能。例如茅臺(tái)酒（貴州茅臺(tái)酒），云南白藥，同仁堂等。享有良好聲譽(yù)的原因：1、茅臺(tái)酒，貴州省遵義市仁懷市茅臺(tái)鎮(zhèn)特產(chǎn)，中國國家地理標(biāo)志產(chǎn)品。茅臺(tái)酒是中國的傳統(tǒng)特產(chǎn)酒。與蘇格蘭威士忌、法國科涅克白蘭地齊名的世界三大蒸餾名酒之一，同時(shí)是中國三大名酒“茅五劍”之一。也是大曲醬香型白酒的鼻祖，更是中國的國酒，已有800多年的歷史。2、云南白藥是一種中草藥。1979年、1984年、1989年三度獲國家優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品金質(zhì)獎(jiǎng)?wù)拢a(chǎn)品有傳統(tǒng)瓶裝和膠囊劑兩種。被稱作療傷圣藥“萬應(yīng)百寶丹”，后稱云南白藥。已有一百多年的歷史，處方是中國政府經(jīng)濟(jì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)領(lǐng)域的秘密。3、北京同仁堂是全國中藥行業(yè)著名的老字號(hào)。創(chuàng)建于1669年（清康熙八年），自1723年開始供奉御藥，歷經(jīng)八代皇帝188年。在300多年的風(fēng)雨歷程中，歷代同仁堂人始終恪守“炮制雖繁必不敢省人工，品味雖貴必不敢減物力”的古訓(xùn)，樹立“修合無人見，存心有天知”的自律意識(shí)，造就了制藥過程中兢兢小心、精益求精的嚴(yán)細(xì)精神，其產(chǎn)品以“配方獨(dú)特、選料上乘、工藝精湛、療效顯著”而享譽(yù)海內(nèi)外。

牛股的共同點(diǎn)分析 過去20多年的中國證券市場(chǎng)是一個(gè)大起大落的市場(chǎng)，盡管2015年6月初上證指數(shù)已到5000點(diǎn)上方，離2007年的6124點(diǎn)已經(jīng)不遠(yuǎn)，市場(chǎng)上也不乏牛股，漲幅超過10倍的大牛股也不鮮見。1999年，以方正科技(600601).中關(guān)村(000931)海虹控股(000503)等為代表的網(wǎng)絡(luò)股牛氣沖天。2002年至2005年間市場(chǎng)極度低迷，但也涌現(xiàn)出了以汽車、鋼鐵、石化、能源電力、金融為代表的“五朵金花”。2006年至2007年的大牛市，牛股遍地開花，很少有股票不漲5倍以上的。2010年至2014年上半年，中國經(jīng)濟(jì)艱難轉(zhuǎn)型，但創(chuàng)業(yè)板在2013年走出翻倍行情。2014年下半年，上證指數(shù)終于走出泥沼，沖上3000點(diǎn)大關(guān)，涌現(xiàn)了樂視網(wǎng)(300104)、華誼兄弟(300027)、東方財(cái)富(300059)等大牛股。2015年上半年，市場(chǎng)繼續(xù)繁榮，大幅攀升，上證指數(shù)一度站穩(wěn)4500點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板攻上4000點(diǎn)大關(guān)，中小板也逼近萬點(diǎn)大關(guān)，股票水漲船高，牛股更多。雖然大部分牛股都是過眼煙云，但也涌現(xiàn)出了一些長牛股，如貴州茅臺(tái)(600519)、云南白藥(000538)、格力電器(000651)、隆平高科(000998)等。 縱觀這些牛股，我們可以得出以下幾點(diǎn)結(jié)論。 其一，牛股基本上可以分為周期股、成長股兩大類。銀行、券商、保險(xiǎn)、地產(chǎn)、有色、煤炭、汽車、鋼鐵、基建等都曾在中國股市無比風(fēng)光過，但它們中有些后來股價(jià)又回到了原點(diǎn)，這類股票在我看來是典型的周期股，在周期向好、行業(yè)向好時(shí)股價(jià)大幅飆升，出現(xiàn)階段性走牛，有些持續(xù)幾個(gè)月，有些持續(xù)兩三年。