是的，據(jù)說70%上。2000元的茅臺成本不過40

貴州茅臺的主要盈利手段一般是售賣白酒，與此同時，貴州茅臺也在向其他行業(yè)進行業(yè)務(wù)拓展，所以貴州茅臺的經(jīng)濟構(gòu)成非常豐富。對于貴州茅臺這樣的企業(yè)來說，因為貴州茅臺本身就有著一定的稀缺性，同時也具有著一定的行業(yè)壟斷性，所以貴州茅臺的綜合盈利情況非常好。在資本市場里，貴州茅臺也是A股市場總體市值最高的企業(yè)，很多人也非常看好貴州茅臺在資本市場的表現(xiàn)。從某種程度上來說，貴州茅臺所生產(chǎn)的白酒已經(jīng)不僅僅屬于飲品了，很多人也會把貴州茅臺的白酒當成投資品來看待。貴州茅臺上半年的盈利預(yù)計會增加20%。在貴州茅臺還沒有公布上年度的財務(wù)報表的時候，很多人紛紛預(yù)測貴州茅臺的上半年的盈利情況會非常好。之所以會這樣說，主要是因為貴州茅臺在第2季度的表現(xiàn)非常優(yōu)秀，貴州茅臺的二季度的營收收入已經(jīng)同比增長了20%左右。在基礎(chǔ)的利潤空間沒有變化的情況下，貴州茅臺的實際盈利也會達到20%左右。貴州茅臺的盈利手段非常豐富。貴州茅臺的主要盈利手段依然是銷售白酒，除此之外，貴州茅臺你再進一步拓展包括冰淇淋在內(nèi)的很多行業(yè)的業(yè)務(wù)分支。因為貴州茅臺非常善于品牌營銷，貴州茅臺的名字本身也是一個響亮的宣傳，所以大家非常認可貴州茅臺的各個產(chǎn)品的市場價值，消費者也愿意為貴州茅臺的產(chǎn)品而買單。最后，貴州茅臺的白酒基本上已經(jīng)是我們的國酒了。在這種情況之下，即便貴州茅臺主動削減自己的產(chǎn)量，但市場上的貴州茅臺的白酒依然供不應(yīng)求，大家更會通過投資炒作的方式來倒賣貴州茅臺的白酒。

