遼寧撫順天湖啤酒，1994年產(chǎn)出國內(nèi)第一瓶鮮啤

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珠江啤酒1997年生產(chǎn)的純生啤酒，生啤即是鮮啤。

8月15

8.15

已解決問題 收藏 2009年青島啤酒節(jié)什么時間開幕？ 5 標簽：青島啤酒節(jié),開幕 2009年青島啤酒節(jié)什么時間開幕？？ 葉 回答:3 人氣:7 解決時間:2009-06-29 17:54 2009年青島啤酒節(jié)開幕時間是2009年8月15日，于8月15日～8月31日在青島啤酒城舉辦。2009年青島啤酒節(jié)簡介：2009年青島啤酒節(jié)是第十九屆青島國際啤酒節(jié)，2009年青島啤酒節(jié)以“青島與世界干杯”為主題，重點營造“為國慶喝彩，與世界干杯”的氛圍，在市民節(jié)和狂歡節(jié)的傳統(tǒng)基調(diào)下，凸顯“慶功國慶”的定位。 2009年青島啤酒節(jié)開幕式地點：據(jù)介紹，從1994年第四屆青島國際啤酒節(jié)遷址啤酒城至今，已是第15個年頭。2008將青島啤酒節(jié)開幕式晚會首次搬進城內(nèi)，實現(xiàn)與開城儀式的結(jié)合。2009年青島啤酒節(jié)開幕式舉行地點目前還不得而知。

青島啤酒節(jié)2011時間：8月13日——8月28日　　2011青島啤酒節(jié)時間：2011年8月13日到8月28日，第二十一屆青島國際啤酒節(jié)將在美麗的帆船之都拉開帷幕?！　?011青島（國際）啤酒節(jié)將于8月13日至28日在青島國際啤酒城舉辦，為期16天。目前，全球十大啤酒品牌均已確定參加本屆啤酒節(jié)，其中，捷克黑山、德國貝克、美國米勒等啤酒品牌為首次參節(jié)。從1994年第四屆青島國際啤酒節(jié)開始，青島國際啤酒城就成為啤酒節(jié)的固定舉辦地，也從此成為青島不可或缺的景觀?！　?011青島啤酒節(jié)開幕式門票時間地點　　啤酒節(jié)場地：今年啤酒節(jié)仍將在位于青島市香港東路與海爾路交叉路口的啤酒城舉辦。場地主要分為啤酒品飲區(qū)、嘉年華游樂區(qū)、綜合服務(wù)區(qū)三大板塊?！　?011青島啤酒節(jié)門票　　青島啤酒節(jié)門票：白天10元、晚上20　　門票價格：本屆青島國際啤酒節(jié)門票價格已通過物價部門的審批，今年繼續(xù)保持“低門檻”白天每人次10元，自15點以后為晚間，每人次20元?！　?011青島啤酒節(jié)看點　　本屆啤酒節(jié)可謂好戲連臺，不但有傳統(tǒng)的勁歌勁舞、民樂絲竹、京劇、東北二人轉(zhuǎn)，最值得關(guān)注的還有由青島響虎武術(shù)俱樂部主辦的中外武術(shù)對抗賽。中外武術(shù)對抗賽是本屆啤酒節(jié)的一大亮點，吸引了眾多媒體和游客的廣泛關(guān)注。

樓主你好（情感援助問問團）很高興為你解答 今年的已經(jīng)開幕了,在青島國際啤酒城 位于嶗山區(qū)海爾路上, 門票白天10元,晚上20元 第十七屆青島啤酒節(jié)訂票、售票、送票電話:0532-80803366 88976200 88792709 青島新浪文化發(fā)展有限公司 市內(nèi)訂票售票地址:青島市南區(qū)福州南路99號甲山東高速商務(wù)樓326室 希望能夠解決你的問題，如果滿意，請在我的答案上選擇“采納”，舉手之勞，將鼓勵我們繼續(xù)解決更多qq網(wǎng)友的問題，謝謝。

