婺源縣清華酒業(yè)有限責(zé)任公司是2000-10-12在江西省上饒市婺源縣注冊(cè)成立的有限責(zé)任公司(自然人投資或控股)，注冊(cè)地址位于江西省上饒市婺源縣清華鎮(zhèn)。婺源縣清華酒業(yè)有限責(zé)任公司的統(tǒng)一社會(huì)信用代碼/注冊(cè)號(hào)是91361130723923263X，企業(yè)法人桑露鈴，目前企業(yè)處于開(kāi)業(yè)狀態(tài)。婺源縣清華酒業(yè)有限責(zé)任公司的經(jīng)營(yíng)范圍是：白酒、其他酒(配制酒)、稻谷、玉米、高梁、大小麥、糯米收購(gòu)（以上項(xiàng)目在許可證或資質(zhì)證有效期內(nèi)經(jīng)營(yíng)）。在江西省，相近經(jīng)營(yíng)范圍的公司總注冊(cè)資本為10877萬(wàn)元，主要資本集中在 100-1000萬(wàn) 規(guī)模的企業(yè)中，共39家。本省范圍內(nèi)，當(dāng)前企業(yè)的注冊(cè)資本屬于優(yōu)秀。婺源縣清華酒業(yè)有限責(zé)任公司對(duì)外投資0家公司，具有1處分支機(jī)構(gòu)。通過(guò)百度企業(yè)信用查看婺源縣清華酒業(yè)有限責(zé)任公司更多信息和資訊。

1.清華婺酒清華婺是江西婺源縣清華酒業(yè)旗下產(chǎn)品，始于1952年，至今已有60多年的歷史。由優(yōu)質(zhì)大米和山泉水經(jīng)傳統(tǒng)工藝釀造而成，具有色澤金黃透明，香氣濃郁，口感醇厚，入口香甜順滑等特點(diǎn)。2.堆花酒堆花酒產(chǎn)自江西吉安，至今已有千年的歷史，堆花酒原為廬陵谷燒，享譽(yù)四方，堆花酒名出自南宋丞相文天祥之口。堆花酒是江西四大名酒之一，以大米和古清泉用人工老窖發(fā)酵精釀而成。3.婺緣紅酒婺緣紅產(chǎn)自江西婺源縣，始于1992年，婺緣紅酒具有酒窖香氣濃郁、醇厚、柔和，酒體飽滿醇厚，不口干，入口柔順，回味悠長(zhǎng)等特點(diǎn)。4.四特酒四特酒產(chǎn)自江西樟樹(shù)，始于1952年，四特酒是特香型白酒的典型代表，旗下有四特東方韻系列、四特錦瓷系列、四特老窖等多品種。四特酒具有酒質(zhì)明亮，清香，柔和等特點(diǎn)。5.章貢酒章貢酒是江西贛州特產(chǎn)，始于1952年，據(jù)說(shuō)章貢酒的酒名源自上古傳說(shuō)“縊頸盧王”的典故。章貢酒具有香氣舒適，滋味醇香甘甜，香氣和諧，尾味干凈等特點(diǎn)。

江西比較有名的酒包括：四特、章貢、堆花、臨川貢、李渡、七寶山和全良液等，其中，江西四大名酒是：清華婺酒、李渡酒、四特酒、章貢王。 小時(shí)候老聽(tīng)別人說(shuō)四特酒，那個(gè)時(shí)候喝酒的人也流行喝這個(gè)，請(qǐng)客送禮更是要用到它。直到后來(lái)開(kāi)始流行茅臺(tái)、郎酒什么的，四特酒才沒(méi)有之前那么亮眼了。 在我印象中它好像沉默了一陣子，但后來(lái)又崛起了，就猶如強(qiáng)者歸來(lái)一樣。這也跟當(dāng)時(shí)酒廠有個(gè)促銷活動(dòng)有關(guān)，那時(shí)市場(chǎng)上的假四特太多，坑苦了真四特。然后酒廠為了防偽，在瓶蓋里面放了一張一元的紙幣美金。 放人民幣是違法行為，但是放美元就不違法，這是廠家為了促銷打的擦邊球。那時(shí)在普通老百姓的眼里，美元并不是常見(jiàn)之物，是有一定吸引力的。當(dāng)時(shí)這種促銷手段很是風(fēng)行了一陣子。 作為江西的老品牌白酒，價(jià)格高中低檔均有，可滿足不同消費(fèi)者的需求，有些人家辦酒宴，首先會(huì)想到用四特酒，所以四特酒在江西是很有市場(chǎng)的。李渡高梁酒，聽(tīng)那些喜歡喝酒的朋友說(shuō)也是火過(guò)一陣子的，同樣后來(lái)也沉寂了一段日子，再后來(lái)?yè)Q了新領(lǐng)導(dǎo)，也開(kāi)始重新崛起。感覺(jué)這酒銷售得好不好，跟領(lǐng)導(dǎo)的決策有很大的關(guān)系。 因?yàn)槔疃删茝S在江西省南昌市進(jìn)賢縣，所以我曾在南昌市博物館看到過(guò)李渡酒的介紹，李渡酒與江西樟樹(shù)的四特酒一樣，都是有著深厚的 歷史 底蘊(yùn)。 每個(gè)品牌的酒在口感上都會(huì)有各自的特色，哪種酒最好喝，這還要根據(jù)個(gè)人的喜好而定。若論哪種酒的知名度高，我想應(yīng)該是四特酒吧。誠(chéng)邀回答。江西多山，多水，自然也是產(chǎn)白酒的地方。雖然江西出產(chǎn)的白酒沒(méi)有四川，安徽，貴州等地的白酒出名，但是也有一些全國(guó)知名的白酒品牌！其中四特酒，就是江西出產(chǎn)的全國(guó)知名白酒！那么江西還有哪些比較知名的本地白酒品牌？ 江西十大白酒品牌 1.清華婺酒 清華婺是江西婺源縣清華酒業(yè)旗下產(chǎn)品，始于1952年，至今已有60多年的 歷史 。由優(yōu)質(zhì)大米和山泉水經(jīng)傳統(tǒng)工藝釀造而成，具有色澤金黃透明，香氣濃郁，口感醇厚，入口香甜順滑等特點(diǎn)。 