白酒，汽車，計(jì)算機(jī)和通信設(shè)備，白酒行業(yè)存貨多的原因主要是白酒釀酒的加工工藝導(dǎo)致的，從買入原材料到發(fā)酵、釀酒、窖藏需要經(jīng)過(guò)較長(zhǎng)的時(shí)間。以茅臺(tái)為例，茅臺(tái)酒的存貨周轉(zhuǎn)期為五年左右，其他白酒雖然沒(méi)有茅臺(tái)酒的時(shí)間長(zhǎng)，但相比其他行業(yè)長(zhǎng)時(shí)間的周轉(zhuǎn)期會(huì)導(dǎo)致白酒行業(yè)存貨占總資產(chǎn)的比重較高，當(dāng)然，也有部分白酒行業(yè)是因?yàn)殇N售積壓造成的。當(dāng)下白酒市場(chǎng)上，隨著高端醬酒及名優(yōu)高端白酒的殺入，千元價(jià)格帶的消費(fèi)市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容，價(jià)位上的競(jìng)爭(zhēng)變得更加激烈。次高端價(jià)位帶也由300～600元上升到300～800元，消費(fèi)的升級(jí)進(jìn)一步提升了次高端的價(jià)格定位。主流白酒品牌更是把次高端價(jià)位白酒消費(fèi)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)變成了行業(yè)的下一個(gè)主戰(zhàn)場(chǎng)。整個(gè)白酒行業(yè)而言，消費(fèi)升級(jí)、白酒行業(yè)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整都在促使白酒行業(yè)實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)。

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)是指企業(yè)從取得存貨開(kāi)始，至消耗、銷售為止所經(jīng)歷的天數(shù)。周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，說(shuō)明存貨變現(xiàn)的速度越快.

分析一家公司短期償債能力時(shí)，有多個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，比如流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率、流動(dòng)現(xiàn)金負(fù)債比率。其中速動(dòng)比率從流動(dòng)比率衍生而來(lái)，將存貨從流動(dòng)資產(chǎn)中扣除，代表1元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)性和變現(xiàn)能力較強(qiáng)的流動(dòng)資產(chǎn)作為償還的保障，理由是存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的時(shí)間長(zhǎng)，不確定因素多，且存在需要計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的可能性。 對(duì)于一般行業(yè)來(lái)說(shuō)，存貨時(shí)間越長(zhǎng)越容易貶值，比如說(shuō)電子產(chǎn)品，由于科技更新?lián)Q代快，產(chǎn)品容易被淘汰，因此跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)高。而對(duì)于制酒業(yè)來(lái)說(shuō)，卻并不是這樣。以貴州茅臺(tái)為例，雖然存貨占總資產(chǎn)比例高（具體數(shù)據(jù)后期更新），其主要構(gòu)成為生產(chǎn)茅臺(tái)酒的原材料、半成品和產(chǎn)成品，保存期限一般比較長(zhǎng)，不會(huì)像電子產(chǎn)品那樣更新?lián)Q代快，并且年份越久的酒市場(chǎng)價(jià)值反而越高。因此貴州茅臺(tái)存貨跌價(jià)準(zhǔn)備中多為針對(duì)包裝物計(jì)提的跌價(jià)準(zhǔn)備。