如2006年至2007年、2014年11月，券商股一度成為領(lǐng)頭羊，但在2008年至2013年間中信證券(600030)的股價(jià)從37元跌到8元。2015年6月至9月的股災(zāi)中，中信證券(600030)從30多元跌至13元附近，跌幅不可謂不大。因此，要把握周期股的階段性走牛，最關(guān)鍵的是要把脈行業(yè)周期，并且要設(shè)計(jì)好退出路徑，盡量避免坐過山車。例如，對(duì)于有色金屬類股票，我認(rèn)為黃金、原油等大宗商品的價(jià)格見底時(shí)間尚早，現(xiàn)在介入還為時(shí)過早，等到大宗商品價(jià)格基本見底時(shí)再布局有色類股票也為時(shí)未晚。一旦基本面持續(xù)向好，股價(jià)的大幅上漲將是意料之中的事。另一類走牛的股票就是成長股，成長股一般股本較小，行業(yè)獨(dú)特，多分布在醫(yī)藥、高科技等領(lǐng)域。如2014年1月上市的博騰股份(300363)、眾信旅游(002707)等，大多擁有核心能力，業(yè)績高速成長，個(gè)別優(yōu)秀的成長股能穿越牛熊，成為市場(chǎng)的真正王者。 其二，代有牛股。社會(huì)是不斷發(fā)展變化的，是不斷新陳代謝的，每年都會(huì)有不同的股票走出一段精彩。在投資過程中，我們可以適當(dāng)忽視指數(shù)的波動(dòng)，尋找未來將要出彩的上市公司。市場(chǎng)高度繁榮后出現(xiàn)巨大泡沫后開始崩盤式下跌，其實(shí)這樣的年份如同2015年的大牛市一樣，是極其少見的，投資的機(jī)會(huì)就會(huì)少得可憐，或根本沒有，如2008年，大部分年份市場(chǎng)則是一個(gè)振蕩市，但牛股輩出。 其三，任何東西都是有周期的。資產(chǎn)價(jià)格是與經(jīng)濟(jì)景氣程度密切相關(guān)的，正確理解當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)周期位置、判斷經(jīng)濟(jì)周期的走向非常重要。財(cái)富的保值增值靠的是對(duì)大周期有一個(gè)相對(duì)精準(zhǔn)的把脈。順應(yīng)了大周期，你的投資決策的正確率自然就會(huì)提高，大周期里總是嵌套著很多小周期，如果小周期你判斷錯(cuò)誤，只要大周期你看對(duì)，堅(jiān)定信心持有，最后總是能解套賺錢的。相反，如果大小周期都看錯(cuò)了，及時(shí)止損就比死磕到底更明智了。同樣的投資信條，無論堅(jiān)持還是糾錯(cuò)，在不同的情景下獲得的結(jié)果是完全不同的。所以，世上沒有完美的信條，只有最適合當(dāng)下環(huán)境的信條。小周期的起起伏伏較難精準(zhǔn)把握，幾個(gè)周期下來，勝勝負(fù)負(fù)也累積不出多少超額收益，而大周期一旦選對(duì)了，繼續(xù)持有的獲益將更高，這就是老話說的“牛市要捂”的道理?？纯创笞谏唐穬r(jià)格的長期走勢(shì)，牛候持續(xù)時(shí)間都在十年以上，拉長來看，小周期真的是無所謂的事情。所以對(duì)于一兩年的投資勝負(fù)不要太在意，短時(shí)間的跌落對(duì)投資來說并不意味著什么，這是一場(chǎng)比馬拉松還遠(yuǎn)得多的長跑，保持良好的心態(tài)，繼續(xù)對(duì)大周期進(jìn)行審視，贏家是在最后才出現(xiàn)的。 其四，用周期來解釋股市，一切釋然。上證指數(shù)從2007年到2014年上半年長期低迷，主要原因仍是宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)不景氣，持續(xù)低迷。