就是價格有上漲的趨勢

今年一季度最后一個交易日在貴州茅臺出色年報的帶領(lǐng)下白酒再次走強(qiáng)甚至帶動了整個白馬版塊乃至整個大盤大漲代表白酒的中證白酒指數(shù)今年已經(jīng)大漲了60.87%那么有人會問了為什么今年是白酒大漲這種大漲是因為業(yè)績還是風(fēng)格如果我們看10年后是否還會延續(xù)我們一直說股票長期上漲的根本原因是企業(yè)的業(yè)績巴菲特用一個指標(biāo)來衡量就是長期穩(wěn)定的ROE那么我們來建一個ROE的簡化模型看看長期的ROE和股價是如何關(guān)聯(lián)的我們假定起始年份所有者權(quán)益是100歸母凈利潤是20價格是400那么PE=400/20=20ROE=20/100=20%(嚴(yán)格的說應(yīng)該除以這段時間的所有者權(quán)益的平均值這里做了簡化)我們假定每年的利潤全部計入了所有者權(quán)益這里也做了簡化如果每年的價格不漲那么我們可以看到如果還是保持20%的ROE隨著利潤的增加PE將越來越小10年后PE從20跌到只有3.23

　　股價是股價，股價持續(xù)走高，并不一定代表著價值回歸，更像是一種市場的炒作?！　≈袊陌拙片F(xiàn)在面臨的是漲價潮，一些大的知名企業(yè)，貴州茅臺、五糧液液等等，都在實行一些戰(zhàn)略戰(zhàn)策變化?！　≠F州茅臺進(jìn)行了營銷改革，五糧液新品上市渠道的組合拳。2019年是名酒中的名酒年，通過對自身的一系列的改革，將有利于提高名酒回歸高位，使產(chǎn)品回歸到千元的價格，進(jìn)入新的包裝，品質(zhì)和產(chǎn)品升級階段?！　∫恍┟频墓蓛r持續(xù)走高，也帶動了其他的一些白酒行業(yè)的股價表現(xiàn)都不錯。我們充分有理由相信，這是白酒行業(yè)的一輪的炒作，名酒的價位一直都很高，這次通過自身的瘦身改革，又一次的調(diào)控市場的走勢，為了帶動股價提高自己的銷售量。　　說是價值回歸，倒不如說是更好的打造利于自己的市場營銷手段。無論是何種意圖，我們都看到，他們的目的還是達(dá)到了?！　∫悦莆寮Z液為例，據(jù)不完全統(tǒng)計，5月份，已有超過550人參加了554人參加了投資者關(guān)系活動。僅5月10日一天，有458名投資者前往參與，單天人數(shù)已經(jīng)超過一季度總和。今年一季度，五糧液共計接待的投資者人數(shù)僅為52人?！　∮腥耸窟€表示：“隨著貴州茅臺目前供不應(yīng)求，五糧液有望因此獲益，普五市場份額將得到提升?！毕Ｍ拙菩袠I(yè)能保持一個正常有序的良性發(fā)展最好。

都說茅臺的產(chǎn)量永遠(yuǎn)大于銷量，可為什么一直漲價，讓廣大消費(fèi)者都“高攀不起”呢？中紀(jì)委發(fā)布題為《警惕高端白酒漲價引發(fā)不正之風(fēng)回潮》一文。以茅臺、五糧液等為代表的國內(nèi)高端白酒不斷漲價、提價，多款白酒的價格沖上歷史最高點。中紀(jì)委指出：“輿論擔(dān)憂，高端白酒價格持續(xù)走高，會超越正常人情往來和宴請需求，助推公款吃喝、違規(guī)收送節(jié)禮不正之風(fēng)回潮”。作為中國高端白酒的老大，茅臺價格穩(wěn)居榜首。茅臺價格一直保持高速上漲勢頭，基本以每周50元左右的幅度持續(xù)上漲。53°的飛天茅臺，官方零售價1499元/瓶，市場價2860元/瓶，有些地區(qū)突破3000元。即使賣得這么貴，市場上的茅臺依舊供不應(yīng)求。有朋友懷疑：茅臺的產(chǎn)量大于銷量，價格卻持續(xù)上漲，是官方故意囤貨嗎？1、茅臺酒的生產(chǎn)工藝要求基酒存放五年以上才能勾兌出廠，故新增產(chǎn)能釀造的基酒不能直接面市。勾兌之后的成品酒還要儲存一部分，那就是越存越值錢的“年份酒”，30年和50年陳釀等。2、茅臺酒不斷被強(qiáng)化的“金融屬性+社交屬性”，使得茅臺成為一件“硬通貨”，這是它價格上漲的主要原因。茅臺酒號稱“國酒”，與其他品牌名酒相比，在推廣、宴用和贈禮上“唯我獨尊”。因此茅臺酒被資本市場看中，不斷炒作，引發(fā)大批投資者和收藏者加入，更有部分經(jīng)銷商惡意囤貨炒價，甚至喊出“炒房炒股不如囤茅臺”的口號。雖然茅臺集團(tuán)和相關(guān)部門出面懲罰整治，卻收效甚微。朋友們聊天時，說起茅臺酒，都說它好喝，大家聚一起不容易，不如買一瓶嘗嘗鮮，看了看價格徹底打消了這個念頭，以后都不敢再提?；蛟S有些酒友們偶爾能嘗嘗茅臺，一夜的“小酌”卻足夠他人一年的開銷。茅臺集團(tuán)宣布提價，又引發(fā)五糧液、汾酒等高端品牌提價，一時間到處都在哀嚎“喝不起酒了”。逢年過節(jié)送禮本無可厚非，但太高的價格，送禮也失去了原本的意義，倒像是一場交易。因此，中紀(jì)委的警示來得正是時候。白酒市場迎來的消費(fèi)旺季，茅臺等高端白酒的價格不一定會回落，因為茅臺產(chǎn)能與市場需求間的巨大缺口依然存在。只有解決其“消費(fèi)品+投資品+奢侈品”的屬性，才有可能抑制持續(xù)漲價的勢頭。如果朋友們想喝酒，還是選口糧酒合適。節(jié)日最重要的是開心，再好的酒也抵不過一家人的其樂融融。