我個(gè)人覺(jué)得這種情況，意味著茅臺(tái)可以擁有更好的發(fā)展。因?yàn)閹?kù)存達(dá)到幾十萬(wàn)噸基酒的情況下，相對(duì)來(lái)說(shuō)茅臺(tái)也擁有比較雄厚的實(shí)力。茅臺(tái)酒一直都是比較深受消費(fèi)者的喜愛(ài)。所以在市場(chǎng)上盡管擁有比較高的售價(jià)，仍然會(huì)保持比較不錯(cuò)的銷量。并且大部分人都會(huì)覺(jué)得能夠喝茅臺(tái)酒是一種比較不錯(cuò)的體驗(yàn)。茅臺(tái)庫(kù)存幾十萬(wàn)噸基酒。首先我們需要明白基酒就是原酒。就是指沒(méi)有經(jīng)過(guò)發(fā)酵，但是沒(méi)有經(jīng)過(guò)勾調(diào)的酒。而在這種情況下，根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)表示茅臺(tái)庫(kù)存幾十萬(wàn)噸基酒。相對(duì)來(lái)說(shuō)這些基酒的價(jià)值可以達(dá)到很多萬(wàn)億，并且這些基酒在正常情況下也需要很長(zhǎng)的時(shí)間才可以進(jìn)行消耗。所以很多網(wǎng)友在看到這種數(shù)據(jù)之后，內(nèi)心都覺(jué)得茅臺(tái)產(chǎn)業(yè)所擁有的狀態(tài)是比較龐大的。意味著茅臺(tái)可以擁有更好的發(fā)展。其次就是從我個(gè)人的角度來(lái)說(shuō)，我覺(jué)得茅臺(tái)庫(kù)存之所以可以達(dá)到幾十萬(wàn)噸基酒。相對(duì)來(lái)說(shuō)可以證明茅臺(tái)擁有更好的發(fā)展。因?yàn)閷?duì)于一般實(shí)力比較小的廠商來(lái)說(shuō)，基本上不會(huì)出現(xiàn)庫(kù)存幾十萬(wàn)噸基酒的情況。而且能夠擁有這種庫(kù)存數(shù)量的廠商，相相對(duì)來(lái)說(shuō)都會(huì)擁有比較穩(wěn)定的銷售狀態(tài)。所以我個(gè)人認(rèn)為茅臺(tái)在未來(lái)一定會(huì)擁有更好的發(fā)展。很多消費(fèi)者都比較喜歡購(gòu)買茅臺(tái)。最后從目前的情況來(lái)看，對(duì)于大部分擁有經(jīng)濟(jì)實(shí)力的消費(fèi)者來(lái)說(shuō)都會(huì)選擇購(gòu)買茅臺(tái)進(jìn)行飲用。因?yàn)榇蟛糠窒M(fèi)者都會(huì)認(rèn)為茅臺(tái)所擁有的口感相對(duì)來(lái)說(shuō)是比較不錯(cuò)的。而且對(duì)于一些人群來(lái)說(shuō)，能夠喝茅臺(tái)也是對(duì)自己經(jīng)濟(jì)能力的一種象征。所以在這種情況下，茅臺(tái)在市場(chǎng)上一直都會(huì)擁有比較好的效果。

有高端的品牌效應(yīng)，最重要的還是是否有人去炒作，如果有人去炒作的話，那么在未來(lái)也是能夠維持住這個(gè)高端的品牌的效應(yīng)的，像茅臺(tái)這種酒呢，基本上很多人都通過(guò)炒作的手段將這個(gè)商品的價(jià)格炒上一個(gè)天價(jià)，這樣才導(dǎo)致了它這種高端的品牌交易，那么正常的一個(gè)高端的品牌效應(yīng)是通過(guò)品質(zhì)顯現(xiàn)出來(lái)的，但是茅臺(tái)這種酒呢是通過(guò)這個(gè)價(jià)格顯示出它的高端品牌效應(yīng)