白酒和香煙都屬于高檔消費類，屬于國家高稅收類商品，所以利潤比較高，一般都是屬于國家允許范圍幅度之內(nèi)。

以前很多喝白酒，現(xiàn)在實際變了，喝酒的人也多了，各種白酒，白酒行業(yè)利用高，但是成本低。

大家好！我是喵董！ 書接上期，上期我們著重說了茅臺的 行業(yè) 定位 及 競爭格局 ，尤其是茅臺強大的 企業(yè)護城河 。沒有看到小伙伴可以訂閱查看。 好了我們進入正題，分析一下茅臺的 財報 和 企業(yè)估值 。 財報分析 1，總資產(chǎn)——成長能力 茅臺的總資產(chǎn)逐年增加公司規(guī)模不斷擴大，增長的趨勢比較穩(wěn)定。比起行業(yè)的平均資產(chǎn)，生生高出一截，非常不錯！ 2，資產(chǎn)負債率 茅臺的資產(chǎn)負債率近五年平均為26.38%，并且還有不斷下降的趨勢。償債能力非常強！一般的認為，資產(chǎn)負債率為50%為適中，企業(yè)的資產(chǎn)負債率在45%左右。 圖中可以看出茅臺公司的資產(chǎn)負債率低于平均值很多，說明公司的長期償債能力仍然位置在一個很好的水平上。 但盡管如此，這也體現(xiàn)出了茅臺保守的管理經(jīng)營態(tài)度，存在的問題主要在于流動資產(chǎn)過剩未能有效利用，影響了資金的使用效率是機會成本和籌集成本增加。 3、現(xiàn)金流——造血能力 從2016年到2020年，茅臺的造血能力很不錯！但是2017年下降很厲害，根據(jù)茅臺2017年年報查找一下原因 客戶存款和同業(yè)存放款項凈增加額減少主要是公司控股子公司貴州茅臺集團財務(wù)有限公司歸集團公司其他成員單位資金增加額減少； 收取利息、手續(xù)費及傭金的現(xiàn)金增加主要是公司控股子公司貴州茅臺集團財務(wù)有限公司利息收入增加；問題不大。 4，凈資產(chǎn)收益率ROE 茅臺2016年到2020年ROE維持在20%以上，公司的整體盈利能力非常強。行業(yè)盈利能力持續(xù)增強,茅臺白酒行業(yè)的龍頭企業(yè)使其成為本行業(yè)當之無愧的盈利王。 5，毛利率 從表中看出茅臺近五年的毛利潤是逐年緩慢的上漲，而且一直穩(wěn)定在91%以上。說明企業(yè)近五年在穩(wěn)定提高企業(yè)的經(jīng)營成本控制的很好，競爭能力很強！ 6，分紅 該股自上市以來累計分紅 20 次，累計分紅金額為 971.17 億元。分紅率達到40%以上，對股東非常不錯！ 企業(yè)估值 1，合理的市盈率 茅臺擁有成本優(yōu)勢和品牌優(yōu)勢，其中茅臺強大的品牌和獨特的工藝及得天獨厚的地理環(huán)境和位置，一般企業(yè)難以模仿，這也是茅臺最重要的護城河！ 再根據(jù)市場占有率和各方面的財務(wù)指標都突出表現(xiàn)，保守估計可以給出30倍的市盈率！ 2，茅臺近五年的凈利潤情況 參考五年的復(fù)合增長率計算得出 茅臺近5年的凈利潤復(fù)合增長率為29.28%，保守起見就按25%計算，預(yù)計未來3年凈利潤增長率 　目前茅臺的總市值27159億 總結(jié)： 作為國內(nèi)白酒制造行業(yè)的領(lǐng)頭羊，無論是在經(jīng)歷了08年的全球性經(jīng)濟危機，還是在飽受五糧液，汾酒和洋河等同行業(yè)的不斷挑戰(zhàn)都依舊能站在行業(yè)翹楚的位置上面，各種財務(wù)指標數(shù)據(jù)牢牢位居首位！ 充分證明了茅臺本身所具有的超群的營運能力，發(fā)展戰(zhàn)略和抗風險能力。 雖然貴州茅臺已不具備高速增長型企業(yè)的特征了，但在今后的日子里任然會對白酒行業(yè)起著重大影響作用！ 以上就是對海瀾之家的簡單分析。 聲明一下哈！本文僅供參考，不做任何投資依據(jù)！ 如果有數(shù)據(jù)不準，邏輯不暢的地方敬請諒解，后期我會不斷努力改進！ 貴州茅臺創(chuàng)立史 貴州茅臺是王立夫在清光緒五年（1879年）創(chuàng)立，至今有142年 歷史 了。 自王立夫的祖父王振發(fā)經(jīng)營鹽業(yè)發(fā)跡始，王家成為茅臺鎮(zhèn)巨富。王立夫年輕時就開始學(xué)做生意，到他手中時，鹽巴生意已經(jīng)不好做了，而茅臺燒酒卻因各路客商云集悄然出名，凡喝過的人都交口稱贊，回程時還要買些帶回去宴請、送禮。 王立夫看準了釀酒的商機，清光緒五年（1879年），他與習水人孫全太、中樞人石榮霄商議，合伙在楊柳灣開設(shè)燒房。 王立夫以自家的燒房作價入股、另外兩家各出二百兩銀子，每家取一個“字”，成立了“榮太和”燒房，由王立夫管生產(chǎn)、銷售，石榮霄管賬。 但是沒過多久，孫全太在習水的生意顧不過來，便以石榮霄賬目不清為由要退股。孫全太退股后，酒房遂改名為“榮和”燒房。 早期“茅臺燒”的包裝是用一種叫“支子”的容器盛酒?！爸ё印庇弥衿幊?，再用土石灰加糯米、紫紅窖泥、再加豬血合勻糊在竹簍上，后來才改成土陶大肚壇。 民國四年（1915年），茅臺鎮(zhèn)的“榮和”、“成?！眱杉覠酷勚频摹懊┡_燒”被貴州省農(nóng)商部選送，均以“茅臺造酒公司”名義參加由美國倡導(dǎo)在舊金山舉辦的“巴拿馬賽會”。 “王茅”的柱形土陶瓶簡陋、土氣，參展后沒有引起參會人士的注意。一個偶然的機會，才使參會人士對“茅臺酒”刮目相看。 那酒的芳香徹底征服了評委，征服了所有參會人?！懊┡_酒”被評為世界名酒，并獲得金質(zhì)獎?wù)?，從此名揚天下！ 王立夫家族自道光年間創(chuàng)立“天和燒房”釀酒至今，技藝歷經(jīng)六代傳承，長達一百八十余年，是茅臺鎮(zhèn) 歷史 上有據(jù)可考、流傳有序、歷時最為悠久的釀酒家族之一。 我是喵董， 喜歡的小伙伴可以關(guān)注、點贊或轉(zhuǎn)發(fā)！你們的支持是對我最大的獎勵！

穩(wěn)定，機構(gòu)多，協(xié)議好不拋，此股就是不分股不好，現(xiàn)在白酒出來征稅，確實是利空，但醞釀漲價應(yīng)該不是傳聞，長線持有肯定沒問題！

最高230.55，最低20.71，后市看好，但目前價位高，不宜買入

最高230.55最底20.71目前153.2元,目前股價屬高位,建議買其他股,好公司多的是.

