沒有。白酒行業(yè)不需要什么牌照，所以不具備牌照護城河。拍照護城河是指為了保護地方去也拍照而做的設置。

白酒為何一直上漲？到底是人為操作還是市場選擇？看完你就懂了！ 00:00 / 05:3070% 快捷鍵說明 空格: 播放 / 暫停Esc: 退出全屏 ↑: 音量提高10% ↓: 音量降低10% →: 單次快進5秒 ←: 單次快退5秒按住此處可拖拽 不再出現(xiàn) 可在播放器設置中重新打開小窗播放快捷鍵說明

我認為貴州茅臺這家公司在未來很有可能會出現(xiàn)10個點的增長，雖然現(xiàn)如今的年輕人不喜歡喝白酒，但是白酒行業(yè)依然是我們國內(nèi)最受推崇的一個行業(yè)，而且護城河是非常明顯的。畢竟白酒行業(yè)是我們國家的一種文化，白酒文化在我們中國還是非常盛行的，即使不愿意喝白酒，但是在過年過節(jié)的時候依然是離不開白酒的，所以我預測在未來肯定還會上漲一段時間的。一、目前的股票價格已經(jīng)達到了2100塊錢在最近四五個交易日的時間內(nèi)，貴州茅臺的股票價格一直在持續(xù)不斷的上漲，而且一直在創(chuàng)造著記錄，每天都會達到一個更高的價格，目前已經(jīng)達到了2100塊錢左右，在未來的一段時間內(nèi)，能夠購買起貴州茅臺股票的人數(shù)將會在不斷的減少。二、白酒文化在短時間內(nèi)是不可能被改變的白酒文化作為我們國家?guī)浊陙淼膫鹘y(tǒng)習俗，其實受到了很多人的追捧，雖然年輕人不喜歡喝白酒，但是年輕人也是沒有辦法拒絕白酒文化的，畢竟在任何情況之下，別人敬酒的過程當中都是需要喝酒的。三、貴州茅臺擁有非常強大的護城河我之所以會堅定的看好這家公司，是因為這家公司具有非常強大的護城河，因為品牌效應是非常明顯的，而且人們已經(jīng)把貴州茅臺作為白酒的代名詞，人們的潛意識里已經(jīng)認可了這家公司，而且已經(jīng)認可了這樣的品牌。從以上三個方面進行分析，所以我認為貴州茅臺在未來一定會進行持續(xù)的上漲的，而且市場對于貴州茅臺的樂觀情緒是非常普遍的，貴州茅臺現(xiàn)在的發(fā)展是非常好的，具有很好的品牌效應，也正是因為如此才能夠在未來獲得更多人的認可。

無形資產(chǎn)沒有物質(zhì)實體，而是表現(xiàn)為某種法定權利或技術。因此無形資產(chǎn)護城河包括三類，分別是品牌護城河（商標權），專利護城河（專利權），以及政府授權的壟斷護城河（法定許可）。 品牌護城河概念： 所有企業(yè)都能擁有自己的“品牌”，但不是每個企業(yè)都能建立“品牌護城河”。判斷一個企業(yè)是否擁有品牌護城河，可以從2個角度來衡量：首先，你的品牌能讓消費產(chǎn)生購買意愿；其次，你的品牌能鞏固消費者對商品的依賴。像白酒里的茅臺，碳酸飲料里的可口可樂，百事可樂，日化用品里的寶潔、聯(lián)合利華，都是建立了強大“品牌護城河”的典型代表。 如何打造品牌護城河： 品牌護城河的打造可以分為3步。第一步建立最優(yōu)品牌定位。第二步，通過通俗易懂的方式將品牌定位傳遞給消費者。第三步，把一切交給時間。 建立最優(yōu)品牌定位要滿足3個必須。1.必須知道自己現(xiàn)在在哪里？（一定要看消費者是如何定位你的，而不是你自認為的定位）2. 必須明確未來想去哪里？（理想中的品牌定位是哪個或哪些？）3. 