，而這個(gè)價(jià)格又是通過(guò)炒作的方式導(dǎo)致這個(gè)價(jià)格能夠到達(dá)一個(gè)非常高的地步品牌效應(yīng)一般來(lái)說(shuō)一個(gè)商品形成了一個(gè)品牌效應(yīng)，是通過(guò)本來(lái)的品質(zhì)以及這個(gè)廣大人民群眾的好評(píng)那么逐漸的經(jīng)過(guò)很多年的這個(gè)精英，那么導(dǎo)致了這個(gè)品牌有了一個(gè)品牌的效應(yīng)，導(dǎo)致這個(gè)商品出現(xiàn)這個(gè)品牌的效應(yīng)，但是茅臺(tái)的話，一開(kāi)始也是因?yàn)槠焚|(zhì)的原因，變成了高端的品牌效應(yīng)，但是后來(lái)的話因?yàn)樘嗳巳プ放趿?，?dǎo)致了這個(gè)品牌出現(xiàn)了這種濫竽充數(shù)的現(xiàn)象，就是通過(guò)其它的就去濫竽充數(shù)，導(dǎo)致了這個(gè)品牌效應(yīng)通過(guò)錢來(lái)湊，那么他現(xiàn)在的品牌效應(yīng)基本上都是通過(guò)炒作導(dǎo)致這個(gè)價(jià)格上升到一個(gè)天價(jià)，然后就形成了一個(gè)高端的品牌效應(yīng)非常不好的現(xiàn)象像這種通過(guò)炒作得來(lái)的高端品牌效應(yīng)是根本不好的，為什么不好呢？那么因?yàn)椴僮鞯脑?，這個(gè)品牌的商品那么已經(jīng)是沒(méi)有原來(lái)的品質(zhì)了，因?yàn)樗麄兌际峭ㄟ^(guò)炒作的，所以說(shuō)根本不關(guān)注商品，本來(lái)的這個(gè)品質(zhì)，那么這樣的話對(duì)于消費(fèi)者來(lái)說(shuō)是非常不好的，因?yàn)檫@品質(zhì)跟不上這個(gè)價(jià)格，那么自然而然就會(huì)導(dǎo)致很多人有意見(jiàn)總的來(lái)說(shuō)那么在未來(lái)這個(gè)茅臺(tái)是否能夠維持住，這個(gè)高端的品牌效應(yīng)呢還是能夠的，為什么說(shuō)能呢？那是因?yàn)樗峭ㄟ^(guò)炒作的手段，將這個(gè)價(jià)格炒作上去，那么這個(gè)價(jià)格到我一個(gè)非常高的地步，那么就形成了這個(gè)高端的品牌效應(yīng)

絕大多數(shù)人都沒(méi)喝過(guò)茅臺(tái)，為啥茅臺(tái)還供不應(yīng)求成為第一高價(jià)股？茅臺(tái)是誰(shuí)黃金，是奢侈品，不是給一般人準(zhǔn)備的酒，一般人怎么可能喝得到茅臺(tái)酒。 2019年，茅臺(tái)酒實(shí)現(xiàn)收入758億元、同增16%，實(shí)現(xiàn)銷量3.46萬(wàn)噸、同增6.5%，3.46萬(wàn)噸，折合3460萬(wàn)公斤，也就是34600000公斤，也就是69200000斤。全國(guó)有14億人，折合每萬(wàn)人49斤。也就是每1000人才會(huì)有大約5瓶茅臺(tái)酒。200人才有一瓶茅臺(tái)酒。 所以絕大多數(shù)人沒(méi)有喝過(guò)茅臺(tái)酒很正常，另外有的人一年喝掉太多茅臺(tái)酒，有報(bào)道說(shuō)有一個(gè)人，家里茅臺(tái)酒多得不得了，最后不得不把年份茅臺(tái)酒倒進(jìn)下水道。這樣一個(gè)人可能一年喝掉茅臺(tái)酒就是好幾十瓶，把數(shù)千人的分額茅臺(tái)酒都喝完了。 茅臺(tái)酒價(jià)格很高，現(xiàn)在也是2000多元一瓶，不是每一個(gè)人都喝的起的，像農(nóng)村，很多人一個(gè)月的 收入都不夠買一瓶茅臺(tái)酒，又怎么可能舍得買茅臺(tái)酒喝。