最高230.55最低20.71 近期個人看弱

高端白酒的利潤很大，不過總體說來，酒類行業(yè)的利潤都還是不錯的！

做煙酒行生意的利潤得看你進貨的渠道了，說白了，如果你在正規(guī)的煙草公司拿貨，毛利潤在10%，挖去費用，基本能保本就不錯了！酒在正規(guī)渠道拿貨，毛利潤在20%，如果市場特別透明的，憨滬封疚莩狡鳳挾脯錨基本不掙錢！但看見大街上為什么那么多煙酒店，好象很紅火，說白了，也是在看人賣貨！熟人拿真的，過路拿。。。（這里面一般也分高防和普防）當然，還有就是煙酒回收，利潤很高，具體不多說了?。。?！

主營收入減營業(yè)利潤就是主營成本. 這是茅臺的資料吧?營業(yè)利潤率變態(tài)的高啊! __________________________________________________________________ 主營成本和期間費用可是兩個概念啊,主營成本是直接費用和間接費用之和,包括直接材料、直接人工、動力，間接費用主要是指加工時的制造費用。而期間費用是指企業(yè)不直接為生產(chǎn)服務(wù)的費用，包括管理費用，銷售費用和財務(wù)費用。 主營成本的準確公式是 主營成本=主營業(yè)務(wù)收入-銷售折讓-主營業(yè)務(wù)稅金及附加-主營業(yè)務(wù)利潤 但是對于初學(xué)者來說，直觀的記住主營成本=主營業(yè)務(wù)收入-主營業(yè)務(wù)利潤就可以了！

有一定關(guān)系，例如毛利率較高的公司比如貴州茅臺毛利率在90%左右，五糧液毛利率在60%以上具備某種可持續(xù)競爭優(yōu)勢的公司才能在長期的運營中一直保持盈利，尤其是毛利率在40%及以上的公司，我們應(yīng)該查找公司在過去10年的毛利率，以確保是否具有“持續(xù)性”。...當然還要結(jié)合其它評估的因素（毛利率并不是判斷公司是否優(yōu)秀的唯一指標）*比如說某家公司銷售收入：5000萬；銷售成本：1000萬，那么這家公司的毛利率：80%（毛利率=（銷售收入－銷售成本）/銷售收入×100%），但是過高的銷售及一般管理費、折舊費用、研發(fā)費用、利息費用等，較高支出都會吞噬這家公司的毛利潤（銷售收入—銷售成本=毛利潤），這樣就會造成稅前利潤較低，凈利潤也相應(yīng)減少......判斷一家公司財務(wù)指標時應(yīng)結(jié)合其它因素來綜合判斷。單從財務(wù)上看如果一家公司的毛利率（40%及以上)、凈利潤（20%及以上）、每股收益（連續(xù)10年及以上都保持上漲態(tài)勢且保持20%每股收益增長率及以上）股東權(quán)益回報率一貫保持20%及以上......這家公司一定存在著某種“可持續(xù)性的競爭優(yōu)勢”，這樣的公司一般股票價格都是比較高的，（支付價格決定您的收益率）一般具有“可持續(xù)性競爭優(yōu)勢”的公司一定是高毛利率的公司。......（以上僅供參考）！希望對您有所幫助！建議閱讀：《彼得林奇的成功投資》《戰(zhàn)勝華爾街》《巴菲特法則》《巴菲特法則實戰(zhàn)手冊》《巴菲特教你讀財報》《怎樣選擇成長股》《聰明的投資者》《巴菲特致股東的信：股份公司教程》《證券分析》1940年、1951年版...