必須清楚未來能去哪里？（企業(yè)自身的優(yōu)勢是什么？理想定位的競爭情況是否激烈？消費者能否接受品牌定位的轉(zhuǎn)變？） 品牌定位的傳遞在消費者端一定要簡單直接，通俗易懂。以高端白酒為例，什么樣的白酒才是高端的？那可以是“國宴用酒”，可以是企業(yè)老總都在喝的酒，可以是和奢侈品品牌玩跨界聯(lián)名的酒……總之一定要給消費者帶來最最直觀的感受，要那種不需要思考就能立馬get到的表達和呈現(xiàn)方式。 最后也是最重要的一點，我要重復三遍，時間，時間，時間！可以說沒有時間的沉淀，就不可能形成品牌護城河。這也是為什么鮮有新銳品牌能形成品牌護城河的，不是品牌定位不好，而是時間不夠。當然我也看過太多成熟企業(yè)三心二意，每過一兩年就換一個品牌定位，到最后只留下一地雞毛。頻繁更換品牌定位的企業(yè)最主要有以下2種情況，第一種是人員變動導致品牌定位更換。上至CEO，下至品牌經(jīng)理。每一個新上任的人都想通過做出一些改變來證明自己的價值，結果反而害了企業(yè)。第二種情況就是急功近利，一旦發(fā)現(xiàn)當前品牌定位沒有在短時間內(nèi)為企業(yè)建立品牌護城河，立馬又急著更換其他品牌定位來嘗試。根據(jù)我以前做品牌健康度追蹤項目的經(jīng)驗來看，企業(yè)的品牌形象打造存在1-2年的滯后效應，即第一年的品牌營銷活動效果（這里的效果特指品牌形象的打造和傳遞）要在第二年甚至第三年才會明顯體現(xiàn)。以前服務過一個酒企客戶特別有意思，主推了2年的高價格帶產(chǎn)品A來打造高端品牌形象，調(diào)研結果發(fā)現(xiàn)效果不明顯，第三年就改推中等價格帶的產(chǎn)品B打造流行的品牌形象，結果第三年，產(chǎn)品A的消費者提及率大大提升，高端形象也得到相應提升，于是該企業(yè)又再掉頭主推高端產(chǎn)品……幾年下來浪費了大量的廣告制作預算不說，品牌定位也混亂的一塌糊涂，更別提建立品牌護城河了。所以，有了好的品牌定位之后，一定一定要相信時間的力量。

企業(yè)的護城河，是指可以抵御競爭對手侵襲的堅實穩(wěn)固的壁壘。有這么幾類：一、成本優(yōu)勢成本優(yōu)勢是指產(chǎn)品隨著生產(chǎn)規(guī)模的擴大，成本遞減的優(yōu)勢，行業(yè)的新玩家想進來，利潤空間比不上擁有成本優(yōu)勢的先發(fā)者。一旦競爭到焦灼狀態(tài)打起價格戰(zhàn)，沒有成本優(yōu)勢的企業(yè)很難堅守住。早年間的家電行業(yè)，行業(yè)增長放緩打起價格戰(zhàn)，格力的財務報表就相當難看，利l潤率下滑嚴重，但過了群雄混戰(zhàn)的草莽階段，行業(yè)集中度提高，格力反倒活得非常好，重拾利潤空間，可見價格戰(zhàn)是短期的，斷絕外來者后，家電行業(yè)造就了如今格力美的海爾三寡頭并立的有序競爭局面，沒人再打價格戰(zhàn)，行業(yè)寡頭都有了豐厚的利潤空間，而新玩家沒有成本、品牌、規(guī)模優(yōu)勢，進來也是送死。這就是成本優(yōu)勢帶來的競爭壁壘。關于成本優(yōu)勢的護城河，容易有一個誤解，誤將性價比當成護城河。