定西全市城鎮(zhèn)居民人均可支配收入26222元，比上年增長(zhǎng)7.9%；城鎮(zhèn)居民人均消費(fèi)支出18887元，增長(zhǎng)9.6%；城鎮(zhèn)居民家庭恩格爾系數(shù)為30.4%，比上年降低0.4個(gè)百分點(diǎn)。農(nóng)村居民人均可支配收入8226元，比上年增長(zhǎng)9.8%；就是城鎮(zhèn)居民一個(gè)月收入也不夠買一瓶茅臺(tái)酒，很多人怎么會(huì)喝到過(guò)茅臺(tái)酒，農(nóng)村就更不用說(shuō)了，一年收入還不夠3瓶茅臺(tái)酒呢，兩頓酒喝下來(lái)，就把一年收入喝完了，剩余時(shí)間喝西北風(fēng)嗎？ 茅臺(tái)酒有的人喝不到，有的人多到倒進(jìn)下水道，這就是茅臺(tái)酒的怪像。截止5月18日，貴州茅臺(tái)的股價(jià)已經(jīng)達(dá)到了1346元，最高1351元，市值達(dá)到了1.69萬(wàn)億。 也就是說(shuō)，持有一手貴州茅臺(tái)，相當(dāng)于要花13萬(wàn)左右的資金，可以說(shuō)非常恐怖了。 對(duì)于大部分的散戶朋友來(lái)說(shuō)，在股市里的總資產(chǎn)也只不過(guò)是10萬(wàn)，20萬(wàn)，基本處于50萬(wàn)以下的占比較高，所以能夠買上2-3手貴州茅臺(tái)，已經(jīng)非常厲害了。 那么！ 貴州茅臺(tái)真的是供不應(yīng)求嗎？ 是的，但是沒(méi)那么夸張，現(xiàn)在貴州茅臺(tái)投房產(chǎn)量，想要買還是買得到的！ 根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2020年1-3月，貴州茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入252.98億元，同增12.54%，營(yíng)業(yè)收入244.05億元，同比增長(zhǎng)12.76 %；實(shí)現(xiàn)歸母凈利130.94億元，同比增長(zhǎng)16.69%，扣非歸母凈利131.55億元，同增16.40%。 而大部分的貴州茅臺(tái)消費(fèi)主要來(lái)自于幾個(gè)方面： 1、吞酒，炒作； 2、收藏，投資； 3、送人，自己喝； 可以說(shuō)，這三個(gè)類別里，前兩者占比了較大的市場(chǎng)，而第三者的占比相對(duì)較低。 這也就導(dǎo)致了看似供不應(yīng)求的局面，許多人把貴州茅臺(tái)更當(dāng)成了一種投資，一種對(duì)抗風(fēng)險(xiǎn)的避險(xiǎn)產(chǎn)品。 而對(duì)于股價(jià)為什么可以漲那么高？其實(shí)原因也非常簡(jiǎn)單。 1、高價(jià)股沒(méi)有太多的散戶，甚至機(jī)構(gòu)敢于接盤； 2、貴州茅臺(tái)已經(jīng)變?yōu)榱诵〔糠謾C(jī)構(gòu)掌握大部分的資金和籌碼，可以隨意推動(dòng)拉升的狀態(tài)； 不過(guò)越是這樣，越是要小心。 股市從來(lái)沒(méi)有只漲不跌的道理！ 從來(lái)沒(méi)有！ 即便是那些美國(guó)的巨頭企業(yè)的股價(jià)，也是有漲必有跌的，大家一定要注意！ 當(dāng)然了，我們也是很希望看到貴州茅臺(tái)的股價(jià)何時(shí)可以達(dá)到1499元，與零售價(jià)相同的局面。 挺有意思的！你這個(gè)問(wèn)題，分為幾個(gè)唯度，第一，多數(shù)人沒(méi)喝過(guò)茅臺(tái)，第二，為啥茅臺(tái)會(huì)供不應(yīng)求？第三，為啥茅臺(tái)會(huì)成為第一高價(jià)股？這三個(gè)唯度，各分別是不同的唯度的問(wèn)題，并非可以“等同”為因?yàn)槊┡_(tái)所以供不應(yīng)求，或者因?yàn)槊┡_(tái)所以是第一高價(jià)股。 