但斌表示自己的倉位大概在10%左右，他也在通過這種方式來進一步控制投資風險。在資本市場里，每個人都會有自己的投資策略，我們需要根據自己的投資策略來執(zhí)行相關操作。有些人非常認可但斌，同時也把但斌的投資行為當成自己的投資風向標。這本身沒有任何問題，因為但斌的投資成績確實非常優(yōu)秀。但如果我們緣木求魚的話，這種行為反而會導致我們在投資的過程中出現不必要的錯誤決策。一、但斌因為一次空倉而上熱搜。有網友發(fā)現私募基金大佬但斌所持有的基金似乎已經空倉了，在這樣的情況之下，大家紛紛猜測是否是因為但斌不看好后市行情，所以才會有這樣的操作。有網友認為 A股市場可能會迎來進一步的暴跌，所以但斌才會選擇空倉等待。二、但斌表示自己的倉位有10%左右。在這個事情被廣泛熱議之后，但斌表示每一個重大決定都不容易，他會為自己的投資行為負責，同時也需要考慮系統(tǒng)性的風險。但斌表示自己的倉位有大概10%左右，他并沒有選擇繼續(xù)加倉，而是選擇輕倉觀望。有人推測但斌的主要持倉都是熱門股票，所以他才會選擇通過清倉的方式來規(guī)避風險。三、普通人也沒有必要盲目跟風但斌的投資行為。之所以會這樣說，主要是因為每個人的投資邏輯各不相同。但斌可能會認為后市的行情風險非常大，所以才會選擇耐心等待。對于那些已經有了自己的倉位的小伙伴來講，我們完全可以根據自己的投資策略來做出相應的投資選擇。如果我們跟風但斌直接清倉所有股票的話，這可能會給部分投資人帶來巨大的實質性虧損，這樣就得不償失了。

私募大佬但斌因為疑似空倉而登上了熱搜。對此，但斌最新回應稱：“倉位應該是比較低，大概在10%左右?！辟Y料顯示，但斌的投資風格為價值風格，主要擁抱具有成長的核心資產，代表性投資股包括白酒龍頭股和互聯網龍頭股等，涵蓋A股、港股、美股。今年以來合計有532只私募產品清盤，提前清盤的多達498只，其中包括51只百億私募旗下私募產品。作為中國老牌私募之一，東方港灣幾乎經歷了股市所有的危機，包括2008年的金融危機，以及在2013年至2014年的白酒危機，還有就是2015年股市大幅波動。看來，但總空倉可能只是不得已而為之，是先有行為再想出的解釋，畢竟旗下超過50多只產品，在真正市場大幅回調之前就已經跌破預警線了，一輪大跌就會到清盤線。對于但斌的“空倉”，不少私募告訴券商中國記者，一方面其產品躲過了近期市場的大跌，避免了因產品回撤過大而被動減倉的痛苦，對客戶是一種負責的態(tài)度；但另一方面，從中長期收益角度看，目前是底部區(qū)域，空倉風險比高倉位大。也有投資者表示，但斌都清倉了，牛市不遠了。2018年下半年，但斌曾賣出茅臺等股票，空倉近半年，似乎就是歷史大底，還好他后來買回來了。只有抑制大資金的投機，大股東的增減持，才能有慢牛，長牛，小散戶的行為，是受主力資金們的引導，一直說教育投資者長線投資，結果大資金都在高拋低吸，而他們有信息優(yōu)勢，特別是大股東，高拋低吸大概率是盈利，而散戶就輸在追漲殺跌了。不盈利不用交，而且可以用來彌補后面的盈利，就像企業(yè)所得稅一樣。

【全球持有茅臺股份數最多的基金減持茅臺】1月19日，記者從美國資管巨頭資本集團官網獲悉，截至2020年底，資管集團旗下的美洲基金-歐洲亞太成長基金(American Funds——Europacific Growth Fund)持有貴州茅臺7161704股，較三季度末的7611804股，減少5.9%。中國證券報記者此前報道，這只基金是目前全球持有貴州茅臺股份數最多的基金。（中證網）1月19日，記者從美國資管巨頭資本集團官網獲悉，截至2020年底，資管集團旗下的美洲基金-歐洲亞太成長基金(American Funds——Europacific Growth Fund)持有貴州茅臺7161704股，較三季度末的7611804股，減少5.9%。