2.堆花酒 堆花酒產(chǎn)自江西吉安，至今已有千年的 歷史 ，堆花酒原為廬陵谷燒，享譽(yù)四方，堆花酒名出自南宋丞相文天祥之口。堆花酒是江西四大名酒之一，以大米和古清泉用人工老窖發(fā)酵精釀而成。 3.婺緣紅酒 婺緣紅產(chǎn)自江西婺源縣，始于1992年，婺緣紅酒具有酒窖香氣濃郁、醇厚、柔和，酒體飽滿醇厚，不口干，入口柔順，回味悠長(zhǎng)等特點(diǎn)。 4.四特酒 四特酒產(chǎn)自江西樟樹(shù)，始于1952年，四特酒是特香型白酒的典型代表，旗下有四特東方韻系列、四特錦瓷系列、四特老窖等多品種。四特酒具有酒質(zhì)明亮，清香，柔和等特點(diǎn)。 5.章貢酒 章貢酒是江西贛州特產(chǎn)，始于1952年，據(jù)說(shuō)章貢酒的酒名源自上古傳說(shuō)“縊頸盧王”的典故。章貢酒具有香氣舒適，滋味醇香甘甜，香氣和諧，尾味干凈等特點(diǎn)。 6.臨川貢酒 臨川貢酒產(chǎn)自江西臨川，臨川貢酒產(chǎn)于2500年前戰(zhàn)國(guó)時(shí)期，盛名于北宋時(shí)期，距今已有900多年 歷史 。臨川貢酒以大米為原料，采用傳統(tǒng)釀酒工藝釀造而成，具有純正，香氣高雅，口感醇厚，甘甜潔凈，低味不淡等特點(diǎn)。 7.李渡酒 李渡酒產(chǎn)自江西進(jìn)賢，李渡酒用大米為原料，采用固態(tài)發(fā)酵釀造而成，李渡酒具有色澤清亮，滋味純正醇厚，香氣濃郁，余味悠長(zhǎng)等特點(diǎn)。 8.七寶山 七寶山產(chǎn)自江西贛西北部，是江西七寶山酒業(yè)旗下同名產(chǎn)品，始于1957年，七寶山老窖酒”已成為江西濃香型白酒一窖，并于1983年填補(bǔ)了江西無(wú)濃香型工藝白酒的空白。 9.全良液 全良液產(chǎn)自江西上饒，是江西全良液酒業(yè)旗下同名產(chǎn)品，始于1958年，旗下有以93沉窖、老字號(hào)、印象上饒等多個(gè)系列。具有高雅、醇厚、細(xì)膩、濃郁、順滑，回味悠長(zhǎng)等特點(diǎn)。 10.南城麻姑酒 南城麻姑酒是江西撫州特產(chǎn)，用麻姑山糯米和泉水精心釀制，并采集麻姑山蕪蓉峰特產(chǎn)首烏、靈芝等20余味中藥材，陳年封缸三年以上釀造而成。南城麻姑酒具有香氣濃郁，口感香甜，酒質(zhì)柔和，酒精度適中等特點(diǎn)。 本土比較出名的酒還是樟樹(shù)四特，四特好多等級(jí)，我一般習(xí)慣買五星四特，招待重要的客人或送禮習(xí)慣買紅韻 江西十大白酒品牌 1.清華婺酒 清華婺是江西婺源縣清華酒業(yè)旗下產(chǎn)品，始于1952年，至今已有60多年的 歷史 。由優(yōu)質(zhì)大米和山泉水經(jīng)傳統(tǒng)工藝釀造而成，具有色澤金黃透明，香氣濃郁，口感醇厚，入口香甜順滑等特點(diǎn)。 2.堆花酒 堆花酒產(chǎn)自江西吉安，至今已有千年的 歷史 ，堆花酒原為廬陵谷燒，享譽(yù)四方，堆花酒名出自南宋丞相文天祥之口。堆花酒是江西四大名酒之一，以大米和古清泉用人工老窖發(fā)酵精釀而成。 3.婺緣紅酒 婺緣紅產(chǎn)自江西婺源縣，始于1992年，婺緣紅酒具有酒窖香氣濃郁、醇厚、柔和，酒體飽滿醇厚，不口干，入口柔順，回味悠長(zhǎng)等特點(diǎn)。 4.四特酒 四特酒產(chǎn)自江西樟樹(shù)，始于1952年，四特酒是特香型白酒的典型代表，旗下有四特東方韻系列、四特錦瓷系列、四特老窖等多品種。四特酒具有酒質(zhì)明亮，清香，柔和等特點(diǎn)。 5.章貢酒 章貢酒是江西贛州特產(chǎn)，始于1952年，據(jù)說(shuō)章貢酒的酒名源自上古傳說(shuō)“縊頸盧王”的典故。章貢酒具有香氣舒適，滋味醇香甘甜，香氣和諧，尾味干凈等特點(diǎn)。 6.臨川貢酒 臨川貢酒產(chǎn)自江西臨川，臨川貢酒產(chǎn)于2500年前戰(zhàn)國(guó)時(shí)期，盛名于北宋時(shí)期，距今已有900多年 歷史 。臨川貢酒以大米為原料，采用傳統(tǒng)釀酒工藝釀造而成，具有純正，香氣高雅，口感醇厚，甘甜潔凈，低味不淡等特點(diǎn)。 7.李渡酒 李渡酒產(chǎn)自江西進(jìn)賢，李渡酒用大米為原料，采用固態(tài)發(fā)酵釀造而成，李渡酒具有色澤清亮，滋味純正醇厚，香氣濃郁，余味悠長(zhǎng)等特點(diǎn)。 8.七寶山 七寶山產(chǎn)自江西贛西北部，是江西七寶山酒業(yè)旗下同名產(chǎn)品，始于1957年，七寶山老窖酒”已成為江西濃香型白酒一窖，并于1983年填補(bǔ)了江西無(wú)濃香型工藝白酒的空白。 9.全良液 全良液產(chǎn)自江西上饒，是江西全良液酒業(yè)旗下同名產(chǎn)品，始于1958年，旗下有以93沉窖、老字號(hào)、印象上饒等多個(gè)系列。具有高雅、醇厚、細(xì)膩、濃郁、順滑，回味悠長(zhǎng)等特點(diǎn)。 10.