從茅臺(tái)的消費(fèi)屬性角度——白酒或者醬香型白酒角度去看，和別的品牌的白酒，差異在于茅臺(tái)的釀造工藝差別，比如水質(zhì)，比如五年陳釀才能出酒。而特殊的 歷史 文化，比如開(kāi)國(guó)元?jiǎng)讓?duì)茅臺(tái)的鐘愛(ài)，以及體制內(nèi)官員對(duì)茅臺(tái)的鐘愛(ài)，客觀上樹(shù)立了茅臺(tái)“奢侈品”的定位。 比如蘋果手機(jī)，蘋果手機(jī)和其他任何手機(jī)對(duì)比，是否是“質(zhì)量特別”的手機(jī)？答案是肯定的——特別好，很多手機(jī)技術(shù)創(chuàng)新都源于蘋果手機(jī)？蘋果手機(jī)是否是奢侈品？答案也是肯定的——很多人為了面子，即使不是蘋果手機(jī)的目標(biāo)消費(fèi)者群體的收入和 社會(huì) 地位，他也要“賣腎”買蘋果手機(jī)。 那么，問(wèn)題就非常明顯了，第一，質(zhì)量，品質(zhì)，的確是一個(gè)口碑的基礎(chǔ)，其次，“面子”消費(fèi)是一個(gè)奢侈品定位的基本前提，兩者互相疊加彼此放大，就會(huì)造就了茅臺(tái)和蘋果手機(jī)的供求關(guān)系出現(xiàn)“因?yàn)樽放酢倍a(chǎn)生供求關(guān)系失衡。 再?gòu)拿┡_(tái)的 歷史 產(chǎn)能和五年陳釀之后才能出品來(lái)看，也在很大程度上助推了這種“供不應(yīng)求”: 當(dāng)然，茅臺(tái)酒的價(jià)格，和茅臺(tái)的經(jīng)銷體系，和 社會(huì) 囤積以及炒作，都有關(guān)系，但是，這些因素都是基于上述基礎(chǔ)而存在，假設(shè)，上述基礎(chǔ)不存在，那么，后者也就很難成立。 而至于茅臺(tái)為何是第一高價(jià)股？這個(gè)當(dāng)然和上述描述有很大關(guān)系，在投資角度看，就是“品牌和護(hù)城河”。但是，茅臺(tái)之所以是內(nèi)地股王，核心的因素還是茅臺(tái)公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)。這個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)決定了茅臺(tái)截止目前，是國(guó)內(nèi)第一優(yōu)秀的投資標(biāo)的——無(wú)論你認(rèn)不認(rèn)同，喜不喜歡，都改變不了: 第一，茅臺(tái)業(yè)務(wù)專一專注，決不跨界發(fā)展，這決定了茅臺(tái)股票定價(jià)非常簡(jiǎn)單:產(chǎn)銷量，出廠價(jià)格走勢(shì)，每股現(xiàn)金流趨勢(shì)。 第二，茅臺(tái)的現(xiàn)金流。從上市公司來(lái)看，因?yàn)榻?jīng)銷渠道把控和白酒特殊的商業(yè)屬性，基本上都是經(jīng)銷商在年度經(jīng)銷計(jì)劃確立后投標(biāo)拿下份額，然后預(yù)付款等待發(fā)貨，這個(gè)特殊的行業(yè)模式就決定了茅臺(tái)現(xiàn)金流異常優(yōu)異，持有現(xiàn)金超過(guò)一千億人民幣。 第三，抗通脹?？雇?，不僅僅是指茅臺(tái)酒在 社會(huì) 囤積角度的出發(fā)點(diǎn)，也在于經(jīng)銷商的出發(fā)點(diǎn)，更在于公司在“通脹預(yù)期”下資金流入報(bào)團(tuán)躲避經(jīng)濟(jì)下滑和通脹腐蝕。 第四，硬通貨。從經(jīng)銷商角度來(lái)看，他投標(biāo)拿到的“經(jīng)銷額度”或者庫(kù)存的茅臺(tái)，本身就是“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”，可以直接抵押給銀行只要支付利息。而茅臺(tái)酒每年漲價(jià)或者進(jìn)銷差價(jià)部分完全可以覆蓋利息支出，從而因?yàn)榈盅航o銀行貸款出來(lái)獲得更多的利益。 