第一

好像是第三

貴州茅臺(tái)，為什么能稱(chēng)雄A股？下面我們從公司發(fā)展史說(shuō)起：發(fā)展史1951年 國(guó)營(yíng)茅臺(tái)廠成立1999年 貴州茅臺(tái)股份有限公司成立2000年 更名為“中國(guó)茅臺(tái)酒廠有限責(zé)任公司”2001年 茅臺(tái)集團(tuán)推出“年份酒”，同年在上交所發(fā)行股票2010年 貴州茅臺(tái)股票總市值達(dá)1735億，高居白酒上市公司第一位2017年 貴州茅臺(tái)股票價(jià)格再創(chuàng)新高，成為全球市值最高的酒制造企業(yè)2019年 貴州茅臺(tái)股價(jià)突破1200元，總市值達(dá)15468億，問(wèn)鼎A股市值榜首貴州茅臺(tái)集團(tuán)的發(fā)展史可謂相當(dāng)?shù)撵n麗，當(dāng)然光榮的成績(jī)背后必定有一個(gè)強(qiáng)大的引擎，它就是中國(guó)的白酒市場(chǎng)消費(fèi)力?？沙掷m(xù)的消費(fèi)增長(zhǎng)白酒行業(yè)生存的年限還能有多久？對(duì)于這個(gè)問(wèn)題其實(shí)大家心理都很清楚，或許不需要過(guò)多的科學(xué)數(shù)據(jù)，便能給出一個(gè)比較有想象力的答案。酒文化在中華大地已有幾千年歷史，作為一種長(zhǎng)期傳承下來(lái)的消費(fèi)習(xí)性，它不僅是一種消費(fèi)需求也是一種文化的承載。所以短則以百年計(jì)，白酒行業(yè)絕不會(huì)輕易衰落，特別是作為國(guó)內(nèi)一個(gè)很重要的社交消費(fèi)品。正是因?yàn)檫@種可持續(xù)增長(zhǎng)的市場(chǎng)消費(fèi)力，才使得白酒板塊的估值高度受到廣大投資者們的認(rèn)可，因此白酒上市龍頭企業(yè)的股價(jià)也不斷創(chuàng)下新高。既然這里談到了白酒板塊的估值，那么接下來(lái)我們以貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖為例，來(lái)聊聊高端白酒的估值邏輯。高端白酒的估值邏輯說(shuō)到估值，第一時(shí)間我們會(huì)想到企業(yè)凈利潤(rùn)。沒(méi)錯(cuò)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)是公司估值最重要的決定因素，而影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)又有兩大要素：產(chǎn)品的銷(xiāo)量以及產(chǎn)品的銷(xiāo)售凈利率。下面我們就來(lái)分析下高端白酒領(lǐng)域的兩大業(yè)績(jī)要素：1、銷(xiāo)售凈利率，高端白酒其實(shí)有著奢侈品的性質(zhì)，因?yàn)樗膬r(jià)格昂貴程度可比一般的奢侈品，但它又兼具消耗品的性質(zhì)，所以會(huì)比LV之類(lèi)的耐消耗奢侈品的消費(fèi)周期來(lái)的短。由于它有著可比擬奢侈品的質(zhì)地，因此自然也有著高定價(jià)、高毛利率的特征，目前茅五瀘的毛利率都超過(guò)80%。然而想維持穩(wěn)定的高銷(xiāo)售凈利率輸出，就得保證產(chǎn)品出廠價(jià)穩(wěn)中有升或產(chǎn)品成本不斷降低。①產(chǎn)品成本，作為白酒頭部企業(yè)，往往單位產(chǎn)品的生產(chǎn)成本、銷(xiāo)售成本、管理成本，都具有一定的優(yōu)勢(shì)。生產(chǎn)成本，企業(yè)規(guī)模大購(gòu)買(mǎi)原材料時(shí)議價(jià)能力就會(huì)比較強(qiáng)，同時(shí)產(chǎn)能的利用率也會(huì)突顯出來(lái)；銷(xiāo)售成本，企業(yè)有著國(guó)資背景、資金實(shí)力等優(yōu)勢(shì)，能得到更多的優(yōu)質(zhì)銷(xiāo)售渠道資源；管理成本：企業(yè)規(guī)模大，能制定更科學(xué)的管理制度，和更有效性的管理層構(gòu)架。