成本優(yōu)勢的本質(zhì)，是擁有更低的成本，從而提高了利潤率，但比如小米主打性價比，雷總對外宣稱學的是好市多模式，走的低利潤高周轉(zhuǎn)模式，但好市多只是在零售環(huán)節(jié)薄利多銷，生產(chǎn)等環(huán)節(jié)還是有利潤保證的，而小米的定價是涵蓋了生產(chǎn)制造、營銷等全部環(huán)節(jié)，沒有充足的利潤意味著難以在服務等其他模塊迅速升級，并且好市多是收取會員費的。因此小米的性價比不能算是護城河，原因是并沒有深度整合產(chǎn)業(yè)鏈，擁有明顯高于競爭對手的成本優(yōu)勢，只是犧牲了自己的利潤讓利給消費者，長期看不是健康的商業(yè)模式。早期的小米，通過性價比策略，在互聯(lián)網(wǎng)打造了現(xiàn)象級的產(chǎn)品爆款，吃到了互聯(lián)網(wǎng)的紅利，電商渠道的低成本高周轉(zhuǎn)策略，確實能玩轉(zhuǎn)薄利多銷模式。但一旦線上增長到達瓶頸，開始線下擴張，OV等品牌就迎頭趕上，核心的一個因素，其實是定價策略，OV品牌有著線下渠道優(yōu)勢，可以快速在三四五線城市將產(chǎn)品分發(fā)出去，但走經(jīng)銷商模式的前提是要高毛利和過硬的產(chǎn)品品質(zhì)，小米沒有足夠利潤空間給到經(jīng)銷商，經(jīng)銷商是提不起動力去賣小米手機的，因此雖然小米之家的坪效做的高，但是點位太少，在線下競爭中完全落于后手，可見性價比不是護城河，沒有高毛利的性價比甚至是企業(yè)很大的短板。二、無形資產(chǎn)無形資產(chǎn)中，首屈一指的當屬品牌優(yōu)勢。比如王老吉的“怕上火喝王老吉”，瓜子二手車的“沒有中間商賺差價”，農(nóng)夫山泉的“我們只是大自然的搬運工”，當品牌在消費者心中占有一席之地，就擁有了一定的溢價空間，農(nóng)夫山泉占領了“山泉”的心智定位，就不再是普通的礦泉水，而是在消費者心中留下了“山泉清冽甘甜”的印象，同樣當你感覺到燥熱想喝飲料時，可能王老吉會進入你的腦海。這都是品牌的價值，需要長久的營銷和歷史文化來積累。國內(nèi)品牌溢價最高的，恐怕要屬茅臺，90%以上的毛利，成本極低，而且商品還有投資屬性，白酒是越陳越香，幾十年的飛天茅臺，已經(jīng)是天價，這就是企業(yè)擁有品牌的魅力。除了品牌，專利技術和行業(yè)準入許可也是無形資產(chǎn)，比如保險牌照，就是極難的行業(yè)許可證，能拿到已經(jīng)意味著極高的行業(yè)壁壘，再比如高通在芯片領域的專利技術，讓高通吃下了手機產(chǎn)業(yè)鏈的豐厚利潤。三、轉(zhuǎn)換成本《贏家通吃的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，是不是好賽道？》一文中，特別提到了騰訊的強大護城河：熟人關系鏈。對用戶來講，遷移成本太高，換一種社交工具，意味著要將整個熟人關系鏈同時遷移過去，就算你愿意費時費力遷移，指望你的熟人朋友也一起遷移，是不現(xiàn)實的。騰訊的這一護城河很難被顛覆，就算微信、QQ過時了，出現(xiàn)新的社交工具，比方未來通訊都是通過虛擬投影交流，但擁有熟人關系鏈的騰訊，依舊有強大的競爭優(yōu)勢，因為重構熟人社交鏈，需要很長的時間，這給了騰訊充分的時間去開發(fā)適應新時代的社交形態(tài)。我們不妨復盤下移動互聯(lián)網(wǎng)初期，米聊等新事物對騰訊的社交壁壘造成了威脅，但隨著微信的推出，尤其是在微信可以導入QQ好友的時候，騰訊又在移動互聯(lián)網(wǎng)的社交領域，獲得壟斷性地位。