創(chuàng)業(yè)板的一枝獨(dú)秀仍是由基本面決定的，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期需要以互聯(lián)網(wǎng)、新技術(shù)等為代表的新興產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展。創(chuàng)業(yè)板中的上市公司雖在宏觀經(jīng)濟(jì)的逆勢(shì)中，但行業(yè)景氣度極高，再加上民營企業(yè)的高效率，它們的走牛便是再自然不過之事。所以，在我看來，任何時(shí)候我們都可以投資，因?yàn)闊o論經(jīng)濟(jì)怎么運(yùn)行，總能找到現(xiàn)在及未來景氣度高甚至極高的行業(yè)，從這一點(diǎn)來說，看指數(shù)做投資并不是十分可取的。 周期大體上可以分為產(chǎn)業(yè)的周期和企業(yè)本身的周期。任何一個(gè)產(chǎn)業(yè)，哪怕這個(gè)產(chǎn)業(yè)再好，也不可能脫離它本身的周期，也不可能跳過這個(gè)周期，如2013年至2014年的白酒企業(yè)，連貴州茅臺(tái)(600519)的股價(jià)都腰斬，別的酒就差得更遠(yuǎn)了。企業(yè)自身也有周期，復(fù)星集團(tuán)創(chuàng)始人郭廣呂認(rèn)為:企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)人是有周期的，因?yàn)榭傄獡Q屆、總有心情好或者心情不好的時(shí)候;再比如，當(dāng)企業(yè)很順利的時(shí)候，問題一定會(huì)慢慢積累，而當(dāng)企業(yè)圍難重重的時(shí)候，在逆境中有望重新爆發(fā)，所以企業(yè)發(fā)展一定會(huì)有起起落落。 其五，從無到有的過程就是牛股孕育的過程。人類社會(huì)是一部不新發(fā)展、不斷創(chuàng)造的歷史，反映在資本市場(chǎng)上，每當(dāng)社會(huì)有重大進(jìn)少或社會(huì)流行某一潮淡時(shí)，一批牛股便會(huì)應(yīng)運(yùn)而生，20世紀(jì)00年代，電視、冰箱等家電開始進(jìn)入中國的千家萬戶，成就了四川長虹(600839)等大牛股:后來汽車、電腦、手機(jī)的普及，相關(guān)上市公司又成為市場(chǎng)的王者，當(dāng)然，一日行業(yè)成熟期已過，大部分相關(guān)股票的長期園落將成為一種必然。 著名基金投資經(jīng)理彼得·林奇說:“事實(shí)上很多十信股都來自于大家非常熟悉的公司?！笔晔豆刹皇沁h(yuǎn)在天邊，而是近在身邊。美國如此，中國也是如此。 貴州茅臺(tái)(600519)十年22倍，瀘州老窖(000568)十年12倍，雙匯股份(000895)十年16倍，承德露露(000848)十年16倍，上海家化(600315)10年23倍，東阿阿膠(000423)10年11倍，伊利股份(600887)十年12倍，云南白藥(000538)十年13倍，天士力(600535)十年22倍，國藥股份(600511)十年11倍，格力電器(000651)十年29倍，東方財(cái)富(300059)三年20多倍。 這些上市公司的核心產(chǎn)品，成千上萬的人都知道，也都用過。但是，有多少人會(huì)想到這些公司是上市公司，最近十年股票上漲了10倍甚至20多倍呢? 很多投資者經(jīng)常間我同一個(gè)問題:最近可以買什么?我如何才能找到可能漲10倍的大牛股?都想不勞而獲，結(jié)果卻很不理想，因?yàn)槲艺f的股票短時(shí)間內(nèi)不一定會(huì)漲，甚至還會(huì)下跌。比如2012年我關(guān)注的上海家化(600315)，我也告訴許多投資者，雖然該股2012年大漲過，但2013年、2014年一直在調(diào)整，還會(huì)有幾個(gè)人在堅(jiān)守呢?