綜合上述，茅五瀘做為白酒頭部企業(yè)，無(wú)論是在產(chǎn)品生產(chǎn)環(huán)節(jié)還是流通環(huán)節(jié)的成本，都會(huì)相對(duì)于中小企業(yè)更有優(yōu)勢(shì)。因此其產(chǎn)品成本會(huì)明顯低于同品類(lèi)的白酒企業(yè)，隨著頭部企業(yè)市占率的提高，產(chǎn)品成本還有望進(jìn)一步得到優(yōu)化。②出廠價(jià)，產(chǎn)品成本把控到位的情況下，銷(xiāo)售凈利率的高低便取決于出廠價(jià)格。喜歡喝白酒的朋友就清楚，近10年茅五瀘白酒的價(jià)格一直居高不下，并且保持著穩(wěn)定的增長(zhǎng)。作為白酒頭部產(chǎn)品，消費(fèi)者不僅是買(mǎi)來(lái)喝、還把它當(dāng)古董一樣收藏起來(lái)，所以說(shuō)它是奢侈品一點(diǎn)都不夸張。 茅臺(tái)、五糧液出廠價(jià)格走勢(shì)圖2、產(chǎn)品銷(xiāo)量發(fā)展空間，營(yíng)收這塊我們是圍繞：國(guó)內(nèi)高凈值人群的一個(gè)增長(zhǎng)速度，從而驅(qū)動(dòng)奢侈品需求的增長(zhǎng)，這么一個(gè)思維來(lái)分析的。今天我們以法國(guó)路易威登（奢侈品LV的母公司），作為類(lèi)比案例來(lái)揭示：奢侈品隨高凈值人群的區(qū)域分布對(duì)其營(yíng)收比例的分布，以及高凈值人群的增長(zhǎng)對(duì)其營(yíng)收增長(zhǎng)的影響。 LVMH在各國(guó)的營(yíng)收數(shù)值、比例 LVMH公司各年份營(yíng)收情況 各國(guó)高凈值人群數(shù)值：紅、藍(lán)色通過(guò)以上數(shù)據(jù)，可以得出結(jié)論：該奢侈品公司的營(yíng)收與高凈值人群地域的分布、增長(zhǎng)速率呈正相關(guān)。依此類(lèi)推，同為奢侈品的茅五瀘白酒也有著異曲同工之處，貴州茅臺(tái)銷(xiāo)量前六城市為：北京、上海、廣東、江蘇，四川，說(shuō)明高端白酒同樣契合這個(gè)規(guī)律。 貴州茅臺(tái)各年份營(yíng)收情況 中國(guó)高凈值人群數(shù)量增速情況 2018~2023年各國(guó)高凈值人群數(shù)量增速預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，茅五瀘白酒產(chǎn)品隨著高凈值人群的增長(zhǎng)，產(chǎn)品的銷(xiāo)售額也在增長(zhǎng)。而且上方數(shù)據(jù)還表明：中國(guó)未來(lái)的高凈值人群數(shù)量的增長(zhǎng)空間巨大，有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)2018~2023年 ，這5年中國(guó)的高凈值人群數(shù)量增長(zhǎng)速度能達(dá)到為62%，該數(shù)值著實(shí)驚人。按這個(gè)邏輯去分析，中國(guó)高端白酒消費(fèi)需求的增長(zhǎng)空間極高，而且市場(chǎng)占有率會(huì)向茅五瀘等頭部企業(yè)傾斜。綜合所述，貴州茅臺(tái)等頭部白酒企業(yè)的估值空間還是非常有想象力的，企業(yè)的營(yíng)收、出廠價(jià)兼具穩(wěn)定的增長(zhǎng)趨勢(shì)，產(chǎn)業(yè)紅利也在逐步得到釋放，因此公司的股價(jià)存在強(qiáng)有力的業(yè)績(jī)支撐。轉(zhuǎn)發(fā)、分享、點(diǎn)贊本文，后續(xù)更多精彩投資訊息等著你！我是股市干貨君，一位致力于挖掘好公司的職業(yè)投資人。*本文已簽約維權(quán)公司，請(qǐng)勿私自抄襲！違者必究！*免責(zé)申明：本文內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議！*股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎，投資者需自行決斷，并承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)！