因此，從投資角度來(lái)看，茅臺(tái)目前是國(guó)內(nèi)股票唯一的，和不可替代的投資最優(yōu)標(biāo)的——穩(wěn)定增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，享受分紅和股價(jià)雙擊。 當(dāng)然，用第一高價(jià)來(lái)看，并不準(zhǔn)確，一個(gè)投資標(biāo)的是否第一高價(jià)，沒(méi)有意義，看總市值才有意義:茅臺(tái)是國(guó)內(nèi)股票市值第一，目前市值1.7萬(wàn)億，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)中石油，平安和工商銀行。而唯一可笑的是，蘋果公司是“世界市值第一”，市值達(dá)到1.5萬(wàn)億美元，也就是10萬(wàn)億人民幣——是茅臺(tái)的7倍左右，而且是公認(rèn)的 科技 龍頭和現(xiàn)金奶牛型公司。茅臺(tái)酒，實(shí)際上是奢侈品。如果它像大眾消費(fèi)品一樣，像二鍋頭，只能有二鍋頭的估值。 正是他奢侈品的屬性，才讓大眾高不可攀。 茅臺(tái)正是體現(xiàn)了二八定律。作為中國(guó)最頂級(jí)的白酒，必定只能是少數(shù)人才能享用，而且因?yàn)槠涮厥獾漠a(chǎn)品特性，導(dǎo)致產(chǎn)量上也無(wú)法滿足大多數(shù)人的需求。物以稀為貴，茅臺(tái)正是這樣稀缺的資源，中國(guó)的資本市場(chǎng)上很難再找出有類似特性的公司。茅臺(tái)你沒(méi)喝，但馬爸爸說(shuō)過(guò)，到了一定的閱歷就懂得了茅臺(tái)酒的好了，所以茅臺(tái)有自己的消費(fèi)群體！茅臺(tái)股能漲就是因?yàn)闃I(yè)績(jī)推動(dòng)！ 首先這個(gè)問(wèn)題就有問(wèn)題，股票價(jià)格高不高，看的不是絕對(duì)價(jià)格，而是估值。就茅臺(tái)的確定性和估值看，茅臺(tái)的價(jià)格并不高。 如下是我關(guān)于茅臺(tái)確定性研究的文章。 一、品牌 茅臺(tái)作為白酒第一品牌，這是毋庸置疑的。其他任何品牌的白酒，包括五糧液和瀘州老窖以其建議零售價(jià)出售都是存在一定困難的，是需要促銷的。唯獨(dú)茅臺(tái)，如果以建議零售價(jià)買到，你會(huì)覺(jué)得幸運(yùn)。在Costco開(kāi)業(yè)的當(dāng)天，提供了平價(jià)的茅臺(tái)，擁擠的排隊(duì)人群居然導(dǎo)致Costco 要關(guān)門半天，以防出現(xiàn)不可控的事件。這在情況在中國(guó)獨(dú)此一家，唯有茅臺(tái)可以享此殊榮。在中國(guó)，其他高端白酒是需要仰仗茅臺(tái)鼻息的，今年茅臺(tái)產(chǎn)能不足，零售價(jià)飛漲，五糧液和瀘州老窖才有好日子過(guò)，到了明年茅臺(tái)產(chǎn)品上來(lái)了，五糧液和瀘州老窖估計(jì)就需要降價(jià)促銷了。 二、價(jià)格： 雖然作為中國(guó)白酒第一品牌，酒價(jià)比其他白酒都貴。但是茅臺(tái)真的貴嗎？ 2012年時(shí)茅臺(tái)的出廠價(jià)是819元，市場(chǎng)價(jià)是2000，2019年出廠價(jià)是969元，市場(chǎng)價(jià)約2500元。如果看出廠價(jià)，7年時(shí)間，茅臺(tái)提價(jià)18%。 我們這里在引入一個(gè)參考量，就是2012年到2019年 社會(huì) 平均工資的變化。這里二馬隨便找了一下，就以浙江省的社平工資作為參考，2012年為3340元/月，2018年為：5536元。（這個(gè)是用于計(jì)算社保繳納額度的社平工資），增長(zhǎng)63%。 