南城麻姑酒 南城麻姑酒是江西撫州特產(chǎn)，用麻姑山糯米和泉水精心釀制，并采集麻姑山蕪蓉峰特產(chǎn)首烏、靈芝等20余味中藥材，陳年封缸三年以上釀造而成。南城麻姑酒具有香氣濃郁，口感香甜，酒質(zhì)柔和，酒精度適中等特點(diǎn)。 我是一個(gè)土生土長(zhǎng)的江西人，也是一個(gè)愛(ài)喝酒的人，江西什么牌子的灑最好喝，江西大眾化的白酒是四特酒，口感好，不上頭，其次是全糧夜，這酒雖然外觀不起眼，但酒很不錯(cuò)，還有樂(lè)平谷灑也不錯(cuò)，純稻谷釀的酒，喝多了不會(huì)頭痛口干的感覺(jué) 江西比較有名的酒包括：四特、章貢、堆花、臨川貢、李渡、七寶山和全良液等，其中，江西四大名酒是： 一、清華婺酒 ------清華婺酒以優(yōu)質(zhì)大曲酒為基礎(chǔ)，加當(dāng)歸、砂仁、檀香、靈芝等說(shuō)個(gè)你沒(méi)聽(tīng)過(guò)的牌子吧 廬岳 江西九江非物質(zhì)文化遺產(chǎn) 用廬山山泉水釀造 入口不辣 喝多了不打頭。。。不過(guò)沒(méi)有大面積鋪開(kāi) 只在本地口碑營(yíng)銷。。 江西酒難喝死了，我身為江西的人三十多年酒鬼都從來(lái)不喝江西酒，什么四特，還沒(méi)有農(nóng)民自釀的高粱酒好喝您好?。?！ 江西有六大名酒，分別為：四特，章貢，李渡高粱，堆花，臨川貢酒，清花華酒。 其中章貢可謂是江西人的最愛(ài)，也可以說(shuō)它是江西贛州男人的成人禮，不管是金榜題名時(shí)還是洞房花燭夜還是各種聚會(huì)喜事，都離不開(kāi)這款酒。章貢酒是江西贛州的一款本地特產(chǎn)白酒，這款酒有香氣舒適，口味醇甜，香味協(xié)調(diào)，尾味爽凈等特點(diǎn)長(zhǎng)期以來(lái)比較深受江西人的喜愛(ài)。章貢酒曾經(jīng)還被評(píng)為“中國(guó)白酒工業(yè)百?gòu)?qiáng)企業(yè)”，在中國(guó)白酒里還是屬于口感比較好的一款酒。江西現(xiàn)在沒(méi)發(fā)現(xiàn)什么好喝，以前有四特，南山，忘了李渡高梁是那的，贛州有章貢，吉安有堆花！

　　1 多元化經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響概述　　1.1 多元化經(jīng)營(yíng)帶給企業(yè)的正面效應(yīng) 　?。?）協(xié)同效應(yīng)。多元化經(jīng)營(yíng)能夠在公司生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、管理的各個(gè)階段，通過(guò)對(duì)資源的有效配置，合理分配有形和無(wú)形的資源，使成本產(chǎn)生“1+1<2”、利潤(rùn)產(chǎn)生“1+1>2”的效果。通過(guò)該協(xié)同效應(yīng)，公司可以充分發(fā)揮技術(shù)、市場(chǎng)等資源的優(yōu)勢(shì)，有效地利用剩余資源以適應(yīng)多個(gè)市場(chǎng)需求。 　?。?）風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)。多元化經(jīng)營(yíng)能夠有效地降低公司所面臨的可分散風(fēng)險(xiǎn)，并提高公司的償債能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，減少企業(yè)的利潤(rùn)波動(dòng)，穩(wěn)定企業(yè)的收益。同時(shí)，多元化經(jīng)營(yíng)還能轉(zhuǎn)移公司的重心，將公司引入成長(zhǎng)期的行業(yè)，脫離處于衰退期的行業(yè)，降低原有行業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)以促進(jìn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。 　?。?）交易內(nèi)部化效應(yīng)。多元化經(jīng)營(yíng)可以使公司在它經(jīng)營(yíng)的幾個(gè)行業(yè)間進(jìn)行各種內(nèi)部交易，減少外部交易帶來(lái)的價(jià)格差異，從而降低運(yùn)營(yíng)成本。此外它也能進(jìn)行資金流的調(diào)度，解決市場(chǎng)弱有效性的問(wèn)題，避免有時(shí)會(huì)出現(xiàn)資金不足而放棄一些凈現(xiàn)值為正的投資項(xiàng)目。 　?。?）稅盾效應(yīng)。多元化經(jīng)營(yíng)可以在企業(yè)的各項(xiàng)業(yè)務(wù)之間形成共同的擔(dān)保，提高企業(yè)的償債能力。若公司的負(fù)債增加，而增加的負(fù)債的利息可在稅前扣除，企業(yè)的應(yīng)稅利潤(rùn)也能夠降低，從而產(chǎn)生稅盾效應(yīng)。另外，在多元化的幾個(gè)行業(yè)中，一個(gè)行業(yè)的虧損可以抵去其他贏利行業(yè)的應(yīng)稅利潤(rùn)，從而降低部分稅收及虧損，形成一種組合保險(xiǎn)效應(yīng)。 　　