2008年銷(xiāo)售額120億美金左右。不同的排行榜排名不一樣，有的算股票回報(bào)；有得算銷(xiāo)售額；有的算利潤(rùn)。先正達(dá)在其中一個(gè)榜是全球500強(qiáng)，總之在農(nóng)業(yè)科技公司里面是老大了。

600519三季報(bào)收益是3.33元市盈率=108÷（3.33÷3×3）=24倍。

靜態(tài)市盈率36倍。動(dòng)態(tài)市盈率大概25倍吧。

119.

當(dāng)時(shí)就30元左右一股吧，過(guò)去十幾年分紅，送股。目前股價(jià)是280元一股。復(fù)權(quán)計(jì)價(jià)應(yīng)該每一股在700元，你算一下就知道多少錢(qián)了。

天際，有你的笑臉，我的笑臉。季節(jié)深了，燒，你就不會(huì)這么瞧不起他

在國(guó)酒茅臺(tái)電子商務(wù)上，茅臺(tái)酒的銷(xiāo)售價(jià)格如下： 53度飛天茅臺(tái)的價(jià)格為￥729.00/瓶； 53度五星茅臺(tái)的價(jià)格為￥719.00/瓶； 43度飛天茅臺(tái)的價(jià)格為￥539.00/瓶； 43度五星茅臺(tái)的價(jià)格為￥529.00/瓶； 38度飛天茅臺(tái)的價(jià)格為￥459.00/瓶； 38度五星茅臺(tái)的價(jià)格為￥449.00/瓶；

釀酒食品或者飲料行業(yè)里面都是老生常談了做長(zhǎng)線的話，絕對(duì)是瀘州老窖業(yè)績(jī)最好。茅臺(tái)價(jià)格高，一般散戶(hù)玩不起，五糧液經(jīng)常出現(xiàn)不明不白的成本和虧損問(wèn)題，只有瀘州老窖價(jià)格便宜而且業(yè)績(jī)穩(wěn)定而且財(cái)務(wù)比較透明和克預(yù)測(cè)如果3個(gè)都處于低點(diǎn)的話，絕對(duì)第一個(gè)買(mǎi)000568，這是幾年來(lái)機(jī)構(gòu)的共識(shí)了

貴州茅臺(tái)和瀘州老窖品牌價(jià)值還是不一樣的,貴州茅臺(tái)強(qiáng)在有提價(jià)空間

我就覺(jué)得五糧液好，就是因?yàn)樗F(xiàn)在的不好，改善空間大了。象老窖，茅臺(tái)，機(jī)構(gòu)太多了，適合做資產(chǎn)平衡的了。

五糧液好。

茅臺(tái)價(jià)格太高 五糧液年報(bào)有問(wèn)題瀘州老窖 投資華西證券 60480萬(wàn)元 看了下年報(bào)不錯(cuò) 24倍PE和08年36.4的ROE 就是分配少了點(diǎn) 做長(zhǎng)線安全的很 但是酒類(lèi)這東西能炒多高難說(shuō) 畢竟想象空間不大 最好把年報(bào)和一季報(bào)下載下來(lái)仔細(xì)讀讀