“最受歡迎股票軟件排行榜” 里有個股診斷功能，里面有效的分析了大盤及個股壓力位支撐位及消息面分析，一切都是免費的。

毛利率是沒有扣除一些費用,賺取的收益 凈利率是扣除了一切的費用之后,賺取的純利潤 毛利率（gross profit margin）是毛利與銷售收入（或營業(yè)收入）的百分比，其中毛利是收入和與收入相對應(yīng)的營業(yè)成本之間的差額，用公式表示：毛利率=毛利/營業(yè)收入×100%=（主營業(yè)務(wù)收入-主營業(yè)務(wù)成本）/主營業(yè)務(wù)收入×100%； 凈利率其他的叫法還可以叫凈利潤率、銷售凈利率、銷售利潤率、經(jīng)營凈利率、主營業(yè)務(wù)利潤率，其實指的都是一樣?xùn)|西，說明企業(yè)收入1塊錢能凈賺多少錢，看該指標的時候可以和毛利率比較一下，兩者越接近說明企業(yè)的期間費用越低。

多數(shù)人都面臨過做管理還是做業(yè)務(wù)的選擇。很多人都想在管理上有所嘗試，有的人進入了管理通道，但發(fā)展并不順利。企業(yè)為了擴張發(fā)展而絞盡腦汁、不惜代價地培養(yǎng)管理者，可他們面臨的最大困惑是，蕓蕓眾生誰更有管理的潛力呢？本人從事人才評價工作三十年，可以說閱人無數(shù)，其中不乏優(yōu)秀杰出的管理者，也有表現(xiàn)一般的管理者，還有一些不合格的管理者。我一直在觀察和總結(jié)，如何判斷一個人是否具有管理的潛力？1．看一個人是否具有抓住工作重點的能力，是否有明確的工作思路 抓重點是指能快速地將紛繁復(fù)雜的各種表面現(xiàn)象歸納總結(jié)為結(jié)構(gòu)清晰的事物特征，抓住事物的根本、問題的關(guān)鍵，并確定工作重心的能力。管理工作涉及到的環(huán)境和對象很復(fù)雜，范圍越廣規(guī)模越大，復(fù)雜度就成幾何級數(shù)上升。所以“抓重點”是管理者必須具有的第一項能力。抓重點能力弱的管理人員，在工作上表現(xiàn)上往往是沒有主見和工作思路，左右搖擺，拿不定主意，力氣使不到點上，他可能很努力、很辛苦，團隊成員跟著他不停地東奔西跑，但基本上是瞎忙活，因為沒有結(jié)果和成績。古人說“將帥無能，累死三軍”就是指這種情況。時間一長，團隊成員就會失去對管理者的信心，這時候必須更換管理者了。判斷一個人抓重點的能力，首先看他的思維是否具有結(jié)構(gòu)性，能否對較為繁雜的事物進行歸納和分類，其次判斷他的分類標準和原則是否正確，與解決問題的方向是否相符。前者比較容易判斷，但往往被人們忽略，第二個方面則需要具有一定的行業(yè)或管理經(jīng)驗才能判斷他的分類原則是否準確可行。我在很多單位擔任過競聘上崗的主考官，一般都會給應(yīng)聘者3-5分鐘時間作自我介紹和對目標崗位的理解，有的候選人時間過半了還在報流水帳式地介紹自己的工作經(jīng)歷，我對這樣的人基本上會做出否定判斷，顯然他抓重點的能力很差，對管理者來說，抓重點這個能力可以實行一票否決。如果你想成為一個優(yōu)秀的管理者，需要訓(xùn)練自己結(jié)構(gòu)化的思考能力，簡單地說就是歸納、概括和總結(jié)的能力。普通人關(guān)注的是思維的邏輯性，講的是前后的連續(xù)性和流暢性。而管理者需要具有較強的結(jié)構(gòu)化思考能力。