（5）貿(mào)易壁壘效應(yīng)。由于多元化經(jīng)營(yíng)存在交叉補(bǔ)貼效應(yīng)，因而企業(yè)能夠通過(guò)一系列的手段建立并利用市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，如使用掠奪性定價(jià)的方法來(lái)驅(qū)逐現(xiàn)有的競(jìng)爭(zhēng)者，并形成貿(mào)易壁壘來(lái)阻止?jié)撛诘母?jìng)爭(zhēng)者。而掠奪性定價(jià)損失的利潤(rùn)能夠通過(guò)交叉補(bǔ)貼的效應(yīng)來(lái)補(bǔ)足，不會(huì)對(duì)企業(yè)造成很大的影響。 　　1.2 多元化經(jīng)營(yíng)帶給企業(yè)的負(fù)面風(fēng)險(xiǎn) 　?。?）行業(yè)進(jìn)出風(fēng)險(xiǎn)。由于貿(mào)易壁壘的存在，行業(yè)的進(jìn)出不是一個(gè)簡(jiǎn)單的過(guò)程，因此多元化經(jīng)營(yíng)想要進(jìn)入或是退出一個(gè)行業(yè)也必須考慮多方面問(wèn)題。進(jìn)入時(shí)尤其需要注意行業(yè)的選取，進(jìn)入后還要不斷注入后續(xù)資源，根據(jù)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)不斷調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，并為可能預(yù)見(jiàn)的退出設(shè)計(jì)一個(gè)良好渠道。 　?。?）市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)。由于市場(chǎng)存在廣泛關(guān)聯(lián)性，雖然多元化經(jīng)營(yíng)分散了風(fēng)險(xiǎn)，但企業(yè)尤其是相關(guān)多元化的產(chǎn)業(yè)仍面臨著更大范圍的市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)。有時(shí)，在宏觀力量如金融危機(jī)的沖擊下，企業(yè)進(jìn)行多元化經(jīng)營(yíng)反而可能會(huì)加大企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。 　?。?）財(cái)務(wù)、效率風(fēng)險(xiǎn)。多元化經(jīng)營(yíng)的保險(xiǎn)組合效應(yīng)雖然能夠降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，但跨行業(yè)補(bǔ)貼同樣有可能降低企業(yè)的整體競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力和贏利效率，增加效率風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，多元化經(jīng)營(yíng)需要大量資金，過(guò)于龐大的籌資容易增加負(fù)債比率、降低償債能力，跨行業(yè)投資也容易運(yùn)用不當(dāng)導(dǎo)致效益為負(fù)，反而增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 　?。?）資源分散風(fēng)險(xiǎn)。多元化經(jīng)營(yíng)需要一定的資金投入，因而進(jìn)行多元化經(jīng)營(yíng)會(huì)使原有經(jīng)營(yíng)產(chǎn)業(yè)的資金和管理方面受到一定程度上的削弱，不利于擴(kuò)大企業(yè)的核心業(yè)務(wù)。資源過(guò)分分散，也容易導(dǎo)致原有經(jīng)營(yíng)的產(chǎn)業(yè)迅速削弱，使企業(yè)失去原先的核心競(jìng)爭(zhēng)能力，從而導(dǎo)致多元化經(jīng)營(yíng)的企業(yè)收效甚微。 　　（5）管理整合風(fēng)險(xiǎn)。由于多元化經(jīng)營(yíng)的各個(gè)產(chǎn)品和市場(chǎng)存在差異，因而對(duì)各個(gè)領(lǐng)域管理要求也不同。進(jìn)入領(lǐng)域越多，管理的難度和幅度也越大，信息溝通越困難，失誤的可能性就越大，管理決策的科學(xué)性和經(jīng)濟(jì)性存在很大風(fēng)險(xiǎn)。 　　1.3 多元化經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)價(jià)值的綜合影響效果 　　多元化經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響效果是其正面效應(yīng)和負(fù)面風(fēng)險(xiǎn)綜合作用的結(jié)果。