中國證券報記者此前報道，這只基金是目前全球持有貴州茅臺股份數最多的基金。2020年底，這只基金持有貴州茅臺市值為21.89億美元，折合141.95億元人民幣。盡管小幅減持，不過由于期間貴州茅臺股價上漲，這只基金對貴州茅臺的持有市值較三季度末的122.17億元仍顯著增加?！　≠Y本集團旗下另一只持有較多貴州茅臺股份的基金，美洲基金——新世界基金(American Funds- New World Fund)期間也小幅減持了茅臺。這只基金2020年底持有貴州茅臺2531184股，較三季度末減少0.55%。與美洲基金-歐洲亞太成長基金類似，美洲基金-新世界基金期末持有茅臺的市值也有所增加。酒板塊近日連續(xù)回調，部分機構認為板塊估值偏高。不過，雖然國內疫情散發(fā)，春節(jié)旺季高端白酒市場仍被看好?！　“拙瓢鍓K接連回調　　在新年伊始迎來“開門紅”之后，白酒板塊近日接連回調。白酒指數在1月6日站上歷史高點，隨后出現下滑趨勢，截至1月18日上午收盤跌近15%?！　【唧w看個股，今日多只白酒股也走勢疲軟。截至上午收盤，青青稞酒(002646)跌3.03%，金種子酒(600199)跌2.84%，洋河股份也延續(xù)數日跌勢，收跌2.66%。洋河股份自高點累計下跌近27%。另一邊，ST舍得(600702)、今世緣(603369)、順鑫農業(yè)(000860)漲幅居前，漲超3%?！　τ谫F州茅臺而言，今日的“利空消息”要數“茅臺鐵粉”但斌不能喝酒了。1月19日上午，但斌發(fā)布微博稱：“體檢，醫(yī)生建議我不要喝酒了！看樣子，以后酒不能喝了，朋友們和我吃飯，請不要再讓我喝酒了。當然，我可以用茅臺招待你！”（文章來源：中證網）

百億私募大佬罕見空倉，但斌對此是如何回應的？下面就我們來針對這個問題進行一番探討，希望這些內容能夠幫到有需要的朋友們。但斌集團旗下商品均已升級了3次凈值，全新凈值截止到3月18日，可是除開指數值狂跌的3月18日當周幾乎全部商品的凈值起伏都趨于于0，新聞媒體也由此據此推斷但斌集團旗下百余只商品早已空倉。此報導也是獲得但斌的毫無疑問，表明文章內容較為客觀性。不僅如此，但斌還表明，“實際上每一次重要決策都不易，都需要投入十分的‘思維’，也需要承當對應的不良影響與結果……東方港灣通過2008年與純糧酒困境以后，在大家售出標準里邊加了一條“碰到系統(tǒng)風險”也會考慮到售出暫避，18年修改的《時間的玫瑰》里邊也是有談起。近年來烏克蘭困境及以后的衍化風險性是人們的對焦點?！钡堑笠蔡峒埃M管現階段個股倉位較為低，可是東方港灣一部分商品可以做滾雪球構造，干了絕大多數是惟美股的滾雪球。在東方港灣的官在網上，企業(yè)的投資策略是“挑選杰出的公司，以有效的價錢項目投資，隨著公司長期性發(fā)展”、“挖掘優(yōu)秀的公司，以有效的價錢項目投資并長久擁有”。對于此事，但斌也表明在歷史上三次減倉的具體情況便是如此，用凈值講話。還表明，此次減倉短期內看是對的，也邁入了“政策底”，當“銷售市場底”來的情況下，風險性清除，當然也會尋機再資金投入。針對但斌在2022年將倉位大幅度減少的緣故，有私募投資人員表明，做為一家個股雙頭私募投資，東方港灣集團旗下商品早已發(fā)生近一年的減倉，有商品早已跌穿平倉線，減倉解決不確定性的風險性沖擊性，針對私募投資管理員而言也是迫不得已的“自我保護”。截止到3月18日凈值，東方港灣集團旗下有10只股票基金凈值小于0.7，即傳統(tǒng)式的止損點，這種商品也大多數創(chuàng)立于2021年今年初。根據新聞記者與但斌的核查，東方港灣現階段倉位的確是處在非常低的水準，大約在10%上下。但是從私募排排網倉位數據監(jiān)測看來，千億私募投資全新倉位指數值為79.25%，與2020年同期倉位指數差不多。在東方港灣減倉的與此同時，同是千億私募投資的景林財產卻股票抄底了中概股。