如果說(shuō)有一樣?xùn)|西能讓男人魂?duì)繅?mèng)繞，要了還要，欲罷不能。那一定是白酒。而要說(shuō)能讓人一次就留連忘返的，欲仙欲死的，那只能是茅臺(tái)酒了。有人說(shuō)，茅臺(tái)酒就是故事說(shuō)得好。其實(shí)不然。茅臺(tái)能做到市值上萬(wàn)億，不是簡(jiǎn)單的說(shuō)一個(gè)故事就能搞定。2011年7曰，貴州省《醬香白酒國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)》頒布，該標(biāo)準(zhǔn)對(duì)于酒類行業(yè)來(lái)說(shuō)，是一次白酒文化回歸尋根之旅，同時(shí)也彰顯了醬香白酒的高端品質(zhì)。由此不難得見(jiàn)，醬香型白酒之典范——國(guó)酒茅臺(tái)之所以能成為中國(guó)高端酒品牌的龍頭老大，除了茅臺(tái)酒文化的根基深厚。其根本原因在于其一直堅(jiān)持固態(tài)法傳統(tǒng)工藝生產(chǎn)，酒的品質(zhì)得到了根本保障。毫不隱晦的說(shuō)，醬香型白酒可能是國(guó)內(nèi)白酒未來(lái)發(fā)展的一個(gè)新方向。首先，銀行信息港這里要糾正一下：就在幾年前，五糧液的體量比茅臺(tái)大，茅臺(tái)真正超越五糧液成為中國(guó)酒王，還是2013年的事情。 1998年，五糧液和茅臺(tái)第一次雙雙披露財(cái)務(wù)情況的時(shí)候，五糧液的營(yíng)業(yè)收入是貴州茅臺(tái)的4倍 2005年的時(shí)候，雖然五糧液的營(yíng)業(yè)收入還是貴州茅臺(tái)的2倍，但貴州茅臺(tái)的凈利潤(rùn)已經(jīng)開(kāi)始超越五糧液。 終于到了2013年，借著白酒行業(yè)調(diào)整這個(gè)“彎道”，貴州茅臺(tái)在規(guī)模和盈利上開(kāi)始超越五糧液，一騎絕塵2017年，貴州茅臺(tái)的營(yíng)業(yè)收入是五糧液的2倍，凈利潤(rùn)是其3倍。1.醬香白酒的稀缺性；2.實(shí)質(zhì)上的國(guó)酒地位；3.饑餓營(yíng)銷的運(yùn)用；4.白酒行業(yè)整體回暖推波助瀾。 為什么五糧液被茅臺(tái)甩開(kāi)之后，一點(diǎn)都不著急？ 因?yàn)?，在茅臺(tái)埋頭做酒的時(shí)候，五糧液正在大舉搞多元化，并且搞得風(fēng)生水起 也就是說(shuō)是好的酒業(yè)，五糧液是好的集團(tuán)。

貴州茅臺(tái)為何能夠成為國(guó)際知名的白酒企業(yè)呢？貴州茅臺(tái)因?yàn)槠涓叨说钠放贫ㄎ缓拖蘖抗?yīng)，成為了國(guó)內(nèi)外炙手可熱的白酒品牌。白酒文化是中國(guó)上下五千年當(dāng)中不可割舍的一部分，從古代到現(xiàn)在，很多的文人墨客都喜歡在閑暇之余飲上一杯白酒。隨著時(shí)代的慢慢發(fā)展，越來(lái)越多的白酒品牌也開(kāi)始隨機(jī)出現(xiàn)，而這些白酒品牌大多數(shù)都是依據(jù)中國(guó)不同地方進(jìn)行命名，不同地區(qū)的白酒擁有不同的口味和品質(zhì)，其中最讓大家覺(jué)得知名和珍貴的莫過(guò)于貴州茅臺(tái)。貴州茅臺(tái)是國(guó)際知名的白酒品牌，旗下以飛天茅臺(tái)為首的瓶裝白酒，受到了國(guó)內(nèi)外眾多消費(fèi)者的喜愛(ài)，而根據(jù)貴州茅臺(tái)官方發(fā)布的2021年度生產(chǎn)營(yíng)收的情況上面，我們也可以看出他們預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收入額達(dá)到了1,090億元人民幣，已經(jīng)成功超越了年初所制定的目標(biāo)。而且在下一年度貴州茅臺(tái)表示將會(huì)完全提高制定的目標(biāo)，并且大規(guī)模的進(jìn)行白酒漲價(jià)。貴州茅臺(tái)之所以能夠在一年當(dāng)中實(shí)現(xiàn)超高的營(yíng)業(yè)額，這和他們所占有的市場(chǎng)地位自然是分不開(kāi)的，雖然中國(guó)白酒千千萬(wàn)，但是貴州茅臺(tái)絕對(duì)屬于萬(wàn)千品牌當(dāng)中的獨(dú)一檔，甚至在很多國(guó)際知名的場(chǎng)合上面，貴州茅臺(tái)被當(dāng)做是國(guó)酒贈(zèng)送給國(guó)際友人，這就足以說(shuō)明茅臺(tái)的影響力之大。再加上其形成的獨(dú)立營(yíng)銷政策，使得線下越來(lái)越多的消費(fèi)者們意識(shí)到了茅臺(tái)的珍貴。