1994年盛夏，青島國際啤酒節(jié)首次選址位于嶗山區(qū)的青島國際啤酒城，4歲的小男孩帥帥跟著爸爸來到這里。在啤酒城檢票口門口檢票時父子走散，與此同時，在“溢滿全球”噴泉前，一位好心人正領(lǐng)著帥帥等待著他的家長。終于，父子在人海中重逢?！爱敃r激動地也忘了詢問這位好心人的姓名了，如果這位好心人能看到這篇新聞，一定聯(lián)系我，得好好謝謝他！”帥帥的爸爸激動地說。 　　帥帥小時候比較內(nèi)向，不愿說話，有嚴重的自閉傾向。“別人都以為他是個小女孩，有的人還問：‘你這兒子是不是個小啞巴啊，怎么從來不說話？’”。說到這兒，帥帥媽媽的眼眶紅了，“當時家里條件不好，我在家里開著個小賣鋪，沒有人幫我看孩子，我就每天把兒子自己鎖在家里，也沒有人跟他玩兒。”后來，孩子慢慢變得沉默寡言，不愛與人交流，帥帥媽媽很著急，有人建議她多帶著孩子到人多、熱鬧的場合去玩兒。九十年代的農(nóng)村很少有適合孩子玩兒的游樂設(shè)施，帥帥的父母想到了青島國際啤酒節(jié)，終于盼到了8月份開幕。 　　“孩子一來到啤酒節(jié)就像一只從籠子里放出來的小鳥兒，看到那么多人、那么多好玩兒的游樂項目，他就高興地手舞足蹈了。”帥帥的爸爸難掩喜悅地說。每次來啤酒節(jié)，父母都會讓孩子玩得盡興，坐碰碰車、旋轉(zhuǎn)木馬，看表演、喝啤酒……，這些都成了小帥帥的談資。第一次從啤酒節(jié)回家之后，帥帥就突然敞開了心扉，打開了話匣子，跟鄰居小朋友說在啤酒城里的有趣見聞，小朋友們也愛圍著他聽他講熱鬧的事兒，逐漸地，他跟小朋友們打成了一片，性格也開朗起來。爸爸媽媽看在眼里，樂在心里，從此以后每年啤酒節(jié)期間，無論有什么事情都會帶著帥帥到啤酒城玩兒，一直到堅持到現(xiàn)在。帥帥父母也因此愛上了啤酒節(jié)，“我喜歡看啤酒城里的文藝表演，每年都來，就像過年走親戚一樣，不來的話就總是感覺少了點什么?！睅泿浀膵寢屨f。 　　當年的帥帥已經(jīng)長成了一位帥氣硬朗的青年，現(xiàn)在在一家維修廠工作，也是廠里的業(yè)務(wù)骨干。他說，啤酒節(jié)是改變他性格甚至命運的地方，每年都參加啤酒節(jié)，青島國際啤酒節(jié)已經(jīng)成為他生活中的一部分，參節(jié)也在不知不覺中成了生活習慣。

這是我在網(wǎng)上找的，你參考一下吧！ 股票指數(shù)是指數(shù)投資組合市值的正比例函數(shù)，其漲跌幅度是這一投資組合的收益率。但在股票指數(shù)的計算中，并未將股票的交易成本扣除，故股民的實際收益將小于股票指數(shù)的漲跌幅度，股票指數(shù)的漲跌幅度是指數(shù)投資組合的最大投資收益率。 股市上經(jīng)常流傳的一句格言，叫做牛賺熊賠，就是說牛市中股民盈利、在熊市中虧損，但如果把股民作為一個投資整體來分析，牛市中股民未必能贏利。 1．如果一個牛市是可逆轉(zhuǎn)的，股民只賠不賺。我國上海股市上證指數(shù)的中間點位約為600點，在1993年初的牛市中，滬市曾突破過1500點，后在1994年的7月跌回到300多點； 1994年9月，滬市又沖上1000點，但不久又跌到600點以下。從這幾年的指數(shù)運行來看，上證指數(shù)總是從600點以下開始啟動，形成一個牛市后又回到600點，可以說上海股市的所有牛市都是可逆的。 當上證指數(shù)從600點沖上1000點又回到原地，對于個別股民來說，可能有賺有賠，相互間進行了財富的轉(zhuǎn)移。但對于股民這個群體而言，他們不但無所得且還有所失。 其一，不管是在那一個點位上交易，股民都需交納交易稅和手續(xù)費。股票指數(shù)從600點上揚再回到600點，對于股民這個整體來說，除了要開銷交易成本外，沒有任何投資回報。而上海股市在這個點位以上的成交量至少要占總成交量的一半以上，對于股民來說，量少一半以上的手續(xù)費和交易稅的支出是圖勞無功的，因為投資股票的目的是企圖在股票的上揚中得到收益。 其二，股民為配股和新股的發(fā)行付出了額外的代價。配股和新股的發(fā)行總是參照二級市場的價格進行的，二級市場的股價越高，發(fā)行價就越高，當指數(shù)又回到600點以下時，對于在此點位以上配股或購買新股的股民來說，就相當于套牢，而這種套牢又不同于二級市場的套牢，因為二級市場的套牢只是股民間的轉(zhuǎn)手而已，資金并無損失。