景林財產經理高云程表明，從流通性和預估狀況看，急跌售賣環(huán)節(jié)“在上星期早已產生”，銷售市場將要尋找估價、銷售業(yè)績的底端，對維持乃至提高核心競爭力的企業(yè)應當重倉股買進和長期性擁有。在中概股層面，已在底點買入了看中的公司，以后的銷售市場大幅度反跳，便是“對反向投資人的獎賞”。更有私募投資表明，現階段銷售市場大概率早已進到底端地區(qū)，穩(wěn)中有進以后會擺脫分裂市場行情，要堅定不移擁有高品質財產。希瓦梁宏表明，股票型基金項目投資是未來十年最好大類資產配置，假如以更長久的目光來對待銷售市場，那最好是的對策便是高倉位+長期性擁有高品質企業(yè)。也是有千億私募投資在現階段定位點發(fā)售新品。正圓項目投資廖茂林的股票基金在上年10月開展了全銷售市場封閉式，在2022年3月份趁勢發(fā)新基，廖茂林覺得，2022年的股市跟2020、2021年較為相近，會是一個“上面有頂，底下底”的結構性行情。2022年更像2020年，但是比2020年好些做一些。目前股市早已處在相對性較低的部位，心態(tài)實際上釋放出來的差不多了，最焦慮的過程中也早已以往，后面下挫室內空間并不大。

3月25日，寶龍地產和寶龍商業(yè)雙雙在港交所公告稱，因集團未能與羅兵咸永道就雙方接受的時間表達成共識，因此未能就集團截至2021年12月31日的年度業(yè)績完成審核。同一天發(fā)布財報延遲公告的還有陽光100中國，其公告表示，公司將延遲刊發(fā)經核數師同意的2021年度的初步業(yè)績公告。 據不完全統(tǒng)計，截至目前，延期發(fā)布財報的房企（及其關聯企業(yè)）已有新力控股、融信中國、融信服務、世茂集團、世茂服務、融創(chuàng)中國、中國恒大、恒大物業(yè)、恒大 汽車 、景業(yè)名邦、佳兆業(yè)、明發(fā)集團、寶龍地產、寶龍商業(yè)、三盛控股、陽光100中國等16家。（綜合每日經濟新聞）點評 這么多家企業(yè)年報“難產”，無論是疫情影響，還是年報審計趨嚴，都是表象。癥結應該還是在于這些房企業(yè)績未達預期，或者存在經營困難。不過，推遲公布財報行為本身，也會有消極后果。據港交所規(guī)定，上市公司可以選擇發(fā)布未經審核的財務業(yè)績，若連這都做不到，就得自4月1日起停牌。 我們發(fā)現，年報“難產”的，基本都是民營企業(yè)，不乏多家千億房企。曾經“高杠桿、高周轉、高負債”，一路高歌猛進，如今連年報都難產，不由讓人感慨萬分。當前房企融資難、周轉難和業(yè)績壓力大等問題，還是要盡快改善，否則就不僅是年報難產的事情了。3月24日，瑞幸咖啡發(fā)布財務報告。2021財年，瑞幸咖啡總凈收入達79.65億元，同比增長97.5%；其中自營門店層面利潤（自營門店收入扣除多項成本費用）也首次實現年度轉正，達12.53億元。 2021財年，瑞幸咖啡在美國會計準則（GAAP）下運營虧損5.39億元，與2020財年的25.873億元人民幣相比，營業(yè)虧損顯著減少。據悉，今年1月27日，瑞幸咖啡公告稱已完成資產重組，易主大鉦資本。2022年3月7日，瑞幸咖啡宣布臨時清算程序結束。（澎湃新聞）點評 瑞幸咖啡不但沒有倒，反而“活”得挺好，這確實出乎了很多人意料。2020年，瑞幸經歷了規(guī)模相當大的閉店潮，關掉冗余門店之后，意外發(fā)現了自己在各大商圈的價值。寫字樓里的白領，還是認可瑞幸咖啡便宜、快捷、品質尚可等特點的，這樣就有大量的外賣、打包訂單支撐起門店的銷量。瑞幸也因此改換策略，即使縮小門店面積也要在核心商圈、寫字樓密集區(qū)域存活下去，為白領客戶提供高效的外賣咖啡服務。 瑞幸之前的亂局，主要是資本急于求成造成的。如今，瑞幸咖啡表現出了踏實經營的應有品質。瑞幸咖啡自營門店利潤轉正，也驗證了門店經營模式的成功。