原價(jià)1499元的飛天茅臺(tái)想要原價(jià)購(gòu)買到是一件非常不容易的事情。所以在二級(jí)市場(chǎng)上面輕輕松松就可以賣到2000元左右。供不應(yīng)求的關(guān)系，讓貴州茅臺(tái)在二級(jí)市場(chǎng)上面變成搶手貨越來(lái)越多的人以炒賣茅臺(tái)旗下的白酒為生。當(dāng)然茅臺(tái)公司也在不斷的推出各種各樣的政策來(lái)限制此種不良現(xiàn)象的發(fā)生，而以目前的狀況來(lái)看，也已經(jīng)初見(jiàn)成效，他們成功取消了6瓶裝白酒的拆箱令。在接下來(lái)的幾年品牌規(guī)劃當(dāng)中，貴州茅臺(tái)會(huì)繼續(xù)提高他們的品牌傳播度，爭(zhēng)取走出中國(guó)讓越來(lái)越多的國(guó)外消費(fèi)者們喝到國(guó)際知名白酒。這對(duì)于傳播中國(guó)白酒文化是一件任重而道遠(yuǎn)的事情，相信貴州茅臺(tái)企業(yè)擁有這樣的自信和責(zé)任感。讓我們一起祝福貴州茅臺(tái)吧。

貴州茅臺(tái)，為什么能稱雄A股？下面我們從公司發(fā)展史說(shuō)起：發(fā)展史1951年 國(guó)營(yíng)茅臺(tái)廠成立1999年 貴州茅臺(tái)股份有限公司成立2000年 更名為“中國(guó)茅臺(tái)酒廠有限責(zé)任公司”2001年 茅臺(tái)集團(tuán)推出“年份酒”，同年在上交所發(fā)行股票2010年 貴州茅臺(tái)股票總市值達(dá)1735億，高居白酒上市公司第一位2017年 貴州茅臺(tái)股票價(jià)格再創(chuàng)新高，成為全球市值最高的酒制造企業(yè)2019年 貴州茅臺(tái)股價(jià)突破1200元，總市值達(dá)15468億，問(wèn)鼎A股市值榜首貴州茅臺(tái)集團(tuán)的發(fā)展史可謂相當(dāng)?shù)撵n麗，當(dāng)然光榮的成績(jī)背后必定有一個(gè)強(qiáng)大的引擎，它就是中國(guó)的白酒市場(chǎng)消費(fèi)力?？沙掷m(xù)的消費(fèi)增長(zhǎng)白酒行業(yè)生存的年限還能有多久？對(duì)于這個(gè)問(wèn)題其實(shí)大家心理都很清楚，或許不需要過(guò)多的科學(xué)數(shù)據(jù)，便能給出一個(gè)比較有想象力的答案。酒文化在中華大地已有幾千年歷史，作為一種長(zhǎng)期傳承下來(lái)的消費(fèi)習(xí)性，它不僅是一種消費(fèi)需求也是一種文化的承載。所以短則以百年計(jì)，白酒行業(yè)絕不會(huì)輕易衰落，特別是作為國(guó)內(nèi)一個(gè)很重要的社交消費(fèi)品。正是因?yàn)檫@種可持續(xù)增長(zhǎng)的市場(chǎng)消費(fèi)力，才使得白酒板塊的估值高度受到廣大投資者們的認(rèn)可，因此白酒上市龍頭企業(yè)的股價(jià)也不斷創(chuàng)下新高。既然這里談到了白酒板塊的估值，那么接下來(lái)我們以貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖為例，來(lái)聊聊高端白酒的估值邏輯。高端白酒的估值邏輯說(shuō)到估值，第一時(shí)間我們會(huì)想到企業(yè)凈利潤(rùn)。沒(méi)錯(cuò)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)是公司估值最重要的決定因素，而影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)又有兩大要素：產(chǎn)品的銷量以及產(chǎn)品的銷售凈利率。下面我們就來(lái)分析下高端白酒領(lǐng)域的兩大業(yè)績(jī)要素：1、銷售凈利率，高端白酒其實(shí)有著奢侈品的性質(zhì)，因?yàn)樗膬r(jià)格昂貴程度可比一般的奢侈品，但它又兼具消耗品的性質(zhì)，所以會(huì)比LV之類的耐消耗奢侈品的消費(fèi)周期來(lái)的短。由于它有著可比擬奢侈品的質(zhì)地，因此自然也有著高定價(jià)、高毛利率的特征，目前茅五瀘的毛利率都超過(guò)80%。然而想維持穩(wěn)定的高銷售凈利率輸出，就得保證產(chǎn)品出廠價(jià)穩(wěn)中有升或產(chǎn)品成本不斷降低。①產(chǎn)品成本，作為白酒頭部企業(yè)，往往單位產(chǎn)品的生產(chǎn)成本、銷售成本、管理成本，都具有一定的優(yōu)勢(shì)。