率就是在特定生產(chǎn)環(huán)境下單位糧食所產(chǎn)出的酒精含量50%的白酒產(chǎn)量，通過生產(chǎn)工藝的改進(jìn)可以提高名酒優(yōu)質(zhì)酒出酒率，從而增加名酒的供應(yīng)能力。以貴州茅臺的生產(chǎn)工藝為例 ，茅臺醬香型白酒生產(chǎn)周期長達(dá)6年。茅臺醬香型白酒的生產(chǎn)工藝特點(diǎn)為“三高三長”，“三高”是指茅臺醬香型白酒生產(chǎn)工藝是高溫制曲、高溫堆積發(fā)酵、高溫蒸餾酒；“三長”是指茅臺醬香型白酒基酒生產(chǎn)周期長，大曲貯存時(shí)間長，茅臺醬香型白酒基酒酒齡長。 茅臺酒大曲貯存時(shí)間長達(dá)六個(gè)月才能流入制曲生產(chǎn)使用，比其他白酒多存3-4 個(gè)月， 制曲及貯存一年、制酒生產(chǎn)一年、且需要長達(dá)三年以上貯存才能勾兌 、勾兌后還需要再貯存一年，總計(jì)需要6 年，這樣茅臺酒的實(shí)際供應(yīng)就會嚴(yán)格受限于生產(chǎn)周期以及生產(chǎn)流程中的基酒產(chǎn)量限制。3、行業(yè)集中度提升是大趨勢近二十年我國白酒行業(yè)經(jīng)歷了四個(gè)典型發(fā)展階段。其中1998-2003年由于政務(wù)打壓，白酒行業(yè)處于結(jié)構(gòu)調(diào)整期；2003-2012年隨著社會經(jīng)濟(jì)的進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)自身的發(fā)展，產(chǎn)量、價(jià)格迅速增加，為白酒行業(yè)的黃金發(fā)展期；2013-2015年由于整治三公消費(fèi)，白酒產(chǎn)量增速大幅降低后整個(gè)行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整期，2015年至今白酒行業(yè)進(jìn)入分化加劇期。行業(yè)前5占比僅為 18%，行業(yè)集中度提升是大趨勢 ，根據(jù)中國酒業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，目前我國白酒生產(chǎn)企業(yè)大約有20000多家，而規(guī)模以上的企業(yè)則不到1500家。同時(shí)由于不同地區(qū)對白酒的文化、品味和口味的要求也有所不同，這導(dǎo)致市場分散化現(xiàn)象明顯，市場集中度偏低。目前我國白酒行業(yè)市占率前5的占比大約為18%，而國外烈酒行業(yè)的前5大品牌占比大約為66%，集中度還有較大的提升空間。而近年來由于消費(fèi)升級趨勢，雖然白酒消費(fèi)總量下降，但高端頭部企業(yè)的銷售量卻在提升，預(yù)計(jì)未來行業(yè)分化會繼續(xù)進(jìn)行，白酒集中度有望進(jìn)一步提升。4、白酒產(chǎn)銷總量下降，酒企分化加劇 ，盈利提升白酒產(chǎn)量進(jìn)入 產(chǎn)銷下行 階段。這一階段宏觀經(jīng)濟(jì)增長速度有所下降，GDP增速維持在6.5%-7%，投資活動(dòng)熱度下降。從產(chǎn)業(yè)背景來看，我國白酒產(chǎn)量進(jìn)入到產(chǎn)銷總量下行階段，白酒產(chǎn)量從2016年1358萬千升減至2018年的817萬千升，2019年1-10月進(jìn)一步減至635萬千升。高檔酒停止降價(jià)，開啟新一輪漲價(jià)周期。與此同時(shí)，我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)逐漸轉(zhuǎn)型，消費(fèi)對GDP的貢獻(xiàn)占比增加，居民人均收入快速提升，中高收入人群的數(shù)量增加給高端白酒消費(fèi)的復(fù)蘇帶來了新的推動(dòng)力，高檔酒停止降價(jià)，開啟新一輪漲價(jià)周期。2015年8月，52度五糧液（普五）的出廠價(jià)格由每瓶609元調(diào)整到659元，同月，飛天茅臺的終端價(jià)格從1099元調(diào)整到1199元，漲幅近一成。