作為職業(yè)投資者的我，對(duì)上海家化(600315)是很了解的，也知道它這兩年為什么不漲，反正我有足夠的信心繼續(xù)堅(jiān)守，這也應(yīng)了巴菲特的一句話:如果有一只股票你不想持有三年，那么最好一股也別買。大牛股并非像幻想的夢(mèng)中情人那樣遠(yuǎn)在天邊，而是近在身邊，就在我們的日常生活中 生活中并不缺少美，缺少的是發(fā)現(xiàn)美的眼睛，生活中并不缺少十倍股，缺少的是留意身邊吃的、喝的，用的好產(chǎn)品的有心人，生產(chǎn)這些好產(chǎn)品的公司往往是一家上市公司，它的股票未來成為大牛般的櫥率是極高的尋找大生股需要執(zhí)愛生活，而不是每天對(duì)看K線，分析主力的動(dòng)向，投資絕不是生活的全部，但與生活緊密相關(guān)，如果你事時(shí)熱愛生活，愛旅游，多陪家人看電影、上餐館，多去超市購物，多關(guān)心老人，多陪他們看病買藥。這樣，既能享受生活的樂趣，同時(shí)也增加了讓你找到近在身邊的大牛股的機(jī)會(huì)。 我總結(jié)認(rèn)為，大牛股一般具有以下特征:一是大多屬于重復(fù)消費(fèi)品。無論是云南白藥(000538)，還是貴州茅臺(tái)(600519)，都屬于重復(fù)消費(fèi)品，盡管貴州茅臺(tái)(600519)2013年幾近腰斬，但未來一旦預(yù)期確定，仍能長期走牛。盡管東方財(cái)富(300059)不是傳統(tǒng)意義上的重復(fù)消費(fèi)品，但巨量的點(diǎn)擊率足以吸引人們的眼球。二是行業(yè)龍頭，具有較寬的“護(hù)城河”。無論是雙匯發(fā)展(000895)、伊利股份(600887)，還是上海家化(600315)、涪凌榨菜(002507)，都是行業(yè)的絕對(duì)龍頭，除非未來的市場(chǎng)地位發(fā)生變化，否則它們?cè)谡{(diào)整后繼續(xù)走牛是可以期待的。三是產(chǎn)品質(zhì)量上乘，深受老百姓喜愛。無論是同仁堂(600085)、云南白藥(000538)、東阿阿皎(000423)，還是貴州茅臺(tái)(600519)、五糧液(000858)、上海家化(600315)，都是家喻戶曉的，只要它們的產(chǎn)品繼續(xù)在社會(huì)流行、暢銷，股價(jià)的堅(jiān)挺甚至繼續(xù)走牛是大概率事件，它們的最大風(fēng)險(xiǎn)是主流消費(fèi)習(xí)慣發(fā)生變化，產(chǎn)品逐漸退出消費(fèi)主流。 結(jié)合中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展現(xiàn)狀，2015年盡管經(jīng)濟(jì)仍有下滑壓力，危機(jī)似乎依然存在;引領(lǐng)型的新技術(shù)也正在孕育，但是否已能到達(dá)爆發(fā)點(diǎn)，推生出新一波的繁榮，還有待觀察。總體而言，大周期仍處干低位震蕩的格局內(nèi)，中國經(jīng)濟(jì)仍在艱難轉(zhuǎn)型，但已有一些起色，阿里巴巴、騰訊、京東等的崛起便是明證，阿里巴巴、京東等互聯(lián)網(wǎng)公司短短十多年的時(shí)間，市值超過了大部分央企，這在以前是想也不敢想的。相反，以房地產(chǎn)為代表的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的調(diào)整也不是一朝一夕之事，去產(chǎn)能化也將是長期性的。 2014年下半年前的中國股市，雖然上證指數(shù)、滬深300還在低位律徊，但創(chuàng)業(yè)板指卻大漲100%以上，指數(shù)之間出現(xiàn)如此劇烈的分化在中國證券史上從來沒有發(fā)生過，也是投資者在2013年年初未曾預(yù)料到的。