但高價配股或購買新股后，其資金就流向了上市公司，一級市場的這種套牢對股民這個整體就是巨大損失。如青島啤酒的發(fā)行，每股的成本約為12．8元，但其凈資產(chǎn)每股只有2元，也就是說股民花了12．8元只買到了2元的凈資產(chǎn)，不管該只股票后來的上市開盤價如何，股民這個整體為每股青島啤酒股票還是花了12．8元的代價。如果股民用買一股青島啤酒的錢去投資國庫券或存銀行，每年至少能獲得1．3元的收益，而不論青島啤酒如何前程似錦，它每年的平均收益是難以達到如此之高水平的。所以對一個可逆的牛市，把股民作為一個投資整體來看，股民只賠不賺。 2．即使是大牛市，股民也不一定就能盈利。股票指數(shù)的漲跌幅度是股民的投資收益率，但這個投資收益率是名義上的，是沒有扣除交易成本的。對于西方一些較為成熟的股市，因為其年換手率一般只有30％左右，其交易成本一般可忽略不計。而我國股市，由于股民的頻繁倒手，最近兩年的換手率一般都在700左右，如果將交易成本計入，我國股民的收益實際上是一個負數(shù)。 1994年，滬深股市流通股部分共為股民產(chǎn)出了近50億元的稅后利潤，但這兩股市這一年的總成交額卻高達8200億，按單位成交額買賣雙方各需繳納3I的交易稅和近4．5I的手續(xù)費計算，股民累計將支出120億元的交易成本，收益和支出相比，股民還將倒貼70億元。 雖然滬深股市的綜合指數(shù)比開始計點時的基數(shù)100點上揚了許多，但據(jù)初步估算，到 1995年止，滬深股市的上市公司在5年中一共只為二級市場上的股民產(chǎn)出了100億元的稅后利潤，而股民在該階段支出的交易費、稅卻高達200億元。 相對于1990年，雖然滬深股市現(xiàn)在也還是牛市，但股民這個整體卻是虧損的，因為上市公司給予股民的回報難以抵消股票交易的開支。 3．如果一個牛市使股價偏離了它的投資價值，股民的盈利是虛擬的，且部分股民的盈利都是奠基在他人的虧損基礎(chǔ)上的。在短期牛市中，股市可能造成一種錯覺，即股民人人都是盈利者，其實這種盈利是虛擬的，因為股票的整體價值是以部分股票的成交價來計算的。當一支股票以較高的價格成交時，一些未交易的股票市值都將以成交價來計算，其結(jié)果是持有該種股票的股民帳面價值都升高了。如我國上市公司現(xiàn)在大概有70％以上的國家股或法人股未上市流通，一些人士卻經(jīng)常以股票的市場價格來計算國有資產(chǎn)的價值，股價上漲以后就認為國有資產(chǎn)增值了。但若上市公司的所有股票都進入流通，由于股票的供給量急劇增加，股票的價格就難以炒到現(xiàn)今股市這種高度。所以股市中的盈利不能以他人的成交價格來計算，而只能以賣出時實現(xiàn)的成交價來計算。另外，當股價脫離其投資價值時，某些股民的盈利是以其它股民的虧損為前提的。如某支股票的每年的稅后利潤為0．1元，現(xiàn)一年期儲蓄利率為10％，故這支股票的理論價格應(yīng)為1元。當一些股民將其價格狂炒至偏離其投資價值以后，比如說將其價格由1元炒至5元，1元買進 5元賣出的股民盈利了4元，但5元買進的股民卻虧損了4元，因為該支股票的實際收益僅相當于1元的儲蓄存款。所以在股票的炒作中，一般都是后買的回報了先買的，新股民回報了老股民

對已退出A股市場的股票可以退到新三板沒有重新上市只能證券公司交易