2016年3月，五糧液再次宣布普通出廠價(jià)恢復(fù)到679元。2016年5月，瀘州老窖漲價(jià)15%，漲價(jià)后38度國窖1573中國品味零售價(jià)為1888元，團(tuán)購價(jià)為1450元；52度國窖1573中國品味零售價(jià)為2588元，團(tuán)購價(jià)位1980元。2016年7月，茅臺的一批價(jià)從每瓶850元漲至900元，并于當(dāng)年8月再次漲至965元，此后一路上漲，2019年茅臺一批價(jià)已突破2000元。行業(yè)分化加劇， 龍頭企業(yè)擠壓式增長 。行業(yè)總體規(guī)模下降，存量市場競爭加劇。全國名酒開始加快推進(jìn)品牌，產(chǎn)品，渠道和組織等全方位的市場下沉，極大地?cái)D壓了全國大范圍的區(qū)域性品牌的生存空間，一些中小酒企退出了市場或是被大酒企收購，龍頭企業(yè)的市場份額逐步擴(kuò)大。規(guī)模以上白酒企業(yè)數(shù)量從2015年的1563個(gè)下降到2018年的1445個(gè)。雖然白酒行業(yè)整體銷售規(guī)模下降，但龍頭提價(jià)以及集中度提升，行業(yè)總體盈利能力提升。由于高端白酒提價(jià)，以及集中度向頭部集中，規(guī)模以上酒企的利潤總額從2016年的797億元增加至2018年1251億元，利潤增速重回兩位數(shù)，2017年、2018年的同比增速分別為29.1%和21.6%。四、行業(yè)競爭格局消費(fèi)升級在白酒行業(yè)快速發(fā)酵，白酒高端化趨勢明顯，次高端及以上白酒增速明顯快于中低端白酒。在宏觀經(jīng)濟(jì)增速下行，以及人口結(jié)構(gòu)老齡化背景下，預(yù)計(jì)我國白酒消費(fèi)總量將穩(wěn)中有降。盡管目前高端和次高端白酒產(chǎn)品的市占率不如中高端和低端產(chǎn)品，但是高端白酒未來更具發(fā)展?jié)摿?，主要原因是：一是白酒有較強(qiáng)的社交、面子屬性，尤其是極具稀缺性的高端名酒，有不可替代性;二是隨著國內(nèi)消費(fèi)升級，高端白酒在品質(zhì)、品牌上的競爭優(yōu)勢將日益凸顯;三是高端白酒更具有收藏價(jià)值、送禮價(jià)值，更受白酒愛好者青睞。具體來看：高端白酒：由于我國中產(chǎn)階級的崛起，居民購買力提升，我國高端白酒行業(yè)正處于復(fù)蘇狀態(tài)，同時(shí)政務(wù)消費(fèi)下降顯著，個(gè)人消費(fèi)崛起。且由于目前市場上高端白酒仍處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，預(yù)計(jì)這一輪高端白酒的景氣度將長期延續(xù)，健康發(fā)展，高端市場仍有增量空間。預(yù)計(jì)未來3-5年，中國高端白酒規(guī)模復(fù)合增速能保持在20%左右。次高端白酒：由于高端酒受到產(chǎn)能和生產(chǎn)周期限制的影響，供應(yīng)緊張的格局難以很快改善，次高端將承接部分高端酒的消費(fèi)者群體；同時(shí)，在消費(fèi)升級作用下，部分中端酒消費(fèi)者消費(fèi)水平將逐漸升級至次高端價(jià)格帶。因此，整體來看，預(yù)計(jì)次高端白酒將在未來仍有可觀的增長空間。預(yù)計(jì)未來3-5年，次高端白酒增速也將保持在10%以上。中低端白酒：目前我國白酒行業(yè)中低端白酒市場占比較高，預(yù)計(jì)銷量占比接近80%以上，銷售額占比達(dá)到40%，但隨著行業(yè)整體的消費(fèi)升級和存量下降趨勢下的擠壓式增長，低端酒市場空間將整體萎縮。經(jīng)過 2013-2014 年行業(yè)這波深度調(diào)整，白酒行業(yè)的品牌格局進(jìn)一步清晰。一線高端白酒主要以飛天茅臺、五糧液、國窖1573 為主，占據(jù)絕對強(qiáng)勢地位；次高端白酒主要由全國名優(yōu)酒構(gòu)成，包括劍南春、郎酒、水井坊、汾酒、沱牌舍得（品味舍得）、酒鬼酒、洋河等；地方強(qiáng)勢品牌白酒基本以各地方龍頭企業(yè)構(gòu)成，包括古井貢酒、口子窖等。