同樣讓投資者始料未及的是，2014年下半年，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)上市公司的股價(jià)大漲，上證指數(shù)一度突破3000點(diǎn)，從中得到的教訓(xùn)是，我們要敬畏市場(chǎng)，因?yàn)檎_預(yù)測(cè)市場(chǎng)幾手是不可能的，而未來在流動(dòng)性相對(duì)寬松、居民配置權(quán)益性資產(chǎn)需求上升的大環(huán)境下，大盤股和中小盒股、傳統(tǒng)和新興產(chǎn)業(yè)走向共同繁榮是大概率事件 但是，如果從已知的事實(shí)分析，我們可能會(huì)得出以下三個(gè)相對(duì)明確的結(jié)論:第一個(gè)結(jié)論是，無論將來股市是漲是跌，總有一些行業(yè)會(huì)跑贏大盤，首先是科技、傳媒、互聯(lián)網(wǎng)板塊即TMT。直觀地看，中國基建的產(chǎn)能投資規(guī)模已超出世界水平，未來再超預(yù)期的可能不大，但TMT產(chǎn)業(yè)的投資卻相當(dāng)落后，所以智慧城市、電子醫(yī)療、物聯(lián)網(wǎng)等概念相關(guān)的行業(yè)在2013年至2014年無論從業(yè)績還是股價(jià)表現(xiàn)來看都很優(yōu)秀。從數(shù)量上分析TMT板塊占總市值的比重，美國超過20%，中國才5%左右。其次是醫(yī)藥醫(yī)療板塊，從年齡結(jié)構(gòu)上看，中國人均醫(yī)藥醫(yī)療支出在45歲到50歲這五年間據(jù)估計(jì)會(huì)增加70%，而這一年齡區(qū)間的人未來將越來越多是大趨勢(shì)，因此盡管中國的普通消費(fèi)(如豬肉、服裝等)已相對(duì)過剩，但美國醫(yī)療消費(fèi)支出占GDP超過16%，而中國只有不到5%，所以醫(yī)藥醫(yī)療板塊跑贏大盤也是大概率事件，第三楚環(huán)保板塊，日本在20世紀(jì)70年代先投資后治理污染，其環(huán)保產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占GDD近8%，中國還在為達(dá)到2%而努力，第二個(gè)結(jié)論是，無論行業(yè)是好是壞，投資行業(yè)龍頭股的收益都會(huì)相對(duì)較高。主要原因是，中國經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)集中度偏低，未來產(chǎn)業(yè)集中度的大幅提升將是一仲必然，優(yōu)勢(shì)龍頭企業(yè)占有更大的市場(chǎng)份經(jīng)是理所當(dāng)然的，這對(duì)企業(yè)經(jīng)營有兩個(gè)影響，一是效豐好的企業(yè)必須改造效率不住的企業(yè)，否則整個(gè)行業(yè)的效率增長就會(huì)太慢。2013年以來，機(jī)制靈活的民營企業(yè)并購風(fēng)起云涌成了業(yè)績超預(yù)期的重要來翠，其實(shí)創(chuàng)業(yè)板從2013年特續(xù)走牛很大程度上也是源干并購，正是其于持續(xù)并購的強(qiáng)烈預(yù)期，市盈率才會(huì)維持在高位。二是以技術(shù)創(chuàng)新為被心的新興行業(yè)企業(yè)快速成長，并且從一開始就表現(xiàn)出強(qiáng)者恒強(qiáng)的特征。中國經(jīng)濟(jì)總量如果能夠順利超過美國，應(yīng)該會(huì)出現(xiàn)一批相當(dāng)于美國道瓊斯30或標(biāo)普500這樣的龍頭企業(yè)，從行業(yè)屬性上看，理在上證50和滬深300與之不大匹配，而這批能代替過去傳統(tǒng)的上證50和滬深300的新藍(lán)籌的出現(xiàn)和持續(xù)成長，很可能是中國資本市場(chǎng)未來最精彩的故事。 《把握周期，尋找牛股》