過(guò)去7年，人均收入的增長(zhǎng)幅度超過(guò)了茅臺(tái)酒的漲價(jià)幅度。從這個(gè)角度來(lái)看，茅臺(tái)酒是降價(jià)了。這就是為什么越來(lái)越多的人可以消費(fèi)的起茅臺(tái)的原因。也是茅臺(tái)供不應(yīng)求的一個(gè)核心原因。 三、行業(yè)天花板和市場(chǎng)占有率： 高端白酒的天花板非常高，中國(guó)每年白酒的產(chǎn)量約800萬(wàn)噸，但是高端白酒不足10萬(wàn)噸。也就是說(shuō)高端白酒產(chǎn)量占白酒產(chǎn)量約1%，增長(zhǎng)空間巨大。我們不指望茅臺(tái)的市場(chǎng)占有率達(dá)到10%，如果茅臺(tái)在白酒中市場(chǎng)占有率在未來(lái)10年達(dá)到3-5%，這已經(jīng)是一個(gè)非常好的增幅了。 有些行業(yè)的里面的龍頭企業(yè)，市場(chǎng)占有率已經(jīng)超過(guò)了50%，這種情況下，再提升占有率是很難的。我們最喜歡的行業(yè)就是龍頭企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，但是市場(chǎng)占有率低。恰好的白酒行業(yè)讓我們遇到了茅臺(tái)，這應(yīng)該說(shuō)是中國(guó)投資者的一種幸運(yùn)。 茅臺(tái)具備巨大的護(hù)城；對(duì)比可比國(guó)民收入其價(jià)格是下降的；其產(chǎn)量占比又非常小。以上三點(diǎn)是導(dǎo)致茅臺(tái)供不應(yīng)求的核心原因。 四、黑天鵝風(fēng)險(xiǎn)?。? 食品飲料行業(yè)最怕遇到黑天鵝，或者說(shuō)療效不行。例如東阿阿膠，東阿阿膠作為一個(gè)以補(bǔ)血為主的滋補(bǔ)品牌，他首先是有一個(gè)明確的功能定位的。那么圍繞這個(gè)功能定位，就會(huì)存在如下問(wèn)題： A、它定位的功能管用不？ B、即使功能是管用的，那么是否有同類價(jià)值更優(yōu)的替代品，或者其他類別的同功能替代品。以藥用功能定位的產(chǎn)品，很難逃脫性價(jià)比的對(duì)比。 再看茅臺(tái)，不以功能定位。這樣就少了很多攻擊點(diǎn)。作為一級(jí)致癌物的白酒，有誰(shuí)說(shuō)過(guò)茅臺(tái)會(huì)致癌。如果你不習(xí)慣茅臺(tái)的口味，那不是茅臺(tái)的問(wèn)題，那是你的問(wèn)題。從這個(gè)角度看，茅臺(tái)的護(hù)城河就遠(yuǎn)強(qiáng)于東阿阿膠。喝茅臺(tái)酒既是一種享受，又有社交時(shí)身份上的滿足感。 五、茅臺(tái)股東的幸福： 因?yàn)槊┡_(tái)便宜，所有茅臺(tái)有很大的提價(jià)空間，又因?yàn)槊┡_(tái)產(chǎn)量小，茅臺(tái)也存在巨大的產(chǎn)能提升空間。所以茅臺(tái)的股東很簡(jiǎn)單，只需要喝著茅臺(tái)，等茅臺(tái)提價(jià)及擴(kuò)產(chǎn)即可。這屬于典型的躺賺。前提是茅臺(tái)股價(jià)漲的時(shí)候，你拿的住。 茅臺(tái)還有一個(gè)優(yōu)點(diǎn)：別的公司有些存貨就擔(dān)心的不行，存貨的價(jià)值每個(gè)月都在貶值。而茅臺(tái)的存貨越放越值錢。當(dāng)這種公司的股東不幸福嗎？