股票指數(shù)與投資收益　　2007年01月02日 19:48:56 中財網(wǎng)　　股票指數(shù)是指數(shù)投資組合市值的正比例函數(shù)，其漲跌幅度是這一投資組合的收益率。但在股票指數(shù)的計算中，并未將股票的交易成本扣除，故股民的實際收益將小于股票指數(shù)的漲跌幅度，股票指數(shù)的漲跌幅度是指數(shù)投資組合的最大投資收益率?！　」墒猩辖?jīng)常流傳的一句格言，叫做牛賺熊賠，就是說牛市中股民盈利、在熊市中虧損，但如果把股民作為一個投資整體來分析，牛市中股民未必能贏利。　　1．如果一個牛市是可逆轉(zhuǎn)的，股民只賠不賺。我國上海股市上證指數(shù)的中間點位約為600點，在1993年初的牛市中，滬市曾突破過1500點，后在1994年的7月跌回到300多點； 1994年9月，滬市又沖上1000點，但不久又跌到600點以下。從這幾年的指數(shù)運行來看，上證指數(shù)總是從600點以下開始啟動，形成一個牛市后又回到600點，可以說上海股市的所有牛市都是可逆的。　　當上證指數(shù)從600點沖上1000點又回到原地，對于個別股民來說，可能有賺有賠，相互間進行了財富的轉(zhuǎn)移。但對于股民這個群體而言，他們不但無所得且還有所失?！　∑湟?，不管是在那一個點位上交易，股民都需交納交易稅和手續(xù)費。股票指數(shù)從600點上揚再回到600點，對于股民這個整體來說，除了要開銷交易成本外，沒有任何投資回報。而上海股市在這個點位以上的成交量至少要占總成交量的一半以上，對于股民來說，量少一半以上的手續(xù)費和交易稅的支出是圖勞無功的，因為投資股票的目的是企圖在股票的上揚中得到收益?！　∑涠?，股民為配股和新股的發(fā)行付出了額外的代價。配股和新股的發(fā)行總是參照二級市場的價格進行的，二級市場的股價越高，發(fā)行價就越高，當指數(shù)又回到600點以下時，對于在此點位以上配股或購買新股的股民來說，就相當于套牢，而這種套牢又不同于二級市場的套牢，因為二級市場的套牢只是股民間的轉(zhuǎn)手而已，資金并無損失。但高價配股或購買新股后，其資金就流向了上市公司，一級市場的這種套牢對股民這個整體就是巨大損失。如青島啤酒的發(fā)行，每股的成本約為12．8元，但其凈資產(chǎn)每股只有2元，也就是說股民花了12．8元只買到了2元的凈資產(chǎn)，不管該只股票后來的上市開盤價如何，股民這個整體為每股青島啤酒股票還是花了12．8元的代價。如果股民用買一股青島啤酒的錢去投資國庫券或存銀行，每年至少能獲得1．3元的收益，而不論青島啤酒如何前程似錦，它每年的平均收益是難以達到如此之高水平的。所以對一個可逆的牛市，把股民作為一個投資整體來看，股民只賠不賺?！　?．即使是大牛市，股民也不一定就能盈利。股票指數(shù)的漲跌幅度是股民的投資收益率，但這個投資收益率是名義上的，是沒有扣除交易成本的。對于西方一些較為成熟的股市，因為其年換手率一般只有30％左右，其交易成本一般可忽略不計。而我國股市，由于股民的頻繁倒手，最近兩年的換手率一般都在700左右，如果將交易成本計入，我國股民的收益實際上是一個負數(shù)?！　?994年，滬深股市流通股部分共為股民產(chǎn)出了近50億元的稅后利潤，但這兩股市這一年的總成交額卻高達8200億，按單位成交額買賣雙方各需繳納3i的交易稅和近4．5i的手續(xù)費計算，股民累計將支出120億元的交易成本，收益和支出相比，股民還將倒貼70億元?！　‰m然滬深股市的綜合指數(shù)比開始計點時的基數(shù)100點上揚了許多，但據(jù)初步估算，到 1995年止，滬深股市的上市公司在5年中一共只為二級市場上的股民產(chǎn)出了100億元的稅后利潤，而股民在該階段支出的交易費、稅卻高達200億元?！　∠鄬τ?990年，雖然滬深股市現(xiàn)在也還是牛市，但股民這個整體卻是虧損的，因為上市公司給予股民的回報難以抵消股票交易的開支。　　3．如果一個牛市使股價偏離了它的投資價值，股民的盈利是虛擬的，且部分股民的盈利都是奠基在他人的虧損基礎(chǔ)上的。在短期牛市中，股市可能造成一種錯覺，即股民人人都是盈利者，其實這種盈利是虛擬的，因為股票的整體價值是以部分股票的成交價來計算的。當一支股票以較高的價格成交時，一些未交易的股票市值都將以成交價來計算，其結(jié)果是持有該種股票的股民帳面價值都升高了。