生產(chǎn)成本，企業(yè)規(guī)模大購(gòu)買原材料時(shí)議價(jià)能力就會(huì)比較強(qiáng)，同時(shí)產(chǎn)能的利用率也會(huì)突顯出來(lái)；銷售成本，企業(yè)有著國(guó)資背景、資金實(shí)力等優(yōu)勢(shì)，能得到更多的優(yōu)質(zhì)銷售渠道資源；管理成本：企業(yè)規(guī)模大，能制定更科學(xué)的管理制度，和更有效性的管理層構(gòu)架。綜合上述，茅五瀘做為白酒頭部企業(yè)，無(wú)論是在產(chǎn)品生產(chǎn)環(huán)節(jié)還是流通環(huán)節(jié)的成本，都會(huì)相對(duì)于中小企業(yè)更有優(yōu)勢(shì)。因此其產(chǎn)品成本會(huì)明顯低于同品類的白酒企業(yè)，隨著頭部企業(yè)市占率的提高，產(chǎn)品成本還有望進(jìn)一步得到優(yōu)化。②出廠價(jià)，產(chǎn)品成本把控到位的情況下，銷售凈利率的高低便取決于出廠價(jià)格。喜歡喝白酒的朋友就清楚，近10年茅五瀘白酒的價(jià)格一直居高不下，并且保持著穩(wěn)定的增長(zhǎng)。作為白酒頭部產(chǎn)品，消費(fèi)者不僅是買來(lái)喝、還把它當(dāng)古董一樣收藏起來(lái)，所以說(shuō)它是奢侈品一點(diǎn)都不夸張。 茅臺(tái)、五糧液出廠價(jià)格走勢(shì)圖2、產(chǎn)品銷量發(fā)展空間，營(yíng)收這塊我們是圍繞：國(guó)內(nèi)高凈值人群的一個(gè)增長(zhǎng)速度，從而驅(qū)動(dòng)奢侈品需求的增長(zhǎng)，這么一個(gè)思維來(lái)分析的。今天我們以法國(guó)路易威登（奢侈品LV的母公司），作為類比案例來(lái)揭示：奢侈品隨高凈值人群的區(qū)域分布對(duì)其營(yíng)收比例的分布，以及高凈值人群的增長(zhǎng)對(duì)其營(yíng)收增長(zhǎng)的影響。 LVMH在各國(guó)的營(yíng)收數(shù)值、比例 LVMH公司各年份營(yíng)收情況 各國(guó)高凈值人群數(shù)值：紅、藍(lán)色通過(guò)以上數(shù)據(jù)，可以得出結(jié)論：該奢侈品公司的營(yíng)收與高凈值人群地域的分布、增長(zhǎng)速率呈正相關(guān)。依此類推，同為奢侈品的茅五瀘白酒也有著異曲同工之處，貴州茅臺(tái)銷量前六城市為：北京、上海、廣東、江蘇，四川，說(shuō)明高端白酒同樣契合這個(gè)規(guī)律。 貴州茅臺(tái)各年份營(yíng)收情況 中國(guó)高凈值人群數(shù)量增速情況 2018~2023年各國(guó)高凈值人群數(shù)量增速預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，茅五瀘白酒產(chǎn)品隨著高凈值人群的增長(zhǎng)，產(chǎn)品的銷售額也在增長(zhǎng)。而且上方數(shù)據(jù)還表明：中國(guó)未來(lái)的高凈值人群數(shù)量的增長(zhǎng)空間巨大，有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)2018~2023年 ，這5年中國(guó)的高凈值人群數(shù)量增長(zhǎng)速度能達(dá)到為62%，該數(shù)值著實(shí)驚人。按這個(gè)邏輯去分析，中國(guó)高端白酒消費(fèi)需求的增長(zhǎng)空間極高，而且市場(chǎng)占有率會(huì)向茅五瀘等頭部企業(yè)傾斜。綜合所述，貴州茅臺(tái)等頭部白酒企業(yè)的估值空間還是非常有想象力的，企業(yè)的營(yíng)收、出廠價(jià)兼具穩(wěn)定的增長(zhǎng)趨勢(shì)，產(chǎn)業(yè)紅利也在逐步得到釋放，因此公司的股價(jià)存在強(qiáng)有力的業(yè)績(jī)支撐。轉(zhuǎn)發(fā)、分享、點(diǎn)贊本文，后續(xù)更多精彩投資訊息等著你！我是股市干貨君，一位致力于挖掘好公司的職業(yè)投資人。*本文已簽約維權(quán)公司，請(qǐng)勿私自抄襲！違者必究！*免責(zé)申明：本文內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議！*股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎，投資者需自行決斷，并承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)！