我的股齡比您要長的多，但是對這個問題我仍然處于探索階段。想挑選一家成長性強的公司是一門藝術(shù)，而不是技術(shù)。單純依靠財務(wù)指標、技術(shù)指標這些技術(shù)性的手段很難選擇到。這種挑選主要依靠的是人生經(jīng)驗、哲學(xué)性的思考。當然，說點題外話，在中國這種發(fā)展中國家，公司的整體成長性是很強的，挑選成長股相對難度要低一些。我可以把我的一些經(jīng)驗介紹給您，供您參考。成長性公司往往有以下幾個特點：一是業(yè)務(wù)往往很單純。這種公司主營業(yè)務(wù)非常突出，管理層屬于那種“一根筋”的類型，一根筋到即使做別的生意能賺一萬億他也不愿意改行，或搞多元化經(jīng)營，他只做自己的業(yè)務(wù)。二是成長性公司往往是那種輕資產(chǎn)重商譽的公司。也就是說生產(chǎn)同樣的產(chǎn)品，這公司的單位產(chǎn)品的盈利要比別人強，要么他產(chǎn)品的價格高，要么他的成本低，通過毛利率的高低往往能找到這種公司。三是這種公司往往具備一定的壟斷性。甚至能達到依靠文化壟斷的地位就更好了，比如：茅臺酒、肯德基、麥當勞、可口可樂。四是這種公司的現(xiàn)金流往往很充裕。比如茅臺的現(xiàn)金流，他僅僅依靠預(yù)收帳款就能維持公司運轉(zhuǎn)。五是公司的主要負責人往往是一個哲學(xué)家、思想家，往往具備宗教性質(zhì)的情感，人品相當好。記的10多...我的股齡比您要長的多，但是對這個問題我仍然處于探索階段。想挑選一家成長性強的公司是一門藝術(shù)，而不是技術(shù)。單純依靠財務(wù)指標、技術(shù)指標這些技術(shù)性的手段很難選擇到。這種挑選主要依靠的是人生經(jīng)驗、哲學(xué)性的思考。當然，說點題外話，在中國這種發(fā)展中國家，公司的整體成長性是很強的，挑選成長股相對難度要低一些。我可以把我的一些經(jīng)驗介紹給您，供您參考。成長性公司往往有以下幾個特點：一是業(yè)務(wù)往往很單純。這種公司主營業(yè)務(wù)非常突出，管理層屬于那種“一根筋”的類型，一根筋到即使做別的生意能賺一萬億他也不愿意改行，或搞多元化經(jīng)營，他只做自己的業(yè)務(wù)。二是成長性公司往往是那種輕資產(chǎn)重商譽的公司。也就是說生產(chǎn)同樣的產(chǎn)品，這公司的單位產(chǎn)品的盈利要比別人強，要么他產(chǎn)品的價格高，要么他的成本低，通過毛利率的高低往往能找到這種公司。三是這種公司往往具備一定的壟斷性。甚至能達到依靠文化壟斷的地位就更好了，比如：茅臺酒、肯德基、麥當勞、可口可樂。四是這種公司的現(xiàn)金流往往很充裕。比如茅臺的現(xiàn)金流，他僅僅依靠預(yù)收帳款就能維持公司運轉(zhuǎn)。五是公司的主要負責人往往是一個哲學(xué)家、思想家，往往具備宗教性質(zhì)的情感，人品相當好。記的10多年前，萬科的年報里王石每次都寫給股東一封信，通過這封信，我們仿佛能感到一種宗教性質(zhì)的情感，這正是優(yōu)秀企業(yè)家的一大特點，如果您能找到這種人，您可以重點考慮他的公司。還有去年福耀玻璃的曹德旺，他能把所有財產(chǎn)捐獻給社會，您是否能體味到這個人的內(nèi)心世界與人品，如果10年前我能了解這個人是這種類型的人，即使他從事的是玻璃這種高投資、高污染、低毛利的行業(yè)，我也會選擇他的公司。當然，選擇公司除了要考慮以上這些方面，對于財務(wù)結(jié)構(gòu)、行業(yè)特點、經(jīng)濟發(fā)展等技術(shù)性的分析也不能缺少（這些東西有很多專業(yè)書，很好學(xué)習），但這些東西對于選擇股票并不起決定性作用，起決定性作用的是前面那四個特點。以上的東西一個人只要是個勤奮的人，都能學(xué)會。但是還有一個方面卻不是依靠學(xué)習能學(xué)來的，即使上學(xué)上到博士后、博士皇，到火星、銀河系都留過學(xué)也學(xué)不到，那就是人生的經(jīng)驗和您自己對人生對世界的哲學(xué)思考。這點正是巴非特能超越大多數(shù)人的地方。比如：巴非特僅僅靠短暫的交談就能判斷一個人的能力人品，他對企業(yè)管理的論述更是充滿了對人性的徹底理解，這些東西不是依靠上學(xué)能學(xué)來的。我把我的一個經(jīng)歷告訴您供您參考。三全食品您了解嗎？我在08年挑選他時，他的各個方面都符合成長股的要求，可是我卻最終賣掉了他。原因很簡單，原因就是一篇報道里的一個短短的信息：這個公司的老板的兩個兒子、兩個兒媳婦和婆婆都在公司里擔任重要職務(wù)。這么簡短的信息您是否能知道我為什么要拋棄他？提醒您一下：您認為婆媳關(guān)系能處好嗎？您想想兩個女人一臺戲的俗語。都在公司擔任重要職務(wù)，是不是在財產(chǎn)上有矛盾？哈哈！婆媳關(guān)系也能用來挑選股票！這種東西您認為依靠學(xué)習能學(xué)來嗎？所以，我說挑選股票是門藝術(shù)，不是技術(shù)。功夫在股市之外！我也在探索階段。隨便聊聊，見笑了。