未來逐步將這些經驗復制到加盟店當中，才能真正激發(fā)瑞幸咖啡的想象空間。今年2月，全國性商品房預售資金監(jiān)管辦法出臺。管理辦法明確了預售資金監(jiān)管的基本標準。對監(jiān)管資金監(jiān)管額度、交納范圍、取用條件等進行了明確。而此前出臺的《城市商品房預售管理辦法》，只是對預售資金監(jiān)管做出原則性規(guī)定，導致各地預售資金監(jiān)管的方式差別較大。（綜合錢江晚報）點評 當前，房地產下行態(tài)勢雖然有所減緩，但在實操層面，仍然困難重重。就拿杭州來說，部分在建期房已經停工，存在監(jiān)管資金挪用甚至爛尾的風險。這不是杭州一個地方的問題，而是全國性的，目前很多地方都爆出樓盤因為資金問題停工甚至爛尾的新聞。出現這樣的問題，原因在于之前地方相關部門、銀行對開發(fā)商監(jiān)管賬戶資金存在責任不清以及監(jiān)管不到位等問題。 當然，加強對商品房預售資金的監(jiān)管，要注重合理化、規(guī)范化，要明確目的是為了保證樓盤順利交付不爛尾。地方在監(jiān)管中不能過松，也不能過嚴，不能讓開發(fā)商隨意挪用監(jiān)管資金，也不能因為監(jiān)管過嚴加重開發(fā)商資金流動性緊張的問題，如何把握原則和尺度，考驗各地的管理智慧。3月25日消息，蔚來發(fā)布了2021年第四季度及全年財報。財報顯示，蔚來2021年第四季度總收入為99.0億元，同比增長49.1%；2021年全年營收361.4億元，同比增長122.3%；凈虧損40.2億元，同比收窄24.3%。全年整車銷售毛利率20.1%，考慮到原材料漲價的因素，蔚來2022年全年毛利目標希望在18%-20%。 銷量方面，蔚來2021年共交付新車91429輛，同比增長109.1%，連續(xù)兩年翻番。研發(fā)方面支出45.9億元，同比增長84.6%。截至2021年，蔚來在全球累計擁有專利及專利申請超4500項。（澎湃新聞）點評 從披露的財報數據看，盡管蔚來還沒實現真正盈利，但虧損相比前兩年而言已經減少許多。公司的市場占有率和研發(fā)投入，在整個行業(yè)里依然是名列前茅。 不過，今年蔚來 汽車 依然面臨著重重挑戰(zhàn)。一方面是成本問題，如芯片的供應持續(xù)短缺、電池級碳酸鋰的售價不斷上漲，如何控制成本對車企是一大考驗；另一方面則來自于競爭對手的緊逼，像小鵬、理想 汽車 在2021年的表現也不錯。面對強有力的競爭對手，蔚來 汽車 仍然不能松一口氣。今年以來美股劇烈波動，地緣政治風險、通脹壓力等因素壓制市場表現，美股IPO融資活動也出現降溫。根據Dealogic數據統(tǒng)計，截至3月22日，高盛、花旗、摩根大通、摩根士丹利、美銀五家國際投行，今年以來從IPO獲得的傭金收入合計僅為1.8億美元。其中，在華爾街投行排名第一的高盛今年以來僅賺4818萬美元，相比去年同期大幅減少93%。 相較來看，中國證券公司占有較大優(yōu)勢。IPO傭金凈收入前10名中，中國券商占據7席。截至3月22日，中信證券今年以來以1.12億美元IPO收入排名第一。此外，中小券商比如民生證券、東興證券、安信證券、國元證券也進入全球投行IPO收入前20名。（東方財富網）點評 2021年美聯儲無限QE給美股帶來了新一輪牛市，美股IPO市場隨之創(chuàng)下 歷史 記錄。反觀今年一季度，華爾街投行就陷入了行業(yè)寒冬，轉變之快令人咂舌。美國通脹居高不下，對美股公司的整體估值來說是一個不小的挑戰(zhàn)。受此影響，優(yōu)秀的公司選擇等待更好的時機上市，以期獲得更多融資，而一般的公司在當前市場只能選擇折價發(fā)行，使得華爾街投行IPO業(yè)務急劇萎縮。 相較于美股，今年一季度A股IPO公司數量略少于去年，但整體募資規(guī)模偏大，僅中國移動一家就募資486.95億元。