四、網(wǎng)絡效應網(wǎng)絡效應是指隨著用戶規(guī)模的增加產(chǎn)品價值也隨之增加。最有代表性的是互聯(lián)網(wǎng)的平臺效應，諸如BAT等頭部企業(yè)，當用戶規(guī)模到達一定程度，成了互聯(lián)網(wǎng)的基礎設施，就像互聯(lián)網(wǎng)的水、電一樣，你無法離開，所以互聯(lián)網(wǎng)是贏家通吃的行業(yè)，當你做成了平臺，就能收取平臺的“保護費”。五、渠道優(yōu)勢渠道優(yōu)勢算是國內(nèi)獨有的護城河，和歐美發(fā)達國家不同，中國地域?qū)拸V，人口密度大，有著復雜網(wǎng)絡式分布的三四五線下沉城市，網(wǎng)絡的觸角幾年內(nèi)很難完全觸達，至少十年內(nèi)，渠道優(yōu)勢還將擁有很強的競爭壁壘，前面提到的小米例子，就在互聯(lián)網(wǎng)的紅利吃得差不多的時候，進軍線下拼刺刀時，被OV等有渠道優(yōu)勢的企業(yè)，迎頭趕上。渠道優(yōu)勢的核心，在于對經(jīng)銷商的把控力，但前提是有高毛利的產(chǎn)品以及過硬的產(chǎn)品品質(zhì)，畢竟保證經(jīng)銷商有充足的利潤空間才能激發(fā)他們的能動性。而對經(jīng)銷商的把控，體現(xiàn)在能否避免不同區(qū)域經(jīng)銷商的竄貨現(xiàn)象，以及避免經(jīng)銷商隨意提價對品牌的損毀。而經(jīng)銷渠道是需要時間經(jīng)營的，沒個幾年功夫，難以建立起四通八達的渠道網(wǎng)絡。比如洋河的1+1模式，格力的專賣店模式，一旦建立渠道優(yōu)勢，形成特有文化，同行根本難以復制。但互聯(lián)網(wǎng)時代，隨著物流體系的完善，渠道優(yōu)勢慢慢淡化，但也難以完全取代，水乳交融才是未來方向。六、虛假的護城河還有一些容易迷惑投資人的虛假護城河。意指那些屬于企業(yè)的競爭優(yōu)勢，但這種優(yōu)勢長期看是不穩(wěn)定的，比如優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品、能力強悍的管理團隊，極高的市占率，往往只是一時優(yōu)勢，長期看不能借此抵御競爭對手進攻。以上，是我理解的護城河，長期看，擁有護城河的企業(yè)，回報率遠高于沒有護城河的。因為有護城河的企業(yè)，往往賺錢不辛苦，比如茅臺，甚至“傻子”都能經(jīng)營好，而沒有護城河的企業(yè)，則是賺點辛苦錢，或者是看天吃飯，更有甚者，辛苦也不賺錢。如果投資了有護城河的企業(yè)，就可以閉著眼睛躺著賺錢，相反，怕是得時刻關注企業(yè)基本面變化，睡覺也不踏實。來源：雪球

巴菲特著名的投資理論——“護城河” 巴菲特倡導的理念是投資好公司，那什么樣的是好公司呢？“白馬股”——投資回報率高，長期業(yè)績優(yōu)秀，信息相對可靠。 那這些公司為什么可以獲得較高的投資回報率呢？ 那是因為這些公司的競爭對手，不能在他們面前搶到生意，或者說他們想要搶到生意需要付出很高的代價。 一般來說，有護城河的公司都會有較高的投資回報率，也有不錯的業(yè)績。 但是，并不是所有的白馬股都有護城河，而且即使有護城河的白馬股，也存在著護城河寬窄的差異。 