如我國上市公司現(xiàn)在大概有70％以上的國家股或法人股未上市流通，一些人士卻經(jīng)常以股票的市場價格來計算國有資產(chǎn)的價值，股價上漲以后就認為國有資產(chǎn)增值了。但若上市公司的所有股票都進入流通，由于股票的供給量急劇增加，股票的價格就難以炒到現(xiàn)今股市這種高度。所以股市中的盈利不能以他人的成交價格來計算，而只能以賣出時實現(xiàn)的成交價來計算。另外，當股價脫離其投資價值時，某些股民的盈利是以其它股民的虧損為前提的。如某支股票的每年的稅后利潤為0．1元，現(xiàn)一年期儲蓄利率為10％，故這支股票的理論價格應(yīng)為1元。當一些股民將其價格狂炒至偏離其投資價值以后，比如說將其價格由1元炒至5元，1元買進 5元賣出的股民盈利了4元，但5元買進的股民卻虧損了4元，因為該支股票的實際收益僅相當于1元的儲蓄存款。所以在股票的炒作中，一般都是后買的回報了先買的，新股民回報了老股民。

一、指數(shù)的定義 股票指數(shù)即股票價格指數(shù)。是由證券交易所或金融服務(wù)機構(gòu)編制的表明股票行市變動的一種供參考的指示數(shù)字。由于股票價格起伏無常，投資者必然面臨市場價格風險。對于具體某一種股票的價格變化，投資者容易了解，而對于多種股票的價格變化，要逐一了解，既不容易，也不勝其煩。為了適應(yīng)這種情況和需要，一些金融服務(wù)機構(gòu)就利用自己的業(yè)務(wù)知識和熟悉市場的優(yōu)勢，編制出股票價格指數(shù)，公開發(fā)布，作為市場價格變動的指標。投資者據(jù)此就可以檢驗自己投資的效果，并用以預(yù)測股票市場的動向。同時，新聞界、公司老板乃至政界領(lǐng)導(dǎo)人等也以此為參考指標，來觀察、預(yù)測社會政治、經(jīng)濟發(fā)展形勢。 這種股票指數(shù)，也就是表明股票行市變動情況的價格平均數(shù)。編制股票指數(shù)，通常以某年某月為基礎(chǔ)，以這個基期的股票價格作為100， 用以后各時期的股票價格和基期價格比較，計算出升除的百分比，就是該時期的股票指數(shù)。投資者根據(jù)指數(shù)的升降，可以判斷出股票價格的變動趨勢。并且為了能實時的向投資者反映股市的動向，所有的股市幾乎都是在股價變化的同時即時公布股票價格指數(shù)。 計算股票指數(shù)，要考慮三個因素：一是抽樣，即在眾多股票中抽取少數(shù)具有代表性的成份股；二是加權(quán)，按單價或總值加權(quán)平均，或不加權(quán)平均；三是計算程序，計算算術(shù)平均數(shù)、幾何平均數(shù)，或兼顧價格與總值。 由于上市股票種類繁多，計算全部上市股票的價格平均數(shù)或指數(shù)的工作是艱巨而復(fù)雜的，因此人們常常從上市股票中選擇若干種富有代表性的樣本股票，并計算這些樣本股票的價格平均數(shù)或指數(shù)。用以表示整個市場的股票價格總趨勢及漲跌幅度。計算股價平均數(shù)或指數(shù)時經(jīng)?？紤]以下四點：(1)樣本股票必須具有典型性、普通性， 為此，選擇樣本對應(yīng)綜合考慮其行業(yè)分布、市場影響力、股票等級、適當數(shù)量等因素。(2)計算方法應(yīng)具有高度的適應(yīng)性，能對不斷變化的股市行情作出相應(yīng)的調(diào)整或修正，使股票指數(shù)或平均數(shù)有較好的敏感性。(3) 要有科學(xué)的計算依據(jù)和手段。計算依據(jù)的口徑必須統(tǒng)一，一般均以收盤價為計算依據(jù)，但隨著計算頻率的增加，有的以每小時價格甚至更短的時間價格計算。(4) 基期應(yīng)有較好的均衡性和代表性。 二、指數(shù)的計算方法 計算股票指數(shù)時，往往把股票指數(shù)和股價平均數(shù)分開計算。按定義，股票指數(shù)即股價平均數(shù)。但從兩者對股市的實際作用而言，股價平均數(shù)是反映多種股票價格變動的一般水平，通常以算術(shù)平均數(shù)表示。