雙11之前，茅臺(tái)一直缺貨，價(jià)高還難求。11月17日，茅臺(tái)酒降價(jià)，股市一天市值蒸發(fā)362億元，股價(jià)跌了（其實(shí)是茅臺(tái)在尋求自我保護(hù)，過(guò)快增長(zhǎng)對(duì)企業(yè)不利）。茅臺(tái)酒利潤(rùn)空間自2011年11月17日開(kāi)始收錄茅臺(tái)飛天茅臺(tái)53度(帶杯)500ml在亞馬遜的歷史價(jià)格數(shù)據(jù)，過(guò)去六年間：2012年1月1日，出廠價(jià)提高33%，價(jià)格為819元;2013年出廠價(jià)819元未變，但是指標(biāo)外999元;2014年出廠價(jià)繼續(xù)是819元，但是零售價(jià)曾一度跌破0元，逼近出廠價(jià);2015年茅臺(tái)通知茅臺(tái)酒代理，規(guī)定飛天茅臺(tái)一批價(jià)上調(diào)至最低850元，零售價(jià)為1199元;截止2017年4月15日，茅臺(tái)飛天53度價(jià)格為1299元 。統(tǒng)計(jì)區(qū)間發(fā)現(xiàn)，2015年11月11日該款茅臺(tái)出現(xiàn)了歷史最低價(jià)格836元。但茅臺(tái)酒的價(jià)格整體在不斷的上漲。且8月初開(kāi)啟了供不應(yīng)求的局面，火爆程度都不亞于“春運(yùn)”前的火車(chē)票售票點(diǎn)。從限價(jià)每瓶1299元的飛天茅臺(tái)在直營(yíng)專(zhuān)賣(mài)店每天只出售18 瓶到如今幾近“無(wú)酒可賣(mài)”。分析稱(chēng)，這次茅臺(tái)被賣(mài)到斷貨的主要原因還是大眾消費(fèi)能力的爆發(fā)。但是，茅臺(tái)股東持續(xù)在減少查閱貴州茅臺(tái)公告顯示，其2016年底股東戶(hù)數(shù)為5.2萬(wàn)戶(hù)，2017年一季度6.8萬(wàn)戶(hù)，二季度8.1萬(wàn)戶(hù)，三季度6.4萬(wàn)戶(hù)，呈現(xiàn)倒“U”形變化趨勢(shì)，這或許意味著雖然貴州茅臺(tái)股價(jià)持續(xù)走高，但一些投資者已選擇離場(chǎng)。茅臺(tái)代理持續(xù)在減少同樣地，機(jī)構(gòu)數(shù)量變化趨勢(shì)也呈倒“U”形，2017年一季度403家，二季度814家，三季度574家。茅臺(tái)企業(yè)仍舊是一個(gè)盈利企業(yè)，在健康發(fā)展。但外界的這些數(shù)據(jù)不得不忽略，入坑請(qǐng)謹(jǐn)慎。

茅臺(tái)酒是世界三大名酒之一，是我國(guó)大曲醬香型酒的鼻祖，是釀造者以神奇的智慧，提高粱之精，取小麥之魂，采天地之靈氣，捕捉特殊環(huán)境里不可替代的微生物發(fā)酵、揉合、升華而聳起的酒文化豐碑。茅臺(tái)酒源遠(yuǎn)流長(zhǎng)，據(jù)史載，早在公元前135年，古屬地茅臺(tái)鎮(zhèn)就釀出了使?jié)h武帝“甘美之”的枸醬酒，盛名于世。 1915年，茅臺(tái)酒榮獲巴拿馬萬(wàn)國(guó)博覽會(huì)金獎(jiǎng)，享譽(yù)全球。建國(guó)后先后榮獲國(guó)際金獎(jiǎng)。暢銷(xiāo)100多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。茅臺(tái)酒的生產(chǎn)工藝古老而獨(dú)特，它繼承了古代釀造工藝的精華，閃爍著現(xiàn)代科技的光彩。