護城河主要有四個大類，分別是無形資產(chǎn)護城河、轉(zhuǎn)換成本護城河、網(wǎng)絡效應護城河以及規(guī)模效應護城河。 先說無形資產(chǎn)護城河。 無形資產(chǎn)，顧名思義，就是看不見摸不到的資產(chǎn)。 包括公司的品牌啊、公司的專利啊，公司營業(yè)執(zhí)照的獲?。ㄒ簿褪钦跈啵?。 這三個就是無形資產(chǎn)護城河中的三個小分類。 用專業(yè)術語來說就是，品牌護城河、專利護城河、政府授權護城河。 那為什么看不見摸不到的資產(chǎn)可以變成護城河呢？ 原因很簡單，我們繼續(xù)舉例子，先說我們平時接觸比較多的品牌護城河。 如果大家買空調(diào)第一反應是買哪家？海爾？格力？ 其實，大家耳熟能詳?shù)母鞣N品牌，就是公司想要打造的品牌護城河。 有了品牌護城河，買東西的時候，你的第一反應就是這家。 如果價格合適，不費多少力就買了，你買了公司就能獲得利潤。 不過，細心的小伙伴可能注意到了，我剛剛加了一個條件。那就是“如果價格合適”。 品牌護城河其實可以細分成兩種，一種是品牌溢價護城河，一種是品牌搜索護城河。 先說品牌溢價護城河。 有這種護城河的公司產(chǎn)品，即使價格賣得高賣得貴，消費者為了這個牌子也會買，比如說貴州茅臺，比如說蘋果手機。貴州茅臺可以說是白酒中的王者了，沒有哪家的白酒能賣的比茅臺貴。為啥？當然是為了茅臺這個品牌呀，茅臺喝起來有面子啊，送禮也不含糊啊。如果，我們把茅臺酒裝進藍色經(jīng)典的酒瓶，不告訴別人這里裝的是茅臺。大家覺得這瓶藍色經(jīng)典能賣茅臺那么貴嗎？很明顯不能！ 這種可以賣得比同類產(chǎn)品貴的能力，就是品牌溢價能力，這種公司就有品牌溢價護城河。 再說第二種，品牌搜索護城河。 有這種護城河的公司產(chǎn)品，在我們想買什么的時候，會出現(xiàn)在我們腦子里。 比如說我們想買牛奶，第一反應可能是伊利，可能是蒙牛； 我們想喝可樂，第一反應不是可口可樂，就是百事可樂； 我們想買洗衣液，第一反應可能是奧妙，可能是汰漬等等； 但真正買的時候，我們會比價格，找到性價比最好的那家。 這時如果我們熟知的牌子價格貴太多，那我們很有可能就換別家了。 這種就是品牌搜索護城河，當然并不是所有你熟知的牌子都有這個護城河。再說專利護城河。 專利就是只有我有的權利。 有專利護城河的公司，就是那種可以持續(xù)性研發(fā)出產(chǎn)品，并且申請出專利的公司，比如說大型藥廠。最后說政府授權護城河。 這個和專利護城河有些像，都是需要政府批準的。 區(qū)別就在于，政府授權的是你能不能進入這個行業(yè)。 假如政府只給一家公司生產(chǎn)辣條的權利，那其他所有的公司都不能生產(chǎn)辣條！想想看生產(chǎn)辣條的是不是就發(fā)了，完全沒有競爭對手啊，簡直爽歪歪！ 道理是這么個道理，但一般來說，食品生產(chǎn)的批準不是特別難，不會有這個護城河。 比較典型的有這個護城河的公司是賭場。 在內(nèi)地，賭場就禁止經(jīng)營。所以大家也發(fā)現(xiàn)了，內(nèi)地并沒有澳門那樣的賭場。而澳門現(xiàn)在也不會批準建新的賭場～所以，澳門那幾家賭場的競爭對手并不會增加！ 無形資產(chǎn)護城河，到這里就說完了。我們接著看轉(zhuǎn)換成本護城河。 