不同檔次白酒競爭格局呈現(xiàn) 截然不同狀況，越高端競爭格局越穩(wěn)定。目前國內(nèi)的高端白酒市場基本呈現(xiàn)寡頭壟斷的格局，新生品牌難以進(jìn)入，是白酒行業(yè)的“最優(yōu)賽道”;次高端白酒競品基本以全國名優(yōu)酒為主，種類相比于高端白酒要豐富一些，地方白酒想進(jìn)入次高端與現(xiàn)有次高端白酒進(jìn)行正面競爭，難度比較大，但仍然存在一定的進(jìn)入空間；地方強(qiáng)勢品牌白酒主要以地方龍頭企業(yè)為主，包括口子窖、老白干酒等，基本以大本營市場為主要收入來源地，在大本營市場具有較強(qiáng)競爭力，競爭對手以本地酒企為主。1、高端白酒：市場競爭形成寡頭壟斷歷史上高端白酒的競爭格局主要有三輪變化，在這個(gè)過程中龍頭集中度不斷提升， 最終形成寡頭壟斷格局：第一輪變化是在2000-2007年，主要受從量消費(fèi)稅的影響，行業(yè)向高端發(fā)力，高端品牌泛濫；第二輪變化是在2008年-2012年，主要受政商消費(fèi)推動(dòng)，高端白酒價(jià)格不斷突破天花板，逐漸形成少數(shù)企業(yè)壟斷競爭階段；第三輪主要是2012年開始，受三公限制政策影響，高端白酒進(jìn)入調(diào)整期，高端龍頭形成寡頭壟斷地位。高端白酒具有高壁壘，形成茅五瀘為代表的寡頭壟斷格局。目前高端白酒主要以飛天茅臺、五糧液和國窖1573 為代表，外加少量的夢之藍(lán)、內(nèi)參等。高端白酒具有深厚的歷史文化底蘊(yùn)，品牌價(jià)值極高，具有稀缺性。也正因?yàn)槿绱?，高端白酒市場具有較高的品牌壁壘，一般白酒品牌很難打入。目前來看高端白酒的市場地位排序已基本確定，在消費(fèi)者心中也已基本固化，現(xiàn)有高端白酒市場寡頭壟斷的格局將會更加穩(wěn)固。受益于消費(fèi)升級，高端白酒需求提升，供給不足帶來價(jià)格持續(xù)提升。自2012年以來，白酒行業(yè)深度調(diào)整后，經(jīng)過數(shù)年的蟄伏和調(diào)整，三公消費(fèi)已基本出清，在消費(fèi)升級趨勢下，快速崛起的民間消費(fèi)對高端和次高端白酒需求增加。但以茅五瀘為代表的高端白酒由于對釀造工藝、優(yōu)質(zhì)出酒率和貯藏時(shí)間有著近乎苛刻的要求，從根本上決定了高端白酒產(chǎn)量的釋放是一個(gè)極為緩慢的過程，從2015年開始，供給短缺帶來價(jià)格的持續(xù)提升。2、次高端白酒 ：競爭格局存變數(shù)，市場規(guī)模有提升空間高端白酒批價(jià)上行，使得次高端白酒性價(jià)比突出。隨著行業(yè)景氣度的持續(xù)改善，高端白酒批價(jià)持續(xù)上行。而次高端白酒在行業(yè)調(diào)整期價(jià)格帶大幅回撤，相比2012 年行業(yè)景氣高點(diǎn)具有較大差距，目前整個(gè)次高端價(jià)格帶基本穩(wěn)定在300-600元價(jià)位段，在高端白酒批價(jià)上行的過程中，使次高端白酒的性價(jià)比優(yōu)勢進(jìn)一步凸顯，也為次高端白酒價(jià)格打開了向上空間。隨著消費(fèi)升級，部分中檔白酒消費(fèi)群體將逐步升級到次高端價(jià)格帶。2013年至今，次高端白酒價(jià)格大多有所下降， 2018年城鎮(zhèn)居民人均可支配收入較2012年提升63%，主要次高端白酒價(jià)格與城鎮(zhèn)居民人均可支配收入比回落，相對購買力大幅提升。3、低端酒：沒有定價(jià)權(quán)，價(jià)格維持低位由于中低端酒同質(zhì)化競品較多，競爭激烈，沒有定價(jià)權(quán)，低端消費(fèi)者對價(jià)格敏感，因此不能盲目提價(jià)，因此只能將價(jià)格維持在低位進(jìn)行競爭。2015年以來高端白酒啟動(dòng)漲價(jià)周期，價(jià)格一路向上，而中低端白酒的價(jià)格卻無法上漲，平均價(jià)仍維持在150元左右。