中國(guó)不乏富人，富人在喝，中產(chǎn)在特殊場(chǎng)合也會(huì)喝 其實(shí)不是白酒本身的問(wèn)題 也不是什么白酒抗通脹，不是白酒龍頭護(hù)城河 更不是營(yíng)銷策略的問(wèn)題 小米也饑餓營(yíng)銷啊，股價(jià)也不強(qiáng)勢(shì)吧 貴州茅臺(tái)市值超過(guò)貴州省GDP，這太驚人了 所以其核心原因是蛋糕的問(wèn)題 貴州茅臺(tái)公司背后涉及到多方利益 它是納稅大戶，也能給二級(jí)投資市場(chǎng)的投資者帶來(lái)收益 其背后的利益網(wǎng)是超越你我想象的 試問(wèn)有一個(gè)巨大的蛋糕，源源不斷的賺錢 受益者難道不會(huì)維護(hù)它 編織出各種理由嗎 比如說(shuō): 買茅臺(tái)就是買黃金，茅臺(tái)抗通脹 股價(jià)上，貴州茅臺(tái)一直瘋狂背離上漲 這是機(jī)構(gòu)的報(bào)團(tuán)機(jī)制造成的，基金有定期的業(yè)績(jī)考察，這就使得買入茅臺(tái)會(huì)增強(qiáng)業(yè)績(jī)，自我強(qiáng)化，誰(shuí)也不愿意賣，而散戶也害怕現(xiàn)在的股價(jià)。 當(dāng)一個(gè)東西瘋狂漲價(jià)，受益者就會(huì)維護(hù)它 當(dāng)受益者網(wǎng)絡(luò)很大的時(shí)候，它就變得更加強(qiáng)勢(shì) 蕓蕓眾口，最后傳的所有人都不敢質(zhì)疑 就和比特幣一樣，持有者會(huì)不斷說(shuō)它的潛在價(jià)值，實(shí)際上他們只想發(fā)財(cái)而已 妖股持有者，也會(huì)不斷說(shuō)自己的股公司很有潛力。 所以茅臺(tái)也是如此，只是受益者想賺更多的錢 而它的受益者網(wǎng)絡(luò)又非常強(qiáng)大 那么核心邏輯:還是背后的人和蛋糕的問(wèn)題。 其他的都是表面。 如果簡(jiǎn)單的用財(cái)務(wù)報(bào)表反映它良好基本面不足為奇，我用技術(shù)分析的角度回答你的問(wèn)題，基本面的情況炒股的朋友都知道，非常優(yōu)秀典型的白馬股，但是價(jià)格結(jié)構(gòu)卻顯示茅臺(tái)酒的股價(jià)還沒(méi)有創(chuàng)出新高，據(jù)一般的技術(shù)測(cè)量茅臺(tái)酒輕松到達(dá)2000元沒(méi)有任何懷疑，圖表揭穿了它的未來(lái)高度，這也只不過(guò)是 保守的測(cè)量。 目前茅臺(tái)已經(jīng)被認(rèn)為是A股價(jià)值投資的風(fēng)向標(biāo)，之所以為什么能成為第一高價(jià)股，原因如下: 1. 先看下現(xiàn)在的茅臺(tái)股價(jià)個(gè)這一季度的營(yíng)業(yè)額。 截止到目前貴州茅臺(tái)的股價(jià)已經(jīng)達(dá)到了1346元，最高1351元，市值達(dá)到了1.69萬(wàn)億。2020年1-3月，貴州茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入252.98億元，同增12.54%，營(yíng)業(yè)收入244.05億元，同比增長(zhǎng)12.76 %；實(shí)現(xiàn)歸母凈利130.94億元，同比增長(zhǎng)16.69%，扣非歸母凈利131.55億元，同增16.40%。 從這些數(shù)據(jù)可以看出，茅臺(tái)的盈利能力很強(qiáng)，具有持續(xù)投資的價(jià)值。2. 茅臺(tái)的流通股本來(lái)就不是很多，除了控股股東外，流通股只有五六億。中國(guó)的散戶資金一般都是五十萬(wàn)以下，所以不太可能去買高價(jià)茅臺(tái)，減少了散戶情緒的影響，茅臺(tái)中基本上都是機(jī)構(gòu)在操作，所以對(duì)股價(jià)能夠很好的控制，不會(huì)出現(xiàn)大跌。 3. 現(xiàn)在的茅臺(tái)酒是具有收藏價(jià)值的，一般普通人想在網(wǎng)上直接買出廠價(jià)的飛天茅臺(tái)還是比較困難的，物以稀為貴，存在一定炒作現(xiàn)象。 綜上，茅臺(tái)股價(jià)的上漲是內(nèi)外因素共同決定的，我認(rèn)為茅臺(tái)調(diào)整后仍然具有相當(dāng)高的投資價(jià)值。