此消彼長之際，中國證券公司在IPO傭金收入方面超過華爾街投行也不足為奇。3月25日消息，自年初以來，全球 科技 股持續(xù)承壓， 科技 股基金的資金也不斷凈流出。但最近一周，全球 科技 基金的需求回升，資金流入額大幅提高。據Refinitiv數據，自3月16日至3月23日的一周內，全球 科技 基金流入了25.5億美元資金，是今年以來流入額最高的一周。 科技 股基金的流入，很大程度也和中國 科技 股的反彈相關。 中國 科技 股此前已經持續(xù)下跌了一年有余，但上周傳出監(jiān)管方面的積極信號后，促使中國 科技 股出現大幅反彈。（財聯社）點評 近年來， 科技 股的走勢一直是投資者津津樂道的話題， 科技 股基金亦是如此。但今年以來， 科技 股基金大幅回調，不少明星基金產品均呈現不同程度的虧損。這一方面是由于今年股票市場行情的不景氣，另一方面則是受中美局勢影響，多家中國 科技 公司被美國納入清單，由此中國 科技 股的股價在近一年來也是陰跌不斷。 但從近一周的市場表現來看，投資者情緒也有所回暖，加之 科技 股公司的企業(yè)估值一直處于市場底部區(qū)域附近。綜合幾個因素考量，市場的做多資金也就有了足夠信心。3月25日消息，數據顯示，自3月以來，但斌旗下產品均已更新了3次凈值，但幾乎所有產品的凈值波動都趨近于0。而其他更新凈值的私募產品，受3月市場大跌影響，均出現大幅回撤。 據此推測，可能早在2月底，但斌就已經大幅降低倉位，而上一次但斌疑似空倉還是2018年下半年。當天上午，但斌通過個人微博回應“疑似空倉”報道，稱報道寫得比較客觀。但斌進一步表示，倉位比較低，大概在10%左右。（東方財富網）點評 但斌作為老牌私募基金經理之一，其執(zhí)掌的東方港灣幾乎經歷了股市所有的危機。在2022年市場這輪超預期回調中，但斌又一次承受市場考驗，盡管今年與2018年有很多不同之處，但斌還是采取相同的空倉策略以應對市場。 一萬個讀者就有一萬個哈姆雷特，對于當前市場，有投資者認為是機會，而有些投資者則選擇觀望。在任何時候，這兩種選擇都沒有絕對的對錯可言，反映的只是投資者自身的投資邏輯以及理念。3月25日，三大指數開盤漲跌不一，隨后震蕩回落，創(chuàng)業(yè)板指領跌。板塊方面，互聯網電商、農業(yè)板塊大漲，房地產、中藥股持續(xù)活躍；CRO概念、新冠檢測等醫(yī)藥股回調。午后指數繼續(xù)走低，創(chuàng)業(yè)板指盤中跌超2%。總體而言，個股跌多漲少，超2800只個股下跌，兩市成交額基本持平，成交額達9100億元。 截至收盤，滬指報3212.24點，跌1.17%，成交額為3898億元；深成指收報12072.73點，跌1.89%，成交額5285億元；創(chuàng)業(yè)板指收報2637.94點，跌2.52%，成交額1940億元。（新浪 財經 ）點評 周五市場整體走勢較弱，上午銀行、券商出現護盤動作，未能得到市場響應后兩市一路走低，整體市場承接力量較弱，缺乏主動性買盤。從技術上看，三大股指在此位置雖有支撐，但支撐不強。不過如果周末消息面沒有明顯改善，市場短期信心不足的問題恐難以解決。 在基本面沒有大的變化之前，市場的短期波動更多是由當下情緒面的因素導致的。坐看庭前花開花落，笑望天邊云卷云舒。對于投資者而言，面對市場的起伏不定，應該以更加平和的心態(tài)看待，尋找屬于自己的定盤星。文中股市、基金、期貨內容僅供參考 不構成投資建議 財經日日評" img_height="720" img_width="1280" data-src="http://imgq8.q578.com/ef/0329/f80028095a41ac3d.jpg" src="/a2020/img/data-img.jpg"> 欄目主編 | 魏英杰 責任編輯 | 何夢飛 | 主編 | 鄭媛眉