一短期償債能力 1 流動(dòng)比率 2 速動(dòng)比率 3 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比一長(zhǎng)期償債能力 4 資產(chǎn)負(fù)債率 5 產(chǎn)權(quán)比率 6 或有負(fù)債比率 7 已獲利息倍數(shù) 8 帶息負(fù)債比率二、運(yùn)營(yíng)能力 9 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 10 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 11 存貨周轉(zhuǎn)率 12 存貨周轉(zhuǎn)期（天） 13 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 14 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（天） 15 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 16 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（天） 17 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 18 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（天) 19 不良資產(chǎn)比率 20 資產(chǎn)現(xiàn)金回收率三、獲利能力 21 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率 22 營(yíng)業(yè)凈利率 23 銷售毛利率 24 成本費(fèi)用利潤(rùn)率 25 盈余現(xiàn)金保障倍數(shù) 26 總資產(chǎn)報(bào)酬率 27 凈資產(chǎn)收益率 28 資本收益率 29 基本每股收益 30 每股收益 31 每股股利 32 市盈率 33 每股凈資產(chǎn)四、發(fā)展能力 34 營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率 35 資本保值增值率 36 資本積累率 37 總資產(chǎn)增長(zhǎng)率 38 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率 39 技術(shù)投入比率 40 營(yíng)業(yè)收入三年平均增長(zhǎng)率 41 資本三年平均增長(zhǎng)率綜合 42 杜邦分析其他比率 43 固定資產(chǎn)綜合折舊率

周期背景1：名酒回歸蓄勢(shì)待發(fā)名酒已完成騰飛前的準(zhǔn)備。1）2005年前茅五劍等核心產(chǎn)品已經(jīng)家喻戶曉，五糧液成為一代酒王，茅臺(tái)也持續(xù)高增長(zhǎng)，價(jià)格定位清晰；2）老窖和水井高端新品橫空出世；3）劍南春、郎酒、洋河在03年前后相繼改制，核心產(chǎn)品推出。周期背景2：投資驅(qū)動(dòng)下的經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)05-11年經(jīng)濟(jì)在投資驅(qū)動(dòng)下處于高增長(zhǎng)，頻繁的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)下白酒需求快速增長(zhǎng)。加之貨幣天量投放，導(dǎo)致白酒金融屬性增強(qiáng)，各種酒類交易所紛紛設(shè)立。周期背景3：政商主導(dǎo)下的中高端酒消費(fèi)三公和商務(wù)活動(dòng)主導(dǎo)中高端白酒消費(fèi)。上輪白酒周期由于商務(wù)、投資活動(dòng)較多，政務(wù)和商務(wù)消費(fèi)主導(dǎo)了中高端白酒的需求，而且價(jià)格敏感度較低，表現(xiàn)出消費(fèi)層次和產(chǎn)品價(jià)格不斷提升，緊缺導(dǎo)致渠道囤積嚴(yán)重，擠出了相當(dāng)一部分大眾需求，導(dǎo)致上一輪白酒尤其是高端白酒具有較強(qiáng)的政治經(jīng)濟(jì)周期屬性，同時(shí)隱含了較大的風(fēng)險(xiǎn)。政商消費(fèi)到最后，已經(jīng)有些脫離正常軌跡，進(jìn)入泡沫化。擴(kuò)展資料迎合了投資驅(qū)動(dòng)和政商消費(fèi)驅(qū)動(dòng)，同時(shí)還因?yàn)榻?jīng)歷了從量稅收調(diào)整之后，各酒企通過追求價(jià)格的提升，來抵消高稅收。所以高端品率先在05-07年迎來業(yè)績(jī)的爆發(fā)。五糧液老窖靠放量，茅臺(tái)價(jià)量均大幅提升。高端酒價(jià)量齊升，濃香型的五糧液和國(guó)窖量增更大。對(duì)于茅臺(tái)五糧液而言，漲幅10倍左右，由于處于低估值，估值上漲幅度更大。業(yè)績(jī)?cè)龇袃r(jià)格上漲和量的上漲基本同時(shí)，五糧液和國(guó)窖的量增更快，茅臺(tái)價(jià)量基本相當(dāng)。老窖1573爆發(fā)增長(zhǎng)，疊加經(jīng)銷商入股，出現(xiàn)爆發(fā)。老窖處于低利潤(rùn)基數(shù)、低市值，1573初現(xiàn)勢(shì)頭，疊加經(jīng)銷商入股，06年利潤(rùn)增長(zhǎng)5倍，成為05-07年漲幅最大的品種。相對(duì)于茅五其市值較小，利潤(rùn)較低，但相對(duì)于次高端和地產(chǎn)酒，其高端產(chǎn)品帶來極大的彈性，相比古井、金種子利潤(rùn)率提升更快。

中國(guó)貴州茅臺(tái)酒廠（集團(tuán)）有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱：茅臺(tái)集團(tuán)）是一家中國(guó)特大型國(guó)有酒業(yè)公司。 公司涉足產(chǎn)業(yè)包括白酒、保健酒、葡萄酒、金融、文化旅游、教育、酒店、房地產(chǎn)及白酒上下游等。其主導(dǎo)產(chǎn)品貴州茅臺(tái)酒被稱為世界三大（蒸餾）名酒之一。公司成立于1951年，旗下品牌主要有茅臺(tái)，飛天，五星。法定代表高衛(wèi)東，注冊(cè)資本1000000萬，注冊(cè)時(shí)間1998-01-24，注冊(cè)地址貴州省貴陽市云巖區(qū)外環(huán)東路東山巷4號(hào)。茅臺(tái)集團(tuán)以貴州茅臺(tái)酒股份有限公司為核心企業(yè)，涉足產(chǎn)業(yè)包括白酒、保健酒、葡萄酒、金融、文化旅游、教育、酒店、房地產(chǎn)及白酒上下游等。貴州茅臺(tái)近年來的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度高于行業(yè)的平均水平，但在2013年有下降趨勢(shì)出現(xiàn)。貴州茅臺(tái)近年來的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度遠(yuǎn)高于行業(yè)水平，應(yīng)收賬款回收能力較強(qiáng)，避免了資金在應(yīng)收賬款賬戶的占用，也提高了利潤(rùn)的質(zhì)量。貴州茅臺(tái)2001年8月27日上市，從上市以來，準(zhǔn)確地說，經(jīng)歷兩波大的上漲。2005年到2007年。2014到目前。2016年貴州茅臺(tái)凈利潤(rùn)：167億元；同比增長(zhǎng)：7.84%每股收益:13.31元；每股凈資產(chǎn)58.02元；2016年全年股價(jià)：（最低195.51元——最高340.00元）2016年全年市盈率：（14.59倍——25.54倍）2016年全年市凈率：（3.37倍——5.86倍）2016年分派方案：每10股現(xiàn)金分紅61.71元（含稅）。2017年貴州茅臺(tái)凈利潤(rùn)：271億元；同比增長(zhǎng)：61.97%每股收益:21.56元；每股凈資產(chǎn)：72.80元；2017年全年股價(jià)：（最低332.81元——最高726.50元）2017年全年市盈率：（15.43倍——33.69倍）2017年全年市凈率：（4.57倍——9.98倍）2018年貴州茅臺(tái)凈利潤(rùn)：352億元；同比增長(zhǎng)：30.00%每股收益:28.02元；每股凈資產(chǎn)：89.82元；2018年全年股價(jià)：（最低509.02元——最高803.50元）2018年全年市盈率：（18.17倍——28.68倍）2018年全年市凈率：（5.67倍——8.95倍）2018年分派方案：每10股現(xiàn)金分紅109.99元（含稅）。