想想看，如果你要把原來的手機號停用，換一個新的手機號，你需要更改哪些地方？ 所有銀行卡的綁定手機要換吧？ 所有軟件的綁定手機要換吧？ 所有親戚朋友同事要通知吧？ 所有的領導要通知吧？ 大家感受到了嗎？ 這些都是換一個手機號要付出的成本。 我們替換成公司想一想，如果一家醫(yī)院要換信息系統(tǒng)，它會面臨怎樣的麻煩？ 首先，以前的門診、住院信息要從舊系統(tǒng)里導出，然后導入到新系統(tǒng)。 其次，醫(yī)院里的醫(yī)生、護士、掛號的地方都要學習新的操作系統(tǒng)。 最后，要找人核對新系統(tǒng)里的舊病例對不對，即使導入也可能導入不完整啊，導入錯誤什么的啊。 想象一下，如果信息導入錯誤了，還沒有被發(fā)現(xiàn)。應該做闌尾手術的被拉去做了心臟手術……這個代價可能是人命。 如果一個產(chǎn)品的用戶，更換這個產(chǎn)品時需要付出很多代價或成本，我們就說這個產(chǎn)品具有轉(zhuǎn)換成本，這家公司具有轉(zhuǎn)換成本護城河。下面是網(wǎng)絡效應護城河。 網(wǎng)絡效應護城河，嚴格來說是轉(zhuǎn)換成本的一種。 因為互聯(lián)網(wǎng)的日益發(fā)達，受到了越來越多的重視，很典型的公司就是騰訊控股。 不管是QQ還是微信，都屬于用的人越多，用戶越難離開，替換的成本也越高。 我們想象一下，我們用微信是不是因為我們的親朋好友、同事同學、領導客戶，都在微信上？ 就是因為大家都在微信上，所以，我們根本不可能把微信替換掉。 如果微信里一個認識的人都沒有，我們還會用微信嗎？答案明顯是不會。 而正因為越來越多的人使用微信，微信形成的用戶網(wǎng)絡就越來越大，越來越牢固。 像微信這種，隨著使用人數(shù)的增多，產(chǎn)品價值越高的公司，就是有網(wǎng)絡效應護城河的公司。最后是規(guī)模效應護城河。 規(guī)模效應，字面意思翻譯一下就是規(guī)模帶來的效應～ 公司的生產(chǎn)有一部分成本是固定的，不管你生產(chǎn)1件衣服，還是100件衣服，廠房的租金都要付，流水線的設備都要買。 這些固定成本（廠房設備等固定資產(chǎn)）的總額不會隨著成品數(shù)量變化，但是隨著生產(chǎn)數(shù)量的增多，每個產(chǎn)品中固定成本的量會變小。 舉個例子，假設生產(chǎn)衣服的固定成本是1萬元。 如果只生產(chǎn)一件衣服，那這件衣服的固定成本就是1萬元，但是如果生產(chǎn)1萬件衣服，那這件衣服的固定成本只有1元。 還有一部分成本是變動的，（單位變動成本是說隨著市場的不同，原材料的價格會發(fā)生變化，三費可能也會有變化，所以每件衣服的成本是變動的。） 生產(chǎn)的越多，成本越多。比如說原料，生產(chǎn)100件衣服的原料，肯定多于生產(chǎn)1件衣服； 這些變動成本隨著成品數(shù)量的增加而增加，但是短時間內(nèi)每件衣服的變動成本基本是不變的。 假設每生產(chǎn)一件衣服，需要的單位變動成本都是10元，那不論生產(chǎn)1件衣服，還是100件衣服，每件衣服的變動成本都是10元。 當【固定成本/單位變動成本】得出的數(shù)值比較大時，隨著生產(chǎn)規(guī)模得擴大，產(chǎn)品的成本會無限趨近于單位變動成本，規(guī)模效應的優(yōu)勢越明顯。