中國白酒源遠(yuǎn)流長，據(jù)考證，中國飲酒的歷史已經(jīng)超過五千年，和中國歷史幾乎同步?，F(xiàn)代來說，白酒的上市公司那都就是上市公司里的高富帥，那一個個都漲的飄在天上還不讓人覺得擔(dān)心，也只有白酒股強(qiáng)大的成長基因來說話了。個人覺得白酒板塊中短期來講基本到頭了，雖然不太可能是歷史最高，很有可能是一個相對比較高的區(qū)域。比較難持續(xù)上漲，主要有以下原因：1.白酒漲太高了。已經(jīng)持續(xù)歷史新高很久了。如果下半年還要實現(xiàn)持續(xù)上漲，個人覺得如果調(diào)整三個月之后再漲也許有可能。考慮到目前市場逐步走牛，白酒板塊要跌很難，更多的走勢是高位震蕩。用時間換空間的走法。但是上方空間確實比較有限了。下圖就很明顯，白酒行業(yè)已經(jīng)走牛很多年，是結(jié)構(gòu)性牛市的主力，熊市在白酒面前那都不是事。釀酒月線走勢圖從上圖中的走勢可以看到，整個行業(yè)從2001年來，近20年，整個指數(shù)漲了40倍，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大盤和絕大多數(shù)行業(yè)。關(guān)鍵是近期有加速上行走勢，這個走勢不能說見歷史大頂，中短期來講有見頭部可能。因為作為消費(fèi)的高端市場會一直具備抗通脹的能力。其中主力都是白酒股，其他品種的酒漲幅不高。2.酒文化在改變。年輕人的觀念改變比較大，現(xiàn)在啤酒、黃酒、紅酒等品種層出不窮，對白酒形成沖擊。以前的送禮行為改變比較大，廉潔程度在提高，送酒的行為在減弱。酒駕誤事也對飲酒消費(fèi)構(gòu)成一定影響，大家逐步養(yǎng)成開車不喝酒的好習(xí)慣。3.主力需要資金獲利兌現(xiàn)。白酒作為防守板塊，一般都是熊市的利器，抱團(tuán)守住醫(yī)藥白酒，但是目前行情已經(jīng)向牛市進(jìn)發(fā)。大量板塊還在歷史低位，主力需要兌現(xiàn)收益轉(zhuǎn)移到更有潛力的行業(yè)，必然逐步兌現(xiàn)收益，抽出資金。這個對該板塊將構(gòu)成致命打擊。4.白酒漲價潮將抑制消費(fèi)。從消費(fèi)端來講，今年白酒企業(yè)漲價特別多，雖然漲價短期利好股價。但是由于很多白酒企業(yè)都是年年漲價，今年又持續(xù)漲價，漲價次數(shù)多了，必然會有一個累積效應(yīng)，消費(fèi)者實力并不是跟得上白酒漲價的幅度。炒作白酒的人也不一定都會選擇繼續(xù)炒，也會擔(dān)心是否能拋的出去。一旦中間商無利可圖，下游消費(fèi)者群里有萎縮趨勢，則必然會觸發(fā)白酒拋售。歸根到底，任何產(chǎn)品還是靠銷量決定盈利，漲價過快是自己給自己挖坑。綜上，白酒行業(yè)中短期不太看好。但是作為消費(fèi)領(lǐng)域的高端產(chǎn)品，很多產(chǎn)品隨著時間推移，消費(fèi)升級將會帶來銷量增長，而且高端消費(fèi)品抗通脹的能力是很強(qiáng)的，長期還是看好白酒股的。個人意見，僅供參考。