一般將多元化經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響效果分為折價(jià)、溢價(jià)、中性三種，但具體是哪一種影響效果，國(guó)內(nèi)外學(xué)者的研究結(jié)論仍然不是很統(tǒng)一。 　　比較研究結(jié)論是，多元化經(jīng)營(yíng)只是股東與管理者、大中小股東之間的一個(gè)代理，因此研究多元化經(jīng)營(yíng)與企業(yè)價(jià)值的相關(guān)性時(shí)必須考慮股權(quán)結(jié)構(gòu)。部分實(shí)證研究結(jié)果表明，多元化程度與企業(yè)資產(chǎn)的規(guī)模、機(jī)構(gòu)、管理層、國(guó)有股的比例以及股權(quán)集中度均呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，與法人股比例也呈倒U形曲線關(guān)系，其中國(guó)有控股公司比私有控股公司的倒U形曲線更為明顯。 　　2 中茵股份多元化經(jīng)營(yíng)對(duì)提升企業(yè)價(jià)值的實(shí)證研究 　　2.1 中茵股份簡(jiǎn)介 　　中茵股份有限公司（簡(jiǎn)稱中茵股份，股票代碼600745）是一家從事房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)與經(jīng)營(yíng)的股份制企業(yè)，最初于1996年在上海證券交易所上市。公司具有十多年的歷史，其品牌是在區(qū)域內(nèi)有較高知名度的知名房地產(chǎn)，尤其是在蘇州昆山、徐州、連云港等地區(qū)有較大的品牌影響力以及較強(qiáng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。自從2012年中茵股份實(shí)施多元化經(jīng)營(yíng)，由于其多元化跨行業(yè)領(lǐng)域廣泛，曾在2012年成為多元化程度之最，股價(jià)也跟風(fēng)上漲了110%。而隨著其2012年的財(cái)務(wù)報(bào)表的公布，需要重新評(píng)價(jià)中茵股份多元化經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響效果。 　　2.2 多元化經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀 　　中茵股份于2012年3月開(kāi)始實(shí)施多元化經(jīng)營(yíng)。在2012年之前，中茵股份一直走的是專業(yè)化經(jīng)營(yíng)路線。有研究顯示，近幾年房?jī)r(jià)大幅上漲，房地產(chǎn)業(yè)由于主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)突出，并不需要多元化經(jīng)營(yíng)。中茵股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)自2008年從服裝業(yè)轉(zhuǎn)戰(zhàn)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)與經(jīng)營(yíng)業(yè)至今，其主營(yíng)業(yè)務(wù)核心競(jìng)爭(zhēng)力明顯。進(jìn)入2012年，隨著政策的變化，中央政府明確要促進(jìn)房?jī)r(jià)合理回歸，房地產(chǎn)行業(yè)不再是一個(gè)高利潤(rùn)行業(yè)。在市場(chǎng)格局即將出現(xiàn)顯著變化的情況下，許多房地產(chǎn)商紛紛涉足其他行業(yè)，實(shí)行多元化戰(zhàn)略。中茵股份也為獲得更多發(fā)展空間和利潤(rùn)來(lái)源，在保持自身原有主營(yíng)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的同時(shí)，開(kāi)始逐步涉足礦業(yè)、藥業(yè)等其他經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域，不僅涉及了黃金、稀土等多種礦產(chǎn)，而且收購(gòu)了醫(yī)藥業(yè)的西藏泰達(dá)厚生、清華酒業(yè)，領(lǐng)域跨度很大，主要實(shí)施的是非相關(guān)多元化。 　　根據(jù)中茵股份近兩年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分行業(yè)變化情況如表1所示。 　　使用Dummy、Num、HI和EI四種指標(biāo)對(duì)中茵股份的多元化經(jīng)營(yíng)程度進(jìn)行判斷。在中茵股份進(jìn)行多元化經(jīng)營(yíng)的前后，中茵股份的多元化程度變化如下： 　　結(jié)合表1和表2以及財(cái)務(wù)報(bào)表可知，中茵股份自2011年12月起開(kāi)始實(shí)施相關(guān)多元化，合同承包項(xiàng)目仍為房地產(chǎn)業(yè)。