人們通過對不同的時期股價平均數(shù)的比較，可以認識多種股票價格變動水平。而股票指數(shù)是反映不同時期的股價變動情況的相對指標，也就是將第一時期的股價平均數(shù)作為另一時期股價平均數(shù)的基準的百分數(shù)。通過股票指數(shù)，人們可以了解計算期的股價比基期的股價上升或下降的百分比率。由于股票指數(shù)是一個相對指標，因此就一個較長的時期來說，股票指數(shù)比股價平均數(shù)能更為精確地衡量股價的變動。 1. 股價平均數(shù)的計算 股票價格平均數(shù)反映一定時點上市股票價格的絕對水平，它可分為簡單算術(shù)股價平均數(shù)、修正的股價平均數(shù)、加權(quán)股價平均數(shù)三類。人們通過對不同時點股價平均數(shù)的比較，可以看出股票價格的變動情況及趨勢。 (1)簡單算術(shù)股價平均數(shù) 簡單算術(shù)股價平均數(shù)是將樣本股票每日收盤價之和除以樣本數(shù)得出的，即： 簡單算術(shù)股價平均數(shù)＝(P1＋P2＋P3＋…＋ Pn)/n 世界上第一個股票價格平均——道?瓊斯股價平均數(shù)在1928年10月1日前就是使用簡單算術(shù)平均法計算的。 現(xiàn)假設(shè)從某一股市采樣的股票為A、B、C、D四種，在某一交易日的收盤價分別為10元、16元、24元和30元，計算該市場股價平均數(shù)。將上述數(shù)置入公式中，即得： 股價平均數(shù)＝(P1＋P2＋P3＋P4)/n ＝(10＋16＋24＋30)/4 ＝20(元) 簡單算術(shù)股價平均數(shù)雖然計算較簡便，但它有兩個缺點：一是它未考慮各種樣本股票的權(quán)數(shù)， 從而不能區(qū)分重要性不同的樣本股票對股價平均數(shù)的不同影響。二是當樣本股票發(fā)生股票分割派發(fā)紅股、增資等情況時，股價平均數(shù)會產(chǎn)生斷層而失去連續(xù)性，使時間序列前后的比較發(fā)生困難。例如，上述D股票發(fā)生以1股分割為3股時，股價勢必從30元下調(diào)為10元， 這時平均數(shù)就不是按上面計算得出的20元， 而是(10＋16＋24＋10)/4＝15(元)。這就是說，由于D股分割技術(shù)上的變化，導(dǎo)致股價平均數(shù)從20元下跌為15元(這還未考慮其他影響股價變動的因素)，顯然不符合平均數(shù)作為反映股價變動指標的要求。 (2)修正的股份平均數(shù) 修正的股價平均數(shù)有兩種： 一是除數(shù)修正法，又稱道式修正法。 這是美國道?瓊斯在1928年創(chuàng)造的一種計算股價平均數(shù)的方法。該法的核心是求出一個常數(shù)除數(shù)，以修正因股票分割、增資、發(fā)放紅股等因素造成股價平均數(shù)的變化，以保持股份平均數(shù)的連續(xù)性和可比性。具體作法是以新股價總額除以舊股價平均數(shù)，求出新的除數(shù)，再以計算期的股價總額除以新除數(shù)，這就得出修正的股介平均數(shù)。即： 新除數(shù)＝變動后的新股價總額/舊的股價平均數(shù) 修正的股價平均數(shù)＝報告期股價總額/新除數(shù) 在前面的例子除數(shù)是4，經(jīng)調(diào)整后的新的除數(shù)應(yīng)是： 新的除數(shù)＝(10＋16＋24＋10)/20＝3，將新的除數(shù)代入下列式中，則： 修正的股價平均數(shù)＝(10＋16＋24＋10)/3＝20(元)得出的平均數(shù)與未分割時計算的一樣，股價水平也不會因股票分割而變動。 二是股價修正法。股價修正法就是將股票分割等，變動后的股價還原為變動前的股價，使股價平均數(shù)不會因此變動。美國《紐約時報》編制的500 種股價平均數(shù)就采用股價修正法來計算股價平均數(shù)。 (3)加權(quán)股價平均數(shù) 加權(quán)股價平均數(shù)是根據(jù)各種樣本股票的相對重要性進行加權(quán)平均計算的股價平均數(shù)，其權(quán)數(shù)(Q) 可以是成交股數(shù)、股票總市值、股票發(fā)行量等。 2.股票指數(shù)的計算 股票指數(shù)是反映不同時點上股價變動情況的相對指標。通常是將報告期的股票價格與定的基期價格相比，并將兩者的比值乘以基期的指數(shù)值，即為該報告期的股票指數(shù)。股票指數(shù)的計算方法有三種：一是相對法，二是綜合法，三是加權(quán)法。 (1)相對法 相對法又稱平均法，就是先計算各樣本股票指數(shù)。再加總求總的算術(shù)平均數(shù)。其計算公式為： 股票指數(shù)＝n個樣本股票指數(shù)之和/n 英國的《經(jīng)濟學(xué)家》普通股票指數(shù)就使用這種計算法。 (2)綜合法 綜合法是先將樣本股票的基期和報告期價格分別加總，然后相比求出股票指數(shù)。即： 股票指數(shù)＝報告期股價之和/基期股價之和 代入數(shù)字得： 股價指數(shù)＝(8＋12＋14＋18)/(5＋8＋ 10 ＋ 15) ＝ 52/38＝136.8% 即報告期的股價比基期上升了36.8%。 從平均法和綜合法計算股票指數(shù)來看，兩者都未考慮到由各種采樣股票的發(fā)行量和交易量的不相同，而對整個股市股價的影響不一樣等因素，因此，計算出來的指數(shù)亦不夠準確。為使股票指數(shù)計算精確，則需要加入權(quán)數(shù)，這個權(quán)數(shù)可以是交易量，亦可以是發(fā)行量。 (3)加權(quán)法 加權(quán)股票指數(shù)是根據(jù)各期樣本股票的相對重要性予以加權(quán)，其權(quán)數(shù)可以是成交股數(shù)、股票發(fā)行量等。按時間劃分，權(quán)數(shù)可以是基期權(quán)數(shù)，也可以是報告期權(quán)數(shù)。以基期成交股數(shù)(或發(fā)行量)為權(quán)數(shù)的指數(shù)稱為拉斯拜爾指數(shù)；以報告期成交股數(shù)(或發(fā)行量)為權(quán)數(shù)的指數(shù)稱為派許指數(shù)。 拉斯拜爾指數(shù)偏重基期成交股數(shù)(或發(fā)行量)，而派許指數(shù)則偏重報告期的成交股數(shù)(或發(fā)行量)。目前世界上大多數(shù)股票指數(shù)都是派許指數(shù)。 三、股票指數(shù)與投資收益 股票指數(shù)是指數(shù)投資組合市值的正比例函數(shù)，其漲跌幅度是這一投資組合的收益率。但在股票指數(shù)的計算中，并未將股票的交易成本扣除，故股民的實際收益將小于股票指數(shù)的漲跌幅度，股票指數(shù)的漲跌幅度是指數(shù)投資組合的最大投資收益率。 股市上經(jīng)常流傳的一句格言，叫做牛賺熊賠，就是說牛市中股民盈利、在熊市中虧損，但如果把股民作為一個投資整體來分析，牛市中股民未必能贏利。 1．如果一個牛市是可逆轉(zhuǎn)的，股民只賠不賺。我國上海股市上證指數(shù)的中間點位約為600點，在1993年初的牛市中，滬市曾突破過1500點，后在1994年的7月跌回到300多點； 1994年9月，滬市又沖上1000點，但不久又跌到600點以下。從這幾年的指數(shù)運行來看，上證指數(shù)總是從600點以下開始啟動，形成一個牛市后又回到600點，可以說上海股市的所有牛市都是可逆的。 當上證指數(shù)從600點沖上1000點又回到原地，對于個別股民來說，可能有賺有賠，相互間進行了財富的轉(zhuǎn)移。但對于股民這個群體而言，他們不但無所得且還有所失。 其一，不管是在那一個點位上交易，股民都需交納交易稅和手續(xù)費。