而進(jìn)入2012年后，中茵股份的多元化程度迅速上升，經(jīng)營(yíng)分布上升至5個(gè)部門，且各個(gè)分部之間的領(lǐng)域相關(guān)度很小。由以上指標(biāo)分析可以看出，中茵股份多元化經(jīng)營(yíng)程度在不斷提升。由于HI強(qiáng)調(diào)高收入部門的重要影響，EI則強(qiáng)調(diào)低收入部門對(duì)指數(shù)的總體影響，因此，中茵股份的多元化經(jīng)營(yíng)正在將重點(diǎn)逐漸從主營(yíng)業(yè)務(wù)向拓展的多元化的低收入行業(yè)逐漸轉(zhuǎn)移。而事實(shí)上也確實(shí)如此，公司在2012年3月實(shí)施多元化經(jīng)營(yíng)之后，不斷為所涉行業(yè)定期增資，由此可以看出其重心的變化。 　　2.3 中茵股份多元化經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響 　　2.3.1 中茵股份多元化經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的正面效應(yīng) 　?。?）協(xié)同效應(yīng)。中茵股份在多元化進(jìn)行過(guò)程中，有效地利用了其主營(yíng)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的品牌影響力，合理地分配了剩余資源，提高了資源的利用效率。 　　（2）風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)。在房地產(chǎn)市場(chǎng)行業(yè)房?jī)r(jià)受到控制的情況下，中茵股份通過(guò)多元化經(jīng)營(yíng)來(lái)降低其面臨的可分散風(fēng)險(xiǎn)，并通過(guò)多元化經(jīng)營(yíng)將它引入更具潛力的礦業(yè)和藥業(yè)，分散主營(yíng)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。 　?。?）稅盾效應(yīng)。中茵股份通過(guò)其多元化經(jīng)營(yíng)，提高了自身的負(fù)債能力，降低了應(yīng)稅利潤(rùn)；同時(shí)，中茵股份也通過(guò)多元化經(jīng)營(yíng)，使主營(yíng)房地產(chǎn)業(yè)降低的利潤(rùn)由另兩個(gè)多元化的產(chǎn)業(yè)的贏利來(lái)抵，從而降低了部分稅收和虧損，產(chǎn)生了交叉補(bǔ)貼效應(yīng)和組合保險(xiǎn)效應(yīng)。 　　2.3.2 中茵股份多元化經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的負(fù)面風(fēng)險(xiǎn) 　?。?）行業(yè)進(jìn)出風(fēng)險(xiǎn)。中茵股份在涉入多元化經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域時(shí)，未對(duì)所涉行業(yè)進(jìn)行充分的研究調(diào)查或是對(duì)所涉行業(yè)預(yù)見(jiàn)力度不夠，所涉的清華酒業(yè)因塑化劑風(fēng)波有許多對(duì)其行業(yè)的質(zhì)疑報(bào)道，而且自從十八大召開(kāi)后，許多地方紛紛出臺(tái)禁酒令，白酒行業(yè)市場(chǎng)前景看淡，反而產(chǎn)生了折價(jià)的效果，不利于企業(yè)提升企業(yè)價(jià)值。 　　（2）市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)。隨著中央政府明確堅(jiān)持房地產(chǎn)調(diào)控政策不動(dòng)搖，促進(jìn)房?jī)r(jià)合理回歸，并促使房地產(chǎn)市場(chǎng)的健康發(fā)展。房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控還將持續(xù)，政府限購(gòu)、銀行限貸等規(guī)定將會(huì)直接影響公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，存在政策風(fēng)險(xiǎn)；隨著另一個(gè)五年計(jì)劃的開(kāi)始，各個(gè)城市規(guī)劃不一，不同城市的住宅市場(chǎng)表現(xiàn)趨于分化，以往傳統(tǒng)的銷售周期可能會(huì)被各地不一的政策給打亂，各城市的預(yù)期也會(huì)變化，存在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；由于房地產(chǎn)行業(yè)仍然是一個(gè)高利潤(rùn)行業(yè)，當(dāng)前行業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)仍然會(huì)很激烈，行業(yè)上也有一定的風(fēng)險(xiǎn)。 　?。?）財(cái)務(wù)、效率風(fēng)險(xiǎn)。中茵股份多元化經(jīng)營(yíng)的所涉行業(yè)跨度極大，容易降低整體的贏利效率，可能會(huì)增加效率風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)多元化經(jīng)營(yíng)由于不斷涉入各個(gè)行業(yè)，并且需要定期對(duì)所涉行業(yè)進(jìn)行增資，負(fù)債比率極高，保持在80%以上。而涉入酒業(yè)的運(yùn)用不當(dāng)，則增加了公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。而且隨著國(guó)家的宏觀調(diào)控以及銀行存款準(zhǔn)備金率、基準(zhǔn)利率的變化，物價(jià)指數(shù)緩慢回升，貨幣政策也仍然能夠進(jìn)行微調(diào)，財(cái)務(wù)還有一定的風(fēng)險(xiǎn)。 　　（4）管理整合風(fēng)險(xiǎn)。中茵股份多元化經(jīng)營(yíng)進(jìn)入的領(lǐng)域很多，管理的難度和幅度也很大，作出決策的科學(xué)性和經(jīng)濟(jì)性也存在很大的風(fēng)險(xiǎn)。 　　2.3.3 中茵股份多元化經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)價(jià)值綜合影響結(jié)果 　　綜合中茵股份多元化經(jīng)營(yíng)給企業(yè)價(jià)值帶來(lái)的正面效應(yīng)和負(fù)面風(fēng)險(xiǎn)，在房地產(chǎn)行業(yè)前景不景氣的條件下，中茵股份在進(jìn)行多元化經(jīng)營(yíng)后，雖然短期內(nèi)企業(yè)價(jià)值有所下降，資產(chǎn)利潤(rùn)率不高，股東投資回報(bào)率也不高，但是公司未來(lái)的贏利能力、成長(zhǎng)能力有所提高，發(fā)展前景較好，投資價(jià)值有上升的空間。因此，在短期內(nèi)多元化經(jīng)營(yíng)對(duì)中茵股份產(chǎn)生了折價(jià)的效果；而在長(zhǎng)期內(nèi)，由于企業(yè)的發(fā)展前景上升，因此產(chǎn)生了溢價(jià)的效果。 　　此外，從中茵股份的研究中發(fā)現(xiàn)，中茵股份的多元化程度與ROE、ROA、EPS成負(fù)相關(guān)關(guān)系，即多元化的折價(jià)現(xiàn)象，多元化程度越高，企業(yè)價(jià)值越低；但中茵股份的多元化程度與托賓Q、市盈率、市銷率成正相關(guān)關(guān)系，即多元化程度越高，成長(zhǎng)能力、發(fā)展前景以及投資價(jià)值越高。因此，在評(píng)價(jià)多元化經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響效果時(shí)，需要綜合考慮各個(gè)指標(biāo)的側(cè)重點(diǎn)，并結(jié)合公司和行業(yè)的實(shí)際情況，才能夠慎重下結(jié)論。 　　3 中茵股份合理利用多元化經(jīng)營(yíng)改善企業(yè)價(jià)值的建議 　　雖然中茵股份多元化經(jīng)營(yíng)后企業(yè)價(jià)值的未來(lái)市場(chǎng)潛力增加了，但其多元化經(jīng)營(yíng)仍然給企業(yè)價(jià)值帶來(lái)負(fù)面風(fēng)險(xiǎn)，只有在解決了這些問(wèn)題時(shí)，多元化經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的溢價(jià)效果才能夠顯現(xiàn)出來(lái)。 　　3.1 多方控制負(fù)面風(fēng)險(xiǎn) 　　針對(duì)中茵股份可能出現(xiàn)的各種風(fēng)險(xiǎn)，公司需要進(jìn)行綜合比較，辯證分析，充分考慮并合理防范風(fēng)險(xiǎn)。在政策風(fēng)險(xiǎn)上，公司需要合理解讀政府政策，并合理預(yù)估未來(lái)政策的變化方向，及時(shí)調(diào)整；在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)上，公司需要加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)控，及時(shí)調(diào)整營(yíng)銷策略，確保完成銷售計(jì)劃；在行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)上，公司需要保持原有房地產(chǎn)業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力并不斷提高；在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上，公司需要加快自身的銷售回款，合理安排未來(lái)的融資計(jì)劃，確保資金鏈不斷裂。 　　