股票指數(shù)從600點上揚再回到600點，對于股民這個整體來說，除了要開銷交易成本外，沒有任何投資回報。而上海股市在這個點位以上的成交量至少要占總成交量的一半以上，對于股民來說，量少一半以上的手續(xù)費和交易稅的支出是圖勞無功的，因為投資股票的目的是企圖在股票的上揚中得到收益。 其二，股民為配股和新股的發(fā)行付出了額外的代價。配股和新股的發(fā)行總是參照二級市場的價格進行的，二級市場的股價越高，發(fā)行價就越高，當指數(shù)又回到600點以下時，對于在此點位以上配股或購買新股的股民來說，就相當于套牢，而這種套牢又不同于二級市場的套牢，因為二級市場的套牢只是股民間的轉(zhuǎn)手而已，資金并無損失。但高價配股或購買新股后，其資金就流向了上市公司，一級市場的這種套牢對股民這個整體就是巨大損失。如青島啤酒的發(fā)行，每股的成本約為12．8元，但其凈資產(chǎn)每股只有2元，也就是說股民花了12．8元只買到了2元的凈資產(chǎn)，不管該只股票后來的上市開盤價如何，股民這個整體為每股青島啤酒股票還是花了12．8元的代價。如果股民用買一股青島啤酒的錢去投資國庫券或存銀行，每年至少能獲得1．3元的收益，而不論青島啤酒如何前程似錦，它每年的平均收益是難以達到如此之高水平的。所以對一個可逆的牛市，把股民作為一個投資整體來看，股民只賠不賺。 2．即使是大牛市，股民也不一定就能盈利。股票指數(shù)的漲跌幅度是股民的投資收益率，但這個投資收益率是名義上的，是沒有扣除交易成本的。對于西方一些較為成熟的股市，因為其年換手率一般只有30％左右，其交易成本一般可忽略不計。而我國股市，由于股民的頻繁倒手，最近兩年的換手率一般都在700左右，如果將交易成本計入，我國股民的收益實際上是一個負數(shù)。 1994年，滬深股市流通股部分共為股民產(chǎn)出了近50億元的稅后利潤，但這兩股市這一年的總成交額卻高達8200億，按單位成交額買賣雙方各需繳納3I的交易稅和近4．5I的手續(xù)費計算，股民累計將支出120億元的交易成本，收益和支出相比，股民還將倒貼70億元。 雖然滬深股市的綜合指數(shù)比開始計點時的基數(shù)100點上揚了許多，但據(jù)初步估算，到 1995年止，滬深股市的上市公司在5年中一共只為二級市場上的股民產(chǎn)出了100億元的稅后利潤，而股民在該階段支出的交易費、稅卻高達200億元。 相對于1990年，雖然滬深股市現(xiàn)在也還是牛市，但股民這個整體卻是虧損的，因為上市公司給予股民的回報難以抵消股票交易的開支。 3．如果一個牛市使股價偏離了它的投資價值，股民的盈利是虛擬的，且部分股民的盈利都是奠基在他人的虧損基礎(chǔ)上的。在短期牛市中，股市可能造成一種錯覺，即股民人人都是盈利者，其實這種盈利是虛擬的，因為股票的整體價值是以部分股票的成交價來計算的。當一支股票以較高的價格成交時，一些未交易的股票市值都將以成交價來計算，其結(jié)果是持有該種股票的股民帳面價值都升高了。如我國上市公司現(xiàn)在大概有70％以上的國家股或法人股未上市流通，一些人士卻經(jīng)常以股票的市場價格來計算國有資產(chǎn)的價值，股價上漲以后就認為國有資產(chǎn)增值了。但若上市公司的所有股票都進入流通，由于股票的供給量急劇增加，股票的價格就難以炒到現(xiàn)今股市這種高度。所以股市中的盈利不能以他人的成交價格來計算，而只能以賣出時實現(xiàn)的成交價來計算。另外，當股價脫離其投資價值時，某些股民的盈利是以其它股民的虧損為前提的。如某支股票的每年的稅后利潤為0．1元，現(xiàn)一年期儲蓄利率為10％，故這支股票的理論價格應(yīng)為1元。當一些股民將其價格狂炒至偏離其投資價值以后，比如說將其價格由1元炒至5元，1元買進 5元賣出的股民盈利了4元，但5元買進的股民卻虧損了4元，因為該支股票的實際收益僅相當于1元的儲蓄存款。所以在股票的炒作中，一般都是后買的回報了先買的，新股民回報了老股民。