3.2 研究涉入行業(yè)產(chǎn)業(yè) 　　針對(duì)中茵股份由于涉入行業(yè)預(yù)見(jiàn)力度不夠而產(chǎn)生的問(wèn)題，公司在進(jìn)行多元化經(jīng)營(yíng)前，需要充分研究涉入行業(yè)產(chǎn)業(yè)，研究涉入時(shí)公司所面臨的各種條件和機(jī)遇，所涉行業(yè)的贏利能力和成長(zhǎng)能力，分析其競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)、與主營(yíng)業(yè)務(wù)的相關(guān)性以及其他各種相關(guān)因素，以充分了解所涉入的行業(yè)的實(shí)際情況，為企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)的成功增加砝碼，同時(shí)要不斷注入后續(xù)資源，熟悉產(chǎn)業(yè)的各個(gè)方面，培養(yǎng)優(yōu)秀的員工隊(duì)伍，塑造良好的品牌形象，避免無(wú)限的責(zé)任和損失。 　　3.3 合理控制負(fù)債水平 　　針對(duì)中茵股份如此高的資產(chǎn)負(fù)債率，公司應(yīng)根據(jù)外部環(huán)境的變化不斷調(diào)整財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，努力使資產(chǎn)負(fù)債率保持在一個(gè)合理的水平上。同時(shí)公司需要做好多元化經(jīng)營(yíng)的控制和評(píng)估，并及時(shí)觀察其多元化經(jīng)營(yíng)的效果，隨時(shí)做好改變多元化經(jīng)營(yíng)計(jì)劃的準(zhǔn)備。 　　3.4 優(yōu)化多元戰(zhàn)略組合 　　針對(duì)中茵股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)并不明朗且存在各種風(fēng)險(xiǎn)，公司應(yīng)將發(fā)展的重點(diǎn)向其他行業(yè)不斷轉(zhuǎn)變。中茵股份目前的發(fā)展戰(zhàn)略是實(shí)施房地產(chǎn)、礦業(yè)、醫(yī)藥三業(yè)并舉，同時(shí)穩(wěn)步發(fā)展房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)，進(jìn)一步擴(kuò)大礦業(yè)業(yè)務(wù)，并加快醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展，但仍需考慮好自身的條件和成熟時(shí)機(jī)，對(duì)所涉行業(yè)進(jìn)行充分的研究，合理調(diào)整多元化各產(chǎn)業(yè)的投資比例，防止盲目多元化。 　　3.5 培養(yǎng)核心競(jìng)爭(zhēng)能力 　　核心競(jìng)爭(zhēng)力是所有公司成功的關(guān)鍵，它對(duì)企業(yè)價(jià)值的貢獻(xiàn)巨大。無(wú)論經(jīng)營(yíng)范圍涉及多少行業(yè)，企業(yè)都應(yīng)圍繞自身的核心能力，在此基礎(chǔ)上兼顧多元化。因此，中茵股份不論是否轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)的重點(diǎn)，都應(yīng)該培養(yǎng)核心競(jìng)爭(zhēng)能力，公司應(yīng)在房地產(chǎn)業(yè)有一定優(yōu)勢(shì)的情況下不斷培養(yǎng)自身的品牌競(jìng)爭(zhēng)力，帶動(dòng)所涉行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，在其發(fā)展到一定程度后再轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)。 　　3.6 選擇適合的經(jīng)營(yíng)方式 　　由公司多元化經(jīng)營(yíng)的狀況來(lái)看，在房地產(chǎn)業(yè)選出的130家上市公司中，仍有69家公司沒(méi)有進(jìn)行多元化經(jīng)營(yíng)，因此在推行多元化經(jīng)營(yíng)時(shí)，企業(yè)要充分考慮各方面的問(wèn)題，尋求其利害關(guān)系，尋找適合自己的經(jīng)營(yíng)方式，不能盲目地實(shí)施多元化，并要找到合理的解決對(duì)策來(lái)應(yīng)對(duì)各方面問(wèn)題，從而提高企業(yè)價(jià)值。